Tổng thống Mỹ Trump đã ký sắc lệnh hành pháp cách đây ba tháng, đưa Bitcoin bị tịch thu bởi Bộ Tư pháp vào "Kho dự trữ chiến lược Bitcoin" (SBR). Về bối cảnh này, Gemini và Glassnode tuần này đã phát hành báo cáo cho biết: Đây không chỉ là một động thái chính trị, mà còn là bước ngoặt để viết lại quy tắc phân bổ tài sản toàn cầu.
Dữ liệu cho thấy tốc độ tổ chức hóa tăng
Báo cáo của Gemini × Glassnode chỉ ra rằng, 216 thực thể tập trung trên toàn cầu đang quản lý 6,1 triệu Bitcoin, chiếm 30,9% nguồn cung lưu thông, tăng 924% trong 10 năm.
Trong đó, vị thế giữ của ETF đã vượt quá 1,4 triệu Bitcoin, với BlackRock iShares Bitcoin Trust là người nắm giữ lớn nhất, sở hữu 665.638 Bitcoin. Về phía các công ty niêm yết, với MicroStrategy Strategy đứng đầu, hơn 100 doanh nghiệp đã đưa Bitcoin vào báo cáo tài chính, dần trở nên bình thường.
"Nghiên cứu của chúng tôi phát hiện ra rằng 216 thực thể tập trung đang nắm giữ 6,1 triệu Bitcoin, trị giá khoảng 668 tỷ đô la Mỹ."
Báo cáo cũng chỉ ra rằng, mức độ biến động thực hiện hàng năm của Bitcoin liên tục giảm kể từ năm 2018, hệ số tương quan với vàng và Nasdaq cũng giảm xuống còn khoảng 0,15, cho thấy Bitcoin đang trở thành một loại tài sản độc lập.
Dao động thu hẹp và áp lực cung
Ngoài ra, mô hình hiệu ứng đòn bẩy trong báo cáo cho thấy, mỗi đô la Mỹ được đầu tư vào kho dự trữ chiến lược Bitcoin của Mỹ có thể tạo ra hiệu ứng giá trị vốn hóa thị trường lên tới 25 đô la Mỹ trong ngắn hạn; và đóng góp khoảng 1,7 đô la Mỹ về giá trị cấu trúc trong dài hạn.
Thị trường ước tính rằng đến năm 2026, vị thế giữ của các tổ chức sẽ tăng lên 4,2 triệu Bitcoin, và lượng lưu thông sẽ bị ép chặt thêm. Mức độ biến động giảm đã thu hút các quỹ hưu trí có quy mô người dùng đạt hàng nghìn tỷ đô la Mỹ bắt đầu đánh giá việc xây dựng vị thế, và thúc đẩy các văn phòng gia đình theo sau.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là xu hướng này cũng làm tăng rủi ro. Bởi vì mức độ tập trung nắm giữ tăng lên khiến thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào quyết định của một số ít tổ chức. Ví dụ như trường hợp MicroStrategy Strategy nắm giữ với tỷ lệ cao, bất kỳ việc giảm vị thế lớn nào cũng có thể gây ra áp lực bán liên hoàn.
Trọng điểm quan sát tiếp theo
Sau khi Mỹ triển khai SBR, thị trường quan tâm liệu các quốc gia chủ quyền và chính quyền bang khác có sao chép mô hình này không. Sự khác biệt trong quy định toàn cầu vẫn là biến số lớn nhất. Nhà đầu tư cần chú ý đến dòng vốn ETF, xu hướng lãi suất và các diễn biến địa chính trị. Nếu lượng lưu thông tiếp tục bị thắt chặt, tính khan hiếm lâu dài của Bitcoin sẽ được định giá lại.
