Nguồn: Nói về Lý và những thứ khác
Gần đây, nhiều đối tác dường như bị thu hút bởi sự phổ biến của cổ phiếu Hoa Kỳ và Hồng Kông. So với xu hướng của chính thị trường crypto, cổ phiếu khái niệm crypto thực sự đã tăng mạnh. Có vẻ như chủ đề về việc Hoa Kỳ hóa cộng đồng tiền điện tử sẽ tiếp tục được thổi phồng trong một thời gian.
Tuy nhiên, vì tôi không còn đầu tư vào cổ phiếu Hoa Kỳ/Hồng Kông nữa và chỉ chú ý đến các yếu tố cơ bản hàng ngày, nên tôi sẽ không thảo luận quá nhiều về chủ đề này. Các bên quan tâm có thể tiến hành nghiên cứu cần thiết dựa trên biểu đồ sau. Như chúng tôi đã đề cập trong bài viết trước, thị trường luôn đầy cơ hội, nhưng cũng đầy bất ổn, đây là một trong những lý do khiến hầu hết các nhà đầu tư cá nhân (nhà đầu tư bán lẻ) dễ dàng mất phương hướng.
Đối với thị trường crypto , khi đà tăng gần đây của Bitcoin đang chậm lại, Altcoin dường như đã chạm đáy một lần nữa. Cùng với thị trường chứng khoán sôi động bên cạnh, có vẻ như nhiều người hiện đang bi quan về lĩnh vực này và cho rằng giai đoạn thưởng của lĩnh vực này đã qua.
Tôi nhớ đã từng đọc một tuyên bố rằng bất kỳ ngành công nghiệp nào cũng sẽ trải qua khoảng năm giai đoạn phát triển, cụ thể là giai đoạn do công nghệ dẫn đầu, giai đoạn do sản phẩm dẫn đầu, giai đoạn do tiếp thị dẫn đầu, giai đoạn do chi phí dẫn đầu và giai đoạn do đổi mới dẫn đầu. Nếu chúng ta đưa toàn bộ thị trường crypto vào đây, chúng ta sẽ có được những kết quả sau:
Giai đoạn công nghệ thống trị (2008–2012) : Bitcoin xuất hiện và khái niệm blockchain ra đời. Giai đoạn này chủ yếu tập trung vào đổi mới ban đầu, chủ yếu là phát minh công nghệ.
Giai đoạn sản phẩm thống trị (2013–2017) : Nhiều loại token xuất hiện và hợp đồng thông minh được đại diện bởi ETH xuất hiện. Trong giai đoạn này, cạnh tranh thị trường chủ yếu tập trung vào cấp độ chức năng của sản phẩm và thị trường bước vào giai đoạn khám phá sản phẩm.
Giai đoạn do tiếp thị chi phối (2017–2021) : Thị trường bò tiền crypto tử tăng giá bắt đầu xuất hiện và nhiều khái niệm như ICO, DeFi và NFT bắt đầu được thổi phồng và phổ biến. Trong giai đoạn này, quy mô người dùng bắt đầu mở rộng và các sản phẩm bắt đầu cho thấy sự cạnh tranh khác biệt.
Giai đoạn chi phí chi phối (từ năm 2022 đến nay) : các CEX và DEX lớn bắt đầu thu hút người dùng, nhiều Chuỗi L1 và L2 phát triển mạnh (nhưng thực tế là tất cả đều đang giảm phí gas ). Trong giai đoạn này, thị trường crypto bắt đầu theo đuổi nền kinh tế quy mô, các bên tham gia dự án bắt đầu cạnh tranh về quy mô người dùng và các tổ chức bắt đầu nghiên cứu kiểm soát chi phí... mọi thứ dường như đều hướng đến lợi nhuận.
Giai đoạn do đổi mới dẫn đầu (hiện đang trong giai đoạn sơ khai hoặc bắt đầu diễn ra tại địa phương) : Trong giai đoạn này, ngành công nghiệp crypto sẽ bước vào giai đoạn phổ biến hoàn toàn (trừ một số quốc gia và khu vực), nhiều chính sách hoặc quy định khác nhau (chủ yếu ở Hoa Kỳ) sẽ bắt đầu trở nên tương đối hoàn thiện, những gã khổng lồ sẽ bắt đầu độc quyền (sự gia nhập của các tổ chức lớn như MicroStrategy và BlackRock), và sự phát triển chung của ngành sẽ rơi vào một nút thắt mới (nhưng xu hướng phát triển vẫn đang chậm rãi đi lên) và cần có sự đổi mới hoặc thay đổi để phá vỡ nút thắt (ví dụ, các hướng đi mới như AI và RWA dường như đang cố gắng phá vỡ một số nút thắt phát triển trong hai năm qua).
Nhưng bất kể thị trường phát triển đến giai đoạn nào, vẫn luôn có cơ hội. Vấn đề chỉ là chúng ta có thể tiếp tục nắm bắt một trong đó cơ hội hay không. Còn tương lai của thị trường crypto thì chúng ta không biết. Dù sao thì, bất kể người khác nghĩ gì bây giờ, ít nhất chúng ta vẫn sẽ bám sát lĩnh vực này và tiếp tục lạc quan về lâu dài.
Trong khi hướng tới tương lai, chúng tôi vẫn tiếp tục tập trung vào hiện tại. Dựa trên tình hình hiện tại, những lý do chính khiến thị trường crypto trì trệ và xu hướng ngắn hạn không rõ ràng về cơ bản như sau:
1) Căng thẳng ở một số quốc gia/khu vực (như cuộc chiến tranh cục bộ giữa Iran và Israel)
Trong các bài viết trước, chúng tôi đã suy đoán rằng Bitcoin có thể tiếp tục cố gắng tiếp cận hoặc phá vỡ Cao nhất mọi thời đại (ATH) vào tháng 6, nhưng xung đột vũ trang ở Trung Đông cũng đã tấn công thị trường như một con thiên nga đen. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ quan điểm trong bài viết cách đây vài ngày (ngày 15 tháng 6): Nếu tình hình lại mất kiểm soát, không loại trừ khả năng thị trường sẽ tiếp tục trải qua những biến động tương đối lớn trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, tham khảo đến kết quả của lần cuộc xung đột trước đây giữa Iran và Israel, và mối đe dọa vũ lực và can thiệp hiện tại của Hoa Kỳ, khả năng xảy ra một cuộc chiến tranh toàn diện ở Trung Đông là thấp. Hơn nữa, có vẻ như Iran thực sự giỏi đàm phán hơn (nhưng không phải là giỏi về sức mạnh). Miễn là Hoa Kỳ yêu cầu Israel kiềm chế và cả hai bên đều cho nhau một lối thoát, thì ước tính rằng cuối cùng sẽ kết thúc bằng "đàm phán hòa bình".
Nếu cuộc khủng hoảng Trung Đông mới tiếp theo có thể được tuyên bố kết thúc theo từng giai đoạn, thì Bitcoin có thể tiếp tục phục hồi và cố gắng phá vỡ mức cao mới một lần nữa. Tất nhiên, chúng tôi không loại trừ lần năng các sự kiện thiên nga đen tương tự sẽ xảy ra ở các quốc gia/khu vực khác và tiếp tục ảnh hưởng đến thị trường, vì địa chính trị thực sự có thể là chất xúc tác hiệu quả cho việc giảm đòn bẩy.
2) Vẫn còn một số bất ổn về chính sách lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ
Đánh giá từ những phát biểu mới nhất của Powell (ngày đầu tiên trong phiên điều trần của Powell trước quốc hội vào ngày 25 tháng 6, giờ Bắc Kinh), liên quan đến vấn đề cắt giảm lãi suất, ông đã ám chỉ trong phiên hỏi đáp của phiên điều trần rằng các quan chức (Cục Dự trữ Liên bang) có nhiều khả năng sẽ đợi cho đến ít nhất là cuộc họp vào tháng 9 để xem tăng giá do thuế quan có thấp hơn dự kiến hay không trước khi tiếp tục cắt giảm lãi suất.
Dịch theo ngôn ngữ dễ hiểu, câu trên có vẻ có nghĩa là: Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vẫn đang chờ đợi và theo dõi, và không loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7, nhưng nhiều khả năng là sẽ đợi đến ít nhất là tháng 9.
Xét theo kỳ vọng của thị trường, khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm nay đã tăng lên 68,8%, như thể hiện ở hình dưới đây.
Tuy nhiên, so với thái độ chờ đợi và quan sát liên tục của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, Trump dường như rất tích cực về vấn đề cắt giảm lãi suất. Ông cũng đang cố gắng trực tiếp thúc đẩy (gây sức ép) Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất. Điều này thực ra dễ hiểu, bởi vì theo quan điểm của Trump, việc hạ lãi suất có thể làm giảm đáng kể chi phí trả nợ của chính phủ, đồng thời cũng làm tăng sức hấp dẫn của nhiều loại tài sản rủi ro .
Dù sao đi nữa, xét đến tình hình hiện tại, chúng ta có vẻ đang tiến gần hơn đến kết quả mong đợi của việc cắt giảm lãi suất, điều này chắc chắn sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng cho thị trường. Chúng tôi đã đề cập đến điều này trong bài viết trước (ngày 14 tháng 4): việc cắt giảm lãi suất Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ chắc chắn sẽ xảy ra và đó chỉ là vấn đề thời gian. Đồng thời, chúng tôi cũng nhắc lại trong bài viết đó rằng việc cắt giảm lãi suất chắc chắn là tốt cho thị trường, nhưng đừng đánh đồng việc cắt giảm lãi suất với tăng giá, vì thị trường luôn năng động và biến động.
3) Tổng thống Trump đã mang đến những bất ổn mới liên quan đến thuế quan và các vấn đề khác
Có vẻ như chúng ta chưa bao giờ ngừng nói về Trump kể từ khi ông bắt đầu chiến dịch tranh cử, như thể hiện trong hình bên dưới.
Điều này không chỉ vì ông ấy (bao gồm cả nhóm gia đình ông ấy) đang can thiệp độ sâu vào thị trường crypto. Ngoài việc thúc đẩy kế hoạch dự trữ chiến lược quốc gia Bitcoin, ông ấy thậm chí còn đích thân phát hành tiền để thu lợi nhuận. Lời nói và hành động của ông ấy luôn có thể ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng của thị trường toàn cầu (bao gồm cả thị trường chứng khoán, v.v.).
Tất nhiên, ngoài ba khía cạnh được liệt kê ở trên, còn có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến xu hướng thị trường (đã biết và chưa biết), đây cũng là lý do chính khiến thị trường ngắn hạn không thể dự đoán chính xác. Đây là những gì chúng tôi đã đề cập trong bài viết trước (ngày 23 tháng 6): Điều duy nhất chúng ta có thể làm là quản lý vị thế của mình và tìm các cơ hội giao dịch phù hợp với chúng ta trong "trò chơi" phức tạp của các trò chơi địa chính trị + thay đổi cấu trúc thị trường + kỳ vọng kinh tế vĩ mô.
Ngoài ra, trong bài viết trước (ngày 23 tháng 6), chúng tôi cũng đã đề cập: Đối với thị trường tiền crypto hiện nay, chúng ta nên chia thành hai kế hoạch độc lập để thực hiện, đó là kế hoạch đầu tư vào Bitcoin và kế hoạch đầu tư vào Altcoin không còn bị nhầm lẫn nữa.
Mặc dù chiến lược đầu tư của chúng tôi hiện chủ yếu thiên về Bitcoin, nhưng xét theo các thông điệp trong nền, nhiều người vẫn thích đầu tư vào Altcoin. Điều này rất dễ hiểu, vì so với mức tăng hạn chế Bitcoin, mức tăng của Altcoin có vẻ sáng tạo hơn. Đây cũng là một câu hỏi về cách cân bằng lợi nhuận và sở thích rủi ro cá nhân.
Trên thực tế, chúng tôi đã chia sẻ rất nhiều cuộc thảo luận về chủ đề mùa sao chép trong các bài viết trước. Tóm lại trong một câu: chúng ta có thể sẽ không thể thấy mùa sao chép truyền thống nữa, nhưng mùa sao chép mini vẫn sẽ có cơ hội xuất hiện.
Mặc dù một số kinh nghiệm, quy tắc hoặc chỉ báo truyền thống có thể không còn áp dụng đầy đủ cho mùa altcoin nhỏ, nhưng logic cơ bản của thị trường (luật thanh khoản) sẽ không thay đổi. Các quỹ luôn tìm kiếm lợi nhuận và sẽ không có cái gọi là niềm tin vào Bitcoin (bao gồm bất kỳ crypto nào khác). Chúng sẽ chỉ chảy đến tất cả những nơi có lợi nhuận.
Nói cách khác, hầu hết các nhà đầu tư tổ chức hiện đang bơm tiền vào Bitcoin, nhưng mọi thứ đều có giai đoạn. Khi giá Bitcoin đạt đến một mức nhất định, khiến Bitcoin không còn giá trị đầu tư nữa, thì có khả năng tiền sẽ chảy ngược về một số Altcoin, chẳng hạn như các Altcoin đã vượt qua ETF (bao gồm cả những altcoin có thể vượt qua ETF) hoặc các công ty liên quan đến crypto đã IPO (bao gồm cả những công ty có thể niêm yết).
Nếu bạn vẫn muốn tìm một số cơ hội khả thi trong Altcoin, thì lời khuyên của chúng tôi ở giai đoạn này vẫn không thay đổi: tiếp tục đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bạn. Bạn chỉ cần chú ý đến những thay đổi trong chỉ báo BTC.D và tâm lý thị trường, điều này sẽ giúp bạn xác định thời điểm vào lệnh phù hợp hơn.
Ví dụ, khái niệm crypto của cổ phiếu Hoa Kỳ/Hồng Kông hiện đang được thổi phồng. Nếu bạn theo đuổi điểm nóng này ngay bây giờ, có vẻ như bạn sẽ phải đối mặt với rủi ro cao hơn. Sụp đổ hãy nghĩ về nó theo một cách khác. Nếu các quỹ đã thổi phồng xong thị trường chứng khoán, bạn có cho rằng họ sẽ tiếp tục thổi phồng các khái niệm liên quan trên thị trường crypto không? Nếu bạn cho rằng vậy, thì đối với khái niệm stablecoin nóng hiện tại, bạn có thể tiếp tục suy nghĩ về các lĩnh vực crypto khác có liên quan đến nó không?
Trên thực tế, chúng tôi đã sắp xếp vấn đề này trong một số bài viết trước đây của mình. Ví dụ, trong bài viết ngày 28 tháng 3, chúng tôi đã đề cập đến hai cơ hội: một là tham gia vào các tổ chức hoặc dự án liên kết phát hành stablecoin. Cơ hội còn lại là tham gia vào DeFi, RWA và các dự án khác trên Chuỗi . Như thể hiện trong hình bên dưới.
Tóm lại, thay vì thụ động chạy theo bất cứ thứ gì đang thịnh hành, tốt hơn hết là hãy bình tĩnh và tìm 1-2 ngách mục tiêu mà bạn quan tâm, sau đó tiếp tục chú ý và tiến hành nghiên cứu chuyên sâu. Đồng thời, hãy chú ý đến một số chỉ báo mà bạn cho rằng là cần thiết (như K-line ), xu hướng chính sách hoặc dữ liệu trên Chuỗi (như dòng vốn). Điều này sẽ tăng cơ hội khám phá các cơ hội tiềm năng trước.
Đây là một ví dụ đơn giản. Trong thị trường gấu xuống năm 2022-2023, nếu bạn có thể nhìn thấy (cho rằng) chắc chắn Bitcoin chắc chắn sẽ tăng lên 100.000 đô la, thì bạn sẽ không nghĩ rằng Bitcoin có giá 20.000 đô la, 30.000 đô la hoặc 50.000 đô la là đắt. Tương tự như vậy, nếu bạn theo đuổi Bitcoin vì nó đã phá vỡ mức 100.000 đô la và thu hút sự chú ý, và bạn không hiểu Bitcoin là gì, và bạn không có cái nhìn hoặc kỳ vọng tương đối rõ ràng về tương lai của Bitcoin, thì bạn sẽ khó có thể giữ nó.
Một ví dụ khác, nếu bạn cho rằng ETH ETF sẽ tăng staking vào quý 3 năm nay và SOL ETF sẽ được chính thức chấp thuận, thì bạn vẫn có thể tích lũy ETH và SOL, bao gồm các dự án/ token giao thức hàng đầu liên quan đến hệ sinh thái tương ứng của chúng.
Trên thực tế, điều này cũng áp dụng cho thị trường chứng khoán. Ví dụ, khi chúng ta nói về cổ phiếu CRCL cách đây vài ngày (ngày 15 tháng 6), giá của nó là 133 đô la. Trong những ngày tiếp theo, giá tăng trực tiếp lên gần 300 đô la, rồi điều chỉnh hồi còn 198 đô la trong hai ngày qua. Nếu bạn theo đuổi CRCL ở mức 300 đô la vì chủ đề về cổ phiếu khái niệm crypto rất phổ biến, nhưng bạn không có tầm nhìn hoặc kỳ vọng rõ ràng về tương lai của Circle, thì bạn sẽ khó nắm giữ nó và thậm chí có thể dẫn đến lỗ vốn trên sổ sách. Nếu bạn cho rằng Circle sẽ tăng lên 1.000 đô la trong tương lai, thì bạn có thể mua vào ngay bây giờ và nắm giữ bất kỳ lúc nào.
Tất nhiên, kỳ vọng là kỳ vọng, và vẫn còn một cân nhắc rủi ro ở đây, đó là vấn đề về cách quản lý vị thế mà chúng tôi đã đề cập lần trước đây. Vì tình hình của mỗi người là khác nhau, chúng ta hãy lấy Bitcoin làm ví dụ. Mặc dù Bitcoin hiện đã là 100.000 đô la và chúng tôi cũng cho rằng Bitcoin có thể tiếp tục tăng lên 300.000 đô la trong tương lai (ví dụ, trong vòng 5 năm), chúng tôi sẽ không tham gia tất cả ngay bây giờ và sẽ tiếp tục sử dụng chiến lược tích trữ hiện có để thực hiện các hoạt động theo từng giai đoạn.
Có khoảng ba loại tư duy đầu tư: logic thông thường, logic chuyên gia và logic siêu chuyên gia. Nói một cách đơn giản, logic thông thường có nghĩa là bạn tham lam khi người khác tham lam (ví dụ sinh động nhất là FOMO đuổi theo điểm nóng và giá cao), logic chuyên gia có nghĩa là bạn sợ hãi khi người khác tham lam (bán với giá cao để kiếm lời), và logic siêu chuyên gia có nghĩa là bạn thậm chí còn tham lam hơn khi người khác tham lam (yêu cầu các kênh, khả năng hoặc công nghệ cực kỳ mạnh mẽ). Tuy nhiên, đối với hầu hết chúng ta, những nhà đầu tư thông thường, nếu chúng ta có thể hiểu và tuân theo giai đoạn logic chuyên gia, về cơ bản chúng ta có thể vượt xa hơn 90% nhà đầu tư bán lẻ.
