Các chỉ báo chính: (Từ 4 giờ chiều ngày 26 tháng 5 -> 4 giờ chiều ngày 2 tháng 6 theo giờ Hồng Kông)

BTC giảm 4.4% so với USD (110.2 nghìn USD -> 105.4 nghìn USD), ETH giảm 2.7% so với USD (2,580 -> 2,510 USD)

Mặc dù Bitcoin đã điều chỉnh từ mức cao, giá cơ bản vẫn ở trạng thái ngang và không ảnh hưởng đến xu hướng tăng tổng thể. Chúng tôi vẫn cho rằng thị trường sẽ tiếp tục cố gắng vượt lên trong vài tuần hoặc vài tháng tới, có thể đưa chúng ta đến mục tiêu cuối cùng là 120-130 nghìn USD. Tất nhiên, thời gian cụ thể rất khó xác định, và nếu vùng hỗ trợ 99-101 nghìn USD không được duy trì, đợt tăng này có thể bị trì hoãn đến cuối mùa hè. Hiện tại, chúng tôi cho rằng việc tăng vị thế long hoặc mua lại ở mức hỗ trợ nhỏ là chiến lược khôn ngoan. Nếu giá thực sự phá vỡ mức 99 nghìn USD, giá có thể giảm xuống khoảng 93-94 nghìn USD. Ở phía trên, kháng cự đầu tiên xuất hiện ở mức 108-109 nghìn USD, sau đó là mức cao mới 112 nghìn USD.

Chủ đề thị trường

• Vào giữa tuần trước, tòa án thương mại quốc tế Hoa Kỳ phán quyết rằng chính quyền Trump đã sử dụng bất hợp pháp Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để áp đặt thuế quan toàn diện, sau đó thị trường rủi ro có một đợt tăng ngắn. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán không tiếp tục tăng, và đợt phục hồi rủi ro từ đầu tháng 4 dường như đã chạm đến giới hạn. Đồng thời, độ biến động của các tài sản đều ở mức thấp kỷ lục, cho thấy thị trường đã mệt mỏi và giảm mạnh vị thế. Nhìn chung, thị trường đang mong chờ kỳ nghỉ hè sắp tới mà không lo ngại bất kỳ sự cố nào có thể xảy ra, đồng thời cũng không quan tâm đến các tin tức tiêu cực (chẳng hạn như tweet của Trump cho rằng Trung Quốc đã vi phạm thỏa thuận thương mại vào thứ Sáu).

• Đà tăng ấn tượng của Bitcoin cuối cùng đã mất đà vào tuần trước, lần đầu tiên trong 2 tháng kết thúc tuần với mức giảm (tính theo thời điểm đóng cửa của New York vào thứ Sáu). Tổng dòng vào của ETF IBIT trong tháng 5 vượt quá 6 tỷ USD. Đợt điều chỉnh này chủ yếu là kỹ thuật, đi kèm với việc thanh lý một số vị thế long ngắn hạn, nhưng nhìn chung, độ biến động thực tế vẫn ở mức thấp. Miễn là tình hình này tiếp tục, chúng ta có thể sẽ tiếp tục thấy dòng vốn bị động chảy vào trong các đợt giảm nhẹ, đặc biệt là xét đến sự suy yếu của thị trường liên quan đến đồng USD do tính không chắc chắn của chính sách Hoa Kỳ.

Độ biến động ngụ ý của BTC ATM

• Tuần trước, giá đã vượt qua các điểm then chốt để đạt mức cao kỷ lục, sau đó nhanh chóng giảm do nhận xét của Trump về thuế quan EU, hai sự kiện này dẫn đến sự gia tăng ngắn của độ biến động thực tế. Sau đó, độ biến động thực tế tiếp tục giảm trong tuần qua. Mặc dù phạm vi hoạt động của giá rất lớn trong tuần, nhưng độ biến động thực tế tần suất cao vẫn ở mức giữa 30. Khi giá quay trở lại khu vực 103-106 nghìn USD - nơi từng giam chúng ta trong vài tuần, chúng tôi dự đoán rằng trừ khi có một yếu tố xúc tác bất ngờ, hoạt động giá sẽ tiếp tục yên tĩnh, đồng thời tiếp tục làm giảm độ biến động thực tế, cuối cùng gây áp lực lên độ biến động ngụ ý và tạo ra các mức giá thực hiện quyền ngoài khu vực hoạt động của giá, dẫn đến việc tăng thêm Gamma long trên thị trường.

• Cấu trúc kỳ hạn vẫn còn dốc, thị trường vẫn đang cố gắng hỗ trợ các vị thế long từ tháng 6 đến tháng 9 bằng các vị thế short ngắn hạn. Đồng thời, do hội nghị ở Las Vegas không mang lại bất kỳ bất ngờ nào, độ biến động thực tế cũng rất yên tĩnh, các kỳ hạn ngắn một lần nữa giảm mạnh. Điều này khiến việc bán hỗ trợ phía trước trở nên khó khăn hơn và gây thêm áp lực lên độ biến động của tháng 6/tháng 7.

Độ lệch và độ nhọn của BTC

• Độ lệch tuần này nghiêng về phía dưới, phù hợp với sự chuyển hướng động lượng thị trường ngắn hạn. Thậm chí khi đạt đến mức cao kỷ lục, thị trường cũng không nhiệt tình mua quyền chọn mua tăng giá, đồng thời liên tục bán ra để giảm rủi ro khi giá tăng nhẹ, hai yếu tố này kết hợp lại khiến thị trường không muốn trả thêm phí cho các quyền chọn mua kỳ vọng tăng giá. Đồng thời, thị trường nhận thức được sự nguy hiểm ở phía dưới giá, nếu giá phá vỡ vùng hỗ trợ 99-101 nghìn USD hoặc xu hướng tài sản rủi ro thay đổi, diễn biến giá có thể rất nhảy múa.

• Độ nhọn trong tuần qua cơ bản ổn định, giảm nhẹ. Bởi vì người ta liên tục bán các mức giá ở cánh, đồng thời thị trường đang cố gắng hỗ trợ các vị thế long ở cả mức giá thực hiện quyền trung tâm và hai bên giá, do đó sẵn sàng bán nhẹ ở cả hai bên để giảm thiểu tổn thất Theta. Xét đến mức độ điều chỉnh hiện tại của giá và việc độ biến động thực tế (cũng như độ biến động ngụ ý, độ lệch) sẽ tăng vọt sau khi vượt qua khu vực, chúng tôi cho rằng việc nắm giữ các vị thế long ở cánh là rất đáng giá.

Chúc mọi người may mắn trong tuần này!