Vào ngày 7 tháng 7, công ty khai thác crypto Bit Digital (mã chứng khoán: BTBT) đã đưa ra quyết định gây sốc khi bán 280 Bitcoin vị thế giữ và chuyển toàn bộ tài sản crypto sang Ethereum . Công ty, vốn từng kiếm bộn tiền từ khai thác Bitcoin , hiện nắm giữ hơn 100.000 ETH. Ngay khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của BTBT đã tăng 18,37% trong ngày hôm đó, đóng cửa ở mức 3,48 đô la.
Công ty đã đăng trên mạng xã hội rằng họ đang đặt cược toàn bộ vào giá trị dài hạn của Ethereum, tích cực tăng Ethereum và nỗ lực hết mình để triển khai ETH, tài sản kỹ thuật số có ảnh hưởng nhất của thế hệ này.
Động thái này khiến mọi người phải suy ngẫm sâu sắc: Liệu hướng đi của thị trường crypto có thực sự đang trải qua một sự thay đổi căn bản? Bitcoin, với tư cách là "vàng kỹ thuật số", là mỏ neo của toàn bộ ngành công nghiệp. Nhưng hiện nay, ngày càng nhiều quỹ và quan điểm đang nghiêng về Ethereum. "Sự chuyển mình" của Bit Digital có thể không chỉ là một sự thay đổi trong phân bổ tài sản, mà còn là một sự điều chỉnh sâu sắc trong cấu trúc ngành công nghiệp crypto.
Tại sao Bit Digital lại từ bỏ BTC và Ký quỹ chéo ETH?
“Cuộc khủng hoảng hiện sinh” của khai thác BTC
Việc Bit Digital “quay ngoắt” không có nghĩa là họ không còn yêu Bitcoin , mà là thực tế quá tàn khốc.
Đợt " giảm nửa " Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 đã cắt giảm một nửa phần thưởng thợ đào xuống còn 3.125 BTC, đồng thời, tỷ lệ băm của mạng lưới tiếp tục tăng vọt và cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Vào ngày 1 tháng 5 năm 2025, tỷ lệ băm đạt lịch sử 831 EH/giây, nhưng giá băm đã giảm xuống còn 0,049 đô la/TH - gần một nửa so với cùng kỳ năm ngoái. Phí giao dịch không bù đắp được khoản lỗ này. Ngoài ra, các công ty đào Bitcoin tiêu thụ tới 67 đến 240 terawatt giờ điện mỗi năm, và một giao dịch tiêu thụ khoảng 830 kWh điện. Điều này không chỉ gây ra các vấn đề hoàn cảnh mà còn khiến thợ đào phải chịu chi phí điện năng cao và đầu tư phần cứng chuyên dụng, đồng thời biên lợi nhuận của thợ đào liên tục bị thu hẹp.
Báo cáo tài chính của công ty cũng xác nhận tình thế tiến thoái lưỡng nan này: Trong quý đầu tiên của năm 2025, thu nhập khai thác Bitcoin đã giảm 64% so với cùng kỳ năm trước, và sản lượng Bitcoin giảm 80%, chỉ còn 126,5 Bitcoin. Dưới áp lực kép của mức tiêu thụ năng lượng cao và chi phí phần cứng lớn, mặc dù giá Bitcoin đã từng vượt quá 100.000 đô la, thợ đào đang trải qua sự xáo trộn về mặt cấu trúc do "giá cả tăng và lợi nhuận giảm".
Một công ty khác cũng đã hoàn tất quá trình chuyển đổi, SharpLink Gaming (mã chứng khoán: SBET), đã giải quyết một phần tình trạng khó khăn này bằng cách staking Ethereum. Hiện tại, SharpLink đã sử dụng toàn bộ 198.167 ETH của mình để staking và đã nhận được 222 ETH phần thưởng Chuỗi kể từ ngày 2 tháng 6. So với sự sụt giảm mạnh của lợi nhuận khai thác Bitcoin , dòng tiền thụ động do PoS thúc đẩy này không chỉ dễ dự đoán hơn mà còn giảm đáng kể áp lực hoạt động và căng thẳng dòng tiền của công ty.
Bit Digital không phải là công ty đầu tiên rút khỏi khai thác Bitcoin , nhưng có lẽ là công ty niêm yết đầu tiên có sự thay đổi triệt để như vậy. Quyết định bán 280 Bitcoin và phân bổ toàn bộ tài sản cho Ethereum giống như một cuộc "tự khởi động lại" đầy tuyệt vọng.
“Giá trị chiến lược” của ETH
Nếu việc Bit Digital rời xa Bitcoin là do áp lực sinh tồn thì việc lựa chọn Ethereum là một canh bạc chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng.
Kể từ năm 2022, Bit Digital đã bắt đầu triển khai việc kinh doanh staking Ethereum và hiện đã trở thành một trong những đơn vị vận hành nút xác minh ETH cấp độ tổ chức lớn nhất thế giới. Đồng thời, Bit Digital đang tiếp tục gia tăng thu mua lượng nắm giữ thông qua các hoạt động vốn. Công ty đã ký thỏa thuận bảo lãnh phát hành với B. Riley Securities để phát hành 75 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 1,90 đô la một cổ phiếu. Nếu bao gồm cả tùy chọn phát hành thêm cổ phiếu, tổng số tiền huy động được dự kiến sẽ đạt 162,9 triệu đô la - tất cả để mua ETH. Theo dữ liệu mới nhất, số lượng ETH mà công ty nắm giữ đã tăng vọt từ 24.434 vào cuối tháng 3 năm nay lên khoảng 100.603 hiện tại, với tổng giá trị gần 189,2 triệu đô la, xếp hạng trong số các công ty vị thế giữ ETH hàng đầu toàn cầu.
Vậy tại sao Bit Digital lại chọn ETH làm đối tượng chuyển đổi thay vì Altcoin khác?
Đầu tiên, cơ chế PoS ( Bằng chứng cổ phần ) mà Ethereum chuyển sang sau khi "sáp nhập" cho thấy hiệu suất năng lượng đáng kinh ngạc. Hệ thống PoS loại bỏ nhu cầu tính toán tiêu tốn năng lượng của các bên xác thực đặt cược token để tham gia bảo mật mạng và xác minh giao dịch. Do đó, mức tiêu thụ năng lượng Ethereum đã giảm 99,95%, với mỗi giao dịch chỉ tiêu thụ 50 kWh.
Ngoài ra, cơ chế PoS còn mang đến một mô hình lợi nhuận hấp dẫn hơn: người đặt cược có được thu thu nhập thụ động bằng cách đóng góp vào an ninh mạng, tương tự như lãi suất tiền gửi ngân hàng. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm của việc đặt cược Ethereum thường nằm trong khoảng từ 4% đến 7%, giúp doanh nghiệp có dòng tiền ổn định và dễ dự đoán hơn. Sự xuất hiện của phái sinh đặt cược thanh khoản (LSD) đã cải thiện hiệu quả, tăng hiệu quả sử dụng vốn và giảm rào cản gia nhập thị trường, từ đó tăng cường đáng kể sức hấp dẫn của hệ sinh thái Ethereum đối với vốn đầu tư của tổ chức.
Ở cấp độ sinh thái rộng hơn, Ethereum đã trở thành chiến trường chính cho các cải tiến quan trọng như quyết toán stablecoin , DePIN, RWA và Resttaking. Những ứng dụng on Chuỗi tăng trưởng này không chỉ mang lại phí giao dịch liên tục mà còn trực tiếp làm tăng nhu cầu và giá trị của ETH, củng cố hơn nữa địa vị của nó như một "cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số". Trong sách hướng dẫn, Bit Digital cũng đặc biệt chỉ ra rằng việc Hoa Kỳ dần làm rõ quy định về stablecoin- chẳng hạn như Đạo luật GENIUS vừa được thông qua - đang củng cố niềm tin lâu dài của công ty vào Ethereum. Công ty cho biết: "ETH được coi là một phương thức lưu trữ giá trị kỹ thuật số gốc và là cơ sở hạ tầng cốt lõi cho stablecoin và các ứng dụng phi tập trung. Chúng tôi sẽ tiếp tục dần dần mở rộng lượng ETH vị thế giữ thông qua lợi nhuận staking."
Sam Tabar, CEO của Bit Digital, đã nói rõ trong tuyên bố công khai của công ty: "Chúng tôi tin rằng Ethereum có khả năng viết lại toàn bộ hệ thống tài chính. Bản chất có thể lập trình của Ethereum, mức độ áp dụng tăng trưởng và mô hình lợi nhuận từ việc đặt cược đại diện cho tương lai của tài sản kỹ thuật số."
Bài đọc liên quan: " BitMine đã tạo ra xu hướng dự trữ ETH trong cổ phiếu Hoa Kỳ, với mức tăng gấp 30 lần trong bốn ngày "
Tóm tắt
Bit Digital không phải là trường hợp duy nhất. Các công ty như SharpLink Gaming (mã chứng khoán: SBET) và BitMine (mã chứng khoán: BMNR) cũng đã chứng kiến giá cổ phiếu phục hồi mạnh mẽ sau khi chuyển sang chiến lược dự trữ Ethereum, thoát khỏi hiệu suất kém trước đó.
Ngày nay, "ETH Micro Strategy" đang âm thầm trở thành một câu chuyện mới trong lĩnh vực crypto chứng khoán Mỹ. Sự tăng vọt liên tiếp của cổ phiếu "ETH Micro Strategy" cho thấy thị trường ban đầu đang nhận ra con đường này: việc sử dụng ETH làm tài sản dự trữ cấp doanh nghiệp có thể dần hình thành sự đồng thuận.
Tất nhiên, liệu làn sóng tăng này có thể tiếp tục hay không và liệu có bất kỳ suy đoán tâm lý ngắn hạn nào hay không vẫn cần được xác minh thêm theo thời gian và thị trường. Nhưng điều chắc chắn là Ethereum đang trở thành một " tài sản doanh nghiệp cốt lõi" trong thế giới crypto và đang định hình lại cơ cấu vốn của kỷ nguyên này.
