Metaplanet được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo đã phát hành 30 tỷ yên (khoảng 208 triệu đô la) trái phiếu không tính lãi để mua 1.005 Bitcoin mới vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 13.350 BTC (trị giá hơn 1,4 tỷ đô la theo giá hiện tại).
Theo Cryptopolitan đưa tin vào ngày 1 (giờ địa phương), Metaplanet, một công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Tokyo, đã thông báo rằng họ đã phát hành 30 tỷ yên (khoảng 208 triệu đô la) trái phiếu không tính lãi để mua 1.005 Bitcoin mới vào ngày 30 tháng 6 năm 2025.
Công ty cũng tìm cách huy động hơn 5,4 tỷ đô la thông qua "Kế hoạch 555 triệu" để mua tới 210.000 BTC vào năm 2027. Nếu thành công, Metaplanet sẽ kiểm soát khoảng 1% tổng số Bitcoin đang tồn tại và trở thành công ty nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai thế giới.
Tổng giám đốc điều hành Simon Gerovich cho biết chiến lược Bitcoin của công ty đã tạo ra mức lợi nhuận 349% tính đến thời điểm hiện tại và các nhà đầu tư đã phản ứng rất nhiệt tình.
Trong khi những người ủng hộ Metaplanet nói rằng việc sử dụng trái phiếu 0% giúp công ty tiếp cận được nguồn vốn "miễn phí" mà không cần phát hành cổ phiếu mới hoặc trả lãi suất đắt đỏ, những người chỉ trích cho rằng cách tiếp cận của công ty quá phụ thuộc vào sự tăng giá của Bitcoin. Họ cảnh báo cộng đồng rằng nếu tiền điện tử này trải qua một đợt giảm mạnh (như đã từng xảy ra nhiều lần trước đây), Metaplanet có thể phải đối mặt với khoản lỗ sổ sách lớn, mất lòng tin của nhà đầu tư và những khó khăn tiềm ẩn trong việc trả các nghĩa vụ trái phiếu của mình.
Metaplanet đã gây chú ý khi huy động được khoảng 30 tỷ yên thông qua trái phiếu phổ thông không lãi suất (khoảng 280 triệu đô la). Hiện tại, công ty có thể tiếp cận nguồn vốn lớn mà không phải chịu bất kỳ chi phí tức thời, pha loãng cổ đông hoặc nghĩa vụ lãi suất dài hạn nào vì không còn phải trả lãi trong suốt thời hạn của trái phiếu.
Quỹ đầu tư tư nhân EVO Fund đã bảo lãnh toàn bộ đợt chào bán trái phiếu với lãi suất 0%, báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với các chiến lược dựa trên Bitcoin tại Nhật Bản, nơi lãi suất cực thấp và đồng yên yếu khiến các nhà đầu tư tìm kiếm các kho lưu trữ giá trị thay thế. Đây cũng có thể là một canh bạc rằng các khoản nắm giữ Bitcoin của Metaplanet sẽ tăng giá trị theo thời gian, làm tăng định giá của công ty và khả năng trả nợ gốc khi trái phiếu đáo hạn.
Metaplanet đầu tiên phân bổ một phần trong số 208 triệu đô la để mua lại và xóa sổ một trong những loạt trái phiếu trước đó trị giá 1,75 tỷ yên (khoảng 12 triệu đô la) với lãi suất hàng năm là 0,36%, sau đó mua Bitcoin mới. Sau đó, công ty đã sử dụng phần còn lại của số tiền thu được để mua 1.005 BTC mới với giá trung bình là 107.601 đô la cho mỗi đồng, với tổng chi phí khoảng 108 triệu đô la. Hiện tại, công ty nắm giữ 13.350 BTC, vượt xa những công ty nắm giữ nổi tiếng như Tesla và Galaxy Digital.
Lượng nắm giữ của Metaplanet đã tăng gấp bốn lần từ chỉ 3.350 BTC cách đây ba tháng lên 13.350 BTC và công ty có kế hoạch tăng gấp đôi lượng nắm giữ hiện tại trong sáu tháng tới lên khoảng 30.000 BTC vào cuối năm 2025.
Công ty đặt mục tiêu tăng con số đó lên 100.000 BTC vào cuối năm 2026 và tích lũy 210.000 BTC (1% tổng số Bitcoin có thể tồn tại) vào năm 2027. Để tài trợ cho nỗ lực tích lũy khổng lồ này, Metaplanet có kế hoạch huy động 5,4 tỷ đô la thông qua phát hành trái phiếu, đầu tư vốn cổ phần tư nhân và các công cụ thị trường vốn khác theo "Kế hoạch 555 triệu" của mình.
Trái phiếu không có phiếu giảm giá có thể không trả lãi, nhưng nó vẫn là nghĩa vụ nợ phải được hoàn trả đầy đủ khi đáo hạn.
Vì Bitcoin là tài sản không sinh lời và không tạo ra thu nhập, trả cổ tức hoặc cung cấp lợi nhuận nội tại trừ khi được bán, Metaplanet không có nguồn doanh thu định kỳ từ các khoản nắm giữ này để giúp trả nợ trái phiếu. Về cơ bản, công ty đang đặt cược rằng khi trái phiếu đáo hạn, giá trị của Bitcoin sẽ tăng đủ để trang trải cả việc trả nợ gốc và cung cấp lợi nhuận đáng kể.
Nếu Bitcoin tiếp tục tăng đều đặn trong hai năm tới, Metaplanet chỉ có thể bán một phần nhỏ lượng Bitcoin nắm giữ với giá cao hơn, trả hết các khoản nợ không tính lãi và giữ lại hầu hết các vị thế, tăng gấp đôi hoặc gấp ba giá trị sổ sách.
Tuy nhiên, nếu giá Bitcoin trì trệ hoặc giảm đáng kể, công ty vẫn sẽ có khoản nợ cần phải trả trong khi tài sản cốt lõi của công ty sẽ bị xóa khỏi bảng cân đối kế toán. Kịch bản này sẽ làm suy yếu bảng cân đối kế toán của Metaplanet và câu chuyện của nhà đầu tư vì công ty sẽ phải thanh lý một phần cổ phần của mình với mức lỗ.
Sự sụp đổ của Archegos Capital, vòng xoáy tử thần của Terra-Luna, hay thậm chí là sự sụp đổ của WeWork dưới những lời hứa hẹn về tăng trưởng không bền vững là những dấu hiệu cảnh báo về những rủi ro lớn hơn mà nhiều công ty phải đối mặt khi vay nợ lớn để đầu tư vào các tài sản không tạo ra thu nhập.
Mỗi trường hợp cho thấy kỹ thuật tài chính hung hăng và dự báo tăng trưởng lạc quan đã che giấu những lỗ hổng sâu hơn mà chỉ trở nên rõ ràng khi các điều kiện bên ngoài thay đổi. Nó cũng cho thấy sự tự tin của nhà đầu tư có thể nhanh chóng chuyển thành hoảng loạn như thế nào khi kỳ vọng không được đáp ứng, đặc biệt là khi liên quan đến nợ.
Chiến lược vốn của Metaplanet cho rằng Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị vững chắc và là một tài sản tăng trưởng cao sẽ tăng giá đủ để trang trải các cam kết nợ dài hạn. Sự kết hợp giữa một tài sản đang giảm và một lịch trình trả nợ cố định có thể dẫn đến khủng hoảng thanh khoản hoặc sự sụt giảm mạnh trong niềm tin của nhà đầu tư gây ra rủi ro đáng kể cho niềm tin của công ty vào Bitcoin.
Nếu thị trường vốn thắt chặt hoặc các nhà tài trợ tổ chức không muốn gánh khoản nợ không tính lãi cho các công ty tập trung vào tiền điện tử, Metaplanet có thể phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong việc tái cấp vốn cho các nghĩa vụ trong tương lai.
Tương tự như vậy, khi công ty tăng lượng nắm giữ Bitcoin và nghĩa vụ nợ, công ty đang ở trong một vị thế ngày càng dễ bị tổn thương, ngay cả những sai lầm nhỏ cũng có thể gây ra sự giám sát. Giọng điệu quản lý có thể thay đổi nhanh chóng nếu các cơ quan quản lý tài chính của Nhật Bản bắt đầu đặt câu hỏi về sự thận trọng khi cho phép một công ty niêm yết tài trợ cho các khoản cược đầu cơ lớn với đòn bẩy không mất phí.
Niềm tin vào chiến lược Bitcoin của MetaPlanet rất cao, ít nhất là trong ngắn hạn, vì các nhà đầu tư đã đẩy giá cổ phiếu của công ty tăng 10% ngay sau khi công ty tiết lộ rằng họ đã huy động được hàng triệu đô la thông qua trái phiếu không lãi suất và sử dụng phần lớn số tiền đó để mua thêm 1.005 Bitcoin.
Metaplanet đang công bố các mục tiêu đầy tham vọng trong bối cảnh nhiều công ty vẫn còn thận trọng về tài sản kỹ thuật số, đó là huy động vốn để mua thêm Bitcoin và vạch ra lộ trình sở hữu tới 210.000 BTC vào năm 2027. Sự táo bạo của công ty đã thu hút sự chú ý của giới truyền thông và sự quan tâm của các nhà đầu tư, đặc biệt là những người coi Bitcoin là bị định giá thấp hoặc tin rằng một ngày nào đó nó có thể thay thế các loại tiền tệ fiat để trở thành kho lưu trữ giá trị thống trị thế giới.
Tuy nhiên, lợi nhuận của Metaplanet chỉ thực sự có nếu giá Bitcoin vẫn ở mức cao. Nếu giá Bitcoin đột nhiên giảm 20% hoặc 30%, bảng cân đối kế toán của công ty có thể bị ảnh hưởng nhanh chóng và các nhà đầu tư hiện đang ủng hộ chiến lược này có thể dễ dàng rút lui, kéo giá cổ phiếu xuống trong quá trình này.
Cổ phiếu của Metaplanet rõ ràng đã hoạt động tốt, nhưng câu hỏi đặt ra là liệu định giá hiện tại có phản ánh giá trị dài hạn hay đầu cơ ngắn hạn hay không. Thị trường dường như đang cho Metaplanet một số chỗ để nghi ngờ.
Tin tức thời gian thực... Đến TokenPost Telegram
<Bản quyền ⓒ TokenPost, Nghiêm cấm sao chép và phân phối lại trái phép>
