Ngày 12 tháng 5, cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ tại Geneva vượt quá kỳ vọng, chứng khoán Mỹ và tiền điện tử tăng trưởng dưới tác động của chính sách và kỳ vọng thị trường. Tuy nhiên, phán quyết của Tòa án Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ vào cuối tháng đã làm suy yếu "cơ sở pháp lý" của cuộc chiến thuế quan, gây ra sự đấu trí chính sách, quá trình tái cấu trúc các quy tắc thương mại toàn cầu đã bước vào giai đoạn "đấu trí tư pháp - hành chính", và vẫn còn lo ngại về tác động lâu dài của thuế quan. Trong khi đó, tính chất phi tập trung và vượt chủ quyền của tài sản crypto ngày càng được các nhà đầu tư ưa chuộng.
Chính phủ Hoa Kỳ đã nếm trải sự ngọt ngào của dữ liệu kinh tế vào tháng 5: Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 4 mới được công bố đã tăng lên 177.000 người, vượt quá dự kiến, cho thấy thị trường lao động vẫn vững chắc. Cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ tại Geneva đã đạt được thỏa thuận "ngừng thuế tạm thời", giảm bớt lo ngại về việc đứt gãy chuỗi cung ứng toàn cầu, kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng về giá hàng nhập khẩu (như điện tử, hàng tiêu dùng) giảm xuống, thúc đẩy ý muốn tiêu dùng bán lẻ phục hồi. Do đó, chỉ số niềm tin cũng trở nên ấn tượng hơn: Dữ liệu do Hội đồng Nghiên cứu Doanh nghiệp Lớn Thế giới (The Conference Board) công bố ngày 27 cho thấy chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 5 bất ngờ tăng vọt lên 98, tăng mạnh 12,3 điểm so với mức 85,7 của tháng 4, đạt mức tăng một tháng lớn nhất trong bốn năm, cho thấy tác động tích cực của việc giảm nhẹ thuế quan đối với phía tiêu dùng.
[Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu]Trong đó, danh mục đầu tư nội bộ BlackRock Strategic Income Opportunities Portfolio của BlackRock tiếp tục tăng quy mô quỹ ETF Bitcoin (IBIT). Hiện tại, tài sản đang quản lí của IBIT đã vượt quá 72 tỷ đô la Mỹ, mặc dù mới được ra mắt vào năm ngoái, nhưng đã nằm trong top 25 quỹ ETF Bitcoin lớn nhất thế giới. Từ một góc nhìn vĩ mô hơn, sự phát triển nhanh chóng của IBIT phản ánh việc tiền điện tử đang được tích hợp nhanh chóng vào hệ thống tài chính chính thống. Ngày 19, JPMorgan Chase tuyên bố bắt đầu cho phép khách hàng đầu tư Bitcoin, mặc dù CEO Jamie Dimon vẫn còn hoài nghi. "Chúng tôi sẽ cho phép khách hàng mua Bitcoin," Dimon phát biểu tại sự kiện ngày nhà đầu tư thường niên của ngân hàng vào thứ Hai, "Chúng tôi sẽ không cung cấp dịch vụ giám sát, mà sẽ phản ánh các giao dịch liên quan trong bảng sao kê của khách hàng." Quyết định này là một bước đi đáng kể đối với ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ, đồng thời cũng đánh dấu việc Bitcoin được tích hợp sâu hơn vào lĩnh vực đầu tư chính thống, có thể thúc đẩy các tổ chức như Goldman Sachs theo sau.
Xu hướng nới lỏng quy định crypto hiện tại của Hoa Kỳ cũng mang lại một không khí mới tích cực. Ngày 12 tháng 5, Chủ tịch mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Paul S. Atkins, đã phát biểu chính tại cuộc họp bàn tròn token hóa của nhóm nhiệm vụ crypto, đưa ra mục tiêu của Hoa Kỳ là trở thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu" và tuyên bố SEC sẽ thay đổi mô hình giám sát, từ "chủ yếu dựa trên thực thi" sang "được dẫn dắt bởi quy tắc". Cụ thể hơn, SEC đang xem xét ba cải cách then chốt - làm rõ tiêu chuẩn xác định token chứng khoán, cập nhật các quy tắc giám sát để cho phép tự giám sát trong những điều kiện cụ thể, thiết lập cơ chế miễn trừ có điều kiện cho các sản phẩm mới, v.v., có nghĩa là cung cấp khung pháp lý rõ ràng hơn cho những người tham gia thị trường crypto, giảm thiểu tính không chắc chắn và thúc đẩy đổi mới.
Ngoài sự hỗ trợ trực tiếp từ vốn và quy định, những đột phá chính sách trong lĩnh vực stablecoin đã注入新动力cho logic định giá Bitcoin. Ngày 19 tháng 5, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua cuộc bỏ phiếu thủ tục Đạo luật Sáng kiến và Hướng dẫn Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ (gọi tắt là Đạo luật GENIUS) với 66 phiếu thuận và 32 phiếu chống, đánh dấu việc khung quy định liên bang đầu tiên về stablecoin của Hoa Kỳ sắp được triển khai, sẽ định hình lại thị trường tài sản crypto của Hoa Kỳ và ảnh hưởng đến hệ thống tài chính toàn cầu. Chỉ hai ngày sau, Hội đồng Lập pháp Hồng Kông đã thông qua Dự thảo Quy định Stablecoin vào ngày 21 tháng 5, dự kiến có hiệu lực trong năm nay, thể hiện sự tiến bộ đột phá của Hồng Kông trong lĩnh vực giám sát stablecoin. Hai đạo luật này tạo ra hiệu ứng hiệp đồng, cùng thúc đẩy việc tiêu chuẩn hóa thị trường stablecoin toàn cầu, một mặt mang lại các kênh tài chính mới cho thị trường tiền điện tử, mặt khác cung cấp sự hỗ trợ thể chế cho sự phát triển của hệ sinh thái Web3. Với sự tham gia kép của "các tổ chức tài chính truyền thống + hệ thống giám sát", câu chuyện về việc đưa tài sản thực lên chuỗi (RWA) đang được đẩy nhanh, thị trường sẽ tăng cường hơn nữa sự đồng thuận về Bitcoin như một "nền tảng lưu trữ giá trị", và vị thế độc đáo của nó trong việc phân bổ tài sản toàn cầu sẽ trở nên càng rõ nét hơn.
Điều đáng mong đợi trong tương lai là sự biến động của thị trường tài chính truyền thống sẽ không áp chế một chiều tiền điện tử, mà thực际trở thành động lực tăng trưởng của nó trong những giai đoạn cụ thể: Trong ngắn hạn, sự tăng của tỷ suất lợi nhuận trái phiếu Mỹ đã gây ra lo ngại về tình hình tài chính của Hoa Kỳ, thúc đẩy dòng vốn tránh rủi ro chảy vào thị trường crypto; từ góc độ dài hạn, sự suy thoái của tình hình tài chính Hoa Kỳ có thể nâng cao sức hấp dẫn tránh rủi ro của tài sản crypto, áp lực tài chính này có thể làm suy yếu niềm tin vào đồng đô la và trái phiếu quốc gia, thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản phi tập trung như Bitcoin để phòng ngừa rủi ro tín dụng.
Sự bùng nổ của tiền điện tử trong tháng 5 có nghĩa là khi hệ thống tài chính truyền thống đang gặp khó khăn trong các cuộc xung đột thuế quan, khủng hoảng nợ, và bế tắc chính sách tiền tệ, Bitcoin đang trở thành lựa chọn mới để vốn đối phó với "tính không chắc chắn của trật tự cũ". Và với việc nới lỏng quy định từ dự kiến chuyển sang thực tế, quá trình tái cấu trúc này có thể được đẩy nhanh. Tất nhiên, sự kìm hãm trung hạn của tỷ suất lợi nhuận trái phiếu Mỹ, sự thay đổi của chính sách giám sát, v.v., đều có thể tạo ra thử thách cho đợt tăng giá này. Nhưng dù thế nào đi nữa, câu chuyện "vàng số" của Bitcoin đã bước vào khuôn khổ chủ đề chính thống.
