Coinbase đã phát hành một số bản cập nhật lớn vào ngày 13 tháng 6, đầu tiên là Shopify sẽ kích hoạt USDC trên chuỗi Base thông qua Shopify Payments và Shop Pay tại trang thanh toán, đồng thời Coinbase cũng quyết định tích hợp DEX trên chuỗi Base vào ứng dụng chính. Điều còn ngạc nhiên hơn là Coinbase, được CFTC giám sát, tuyên bố sẽ ra mắt hợp đồng vĩnh viễn 24/7 tại thị trường Hoa Kỳ.

Như câu nói "Từ từ, rồi tất cả cùng một lúc", Coinbase đã nhanh chóng ném nhiều tin tức tích cực ra thị trường. Liệu loạt hành động này có thể giúp Coinbase vượt qua các sàn giao dịch khác và trở thành hệ sinh thái Crypto tuân thủ lớn nhất.

Khi sàn giao dịch trong danh sách S&P 500 kết nối chuỗi công khai của riêng mình

Phải nói rằng, Base như một Layer2 đã đạt được thành tích khá tốt trong vòng hai năm qua, với 535 giao thức, 1,23 triệu địa chỉ hoạt động, tổng giá trị khóa (TVL) DeFi 5,1 tỷ USD, tổng lượng stablecoin 4,1 tỷ USD. Ngoài việc dẫn đầu về UOPS (số lượng thao tác người dùng trên giây), Base còn nằm trong top 5 về số lượng giao thức, thu nhập giao thức, số lượng địa chỉ hoạt động, TVL DeFi và tổng lượng stablecoin của tất cả các chuỗi công khai.

Base cũng đang thử nghiệm nhiều mô hình kinh doanh trên chuỗi, từ DID đến nền kinh tế người sáng tạo, từ xã hội tài chính đến AI. Đối với người chơi trên chuỗi, tần suất token "bom tấn" có giá trị thị trường rất cao tương đối ít so với các chuỗi DEGEN khác, nhưng đối với các nhà phát triển và dự án sản phẩm, Base là vùng đất có thể liên tục nhận được "phản hồi tích cực", làm cho Base trở thành một trong những chuỗi công khai được các nhà phát triển yêu thích nhất.

Đi theo bước chân của Binance và OKX, trong hội nghị tiền điện tử năm 2025 diễn ra hôm qua, Phó tổng giám đốc quản lý sản phẩm Coinbase Max Branzburg tuyên bố sẽ tích hợp DEX trên chuỗi Base vào ứng dụng chính, ứng dụng trong tương lai sẽ nhúng giao dịch DEX. Coinbase hiện có hơn 100 triệu người dùng đăng ký, với 8 triệu người dùng giao dịch hoạt động hàng tháng, và theo báo cáo của nhà đầu tư Coinbase, giá trị tài sản khách hàng trên nền tảng của họ là 328 tỷ USD.

Giao dịch của nhà đầu tư bán lẻ chỉ chiếm khoảng 18% trên Coinbase, từ đầu năm 2024, khối lượng giao dịch của khách hàng tổ chức trên Coinbase bắt đầu tăng liên tục (khối lượng giao dịch Q1/2024 là 256 tỷ USD, chiếm 82,05% tổng khối lượng giao dịch), và với việc Coinbase tích hợp DEX trên Base, dự kiến sẽ mang lại lượng lớn thanh khoản cho hàng nghìn token trên chuỗi Base, quan trọng hơn là nhiều sản phẩm trong hệ sinh thái Base sẽ có khả năng tiếp cận con đường tuân thủ với thế giới thực của Coinbase.

Với sự ra mắt thành công của công ty phát hành USDC là CIRCLE trên thị trường chứng khoán Mỹ gần đây, khối lượng giao dịch USDC trong tháng này đã đạt 76 tỷ đô la, vượt qua USDT để trở thành stablecoin hàng đầu.

Tuy nhiên, chúng ta có thể thấy rằng dù là lượng cung, số lượng địa chỉ hoạt động hay thị phần, USDC vẫn chỉ chiếm khoảng 1/3 so với USDT. Và sau khi Coinbase mở ra các tuyến kết nối CeFi và DeFi, kênh mua sắm trực tuyến cũng như kênh tiêu dùng thực tế, USDC có khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng.

Mở lại nút hợp đồng cho người Mỹ

Ngoài việc phát triển mạnh mẽ trong lĩnh vực stablecoin, Coinbase cũng đã tung ra "đòn quyết định" trong giao dịch. Loạt hành động này là phản ứng với báo cáo tài chính quý trước, khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), doanh thu và khối lượng thu nhập nền tảng đều giảm sút. So với giao dịch spot chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường, giao dịch hợp đồng là nguồn thu "ổn định" hơn.

Do đó, Coinbase đã áp dụng một loạt biện pháp, quan trọng nhất là việc gần đây tuyên bố sẽ ra mắt chức năng hợp đồng kỳ hạn vĩnh viễn 24/7 tuân thủ yêu cầu của Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) tại Mỹ. Trước đó, vào ngày 9 tháng 5, Coinbase đã ra mắt giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum 24/7 thông qua sàn giao dịch được CFTC giám sát Coinbase Derivatives (trước đây là nền tảng giao dịch phái sinh FairX). Đồng thời, vào tháng 5, Coinbase đã hoàn tất việc mua lại Deribit - một trong những sàn giao dịch quyền chọn tiền điện tử lớn nhất thế giới, từ đó bắt đầu tham gia cạnh tranh vào thị trường phái sinh hàng đầu.

Deribit có ảnh hưởng mạnh mẽ tại thị trường ngoài Mỹ (đặc biệt là châu Á và châu Âu), việc mua lại giúp Coinbase giành được vị trí chủ đạo của Deribit trong giao dịch quyền chọn Bitcoin và Ethereum "chiếm khoảng 80% khối lượng giao dịch quyền chọn toàn cầu, với khối lượng giao dịch hàng ngày duy trì trên 2 tỷ đô la". Đồng thời, 80-90% khách hàng của Deribit là nhà đầu tư tổ chức, tính chuyên nghiệp và thanh khoản của nó trong thị trường quyền chọn Bitcoin và Ethereum rất được các tổ chức ưa chuộng. Lợi thế tuân thủ của Coinbase cộng với hệ sinh thái tổ chức hoàn thiện ban đầu khiến nó phù hợp hơn, cho phép nó tiếp cận thị trường phái sinh thông qua các tổ chức để đối mặt với sự cạnh tranh từ các ông lớn như Binance, OKX.

Sau khi thị trường Mỹ trải qua đợt thanh lọc tuân thủ cách đây vài năm, rất lâu không có sàn giao dịch nào ra mắt các sản phẩm phái sinh tuân thủ. Thị trường Mỹ vẫn luôn là "miếng mồi béo bở" trong mắt các sàn giao dịch, nhưng đối với "người chơi Mỹ", ngoài CME Group cung cấp các quyền chọn ETH, BTC cho các tổ chức ra, còn lại chỉ có các sàn giao dịch trên chuỗi để né tránh quy định, chẳng hạn như Hyperliquid đang nổi lên gần đây. Và Coinbase với thị trường "độc quyền" thuận lợi này đã tạo ra một con đường gần tắt trong lĩnh vực phái sinh.

Khi các sàn CEX đang phải đối mặt với sự chậm lại trong tăng trưởng người dùng thị trường và tiếp tục tìm kiếm các đường đua lợi nhuận mới, liệu việc bùng nổ đồng thời của nhiều biện pháp của Coinbase có thể làm thay đổi bố cục hiện tại của các sàn CEX hay không.