Áp lực trong thị trường bond toàn cầu đang bắt đầu lan rộng sang các tài sản rủi ro, với Bitcoin nổi lên như một người hưởng lợi tiềm năng.
Sự dịch chuyển trở lại các tài sản cứng một lần nữa cho thấy các giai đoạn trước đây, nơi các vết nứt trong thị trường nợ chủ quyền đã kích hoạt vị thế phòng thủ. Sự sụp đổ của trái phiếu Nhật Bản có thể là một cảnh báo sớm về áp lực tài khóa rộng hơn.
Các khoản lỗ chưa thực hiện trên trái phiếu Nhật Bản đang gia tăng, với lợi suất 30 năm tăng lên 3,2% vào ngày 15 tháng 7 ở mức chưa từng có, xóa ước tính 45% giá trị của chúng kể từ năm 2019, The Kobeissi Letter đã viết trong một bài đăng trên X post vào hôm thứ Hai.
Tỷ lệ nợ trên GDP của Nhật Bản đã tăng lên 235%, khiến Ngân hàng Nhật Bản phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện 198 tỷ đô la.
Sự xói mòn niềm tin vào các tài sản "không rủi ro" không chỉ giới hạn ở Nhật Bản, mà còn có thể được nhìn thấy ở các nền kinh tế phát triển khác.
Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ 10-year yield đã tăng khoảng 40 đến 60 điểm cơ bản trong năm nay, phản ánh áp lực tăng lên được nhìn thấy trong thị trường trái phiếu của Nhật Bản. Kể từ mức thấp năm 2020, lợi suất đã tăng hơn gấp 4 lần, một phần do chi tiêu thâm hụt liên tục và việc phát hành Treasury mạnh mẽ.
"Thực tế là thanh khoản thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu đang ở mức thấp kỷ lục, hiện nay thấp hơn cả mức năm 2008," The Kobeissi Letter viết. "Đây chính xác là lý do tại sao Bitcoin và Vàng lại tăng vọt lên mức cao kỷ lục."
Sự dịch chuyển sang các tài sản cứng là rõ ràng, cựu giám đốc điều hành BlackRock và giám đốc điều hành XBTO Javier Rodriguez-Alarcón, đã nói với Decrypt.
"Bitcoin ngày càng được coi là một tài sản hàng rào vĩ mô và có cấu trúc khan hiếm," ông nói. "Giai đoạn tiếp theo phụ thuộc vào việc sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức sâu hơn khi các yếu tố thuận lợi về pháp lý, tài khóa và tiền tệ hội tụ."
Trong khi đó, dòng vốn vào ETF giao ngay cho cả Bitcoin và Ethereum đã vượt quá 3 tỷ đô la và 1 tỷ đô la, tương ứng. Điều này diễn ra trong bối cảnh lãi suất cao, kết hợp với việc tài trợ "để phòng" trước các mức thuế của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump.
Thậm chí với một thị trường trái phiếu u ám, một số người giờ đây đang kêu gọi nền kinh tế Hoa Kỳ hiện đang ở trong một "trạng thái cân bằng như Goldilocks," thúc đẩy đà tăng của Bitcoin thêm nữa.
Tuy nhiên, Bitcoin đã giảm hơn 5% so với mức kỷ lục 123.300 đô la vào ngày 14 tháng 7, với hơn 300 triệu đô la vị thế dài bị thanh lý trong 12 giờ qua, theo dữ liệu của CoinGlass.
Việc kiểm tra kỹ hơn sổ lệnh giao ngay cho thấy người mua đang định vị ở mức 2%, 5% và 10% dưới thị trường, cho thấy sự quan tâm mua đáy vẫn còn nguyên bất chấp đà momentum đang phai nhạt.
Điều này cho thấy sự thay đổi trong tâm lý nhà đầu tư, trước đây nghiêng về phía bán cách đây vài ngày. Dữ liệu lịch sử cho thấy Bitcoin đã phản ứng tích cực vào lần cuối cùng các tín hiệu như vậy xảy ra.
