Hôm nay <$CRCL> giảm xuống dưới 200 đô la, tôi muốn trao đổi về điều này. Hôm qua tôi đã trò chuyện với @YeruiZhang Rui thần về chủ đề , tôi rất thích cách tính giá trị của Rui thần, khác với nhiều bạn bè của chúng tôi. Rui thần cho rằng giá trị vốn hóa thị trường tăng của có thể tham khảo mức độ giảm của và . Tôi so sánh xu hướng của <$V> và <$MA> là rất giống nhau, cuối cùng thì việc kinh doanh của cả hai cũng rất nhất quán. Khi xuất hiện, cả hai đều bị ảnh hưởng và giảm xuống, nguyên nhân chính là do thị trường dự đoán có thể chiếm lĩnh không gian thanh toán của hai công ty này. Tất nhiên, đây chỉ là dự đoán, thị trường thích dự đoán hơn. Nhưng nếu nhìn theo cách này, thị trường sẽ dần phản ứng lại. Đối với phía người tiêu dùng, vẫn còn một chặng đường dài phía trước. Ở các nước phát triển, việc xâm nhập vào thị trường thanh toán hiện tại là rất khó khăn, việc thay đổi thói quen người dùng rất khó, chưa kể mặc dù lợi nhuận trông có vẻ tốt, nhưng phí kênh thanh toán lại cao hơn. Chưa hết, nếu từ năm 2026 bắt đầu giảm lãi suất toàn diện, thì thu nhập của chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng, duy trì mức 30% hiện tại đã là tốt lắm rồi. Cấu trúc thu nhập đơn nhất là vấn đề chính của stablecoin tuân thủ quy định, đây có thể cũng là lý do tại sao Tether không muốn tuân thủ quy định ở Mỹ, bởi vì stablecoin tuân thủ quy định không thể hoạt động như "ngân hàng". Nghĩa là không thể thực hiện các dự án vay mượn có lãi suất cao, chỉ có thể kiếm lợi nhuận thông qua trái phiếu Mỹ. Nếu lãi suất trái phiếu Mỹ quay lại mức 0,25% hoặc 0,5% vào năm 2028, thì lợi nhuận của sẽ rất khó khăn, chưa kể còn phải trả phí kênh cho #Binance và #Coinbase, vậy số tiền còn lại có đủ để mở rộng thị trường mới hay không. Tất nhiên, việc huy động vốn không thành vấn đề, việc niêm yết bản thân nó là để huy động vốn. Nhưng liệu số tiền huy động này có thể giúp mở ra thị trường thanh toán và chiếm được một phần, thậm chí có khả năng bị và hạn chế hay không, điều này vẫn còn khó nói. Khi phát triển trí tưởng tượng thì so sánh với Paypal không vấn đề gì, nhưng Paypal cũng có stablecoin của riêng mình, , cũng là người hưởng lợi từ đạo luật stablecoin này. Hơn nữa, Paypal trong lĩnh vực thanh toán và xuyên biên giới, trong lĩnh vực việc kinh doanh là điều mà không thể bắt kịp. Vì vậy, từ xu hướng, nếu quan điểm của Rui thần đúng, thì chỉ cần sự tăng do lợi ích của và , có thể sẽ là sự sụt giảm của .