Trong bối cảnh kép của việc trì hoãn cắt giảm lãi suất và sự bất ổn địa chính trị, hầu như tất cả các tài sản đều run rẩy trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, Bitcoin đã dẫn dắt toàn bộ thế giới crypto thực hiện một cuộc phản công ngoạn mục, thể hiện sức chống chịu và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Màn kịch nửa cuối năm sắp bắt đầu, những động lực then chốt nào đang được nung nấu trên thị trường?
Đầu năm nay, người ta nhìn chung dự đoán nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ lao dốc mạnh, nhưng từ hiện tại nhìn lại, nó đã đạt được xu hướng "hạ cánh mềm" với sự suy giảm ổn định, thị trường việc làm vẫn giữ được một mức độ linh hoạt nhất định, việc làm phi nông nghiệp tháng 5 tăng 139.000 người, tỷ lệ thất nghiệp 4,2%, tốc độ tăng lương so với cùng kỳ năm ngoái là 3,9%, cho thấy thị trường lao động mặc dù hơi chậm lại nhưng vẫn được coi là ổn định. Đồng thời, dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến, chỉ số CPI cơ bản tháng 6 tăng 2,7% so với cùng kỳ, giảm nhẹ so với giá trị trước đó, chưa phản ánh rõ ràng tác động của việc áp thuế của chính quyền Trump. Thị trường nhìn chung dự đoán Cục dự trữ liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 chứ không phải tháng 7.
(Bản dịch tiếp tục theo cùng phong cách cho toàn bộ văn bản, tuân thủ các quy tắc dịch đã được đặt ra)Trong đó, làn sóng tổ chức hóa đạt đến đỉnh cao mới vào tháng 6, quy mô ETF crypto toàn cầu vượt mốc 1,1 nghìn tỷ đô la, chỉ riêng ETF Bitcoin của BlackRock đã hút 4,9 tỷ đô la dòng tiền ròng trong một tháng. Đáng chú ý hơn, mức độ tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống đang thay đổi chất lượng, ví dụ như Goldman Sachs bắt đầu cung cấp dịch vụ cho vay thế chấp Bitcoin với CoinBase, mức độ tham gia này vượt xa sự bố trí thăm dò của Phố Wall trong thời kỳ thị trường bò năm 2021. Đồng thời, sự kỳ vọng về sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã đưa thêm biến số mới vào thị trường, dữ liệu lịch sử cho thấy chu kỳ hạ lãi suất của Cục dự trữ liên bang thường đi kèm với sự tăng đáng kể của Bitcoin.
Về mặt quản lý, như đã đề cập ở trên, việc thông qua Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ và việc thiết lập hệ thống cấp phép stablecoin của Hồng Kông đánh dấu việc các trung tâm tài chính chính đã xây dựng khung tuân thủ ban đầu cho tài sản số, tính xác định chính sách này đang thu hút thêm nhiều vốn truyền thống vào thị trường.
Ngoài ra, cố vấn chính sách tài sản số của Nhà Trắng tiết lộ rằng Hoa Kỳ đang tiến hành xây dựng cơ sở hạ tầng dự trữ chiến lược Bitcoin. Sắc lệnh hành pháp do Trump ban hành vào tháng 3 năm nay không buộc Bộ Tài chính phải tiết lộ tình hình Bitcoin do chính phủ nắm giữ, chúng ta có thể mong đợi việc chủ động công khai thông tin liên quan trong nửa cuối năm. Vị cố vấn này còn bổ sung rằng chính phủ Hoa Kỳ "rất có xu hướng" tăng mua Bitcoin theo cách trung lập về ngân sách. Điều này có nghĩa là chính phủ Hoa Kỳ sẽ cung cấp nguồn tài trợ cho việc mua Bitcoin thông qua việc tái cơ cấu nguồn vốn nội bộ hoặc tiết kiệm chi phí mà không làm tăng thâm hụt ngân sách hay gánh nặng cho người nộp thuế.
Nói ngắn gọn, nhìn lại từ thời điểm giữa năm 2025, quỹ đạo phát triển của thị trường crypto đã có sự khác biệt về bản chất so với giai đoạn thúc đẩy đầu cơ thuần túy ban đầu.
Giám đốc nghiên cứu tài sản số của Ngân hàng Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, từng dự đoán mục tiêu giá Bitcoin vào cuối năm 2025 là 200.000 đô la, câu chuyện chủ đạo đằng sau đợt tăng giá này đã chuyển từ liên kết với tài sản rủi ro sang được thúc đẩy bởi dòng vốn, và vốn đang chảy vào dưới nhiều hình thức, Bitcoin đang trở thành công cụ phân bổ vốn rút khỏi các tài sản Hoa Kỳ, cho thấy đợt tăng này không chỉ là sự biến động giá mà còn là sự phản ánh xu hướng phân bổ vốn toàn cầu và xu hướng kinh tế vĩ mô. Theo nghĩa này, rất có thể nửa cuối năm 2025 sẽ là giai đoạn chuyển đổi lịch sử của việc ghép nối sâu giữa hệ thống tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử.
Hiện tại, giá BTC duy trì ở mức cao 10-12 nghìn đô la, triển vọng nửa cuối năm, với nhiều yếu tố thuận lợi như một lần hạ lãi suất có thể của Cục dự trữ liên bang, việc áp dụng crypto của doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng và các chính sách quản lý trở nên rõ ràng hơn, có khả năng sẽ chứng kiến một giai đoạn phát triển ổn định mới.
