Một sinh viên vật lý đã xây dựng nên một đế chế giao dịch tiền điện tử yên tĩnh nhất thế giới.
Tác giả: Thejaswini MA
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Jeff Yan rất yêu thích những con kỳ đà. Nhưng không phải vì sự so sánh về khả năng thay đổi màu sắc để hòa nhập môi trường, mà là sự yêu thích bản thân loài động vật này. Tài khoản Twitter của anh là @chameleon_jeff, trong một podcast gần đây, anh đã giải thích sự say mê này: Kỳ đà có thể di chuyển mắt độc lập theo các hướng khác nhau, "hai chân trước, ba chân sau, điều này thể hiện một quỹ đạo tiến hóa rất thú vị", và có khả năng bắn lưỡi mạnh mẽ. "Chúng giống như những sinh vật ngoài hành tinh trên Trái đất," anh nói.
Đoạn mở đầu này có vẻ kỳ lạ, nhưng lại giúp bạn hiểu rõ con người của anh. Chỉ với một đội ngũ 10 người, không có vốn đầu tư mạo hiểm, anh đã xây dựng được một trong những nền tảng giao dịch lớn nhất toàn cầu.
Trong 12 tháng qua, khối lượng giao dịch của Hyperliquid đã đạt 1,8 nghìn tỷ đô la. Nền tảng này chiếm hơn 10% thị phần giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn toàn cầu, và chiếm hơn 70% khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các sàn phi tập trung (DEX). Mỗi ngày có hơn 200.000 người dùng hoạt động trên nền tảng này, tạo ra hàng trăm triệu đô la doanh thu.
[Phần còn lại của bản dịch sẽ tiếp tục theo cùng phong cách, dịch toàn bộ văn bản sang tiếng Việt]Hệ sinh thái phát triển nhanh chóng: Giao thức vị thế nợ thế chấp Felix hiện đang quản lý hơn 400 triệu đô la tài sản, giao thức cho vay HyperLend quản lý 380 triệu đô la. Jeff cho rằng, viễn cảnh cuối cùng là tập trung tất cả các hoạt động tài chính trên một nền tảng.
Vấn đề Jeff phát hiện là rất phổ biến ở tất cả các sàn giao dịch crypto: Các nhà giao dịch tần suất cao có kinh nghiệm sẽ sử dụng bot để mua hoặc bán nhanh ngay sau khi nhà tạo lập thị trường đưa ra giá, thậm chí trước khi cập nhật báo giá khi giá thay đổi. Kết quả là, nhà tạo lập thị trường buộc phải mở rộng biên độ để bảo vệ mình, và cuối cùng các nhà giao dịch thông thường phải trả phí cao hơn.
Hyperliquid đã giải quyết vấn đề này bằng cách giảm mức độ ưu tiên của các lệnh "ăn" nhanh. Thay vào đó, nền tảng này cung cấp cho các nhà tạo lập thị trường cơ hội cập nhật giá công bằng, có nghĩa là biên độ thấp hơn và giá tốt hơn sẽ mang lại lợi ích cho tất cả người dùng.
Động cơ khớp lệnh của nền tảng sử dụng cơ chế ưu tiên theo giá và thời gian, kèm theo các quy tắc có thể thực hiện trơn tru. Trong những điều kiện cụ thể, các lệnh đặc biệt như hủy lệnh, chỉ treo lệnh, v.v. có thể có mức ưu tiên cao hơn các lệnh thông thường, có nghĩa là các nhà tạo lập thị trường có thể phản ứng với thông tin mới, điều chỉnh báo giá và tránh bị các nhà giao dịch nhanh nhắm đến.
Sự thay đổi tinh tế này khuyến khích các nhà tạo lập thị trường đưa ra biên độ thấp hơn vì họ ít có khả năng bị thua lỗ do arbitrage chậm trễ. Cuối cùng, mọi người trên nền tảng đều có thể nhận được giá tốt hơn và thanh khoản cao hơn. Tất cả những điều này đều diễn ra trên chuỗi, do đó toàn bộ quá trình minh bạch, người dùng có thể thấy kết quả công bằng và nhất quán hơn.
Độ sâu kỹ thuật này có thể là lý do tại sao các nhà giao dịch chuyên nghiệp (những người nhạy cảm nhất với chất lượng thực hiện) vẫn chọn sử dụng Hyperliquid, mặc dù họ có thể truy cập vào mọi sàn giao dịch tập trung trên thế giới.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo
Tuy nhiên, Jeff đang phải đối mặt với một vấn đề thú vị: Làm thế nào để mở rộng quy mô một công ty 10 người xử lý hàng tỷ giao dịch?
Giải pháp của anh ấy như thường lệ là phi trực quan: Không tuyển thêm nhân sự, mà là xây dựng các công cụ để người khác có thể xây dựng ứng dụng trên Hyperliquid.
「Nếu có điều gì đó có thể được người khác làm, thì nó nên được người khác làm,」 Jeff nói. 「Chúng tôi hầu như không thể làm được gì. Tôi nghĩ rằng đây thực sự là một may mắn từ rủi ro.」
Nền tảng gần đây đã giới thiệu chức năng tạo thị trường không cần phép, cho phép bất kỳ ai tạo thị trường giao dịch mới bằng cách đặt cọc token HYPE. Nhưng mức ngưỡng 1 triệu token HYPE (trị giá hàng chục triệu đô la) có nghĩa là không phải ai cũng có thể sử dụng dịch vụ này. Đối với những người đạt được ngưỡng, các nhà phát triển có thể giữ 100% phí từ thị trường họ tạo ra, điều mà bất kỳ sàn giao dịch truyền thống nào cũng không thể cung cấp.
Jeff còn đang thảo luận với các quỹ của chính phủ về việc xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính, nhưng anh không muốn tiết lộ quốc gia cụ thể. Mục tiêu là chứng minh các hệ thống phi tập trung có thể xử lý quy mô và độ phức tạp của hệ thống tài chính quốc gia.
Vào tháng 7 năm 2025, công ty công nghệ sinh học niêm yết trên Nasdaq, Sonnet BioTherapeutics, đã tuyên bố tiến vào lĩnh vực crypto, thành lập một thực thể trị giá 888 triệu đô la, tập trung vào việc nắm giữ token HYPE. Giao dịch này sẽ giúp Hyperliquid Strategies Inc. mới đổi tên trở thành công ty niêm yết tại Mỹ nắm giữ nhiều HYPE nhất.
Trong một ngành đầy những lời hứa hẹn sẽ thay đổi hoàn toàn mọi thứ, Jeff đã xây dựng một thứ đơn giản nhưng hiệu quả. Không có tuyên bố ồn ào về "phục vụ những người không có tài khoản ngân hàng", không có tầm nhìn lớn lao về "Web3 thay đổi thế giới", chỉ là một nền tảng mà các nhà giao dịch thực sự thích sử dụng.
「Chúng tôi tập trung vào việc xây dựng sản phẩm mà người dùng yêu thích,」 Jeff giải thích, 「Mọi thứ khác đều là thứ yếu.」
Phương pháp này dường như rất hiệu quả. Hyperliquid hiện đang xử lý hơn 10% giao dịch phái sinh crypto toàn cầu, chỉ với một đội ngũ 10 người và không có ngân sách tiếp thị. Đối với Jeff, đây chỉ là một vấn đề kỹ thuật cần giải quyết.
