Coinbase Institutional xác định ba xu hướng chính sẽ định hình thị trường tiền điện tử trong nửa cuối năm 2025: triển vọng kinh tế vĩ mô đang cải thiện, nhu cầu ngắn hạn của doanh nghiệp đang tăng lên và sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng.
Nó cho rằng những động lực này có thể dẫn đến sự tăng trưởng đáng kể và những thay đổi cơ cấu trên toàn hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
3 Xu Hướng Sẽ Định Nghĩa Thị Trường Tiền Điện Tử trong Nửa Cuối Năm 2025
Triển vọng kinh tế vĩ mô đang cải thiện với các rủi ro suy thoái giảm là xu hướng đầu tiên được Coinbase nêu bật.
"Chúng tôi có thể chứng kiến một sự suy chậm kinh tế hoặc suy thoái nhẹ trong năm nay - nếu không phải là tránh được suy thoái hoàn toàn - thay vì một kịch bản suy thoái nghiêm trọng hoặc lạm phát đình trệ," báo cáo đã nêu.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử so với tổng thanh khoản toàn cầu. Nguồn: CoinbaseNó ghi nhận triển vọng tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ lạc quan hơn, đặc biệt là khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025.
Với các chỉ số thanh khoản đang tăng lên như nguồn cung tiền M2 của Hoa Kỳ và sự mở rộng của bảng cân đối kế toán ngân hàng trung ương toàn cầu, Coinbase tin rằng "các điều kiện không có khả năng khiến giá tài sản quay trở lại mức năm 2024", ngụ ý rằng xu hướng tăng của bitcoin có khả năng sẽ tiếp tục. Điều này thúc đẩy sự tăng trưởng vốn hóa thị trường tiền điện tử, đặc biệt là với lạm phát được kiểm soát và các chính sách tài khóa hỗ trợ.
Nhu cầu ngắn hạn mạnh mẽ của doanh nghiệp là yếu tố thứ hai, khi các công ty ngày càng coi tiền điện tử như một công cụ phân bổ tài sản. Theo Coinbase, khoảng 228 công ty niêm yết nắm giữ 820.000 BTC trên toàn cầu, với một số công ty đầu tư vào ETH, SOL và XRP.
Theo Galaxy Digital, khoảng 20 công ty áp dụng các chiến lược tài trợ đòn bẩy do Strategy (trước đây là MicroStrategy) tiên phong. Các quy tắc kế toán FASB được cập nhật cho phép các tài sản kỹ thuật số được ghi nhận theo giá trị thị trường công bằng, thay thế việc ghi nhận tổn thất trước đây và khuyến khích sự tham gia của doanh nghiệp.
Một xu hướng mới là sự gia tăng các phương tiện tiền điện tử niêm yết công khai (PTCVs), tập trung riêng vào việc tích lũy tiền điện tử thông qua phát hành vốn cổ phần và trái phiếu có thể chuyển đổi. Tuy nhiên, điều này mang lại các rủi ro: áp lực bán buộc (do nợ trái phiếu) và bán theo quyết định (làm xói mòn niềm tin thị trường).
Các rủi ro ngắn hạn cũng thấp, vì hầu hết các khoản nợ đáo hạn giữa năm 2029 và 2030. Với các tỷ lệ cho vay trên giá trị hợp lý, các công ty lớn có thể tái tài trợ mà không cần thanh lý tài sản, hỗ trợ việc tích lũy tiền điện tử liên tục trong nửa cuối năm 2025.
Nợ đang tồn đọng của các công ty được lựa chọn theo ngày đáo hạn cuối cùng. Nguồn: CoinbaseLộ trình quy định rõ ràng hơn là xu hướng thứ ba, với những tiến bộ đáng kể trong lĩnh vực luật stablecoin và cấu trúc thị trường.
Không giống như cách tiếp cận "quy định bằng thực thi" trước đây, Nhà Trắng và Quốc hội đang tiến tới một khuôn khổ toàn diện. Hơn nữa, các luật stablecoin, thông qua Đạo luật STABLE và Đạo luật GENIUS, được kỳ vọng sẽ là một bước đột phá, thiết lập các yêu cầu dự trữ, tuân thủ chống rửa tiền và bảo vệ người dùng.
Các dự luật này có thể được thống nhất vào tháng 8 năm 2025. Các luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử, như Đạo luật CLARITY, làm rõ vai trò của CFTC và SEC, dựa trên FIT21.
