Ethereum ($ETH) đang thu hút sự chú ý của thị trường với sự gia tăng khối lượng giao dịch vượt qua Bitcoin (BTC).
Tuy nhiên, các nhà phân tích đang lo ngại về sự không nhất quán giữa động thái giá của Ethereum và sự nhiệt tình của thị trường.
Khối lượng giao dịch Ethereum vượt qua Bitcoin... sau báo cáo của Fidelity
Theo dữ liệu của coinglass, khối lượng giao dịch 24 giờ của Ethereum đã vượt qua Bitcoin lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại.
Xét về sự quan tâm chính trị và thể chế dành cho Bitcoin, đây là một thành tựu lớn cho Ethereum. Đây là một cột mốc biểu tượng cho altcoin lớn nhất theo vốn hóa thị trường.
Sự gia tăng đột biến về khối lượng giao dịch cho thấy các nhà giao dịch đang tương tác nhiều hơn với Ethereum. Điều này dường như xuất phát từ quan điểm của Fidelity Investments, quản lý 4.9 nghìn tỷ đô la. Công ty này đã cho biết cấu trúc vận hành của Ethereum rất giống với GDP của nền kinh tế thực.
Ryan Sean Adams, đồng sáng lập Bankless, đã bày tỏ sự phấn khích về báo cáo Ethereum mới của Fidelity, gọi đó là một bước đột phá.
Cuối cùng thì điều này cũng đang xảy ra.
— RYAN SΞAN ADAMS – rsa.eth 🦄 (@RyanSAdams) 9 tháng 7, 2025
Các nhà phân tích TradFi nhận ra cách định giá đúng cho $ETH là như một tài sản cất trữ giá trị của một nền kinh tế mới nổi.
Báo cáo $ETH mới của @fidelity.
Đó là tất cả những gì chúng tôi đã nói nhiều năm qua.
Tôi đang cảm thấy vô cùng phấn khích trong khoảnh khắc này.
$ETH = tài sản dự trữ thế giới pic.twitter.com/Pr6ROkLZTx
Tuy nhiên, trái ngược với sự lạc quan gia tăng này, giá $ETH hầu như không có biến động.
"Bất chấp tất cả sự nhiệt tình này, $ETH vẫn ở mức 2600 đô la," Ran Neuner, nhà phân tích và nhà sáng lập Crypto Banter, đã viết.
Các nhà phân tích đã cảnh báo rằng rally có thể chậm lại nếu không có động lực mạnh. Sự tương phản giữa sự quan tâm gia tăng và động thái giá chậm chạp đặc biệt làm tăng thêm sự hoài nghi, đặc biệt là khi các rủi ro vĩ mô và cấu trúc vẫn tiếp tục.
"Tôi thực sự lo ngại về $ETH. Cảm xúc trên dòng thời gian của tôi rất nhiệt tình nhưng giá lại không hề di chuyển... Những người ủng hộ $ETH đang ăn mừng ở mức 2620 đô la... Thực tế, nếu không sớm có động thái, thì động thái tiếp theo có thể là giảm giá," Neuner cho biết thêm.
Theo Neuner, sự phấn khích về các công ty tài chính Ethereum mới có thể gây hiểu lầm. Như BeInCrypto đã báo cáo, các chiến lược đầu tư Ethereum đang mang lại kết quả.
Các công ty niêm yết như SharpLink Gaming, BTCS, GameSquare Holdings đang tăng cường đầu tư vào Ethereum.
Sự gia tăng đột biến về việc áp dụng của các tổ chức nhấn mạnh sự gia tăng niềm tin vào triển vọng của $ETH, nhưng động thái giá của Ethereum lại không phản ánh sự quan tâm này.
Neuner giải thích sự không nhất quán này là do các công ty đang trao đổi cổ phiếu theo giá trị tài sản ròng (NAV) thay vì mua $ETH mới.
Thậm chí với nhiều công ty Treasury của $ETH xuất hiện, giá của $ETH vẫn không di chuyển.
— Ran Neuner (@cryptomanran) 9 tháng 7, 2025
Lý do là hầu hết họ không thực sự mua $ETH. Họ đang trao đổi $ETH hiện có lấy cổ phiếu theo NAV.
Thị trường bán lẻ đang mua những cổ phiếu này với mức phí cao... pic.twitter.com/9b4WLv3ZsD
Sự gián đoạn này đã đặt ra câu hỏi về tính bền vững của rally, bất chấp sự thay đổi rộng rãi trong câu chuyện từ thị trường tài chính truyền thống (TradFi).
Bitcoin, Ethereum chậm tăng?
Lo ngại vượt ra ngoài Ethereum, các nhà phân tích cho rằng cấu trúc dài hạn của Bitcoin có thể góp phần vào sự ì ạch của động lực.
Theo nhà phân tích on-chain Axel Adler Jr., những nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn (LTH) đang tiến gần đến ngưỡng kích hoạt các sự kiện thực hiện lợi nhuận chính.
"[Bitcoin] Những nhà nắm giữ dài hạn sẽ bắt đầu bán tháo thị trường khi lợi nhuận vượt quá 300%. Hiện tại, LTH đang có lợi nhuận trung bình 215% so với chi phí. Chúng ta đang ở trong khoảng giữa việc thực hiện lợi nhuận có trật tự và khả năng bán tháo của LTH," Adler viết.
Những rủi ro sắp xảy ra này của BTC có thể gây thêm áp lực lên $ETH. Nếu Bitcoin trải qua đợt bán tháo quy mô lớn, Ethereum - thường được kết nối chặt chẽ với các xu hướng vĩ mô và cảm xúc của BTC - có thể khó duy trì đà tăng ngay cả khi các yếu tố cơ bản được cải thiện.
Hiện tại, Ethereum đang bị mắc kẹt giữa động lực và sự không nhất quán. Một mặt, nó đang nhận được sự chú ý của các tổ chức và dẫn trước Bitcoin về khối lượng giao dịch. Mặt khác, nó không thể hiện được động thái giá theo sự nhiệt tình của thị trường.
Nếu không có một bước đột phá rõ ràng hoặc một chất xúc tác mới, sự phấn khích có thể nhanh chóng phai nhạt, và nếu những nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn quyết định thực hiện lợi nhuận, $ETH có thể trải qua một đợt điều chỉnh mạnh.
Tại thời điểm viết bài, Ethereum đang giao dịch ở mức 2611 đô la, tăng 2.44% trong 24 giờ qua.
