Bản gốc | Odaily( @OdailyChina )
Tác giả | Đinh Đang ( @XiaMiPP )
Khi Bitcoin vượt qua mức 120.000 đô la và Ethereum trở lại mức 3.400 đô la, các cuộc thảo luận trên thị trường về sự trở lại của mùa altcoin đã dần nóng lên.
Vẫn còn nhiều nghi ngại về việc liệu mùa nhà tranh có thực sự đến hay không, nhưng nếu một vòng chu kỳ dòng vốn mới bắt đầu, chúng ta nên chú ý đến những cơ hội đầu tư nào? Xuất phát từ góc nhìn chủ quan, bài viết này thảo luận về năm hướng đầu tư: dự trữ tài sản, ứng cử viên ETF, RWA, DeFi và stablecoin. Các dự án được đề cập trong bài viết này không phải là mục tiêu đầu cơ ngắn hạn, nhưng dựa trên xu hướng thị trường hiện tại, tác giả cho rằng rằng chúng có thể thu hút sự chú ý mang tính cấu trúc hơn trong tương lai. Thị trường crypto biến động mạnh, với rủi ro và cơ hội song hành. Việc đầu tư phải duy trì sự hợp lý và kết hợp với phán đoán độc lập. Bài viết này chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Vòng "mùa sao chép" này khác gì so với những vòng trước?
Trước đây, khi nhắc đến “mùa altcoin”, người ta thường nghĩ ngay đến sự tăng liên tiếp của các lĩnh vực, và mức tăng trưởng giá trị vốn hóa thị trường của các đồng tiền vừa và nhỏ cao hơn nhiều so với Bitcoin. Tuy nhiên, lần này, logic chủ đạo của thị trường có thể đã khác.
Thứ nhất, hoàn cảnh vĩ mô đã thay đổi đáng kể. Với những tiến triển đột phá của Đạo luật GENIUS và Đạo luật CLARITY, ranh giới pháp lý đã trở nên rõ ràng hơn, và các rào cản gia nhập của các tổ chức tài chính truyền thống đang được xóa bỏ. Khác với "sự tăng trưởng man rợ" do nhà đầu tư bán lẻ và tâm lý cơ thúc đẩy trước đây, sự tham gia của các quỹ tổ chức sẽ thay đổi quyền sở hữu quyền định giá thị trường. Quỹ của họ lớn hơn, logic đầu tư chặt chẽ hơn, họ chú trọng hơn đến việc tuân thủ và các yếu tố cơ bản, và họ có tiếng nói mạnh mẽ hơn trên thị trường. Điều này có nghĩa là trong tương lai, những lĩnh vực có thể thu hút các quỹ tổ chức lớn có khả năng trở thành điểm nóng thị trường.
Điều này đã cho thấy sự phân hóa rõ ràng trong xu hướng thị trường hiện tại. Mặc dù giá Bitcoin đã đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), nhưng mức phục hồi giá của hầu hết Altcoin kể từ đợt lao dốc đầu năm nhìn chung chỉ dưới 50%, thậm chí có một số altcoin còn dưới 30%. Thanh khoản thị trường tiếp tục tập trung vào Bitcoin , và thanh khoản của Altcoin đã thắt chặt đáng kể. Động lực thúc đẩy sự phân hóa này chủ yếu đến từ hai khía cạnh sau:
1. Động lực từ các tổ chức cho spot ETH Bitcoin
Xu hướng dòng vốn của spot ETH Bitcoin giao ngay phản ánh rõ ràng tác động sâu sắc của các tổ chức lên thị trường. Từ dữ liệu , dòng vốn ròng quy mô lớn của spot ETH Bitcoin giao ngay về cơ bản đồng bộ với tăng cấu trúc ba giai đoạn của Bitcoin . Các quỹ của tổ chức đã trở thành động lực quan trọng cho xu hướng giá Bitcoin .
spot ETH Bitcoin
Xu hướng giá Bitcoin(hàng tuần)
2. Hiệu ứng hút tiền của các công ty niêm yết tích trữ tiền xu
Việc các công ty niêm yết tại Mỹ tích trữ Bitcoin ngày càng nhanh chóng đã làm trầm trọng thêm hiệu ứng rút vốn. Một mặt, việc các công ty niêm yết tăng cường nắm giữ Bitcoin đã trực tiếp thúc đẩy nhu cầu thị trường và củng cố luận điệu về sự khan hiếm của Bitcoin; mặt khác, việc tích trữ tiền điện tử đã trở thành một "mật khẩu giao thông" để thu hút sự chú ý của thị trường, đẩy giá cổ phiếu của các công ty liên quan tăng. Trong sáu tháng qua, tốc độ các công ty niêm yết tăng lượng Bitcoin vị thế giữ đã tăng tốc đáng kể, với mức tăng lên tới 40%. Tính đến tháng 7 năm 2025, tổng số Bitcoin do các công ty niêm yết nắm giữ là khoảng 673.000, chiếm 3,2% tổng lượng cung ứng Bitcoin . Trong đó, riêng Strategy chiếm 2,8% thị phần .
Xu hướng vị thế giữ Bitcoin của các công ty niêm yết
Nhìn lại Ethereum , đà tăng gần đây của nó cũng cho thấy xu hướng chi phối bởi các quỹ đầu tư tổ chức. Đầu tiên, spot ETH Ethereum đã chứng kiến dòng vốn ròng chảy vào trong chín tuần liên tiếp , với tổng giá trị vị thế giữ đạt 13,4 tỷ đô la, hoàn toàn đảo ngược xu hướng giảm trước đó của Ethereum .
Dòng tiền vào và ra ròng spot ETH Ethereum
Xu hướng giá Ethereum(hàng tuần)
Thứ hai, một góc nhìn mới về Ethereum như tài sản dự trữ đang dần hình thành . Kể từ khi SharpLink Gaming tiên phong công bố việc đưa ETH vào dự trữ tài sản của mình, nhiều công ty niêm yết như Bitmine Immersion, Bit Digital và BTCS cũng đã làm theo. Hiện tại, dự trữ Ethereum do các công ty niêm yết nắm giữ chiếm 9,6% tổng số ETH, trong đó riêng SharpLink Gaming thị phần 3%, vượt qua Ethereum Foundation để trở thành địa chỉ vị thế giữ lớn nhất và vẫn đang tiếp tục gia tăng lượng nắm giữ.
Vị thế giữ Ethereum chiếm tỷ lệ các công ty niêm yết
Xu hướng này cho thấy câu chuyện về Ethereum như một dự trữ tài sản của tổ chức đang nhanh chóng nóng lên. Sự hỗ trợ của các quỹ tổ chức đã khiến vị thế thị trường của Ethereum chuyển từ một "tài sản kỹ thuật" đơn thuần sang nhân vật kép "lưu trữ giá trị" và "trao quyền kỹ thuật".
Từ Bitcoin đến Ethereum, tất cả đều chỉ ra một xu hướng cốt lõi: nơi nào có quỹ đầu tư tổ chức, nơi đó có điểm nóng thị trường. Điều này có nghĩa là nếu "mùa sao chép" này bắt đầu, nó có thể được thúc đẩy nhiều hơn bởi các quỹ đầu tư tổ chức thay vì sự luân chuyển ngành truyền thống hoặc cơn sốt đầu cơ. Nói cách khác, những kênh đầu tư có thể vận chuyển lượng vốn lớn hoặc những lĩnh vực có dòng vốn đầu tư tổ chức tràn lan có thể sẽ hấp dẫn hơn. Hơn nữa, sự tham gia của các quỹ đầu tư tổ chức không chỉ mang lại dòng vốn ổn định hơn mà còn có thể thúc đẩy thị trường theo hướng trưởng thành và hợp lý hơn.
Cần lưu ý rằng token được đề xuất trong bài viết này chủ yếu là các dự án giá trị vốn hóa thị trường lớn vì chúng phù hợp hơn với sở thích của các nhà đầu tư tổ chức. Các dự án này thường được kiểm chứng qua nhiều chu kỳ thị trường, có nền tảng cơ bản và cơ sở người dùng vững chắc, đồng thời đáp ứng sở thích của các tổ chức về giá trị dài hạn. Ngoài ra, các nhà đầu tư tổ chức còn phải tuân thủ các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt. Token giá trị vốn hóa thị trường lớn có nhiều khả năng vượt qua được quá trình đánh giá của cơ quan quản lý hơn nhờ tính minh bạch cao trên thị trường và mức độ nhận diện rộng rãi, đồng thời có "lợi thế tuân thủ". Điều này khiến các tổ chức ưa chuộng token này hơn là các dự án giá trị vốn hóa thị trường nhỏ với tính đầu cơ ngắn hạn mạnh mẽ, đồng thời tránh được rủi ro pháp lý.
Mặc dù token giá trị vốn hóa thị trường lớn có lợi thế trong xu hướng thể chế hóa, nhưng thị trường crypto vẫn còn nhiều bất ổn, và những thay đổi về kinh tế vĩ mô, chính sách quản lý hoặc tâm lý thị trường có thể ảnh hưởng đến dòng vốn. Nhà đầu tư nên thận trọng, đánh giá toàn diện các cơ hội và rủi ro thông qua nghiên cứu độc lập, và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.
Theo dõi dự trữ tài sản: Những loại tiền nào có thể được đưa vào bảng cân đối kế toán tài sản?
Dựa trên xu hướng của Bitcoin và Ethereum , token được đưa vào bảng tài sản của doanh nghiệp có nhiều khả năng trở thành một hướng đầu tư quan trọng trong "mùa sao chép" này. Hiện tại, các công ty niêm yết đã đưa một số đồng tiền sao chép chính thống vào dự trữ tài sản của mình, bao gồm BNB, SOL, TRX và HYPE. Để tìm hiểu thêm, tham khảo" Cơn sốt crypto Mỹ nâng cấp, Thị trường "Mùa hè sao chép" sắp bùng nổ ".
BNB : Là nền tảng cốt lõi của hệ sinh thái Binance, BNB có nguồn tiền mặt dồi dào nhờ sự hỗ trợ từ sàn giao dịch lớn nhất thế giới. Binance gần đây đã công bố thỏa thuận với các cơ quan quản lý Hoa Kỳ, củng cố thêm địa vị tuân thủ của mình.
SOL : Solana nổi tiếng với công blockchain hiệu suất cao, sở hữu những lợi thế mạnh mẽ và hệ sinh thái tương đối hoàn chỉnh trong giao dịch Meme . Năm 2024, Quỹ Solana đã hợp tác với một số tổ chức tài chính truyền thống để nghiên cứu token hóa RWA ( tài sản thế giới thực), thu hút sự chú ý của các quỹ đầu tư tổ chức. Gần đây, sự trỗi dậy của Letsbonk.fun đã thúc đẩy khối lượng giao dịch Solana tăng vọt, cho thấy hoạt động của hệ sinh thái này tiếp tục gia tăng. Quỹ ETF cam kết giao ngay spot Commitment ETF) đã được phê duyệt, điều này có thể cung cấp một số tham khảo cho việc ra mắt spot , nhưng tiến độ cụ thể vẫn cần phải theo dõi sát sao diễn biến của thị trường và quy định pháp lý.
TRX : TRON đã thu hút lượng lớn giao dịch stablecoin nhờ chi phí thấp và thông lượng cao, và USDT chiếm tỷ lệ hơn 50% giao dịch trên Chuỗi TRON . Đầu năm 2025, TRON đã công bố hợp tác với một công ty fintech Hồng Kông để khám phá các ứng dụng stablecoin tuân thủ quy định. Thông qua quan hệ đối tác với công ty niêm yết trên Nasdaq là SRM Entertainment (gọi tắt là SRM), TRON đã hoàn tất sáp nhập ngược và niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, gia nhập thị trường vốn chính thống của Hoa Kỳ.
HYPE : Không giống như ba tài sản trên đã trải qua nhiều chu kỳ thị trường. Là một token chuỗi công khai mới nổi, HYPE đã dẫn đầu thị trường hợp đồng trực Chuỗi nhờ khối lượng giao dịch phái sinh liên tục tăng. Đây là một trong số ít dự án mới có thể chứng minh được "khả năng tạo ra dòng tiền" ngay từ giai đoạn đầu. Dữ liệu chi tiết hơn sẽ được cung cấp trong phần DeFi bên dưới.
Lý do được đề xuất
Theo quan điểm cá nhân của tôi, mặc dù các dự án trên về cơ bản là các dự án giá trị vốn hóa thị trường lớn, nhưng động lực cốt lõi khiến các nhà đầu tư săn đón Altcoin là kỳ vọng tăng trưởng của chúng vượt qua Bitcoin. Xét về độ co giãn giá, SOL thể hiện yếu nhất trong đợt điều chỉnh giá này, và cấu trúc token tương đối lỏng lẻo. Do đó, với tiền đề là các yếu tố cơ bản không bị ảnh hưởng, một khi dòng vốn thị trường quay trở lại, độ co giãn giá của SOL có thể sẽ nổi bật hơn.
Trong cộng đồng tiền điện tử, câu nói "mua mới, đừng mua cũ" vẫn luôn đúng. Là một dự án mới nổi, HYPE có vòng đời ngắn, nhưng có thể sẽ mang lại nhiều "cổ tức tăng trưởng " hơn trong chu kỳ mới.
Về lâu dài, token có thể xuất hiện trên bảng cân đối kế toán tài sản sẽ là một phần của "dòng chính của tổ chức" trên thị trường crypto. Nếu có thêm nhiều token được đưa vào bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp trong tương lai, việc theo dõi chúng vẫn rất đáng giá.
Đường hướng ứng cử viên ETF: Altcoin thế nào mà các tổ chức có thể đầu tư?
Kể từ khi Hoa Kỳ phê duyệt spot ETH vào tháng 1 năm 2024, tổng giá trị tài sản ròng của spot ETH Bitcoin đã vượt quá 149,6 tỷ đô la Mỹ, và tổng giá trị tài sản ròng của spot ETH Ethereum đã đạt 14,2 tỷ đô la Mỹ kể từ khi được phê duyệt vào năm 2024. ETF là một kênh quan trọng để các quỹ tổ chức tham gia thị trường, và cũng đang trở thành một yếu tố quan trọng đối với Altcoin. Các loại tiền tệ tiềm năng cho ETF bao gồm: SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT. Để biết thêm thông tin, tham khảo " Số lượng lớn các ứng dụng ETF altcoin, liệu kỷ nguyên ETF 2.0 đã đến? "
Hầu hết các loại tiền tệ này là token chuỗi công khai giá trị vốn hóa thị trường lớn. Mặc dù chức năng của một số loại tiền tệ chỉ giới hạn ở phương tiện giao dịch hoặc đơn vị tài khoản và đã dần mất đi sự chú ý của thị trường trong quá khứ, nhưng kể từ cuối năm 2024, những lợi ích liên quan đến ETF đã giúp chúng lấy lại sự chú ý của các tổ chức và thị trường.
Biểu đồ xác suất phê duyệt ETF Altcoin
Solana(SOL) là quỹ ETF Altcoin đầu tiên xuất hiện. Vào ngày 30 tháng 6, ETF Solana Spot Cledge do REX-Osprey đề xuất đã được phê duyệt, nhưng theo đơn vị phát hành, cấu trúc C-Corp (công ty loại C thông thường) mà quỹ áp dụng có thể nắm giữ SOL Spot và thế chấp trên Chuỗi, từ đó thu được lợi nhuận và được tính vào tài sản quỹ. Tuy nhiên, do đó, ETF này không được hưởng chế độ miễn thuế như các quỹ ETF khác, mà phải nộp thuế thu nhập ở cấp độ doanh nghiệp. Do đó, nó khác với các ETF mà VanEck, 21 Shares, Bitwise, v.v. đề xuất.
Lý do được đề xuất
Nếu ETF SOL spot truyền thống được chấp thuận trong tương lai, nó có thể sẽ tiếp tục tăng cường sức hấp dẫn của thị trường, điều mà chúng tôi đã đề xuất trong bài viết trên. XRP cũng đang đối mặt với tình huống tương tự. Hiện tại, Sở Giao dịch Chứng khoán New York đã chấp thuận ETF XRP dựa trên hợp đồng tương lai của ProShares Ultra, và tranh chấp pháp lý giữa Ripple Labs và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có thể sắp kết thúc. Khả năng SEC chấp thuận spot ETH XRP trong năm nay là rất cao. Và xét theo xu hướng giá của XRP, nó luôn duy trì trạng thái chịu áp lực trong nhiều đợt điều chỉnh hồi của thị trường. Đồng tiền mạnh sẽ luôn mạnh, điều này luôn có thể được kiểm chứng rõ ràng trong cộng đồng tiền điện tử.
Biểu đồ giá ETF Altcoin(hàng ngày)
Các loại tiền tệ khác có khả năng được chấp thuận cao hơn bao gồm LTC và HBAR, cả hai đều không được đánh dấu là chứng khoán và có các thuộc tính tuân thủ rõ ràng. HBAR trong đó cho thấy khả năng chống chịu mạnh mẽ trước sự sụt giảm trong nhiều đợt biến động thị trường.
RWA Track: Lập bản đồ tài sản thực trên Chuỗi
RWA (Tài sản Thế giới Thực) khai phá tiềm năng về thanh khoản , tính minh bạch và khả năng tiếp cận toàn cầu của tài sản bằng cách token hóa tài sản truyền thống như bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu và tác phẩm nghệ thuật. Mô hình " tài sản Chuỗi " này cung cấp cho nhà đầu tư một phương thức giao dịch linh hoạt hơn, đồng thời mở ra các kênh đầu tư mới cho các tổ chức tài chính truyền thống.
Khi hoàn cảnh pháp lý dần được cải thiện, lộ trình RWA đã nhận được sự hỗ trợ về mặt chính sách. Ví dụ, Tuyên ngôn tài sản thuật số 2.0 do Hồng Kông khởi xướng vào năm 2025 đã ủng hộ rõ ràng chương trình thí điểm token hóa RWA, cung cấp sự chấp thuận chính sách cho sự phát triển quy mô lớn của chương trình này. Câu chuyện phổ biến về RWA bắt nguồn từ vị thế độc đáo của nó trong việc tích hợp tài chính truyền thống và blockchain. Kết hợp với dòng vốn liên tục đổ vào từ các tổ chức, sự cải thiện của hoàn cảnh pháp lý, sức hấp dẫn của lợi ích thực và sự hỗ trợ của công nghệ tiên tiến, RWA được kỳ vọng sẽ trở thành một trong những lộ trình quan trọng trong "mùa sao chép" này.
Theo dữ liệu của rwa.xyz , quỹ có giá trị vốn hóa thị trường tài sản RWA lớn nhất là quỹ BUIDL của BlackRock, hợp tác với Securitize. Ngoài ra, Exodus Movement (EXOD) và Blockchain Capital (BCAP) cũng đã hợp tác với Securitize, nhưng bản thân Securitize chưa phát hành đồng coin nào. Securitize đã hợp tác với Ethean để ra mắt Converge, tập trung vào RWA và dự kiến ra mắt mainnet vào quý 2 năm nay. Tiếp theo là Ondo, Superstate và Centrifuge .
Xếp hạng các giao thức token hóa tài sản giá trị vốn hóa thị trường
Ngoài ra, Oracle phi tập trung của Chainlink là cơ sở hạ tầng quan trọng của nhiều dự án RWA. Năm 2024, Chainlink đã hợp tác với nhiều tổ chức tài chính như Goldman Sachs, Morgan Stanley và Wells Fargo để cung cấp dữ liệu và hỗ trợ quyết toán cho trái phiếu token hóa và token hóa tài sản bất động sản.
Lý do được đề xuất
RWA đương nhiên đáp ứng được sở thích đầu tư của các tổ chức và là một "con đường cầu nối" kết hợp lợi lợi nhuận thực tế với kỳ vọng tuân thủ. Tuy nhiên, các giao thức duy nhất đã hình thành quy mô và phát hành token là Ondo (ONDO) và Centrifuge(CFG). Ngoài ra, Chainlink (LINK), một trụ cột kỹ thuật không thể thiếu của con đường RWA, cũng rất đáng chú ý.
Đường hướng DeFi: dòng tiền thực, xúc tác miễn trừ của tổ chức
Là một trong những ứng dụng cốt lõi của blockchain , DeFi (tài chính phi tập trung ) đang nhận được sự ủng hộ ở cấp chính sách. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang có kế hoạch ban hành chính sách "miễn trừ đổi mới" để mở đường cho việc phát triển các dự án DeFi tuân thủ quy định và giảm thiểu sự bất ổn về mặt pháp lý.
Ngoài ra, dữ liệu DeFi on-Chuỗi cũng hoạt động mạnh mẽ. Theo báo cáo ngành quý 1 năm 2025 do Coingecko công bố, so với sự sụt giảm chung về khối lượng giao dịch spot sàn giao dịch tập trung (CEX), khối lượng giao dịch spot sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã tăng nhẹ 6,2% so với tháng trước, và khối lượng giao dịch phái sinh trên sàn giao dịch phái sinh trung (DEX) trong quý đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) mới là 799,1 tỷ đô la Mỹ, thậm chí vượt qua tổng khối lượng giao dịch của cả năm 2023. Chủ yếu nhờ hiệu suất vượt trội của Hyperliquid, nền tảng này hiện đã trở thành nền tảng giao dịch đứng thứ tám trong số tất cả sàn giao dịch phái sinh DEX và CEX.
Xu hướng thay đổi khối lượng giao dịch spot DEX
Thị phần chiếm tỷ lệ thị phần
Trong lĩnh vực DeFi, giá trị khóa vị thế (TVL) của giao thức cho vay chiếm tỷ lệ tỷ lệ cao nhất, tiếp theo là giao thức cam kết thanh khoản và các giao thức hàng đầu là Aave và Lido.
Chiếm tỷ lệ giá trị khóa vị thế tài sản theo dõi DeFi
Ngoài ra, các dự án DeFi thường là hướng đi lợi nhuận dòng tiền thực tế cao nhất. Trong một chu kỳ mà niềm tin còn hạn chế, tài chính lành mạnh là yếu tố then chốt hỗ trợ sự tồn tại của dự án. Để tìm hiểu thêm, tham khảo" Từ Ảo tưởng Tăng trưởng đến Thực tế Dòng tiền: Khi Mua lại Trở thành Câu chuyện Chung của Altcoin ".
Thu nhập phí giao thức DeFi
Có rất nhiều lựa chọn đầu tư trong lĩnh vực DeFi, trong đó DEX là một trong những loại giao thức sinh lời nhất. Các DEX hàng đầu trên chuỗi công khai khác nhau đã hoạt động đặc biệt tốt, chẳng hạn như Uniswap trên Ethereum , PancakeSwap trên Chuỗi BSC và Raydium trên Chuỗi Solana . Là trung tâm cốt lõi của hệ sinh thái on-Chuỗi tương ứng, các DEX này được hưởng lợi trực tiếp từ sự bùng nổ của các hoạt động on-Chuỗi.
Hãy lấy hệ sinh thái Solana gần đây là Letbonk.fun làm ví dụ. Sự tăng trưởng nhanh chóng của nó đã đẩy giá token tăng vọt khoảng 3 lần, đồng thời, giá token RAY của Raydium , sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hàng đầu trên Chuỗi Solana , cũng tăng gần gấp đôi. Hiện tượng này cho thấy sự thịnh vượng của hệ sinh thái on-Chuỗi thường khuếch đại tiềm năng lợi nhuận của DEX, khiến nó trở thành bên hưởng lợi trực tiếp từ sự lan tỏa vốn. Tuy nhiên, hiệu suất của DEX phụ thuộc rất nhiều vào hoạt động của hệ sinh thái on-Chuỗi và tâm lý thị trường.
Lý do được đề xuất
Khi hệ sinh thái Ethereum tiếp tục phát triển mạnh mẽ, các dự án DeFi trên nền tảng này rất có thể sẽ được hưởng lợi từ hiệu ứng lan tỏa vốn. Aave , công ty dẫn đầu trong lĩnh vực vay mượn , và UNI, công ty dẫn đầu trong lĩnh vực DEX, có thể trở thành lựa chọn ưu tiên của các quỹ nhờ địa vị sinh thái trưởng thành và mô hình lợi nhuận ổn định. HYPE, là một dự án tiềm năng mới nổi (đã được đề cập trước đó trong lĩnh vực dự trữ tài sản ), đã cho thấy sức hấp dẫn đầu tư nhất định nhờ sự tăng trưởng nhanh chóng trong lĩnh vực giao dịch phái sinh .
Stablecoin Track: Câu chuyện gần nhất với đích đến thanh toán thực tế
Làn sóng áp dụng crypto thực sự tiếp theo có thể đến từ stablecoin và thanh toán. Với việc ban hành Đạo luật Genius, khuôn khổ pháp lý cho stablecoin đang trở nên rõ ràng hơn.
Mảng stablecoin thường tạo ra hiệu ứng cộng hưởng với mảng RWA và DeFi. Trong khi mảng DeFi chịu ảnh hưởng của dòng vốn chảy ra và sự mất giá của tiền gửi giao thức, thì mảng RWA và CDP (vị thế nợ thế chấp) lại đạt tăng trưởng đáng kể về TVL.
Trên thị trường stablecoin, stablecoin tập trung như USDT và USDC chiếm ưu thế nhờ vị trí chủ đạo giữ dự trữ USD và có nhiều ứng dụng. Nếu bạn muốn đầu tư vào một stablecoin phi tập trung , bạn chỉ có thể chọn token quản trị của stablecoin phi tập trung đó, chẳng hạn như MKR ( Dai) hoặc ENA (USDE).
Lý do được đề xuất
Sky (trước đây là MakerDAO) là công ty hàng đầu trong lĩnh vực stablecoin phi tập trung . Nhờ đầu tư vào trái phiếu Mỹ token hóa , tình hình tài chính của Sky vẫn lành mạnh và cho thấy nền tảng vững chắc. Hiện tại, Sky đang nỗ lực xây dựng câu chuyện sinh thái riêng thông qua việc tái định hình thương hiệu.
Ethena là một giao thức ra mắt năm 2024, nhưng quy mô của các quỹ khóa vị thế đã tương đương với Sky và đang hợp tác với Securitize để ra mắt Converge, chuỗi công khai tập trung vào RWA.
Phần kết luận
Sự bùng nổ thực sự của thị trường Altcoin chưa bao giờ được công bố rộng rãi, mà là kết quả của sự kết hợp giữa cấu trúc vốn, hoàn cảnh chính sách và diễn biến thị trường. Khi Bitcoin và Ethereum trở thành tài sản cốt lõi của các tổ chức vị thế giữ , "logic altcoin" mới cũng đã âm thầm hình thành: chỉ những đồng tiền có nền tảng cơ bản, lịch sử rõ ràng và các tổ chức uy tín mới có thể vượt qua giai đoạn tái cấu trúc định giá trong chu kỳ tiếp theo và trở thành những người chiến thắng thực sự.
