Sau khi Bitcoin bắt đầu tăng ổn định gần mức 98.000 đô la vào ngày 22 tháng 6, BTC hôm nay đã vượt qua 112.000 đô la, chạm tới 112.052,24 đô la, phá vỡ mức cao trước đó 111.999 đô la vào ngày 22 tháng 5, và tăng hơn 14% so với mức thấp của tháng 6.
Dưới sự cộng hưởng của nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô và nội bộ ngành, động lực của đợt diễn biến này không thể giải thích bằng một sự kiện đơn lẻ. Từ đợt mua của doanh nghiệp, cuộc đấu trí chính sách, sự liên kết của cổ phiếu công nghệ, cho đến sự thay đổi cơ cấu nhà đầu tư và sự phát triển tâm lý thị trường, đợt tăng giá Bitcoin lần này không chỉ là sự nhảy vọt về mặt giá, mà còn là một phản ánh của việc đánh giá lại vị thế tài sản crypto.
Các tổ chức mua ồ ạt, đà giá Bitcoin không giảm
Việc các tổ chức liên tục tăng vị thế trở thành một trong những động lực chính thúc đẩy giá lần này. Theo báo cáo "Bitcoin Monthly" của ARK Invest vào tháng 6, tỷ lệ Bitcoin do các nhà nắm giữ dài hạn đã tăng lên 74% tổng lượng cung, mức cao nhất trong 15 năm. Chỉ số này cho thấy, mặc dù hoạt động của người mua mới trong ngắn hạn có suy giảm, nhưng những "bàn tay kim cương" vẫn kiên định nắm giữ và tiếp tục tăng vị thế trong khoảng biến động thấp.
Ngày 9 tháng 7, Glassnode đăng trên phương tiện truyền thông xã hội rằng tỷ số RHODL của Bitcoin đã bắt đầu tăng lên và đạt mức cao nhất trong chu kỳ này. Tín hiệu này cho thấy cấu trúc thị trường đang thay đổi, nhiều của cải hơn đang được kiểm soát bởi các nhà nắm giữ trong một chu kỳ, trong khi hoạt động ngắn hạn từ 1 ngày đến 3 tháng vẫn duy trì ở mức thấp. Từ dữ liệu lịch sử, những sự chuyển đổi như vậy thường báo hiệu sự chuyển đổi chu kỳ thị trường và sự suy giảm của đà đầu cơ.
Tỷ số RHODL là chỉ số chuỗi của Bitcoin, được sử dụng để đo lường sự khác biệt về tỷ lệ nắm giữ giữa các nhà nắm giữ ngắn hạn và dài hạn, từ đó phân tích chu kỳ thị trường và hành vi nhà đầu tư.
Từ góc độ môi trường vĩ mô, đồng đô la mạnh mẽ ban đầu đã được kỳ vọng sẽ đè nén tài sản crypto, nhưng Bitcoin lại thể hiện tính đàn hồi ngược chu kỳ đáng chú ý. Chỉ số đô la Mỹ có trọng số thương mại danh nghĩa của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ liên tục tăng cao, thách thức logic chính thống "đô la giảm giá thúc đẩy Bitcoin tăng". Tuy nhiên, Bitcoin vẫn tăng trong giai đoạn này, cho thấy xu hướng của nó đã dần thoát khỏi sự phụ thuộc vào một yếu tố vĩ mô duy nhất, thể hiện đặc điểm được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố đan xen. Xu hướng này có thể có nghĩa là Bitcoin đang trong giai đoạn chuyển đổi từ "tài sản tự sự" sang "tài sản cơ bản".
Đáng chú ý là, mặc dù mức lạm phát dần hạ nhiệt, ấn tượng truyền thống của nhà đầu tư về Bitcoin "chống lạm phát" đang yếu đi, nhưng sự ấm lên của khẩu vị rủi ro do kỳ vọng giảm lãi suất quỹ liên bang mang lại đã trở thành lực đẩy thực tế cho đợt tăng mới. Trong thị trường truyền thống, các cổ phiếu công nghệ, tài sản tăng trưởng, cổ phần doanh nghiệp khởi nghiệp và các loại rủi ro khác đều thể hiện mạnh mẽ, Bitcoin tất nhiên cũng được hưởng lợi từ đó.
Thị trường bất động sản yếu kém cũng gián tiếp thúc đẩy sự ưa thích của vốn đối với các tài sản thanh khoản. ARK trong báo cáo chỉ ra rằng thị trường nhà ở Hoa Kỳ hiện đang có sự chênh lệch nghiêm trọng giữa kỳ vọng và giao dịch, tâm lý chủ nhà dự đoán cao, trong khi khối lượng giao dịch thực tế tiếp tục giảm. Tình trạng thiếu thanh khoản trong "giá cứng" này khiến một phần vốn vốn được phân bổ cho bất động sản bắt đầu tìm kiếm các tài sản có tính đàn hồi giá cao hơn. Và việc Bitcoin giao dịch 24/7 và cơ chế định giá xuyên quốc gia đã trở thành lối thoát ưu tiên cho loại vốn này.
Nhìn chung, đợt Bitcoin phá vỡ mức cao kỷ lục này là sản phẩm của nhiều yếu tố đan xen. Nó được hưởng lợi từ sự tăng vọt của cổ phiếu công nghệ, thanh khoản nới lỏng, tái cấu trúc tài sản doanh nghiệp và các xu hướng vĩ mô khác, đồng thời cũng phản ánh những ưu thế cấu trúc vốn có của Bitcoin như "trung tính về thể chế, cung cấp xác định, thanh khoản mạnh". Trong cấu trúc phức tạp này, xu hướng thị trường không thể được giải thích bằng một khuôn khổ tự sự đơn lẻ, mà cần phân tích toàn diện từ nhiều góc độ như cấu trúc vốn, kỳ vọng chính sách, hành vi nhà đầu tư.
Nhìn về tương lai, mặc dù trong ngắn hạn tồn tại rủi ro điều chỉnh giá, đặc biệt là trong bối cảnh thiếu hỗ trợ mua mới sau khi thanh lý đầu cơ giá xuống, thị trường có thể sẽ bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật. Nhưng từ góc nhìn trung và dài hạn, dưới nhiều xu hướng như việc mua của doanh nghiệp trở thành chủ đạo, quy định crypto dần rõ ràng, tâm lý tài sản rủi ro ấm lên, Bitcoin vẫn có thể chào đón một chu kỳ tăng mới vào nửa cuối năm 2025, và vị thế của nó như một neo giá trị số toàn cầu sẽ ngày càng vững chắc.
Nhấn để tìm hiểu vị trí tuyển dụng của BlockBeats
Hoan nghênh tham gia nhóm cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
