Tác giả gốc: Biteye Thành viên cốt lõi @viee 7227
Nếu như nửa đầu của đường đua stablecoin được đặc trưng bởi sự "phát triển mạnh mẽ", thì các quy tắc chơi của nửa sau có thể bị thay đổi bởi ba biến số then chốt: tính chắc chắn của quy định, con đường tuân thủ của các cầu thủ hàng đầu, và hướng đổi mới của thị trường.
Trước hết, khuôn khổ quy định toàn cầu - từ MiCA ở Châu Âu đến đạo luật GENIUS ở Mỹ - đang chuyển từ mơ hồ sang rõ ràng, vạch ra một đường đua rõ ràng cho toàn ngành.
Chính trong bối cảnh "chắc chắn" này, con đường IPO của Circle mới trở nên quan trọng như vậy. Gần đây, Circle tăng gần 170% trong ngày IPO đầu tiên, không chỉ có nghĩa là ngành stablecoin đang hướng tới chính thống hóa, mà còn cung cấp một điểm neo để đánh giá giá trị cho vốn truyền thống để gia nhập thị trường stablecoin.
Trong bối cảnh trên, con đường phát triển stablecoin đã vượt xa chiều kích đơn giản của "neo đô la", và sự phát triển trong tương lai có thể được thúc đẩy bởi ba xu hướng cốt lõi: 1) Sự đổi mới của giao thức DeFi stablecoin 2) Phổ cập hóa công cụ thanh toán stablecoin 3) Tích hợp sâu với RWA.
Một, Từ thanh toán, DeFi đến RWA, ba kịch bản nhìn vào đường đua stablecoin
Thanh toán: Hệ thống thanh toán xuyên biên giới của tài chính truyền thống, do SWIFT đại diện, có hiệu quả thấp, chi phí cao, quy trình không minh bạch, rất khó đáp ứng nhu cầu của thời đại kỹ thuật số. Stablecoin, với các đặc tính gần như chi phí bằng không, hoạt động 24/7, có thể lập trình, đang thực hiện một cuộc tấn công giảm chiều đối với hệ thống truyền thống. Việc các công ty thanh toán chính như Stripe, PayPal và mạng tài chính Visa tích hợp stablecoin đã xác nhận tiềm năng thương mại của xu hướng này. Stablecoin đang nhanh chóng mở rộng từ đơn vị định giá và thanh toán của các sàn giao dịch crypto gốc sang công cụ thanh toán và quyết toán toàn cầu.
DeFi: Các stablecoin chính (USDC, USDT) tồn tại vấn đề đáng kể về hiệu quả vốn. Người dùng nắm giữ stablecoin không có lãi, nhưng nhà phát hành thu được toàn bộ thu nhập lãi bằng cách đầu tư tài sản dự trữ của mình (chủ yếu là trái phiếu Mỹ) vào thị trường không rủi ro. Mô hình này biến người dùng thành những nhà cung cấp vốn không được trả công. Khác với USDT, USDC và các stablecoin truyền thống chỉ là công cụ tiền mặt kỹ thuật số, stablecoin có lợi nhuận tích hợp trực tiếp các cơ chế sinh lời như trái phiếu Mỹ, cho vay DeFi, arbitrage vào thiết kế token, cho phép người nắm giữ tự động nhận được lợi nhuận.
RWA: Token hóa RWA (tài sản thế giới thực) được coi rộng rãi như động cơ cốt lõi thúc đẩy DeFi bước vào quy mô nghìn tỷ. Trọng tâm là đưa các tài sản có dòng tiền ổn định trong thế giới thực (đặc biệt là trái phiếu Mỹ) lên chuỗi, cung cấp "lợi suất thực" bền vững, có rủi ro thấp cho DeFi và thu hút vốn cấp thể chế. Nếu như DeFi tiêm "hiệu quả" cho stablecoin, thì RWA sẽ tiêm "giá trị" và "quy mô", mở ra không gian tưởng tượng cho thị trường nghìn tỷ cho stablecoin.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân theo các nguyên tắc dịch như trên)2.8 @levelusd
Giới thiệu: Level là một giao thức stablecoin, phát hành lvlUSD được đảm bảo hoàn toàn bởi USDC và USDT, và kiếm lợi nhuận rủi ro thấp bằng cách triển khai tới các giao thức cho vay hàng đầu như Aave. Người dùng có thể stake lvlUSD để nhận slvlUSD, với lợi nhuận được phân phối hàng tuần theo giá trị tăng của slvlUSD, và có thể rút về số vốn gốc và lợi nhuận tích lũy khi unstake. slvlUSD có thể được unstake sau 7 ngày làm mát.
Cách tham gia: Người dùng Level có thể kiếm XP theo ba cách: gửi lvlUSD với tài sản Curve LP vào XPFarm, giữ LP hoặc token lợi nhuận của Pendle và Spectra trong ví, và thế chấp tài sản Level trên Morpho. XP được sử dụng để đo lường đóng góp của người dùng cho giao thức, có thể xem ngay lập tức và được sử dụng làm cơ sở cho các phần thưởng trong tương lai, tài sản có thể rút bất cứ lúc nào mà không ảnh hưởng đến điểm.
Liên kết: https://app.level.money/?welcome=true
2.9 @FalconStable
Giới thiệu: Falcon USDf cung cấp hai cơ chế đúc: Classic Mint và Innovative Mint. Người dùng có thể đúc USDf bằng stablecoin hoặc tài sản phi stablecoin được thế chấp quá mức (như ETH, BTC), đảm bảo mỗi USDf được hỗ trợ bởi tài sản đầy đủ. Innovative Mint cho phép người dùng khóa tài sản phi stablecoin trong một thời gian để đổi lấy thanh khoản, duy trì tính an toàn của việc thế chấp quá mức. Nền tảng quản lý tài sản thế chấp thông qua chiến lược thị trường trung tính, đảm bảo tính ổn định của tài sản. Ngoài ra, Falcon sẽ sử dụng thu nhập từ chiến lược để phát hành USDf hàng ngày và hoàn trả người dùng thông qua kho bạc sUSDf và cơ chế Boosted Yield.
Cách tham gia: Người dùng có thể kiếm Falcon Miles bằng cách đúc USDf (ưu tiên phương thức phi stablecoin), stake sUSDf, hoàn thành nhiệm vụ, trong đó phần thưởng Boost Yield tái đầu tư là cao nhất, với thời gian khóa lên đến 12 tháng.
Liên kết: https://app.falcon.finance/miles
2.10 @yalaorg
Giới thiệu: Yala là một giao thức thanh khoản gốc Bitcoin, cho phép người dùng đúc stablecoin YU được thế chấp quá mức bằng cách stake BTC. YU được đảm bảo ổn định bằng nhiều tỷ lệ thế chấp (như MCR, CCR, SCR) và có cơ chế thanh lý và mô-đun Neo để duy trì giá trị neo với đô la. Người dùng có thể đúc YU bằng cách thế chấp BTC, hoặc chuộc YU để lấy lại BTC, cũng như trao đổi với các stablecoin khác để đạt được thanh khoản.
Cách tham gia: Tương tác chính của Yala là thế chấp BTC hoặc sử dụng phương thức chuyển đổi ETH-USDC để đúc stablecoin YU, sau đó có thể tham gia vào nhóm ổn định hoặc khai thác LP để kiếm lợi nhuận và điểm Berries. Người dùng không mất phí cũng có thể tích lũy điểm bằng cách liên kết ví, hoàn thành nhiệm vụ, v.v. để cạnh tranh cơ hội airdrop.
Liên kết: https://app.yala.org/welcome
Kết luận: Quay lại câu hỏi ban đầu. Phần sau của stablecoin, chiều kích cạnh tranh đã thay đổi hoàn toàn. 10 dự án được phân tích ở trên, từ sidechain Bitcoin được thiết kế riêng cho stablecoin đến stablecoin mang lại lợi nhuận, đều có thể sẽ định nghĩa thập kỷ tiếp theo của stablecoin vào một ngày nào đó trong tương lai.
