Bitcoin Reverse Pitch -2% mở rộng… Sàn giao dịch Hàn Quốc thu hẹp mặc dù giá mới vào tháng 3

Mặc dù giá Bitcoin (BTC) liên tục lập đỉnh mới, thị trường trong nước đang mất dần sức hấp dẫn do sự sụt giảm khối lượng giao dịch và hiện tượng 'phí kimchi ngược'. Trong quá khứ, giá tài sản số trong nước từng cao hơn 12% so với thị trường quốc tế, nhưng gần đây lại thấp hơn. Ngành cho rằng đây là do việc nhà đầu tư trong nước đang dần rời đi.

Theo công ty phân tích dữ liệu blockchain Cryptoquant, giá BTC tại các sàn giao dịch chính của Hàn Quốc hôm qua thấp hơn khoảng 1,85% so với mức giá trung bình quốc tế. Hiện tượng 'phí kimchi ngược' đang trở nên rõ rệt.



Thị trường tài sản số trong nước thường có hiện tượng 'phí kimchi' do cơ cấu hạn chế sự tham gia của các tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài. Đặc biệt trong thời kỳ tăng trưởng, do nguồn cung không theo kịp nhu cầu thị trường nên phí kimchi thường tăng cao. Thực tế, khi BTC lần đầu vượt 100 triệu won vào tháng 3 năm ngoái, giá trong nước cao hơn thị trường quốc tế khoảng 12%.

Tuy nhiên, kể từ khi quỹ ETF vật lý BTC được ra mắt tại Mỹ, quyền chủ động của thị trường tài sản số đã chuyển sang nước ngoài, khiến thị trường trong nước trở nên bị bỏ rơi. Do đó, gần đây người ta nhận thấy hiện tượng phí kimchi ngược - giá trong nước thấp hơn so với thị trường quốc tế - ngày càng phổ biến.

Về mặt khối lượng giao dịch, sự suy giảm của thị trường trong nước càng rõ rệt. Theo báo cáo thị phần của các Sàn tập trung (CEX) do CoinGecko công bố vào cuối tháng trước, khối lượng giao dịch của Upbit trong quý 1 đã giảm 34% so với quý trước, mức giảm lớn nhất trong số 10 sàn giao dịch hàng đầu. Trong cùng thời kỳ, Binance - sàn giao dịch lớn nhất thế giới - chỉ giảm 15,7%, còn MEXC chỉ giảm nhẹ 1,8%.

Thực tế, vào lúc 3 giờ chiều ngày 11, khối lượng giao dịch 24 giờ của Upbit theo CoinMarketCap là khoảng 3,2 tỷ USD (khoảng 4,4032 nghìn tỷ won), đã rơi xuống vị trí thứ 33. So sánh với Binance - sàn giao dịch lớn nhất thế giới với khối lượng giao dịch khoảng 30,7 tỷ USD (42,2432 nghìn tỷ won) - thì khoảng cách đã mở rộng gấp 10 lần. Khối lượng giao dịch của Bithumb - sàn thứ 2 trong nước - còn thấp hơn, chỉ ở mức 1,9 tỷ USD (khoảng 2,6144 nghìn tỷ won).

Ngành cho rằng đây là kết quả của việc nhà đầu tư trong nước ngày càng rời đi. Một chuyên gia trong ngành cho biết: "Các sàn giao dịch toàn cầu như Binance, Bybit hỗ trợ nhiều sản phẩm phái sinh như giao dịch kỳ hạn và đòn bẩy, nhưng các sàn trong nước chỉ giới hạn ở giao dịch spot, khiến lựa chọn của nhà đầu tư bị hạn chế". Ông nhận định các nhà đầu tư đang tự nhiên chuyển sang các sàn giao dịch nước ngoài để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn trong thời kỳ tăng trưởng.

Có ý kiến cho rằng do thị trường trong nước không có nhiều động lực, nên kết quả kinh doanh quý 2 của các sàn giao dịch sắp tới có thể sẽ không đạt kỳ vọng. Cạnh tranh thị phần giữa các sàn giao dịch đang trở nên gay gắt, với Bithumb - đang hướng tới việc niêm yết trên sàn Kosdaq vào đầu năm sau - đang phải chịu áp lực về chi phí marketing và nhân sự. Theo báo cáo quý 1, chi phí hoạt động của Bithumb đã tăng 67% so với cùng kỳ năm ngoái, lên mức 126,9 tỷ won. Đặc biệt, chi phí quảng cáo đã tăng gấp 5 lần, vượt quá 9,6 tỷ won.

Gần đây, Upbit và Bithumb đã giới thiệu các dịch vụ bán khống và giao dịch đòn bẩy coin để ngăn chặn việc nhà đầu tư rời đi. Tuy nhiên, do thiếu quy định rõ ràng, các dịch vụ này đang hoạt động trong vùng trũng pháp lý. Theo ngành tài chính, Ủy ban Dịch vụ Tài chính đang xem xét liệu dịch vụ cho vay coin của hai sàn này có thuộc phạm vi doanh nghiệp cho vay hay không.

Ngành cho rằng cần nhanh chóng thể chế hóa để phục hồi sức cạnh tranh của thị trường trong nước. Có lo ngại rằng nếu tình trạng pháp lý không rõ ràng kéo dài sẽ khiến việc đa dạng hóa mô hình kinh doanh của các sàn giao dịch trở nên khó khăn hơn.

Phóng viên Kim Jung-woo