Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino đã bác bỏ các cuộc thảo luận về việc công ty phát hành stablecoin này sẽ niêm yết công khai. Quan điểm của ông diễn ra bất chấp giá trị định giá của công ty.
Những cuộc thảo luận này diễn ra sau khi Circle, đối tác và đối thủ của Tether trên thị trường, đã khởi động IPO (Đợt chào bán cổ phần lần đầu) và được niêm yết trên NYSE.
Paolo Ardoino Bác Bỏ Các Cuộc Thảo Luận về IPO
Phân tích thị trường định giá gã khổng lồ stablecoin ở mức 515 tỷ đô la. Theo Jon Ma, một nhà phát triển tại Artemis, mức này đủ để đưa Tether trở thành công ty có giá trị thứ 19 trên toàn cầu. Cụ thể, điều này sẽ đặt Tether vượt trước các ông lớn như Costco và Coca-Cola.
"Nếu Tether niêm yết NGAY HÔM NAY, Tether sẽ là công ty lớn thứ 19 trên thế giới với 515 tỷ đô la. Đó là vượt trước Costco và Coca Cola," viết Ma.
Top Companies by Market Cap. Nguồn: Jon Ma trên XJon Ma suy luận rằng dựa trên lợi nhuận ròng 13 tỷ đô la của Tether trong năm 2024 và EBITDA dự kiến 7,4 tỷ đô la cho năm 2025, công ty có thể có mức định giá 515 tỷ đô la nếu niêm yết công khai.
"Định giá Tether ở mức 515 tỷ đô la là một con số tuyệt đẹp. Có thể hơi bi quan so với kho bạc Bitcoin + Vàng hiện tại (và đang tăng) của chúng tôi, nhưng tôi rất khiêm tốn. Đồng thời rất phấn khích cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của công ty," Ardoino viết.
Mặc dù có dự báo lạc quan, Ardoino đã làm rõ rằng Tether không có ý định niêm yết công khai. Trong một bài đăng tiếp theo, ông ngắn gọn tuyên bố, "Không cần phải niêm yết công khai." Điều này cho thấy sự tự tin vào cấu trúc và hướng đi hiện tại của công ty.
Sự Ra Mắt Trên Phố Wall của Circle Đặt Spotlight Vào Các Định Giá Stablecoin
Cuộc trò chuyện này thu hút sự chú ý sau khi Circle, đối thủ gần nhất của Tether trong lĩnh vực stablecoin, chính thức niêm yết trong một IPO đáng chú ý.
Giao dịch dưới mã $CRCL, việc chào bán 34 triệu cổ phiếu với giá 31 đô la mỗi cổ phiếu của Circle nhằm đạt mức định giá 8,1 tỷ đô la. Đây là lần đầu tiên một nhà phát hành stablecoin được niêm yết trên NYSE (Sở Giao dịch Chứng khoán New York).
Mô hình của Ma áp dụng bội số EBITDA 69,3x của Circle cho dự báo lợi nhuận năm 2025 của Tether, giả định sự gia tăng liên tục của nguồn cung USDT và Tỷ lệ Quỹ Liên bang ổn định quanh mức 4,2%.
Bài đăng của ông làm rõ rằng mô hình đã loại trừ các khoản lãi chưa thực hiện từ Bitcoin và vàng, chiếm khoảng 5 tỷ đô la trong lợi nhuận của Tether năm 2024.
Một số nhận xét viên, như Anthony Pompliano, đã đẩy giới hạn định giá xa hơn nữa. "Cuối cùng sẽ là 1 nghìn tỷ đô la," ông dự đoán. Jack Mallers của Twenty One Capital hưởng ứng quan điểm với ước tính còn lạc quan hơn "trên 1 nghìn tỷ đô la".
Tuy nhiên, bên cạnh sự hype, sự hoài nghi vẫn tồn tại. Một người dùng chỉ ra rằng việc niêm yết công khai sẽ mở ra cho Tether nhiều sự giám sát và kiểm toán hơn.
Trong bối cảnh này, người dùng vẫn hoài nghi về khả năng Tether sẽ niêm yết công khai, đề cập đến các vấn đề về tính minh bạch vẫn đeo bám Tether trong nhiều năm qua.
Quan điểm của Ardoino củng cố quan điểm này. Mặc dù có thể có giá trị hơn nhiều gã khổng lồ trong S&P 500, nhưng Tether dường như hài lòng với việc tiếp tục mở rộng quy mô một cách riêng tư mà không cần sự chú ý của giới quản lý trên Phố Wall.
Sản phẩm cốt lõi của Tether, stablecoin USDT, vẫn là tài sản crypto được giao dịch nhiều nhất theo khối lượng. Tuy nhiên, công ty cũng đã đa dạng hóa đáng kể bảng cân đối kế toán của mình.
Stablecoin Issuers by Market Capitalization. Nguồn: DefiLlamaCác báo cáo chứng thực gần đây cho thấy Tether nắm giữ hàng tỷ đô la trái phiếu Kho bạc Mỹ, vàng và Bitcoin, những tài sản ngày càng hỗ trợ sức mạnh tài chính và uy tín của mình.
Khi không gian stablecoin bước vào giai đoạn giám sát thể chế và tiếp xúc thị trường công khai mới, Tether dường như cam kết phát triển theo điều khoản của riêng mình.
Liệu chiến lược đó có giữ cho nó vượt trước các đối thủ công khai như Circle không? Ardoino đang đặt cược rằng việc giữ nguyên trạng là một điểm mạnh, không phải là một bước lùi.
