Ngày 8 tháng 7, tại Đài Bắc, diễn đàn "Tương lai lớn của tài sản ảo 2025 - Chính sách giám sát sản phẩm phái sinh" đã tập trung vào chủ đề "ETF hai loại tiền? Khả năng và giải pháp phát hành sản phẩm ETF tài sản ảo tại Đài Loan", đồng thời bao gồm các sản phẩm phái sinh của các loại tiền điện tử khác nhau như Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH). Đối mặt với làn sóng ETF toàn cầu, Đài Loan có thể nắm bắt được cơ hội mới này không?
Nhu cầu toàn cầu thúc đẩy ETF hai loại tiền
Nguồn vốn thế giới đã chuyển từ Bitcoin đơn lẻ sang các sản phẩm "một rổ". Quỹ luân chuyển của Bitwise, dòng vốn ổn định dài hạn của IBIT của BlackRock đã đẩy tổng quy mô ETF crypto lên 168,8 tỷ USD vào cuối tháng 6, hấp thụ 16,5 tỷ USD trong nửa đầu năm. Chiến lược biến động cao kết hợp với quyền bán, sự luân chuyển giữa crypto và trái phiếu Mỹ cho thấy thị trường toàn cầu có sự thèm khát lớn đối với crypto.
Hiện tại tại Đài Loan, chỉ các tổ chức chuyên nghiệp mới có thể mua ETF nước ngoài thông qua ủy thác phức hợp, còn nhà đầu tư bán lẻ vẫn bị chặn ở ngoài. Vấn đề then chốt nằm ở chỗ "Phương pháp quản lý quỹ" xác định các thành phần ETF phải là "chứng khoán có giá trị", và "Luật chứng khoán" chưa bao gồm tiền điện tử.
Ông Lâm Hoành Vũ, Chủ tịch Hiệp hội Phát triển Bitcoin và Tài sản ảo, chỉ ra rằng Điều 3 của "Luật Tư vấn Chứng khoán" về "sản phẩm được cơ quan quản lý phê duyệt" có thể cung cấp lối tắt, chỉ cần một văn bản hành chính là có thể mở đường, không cần sửa đổi pháp luật một cách lớn lao.
Ngân hàng là cầu nối giữa ảo và thực
Ông Đới Tùng Chí, Phó Tổng giám đốc Ngân hàng Viễn Đông kiêm Trưởng nhóm kinh doanh tài chính số AI, nói thẳng:
Tài chính truyền thống và cộng đồng tiền điện tử đã bắt đầu tiến lại gần nhau, đây là một hiện tượng tốt.
Ông chỉ ra tác động chuyển đổi về "sự khác biệt quan điểm" giữa giới tài chính và cộng đồng tiền điện tử thông qua ETF Bitcoin, ETF Bitcoin đã làm cho hai đường thẳng song song trước đây bắt đầu giao nhau, biểu tượng cho việc tài sản ảo đang từng bước tiến vào giai đoạn "tiện lợi hóa, chính thức hóa, tài sản hóa".
Ông Đới Tùng Chí chỉ ra rằng Đài Loan có hơn 13 triệu tài khoản chứng khoán, cao hơn nhiều so với người dùng tiền điện tử. Trong tương lai, nếu phân bổ tài sản số thông qua các kênh quen thuộc như ETF, sẽ làm giảm đáng kể rào cản gia nhập.
Ông cũng nhấn mạnh rằng các ngân hàng có lợi thế then chốt trong ba khía cạnh: dẫn dắt khách hàng có tài sản cao, năng lực tuân thủ giám sát và thương hiệu đáng tin cậy, và nên tích cực đóng vai trò thúc đẩy. Đồng thời, ông không ngần ngại chỉ ra ba thách thức, bao gồm quy định chưa rõ ràng, thiếu hụt nhân tài kỹ thuật, và niềm tin của ngân hàng đối với tài sản ảo chưa được xây dựng hoàn toàn, thẳng thắn nói rằng "chiến trường thực sự là sự chuyển đổi quan niệm bên trong ngân hàng".
Quan điểm của ông Đới Tùng Chí không chỉ vẽ ra bản đồ đường đi cho việc ETF tài sản ảo ra mắt tại Đài Loan, mà còn chỉ ra khoảng cách sâu xa giữa thể chế thực tế và văn hóa nội bộ. Ngân hàng nắm giữ khả năng dẫn dắt khách hàng có tài sản cao, kinh nghiệm tuân thủ và niềm tin thương hiệu, nếu có thể cung cấp dịch vụ ký gửi, sẽ là một mảnh ghép quan trọng cho việc ETF được triển khai. Tuy nhiên, chi tiết giám sát và khung minh bạch là cơ hội mà ngân hàng cần chờ đợi.
Bảo vệ nhà đầu tư crypto
Các nhà đầu tư crypto của Đài Loan hiện có rơi vào vùng "không ai quản" giữa Luật Bảo vệ Người tiêu dùng, Luật Quản lý Tài chính Tiêu dùng và Luật Cạnh tranh Công bằng không? Ông Lâm Minh Tường, Giám đốc và Phó Giáo sư Khoa Ứng dụng Công nghệ Tài chính tại Đại học Minh Truyền, nhấn nhá:
Về cơ bản, sẽ không đến mức "không ai quản", vì vậy không có vấn đề quá lớn.
Trong tương lai, nếu luật chuyên ngành phân biệt giữa tài sản đầu tư và thanh toán, và quy định rõ ràng về Kiểm Tra Danh Tính (KYC), ký gửi và cơ chế bảo hiểm, ETF hai loại tiền không chỉ đưa vốn toàn cầu vào, mà còn mang theo bảo vệ đầu tư.
Để Đài Loan bắt kịp làn sóng ETF hai loại tiền, điều then chốt là phá vỡ khuôn khổ "chứng khoán có giá trị", để ngân hàng tham gia vào hệ sinh thái, đồng thời bổ sung bảo vệ nhà đầu tư. Nếu có thể điều phối đúng đắn, bước này sẽ không chỉ là sự đổi mới sản phẩm, mà còn là một cột mốc quan trọng để đẩy nhanh chuyển đổi số trong tài chính.
