Tác giả: Hỏa Tinh Tài Chính
Lời mở đầu: Bí ẩn về độ bền của tài sản số trong thời kỳ động loạn
Thị trường tài chính toàn cầu vào tháng 6 năm 2025 đang diễn ra một bài kiểm tra áp lực mang tính史诗：Máy bay không người lái Ukraine phá hủy 41 máy bay ném bom hạt nhân gây ra nỗi lo sợ về sự lan rộng hạt nhân, cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung lại bùng lên, tên lửa Trung Đông xé toạc bầu trời đêm... Tài sản trú ẩn truyền thống là vàng đã vượt qua 3.450 đô la/ounce tiến gần đỉnh mới, trong khi Bitcoin lại thể hiện một sự ổn định đáng ngạc nhiên tại ngưỡng 105.000 đô la. Hiệu suất "miễn nhiễm" với các cuộc khủng hoảng địa chính trị này phản ánh sự thay đổi sâu sắc về logic cơ bản của thị trường crypto. Bài viết này sẽ giải mã quy tắc sinh tồn của Bitcoin trong bối cảnh biến động vĩ mô từ ba góc độ: cấu trúc thị trường, chu kỳ vĩ mô và tái cấu trúc trật tự tiền tệ.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu)Các quy luật mùa vụ lịch sử cho thấy, mức tăng trung bình của tháng 10 là 21,89%, kết hợp với việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể giảm lãi suất lần đầu tiên, Bitcoin có thể sẽ bắt đầu cuộc đua hướng tới 150.000 đô la. Khi đó, đỉnh điểm đáo hạn trái phiếu Mỹ (6,5 nghìn tỷ đô la) có thể buộc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ phải mở rộng bảng cân đối kế toán, việc giải phóng lại thanh khoản đô la sẽ trở thành chất xúc tác tốt nhất. Thị trường quyền chọn đã xuất hiện một lượng lớn các quyền chọn kỳ vọng tăng giá với giá thực hiện 140.000 đô la đến hạn vào tháng 12.
3. Cảnh báo rủi ro: Tê giác xám của quy định
Hành động thực thi pháp luật của SEC đối với nhà phát hành stablecoin Paxos có thể gây ra biến động ngắn hạn, nhưng về dài hạn, việc phê duyệt thường xuyên spot ETF sẽ thu hút hơn 200 tỷ đô la từ nguồn quản lý tài sản truyền thống. Nhà đầu tư cần cảnh giác với "điều chỉnh hồi Giáng sinh" sau khi tăng vào tháng 11, dữ liệu lịch sử cho thấy giai đoạn này trong chu kỳ thị trường bò có mức điều chỉnh trung bình 18%.
Kết luận: Vị trí của Bitcoin trong trật tự tiền tệ mới
Khi vàng sắp vượt 3.500 đô la, đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ tiếp tục đảo ngược, tỷ lệ thanh toán qua biên giới bằng nhân dân tệ vượt qua đô la, chúng ta đang chứng kiến cuộc cách mạng tiền tệ sâu sắc nhất kể từ khi hệ thống Bretton Woods tan rã. Bitcoin đóng vai trò kép trong cuộc cách mạng này: vừa là người hưởng lợi từ sự sụp đổ tín dụng của hệ thống cũ, vừa là người xây dựng cơ sở hạ tầng của trật tự mới. Tính ổn định giá của nó không còn xuất phát từ việc giảm độ biến động, mà là từ việc tái cấu trúc giá trị cơ bản - tiến hóa từ một biểu tượng đầu cơ thành một cầu nối thanh khoản kết nối với nền kinh tế thực. Có lẽ như Ray Dalio của quỹ Bridgewater đã nói: "Trong mùa đông dài của việc tái cấu trúc trật tự tiền tệ, Bitcoin đang chứng minh mình là cây non chống chịu được giá lạnh nhất."
