Trong chu kỳ này đã đi được nửa chặng đường, mọi người mới nhận ra rằng chiến lược tích trữ BTC của MicroStrategy đã được nhiều công ty niêm yết bắt chước, có thể sẽ trở thành động lực lịch sử thúc đẩy siêu Bitcoin hóa.
Các công ty niêm yết bắt đầu rơi vào tình trạng tù nhân tranh giành token.
Theo nguồn tin, các công ty niêm yết đã tích trữ gần 77 vạn BTC, và con số này vẫn đang tăng nhanh với tốc độ 1 vạn đồng mỗi tháng. Theo tốc độ này, đến cuối năm, tổng lượng tích trữ của họ có thể vượt qua 1 Satoshi Nakamoto, tức khoảng 100-110 vạn BTC.
Trong đó, chỉ riêng MicroStrategy đã tích trữ gần 60 vạn BTC. Dường như họ đã tìm ra chiến lược vĩnh động sử dụng giá trị pha loãng cổ phiếu để liên tục mua thêm BTC: Mua BTC (vàng điện tử) => Tăng hàm lượng BTC trên mỗi cổ phiếu => Giá cổ phiếu tăng => Phát hành thêm cổ phiếu, nhận được tài trợ => Mua thêm BTC => Lặp lại chu trình trên...
Sau đó, bao gồm các công ty khác như Metaplanet của Nhật Bản, phát hành trái phiếu lãi suất thấp thậm chí bằng không để huy động vốn từ thị trường, gia tăng thu mua BTC, tiêm thêm nhiên liệu và động lực cho chu trình trên.
Thậm chí bắt đầu có nhiều người tuyên bố sẽ thực hiện các phiên bản Altcoin của MicroStrategy, ý chính là mô hình MicroStrategy tích trữ các loại Altcoin khác nhau, chẳng hạn như công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ SharpLink Gaming tích trữ ETH, v.v.
Tác giả bỗng nghĩ đến phiên bản ngược lại của điều này: Altcoin phiên bản MicroStrategy. Giả sử có một dự án Altcoin đã thành công phát hành một Altcoin trên thị trường, dù là token dự án, token meme hay coin rác, dù sao thì token đó có thể không có giá trị thực tế về mặt kinh doanh, giống như hoạt động kinh doanh phần mềm của MicroStrategy vậy, sau đó dự án Altcoin này bắt đầu học theo mô hình tích trữ BTC của MicroStrategy, mua BTC làm dự trữ chiến lược của dự án, tăng hàm lượng BTC trên mỗi token, từ đó nâng giá token, giá token tăng có nghĩa là kho dự trữ Altcoin của dự án hoặc cộng đồng được khóa có thể được hoán đổi thành nhiều BTC hơn, do đó bán Altcoin của mình ra thị trường thứ cấp, đổi lấy nhiều BTC hơn, tiếp tục tăng hàm lượng BTC trên mỗi token, cứ thế lặp đi lặp lại...
Vậy câu hỏi là, liệu Altcoin này có cơ hội bay cao như cổ phiếu của MicroStrategy nhờ chiến lược tích trữ BTC không?
Đây không phải là câu hỏi dễ trả lời. Dường như không phải mọi công ty bắt chước mô hình MicroStrategy đều được nâng giá cổ phiếu nhờ tích trữ BTC.
Trong chu trình vĩnh động của MicroStrategy, khâu huyền ảo nhất có lẽ là việc tăng hàm lượng BTC trên mỗi cổ phiếu sẽ dẫn đến việc tăng giá cổ phiếu, từ đó đạt được giá trị pha loãng ròng phải không?
Không có giá trị pha loãng ròng, việc huy động vốn sẽ không thể tiếp tục. Nếu không thể huy động vốn, chu trình vĩnh động sẽ buộc phải dừng lại. Còn việc tạo ra giá trị pha loãng ròng lại chỉ đến từ việc bên mua ở thị trường thứ cấp tin rằng hàm lượng BTC trên mỗi cổ phiếu của MicroStrategy sẽ tiếp tục tăng. Như vậy, đây đã trở thành một vòng lý luận.
Đặc biệt là trong bối cảnh thị trường Mỹ đã có nhiều sản phẩm ETF spot BTC chuyên nghiệp, lý do khiến bên mua không thuận tiện mua trực tiếp BTC nên chọn MicroStrategy làm phương thức đầu tư thay thế có vẻ hơi nhạt nhẽo.
Nắm giữ ETF, tức là ủy thác nắm giữ một lượng BTC nhất định, điều này được quyết định bởi cơ chế của ETF.
Còn nắm giữ cổ phiếu MicroStrategy, có lẽ không chỉ là tin tưởng nhân cách của ông chủ Michael Saylor, mà quan trọng hơn là tin tưởng khả năng của ông, luôn có thể tìm ra các cách thức để phát hành ít cổ phiếu hơn, mua nhiều BTC hơn trong tương lai.
Do đó, việc xuất hiện giá trị pha loãng ròng chính là điều kiện để nó tồn tại. Và sự biến mất của giá trị pha loãng ròng rất có thể là hồi chuông báo tử của nó.
Tính phản thân của thị trường đã xuất hiện theo cách chưa từng có.
Rốt cuộc, tại sao việc tích trữ BTC lại có thể hỗ trợ giá cổ phiếu, giá token, mà không đi theo hướng ngược lại, là vòng xoáy chết chóc?
Mờ ảo nhớ lại người từng thử tích trữ BTC để hỗ trợ giá token, chính là nhà sáng lập LUNA, Do Kwon.
Những nhà đầu tư chuyên nghiệp nhắm vào LUNA chính là bắt đầu từ việc hoán đổi vị thế BTC bằng cách phát hành LUNA token quá mức.
BTC hỗ trợ LUNA, LUNA hỗ trợ UST. Từ nền tảng đến đỉnh, tháp ngược lung lay. Rút lõi, thị trường hoảng loạn, UST bị rút, LUNA phát hành vô hạn, giá token nhanh chóng về không.
Vị thế BTC hiện tại của MicroStrategy có giá trị khoảng 650 tỷ USD. Còn giá trị vốn hóa thị trường của họ trên sàn chứng khoán Mỹ là hơn 1110 tỷ USD. Đây là giá trị vị thế hiện tại, không phải giá trị ròng. Chưa tính đến nợ phải trả.
Có lẽ từ MicroStrategy đến LUNA, vẫn còn thiếu một sản phẩm như UST.
Nếu có ai đó muốn tạo ra một Altcoin bắt chước mô hình tích trữ BTC của MicroStrategy, chắc hẳn sẽ rất thú vị chứ?!
Hay mỗi Altcoin, token meme thậm chí token rác từng tồn tại, miễn là người chủ vẫn còn token, dường như đều có thể học theo mô hình MicroStrategy để mong hồi sinh?
