Các nhà đầu tư nước ngoài đang mua Metaplanet một cách điên cuồng, Simon Gerovich trở thành một nhà truyền giáo Bitcoin quan trọng

mNAV hai tháng ở mức thấp dưới 2, MSTR có đang mất đi lợi thế của mình?

Là công ty tiên phong về dự trữ Bitcoin, MicroStrategy luôn nổi tiếng với lợi thế đòn bẩy và đại diện Bitcoin, thông qua các công cụ như đòn bẩy cấu trúc, phần phụ trội giá trị tài sản ròng hoặc các tùy chọn nhúng trong trái phiếu có thể chuyển đổi - mang lại khả năng vượt trội so với Bitcoin chính - tạo ra lợi nhuận được khuếch đại.

Nhưng khi quan sát mNAV (tỷ lệ giữa giá cổ phiếu hiện tại và giá trị Bitcoin sở hữu), đã giảm từ mức cao 3,89 vào tháng 11 năm ngoái xuống còn 1,9, và đã ở mức dưới 2 trong hai tháng qua, khiến người ta không khỏi nghi ngờ liệu MSTR với tư cách là đòn bẩy Bitcoin có đang mất đi lợi thế của mình không?

MSTR không được chọn vào chỉ số S&P 500

Nền tảng thanh toán Block của Jack Dorsey, người sáng lập Twitter, sẽ thay thế Hess Corp. (mã cổ phiếu HES) trở thành thành phần của chỉ số S&P 500 trước khi mở cửa vào 23/7, nhưng MicroStrategy vẫn chưa được đưa vào trong kỳ này. Nếu được vào S&P 500, Bitcoin sẽ bắt đầu "tự động thấm nhập vào tất cả các danh mục đầu tư", bao gồm 401k truyền thống, quỹ hưu trí và các nhà đầu tư thực hiện đầu tư thụ động, giá cổ phiếu MSTR sẽ có cơ hội tăng theo.

Báo cáo tài chính của MicroStrategy sẽ được công bố vào 31/7, và với việc giá Bitcoin tăng trong quý 2, công ty đã dự báo đạt 14,05 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện từ Bitcoin trong quý, có khả năng ghi nhận kết quả kinh doanh xuất sắc. Do một trong những điều kiện để gia nhập thành phần chỉ số S&P 500 là «lợi nhuận dương ở quý gần nhất», MicroStrategy có khả năng đáp ứng điều kiện trong quý tới, nhưng để chính thức được đưa vào chỉ số vẫn phải đợi sau tháng 10.

MSTR giảm khối lượng giao dịch, mức độ biến động giảm bất lợi cho việc huy động vốn

Theo thống kê của 10x Research, khối lượng giao dịch của MSTR gần đây đã giảm mạnh, từ mức 15 tỷ USD xuống còn 5 tỷ USD, mức độ biến động 30 ngày cũng giảm đáng kể từ 165% xuống còn 58%, chỉ cao hơn Bitcoin một chút so với mức 43%. Mức độ biến động cao là yếu tố then chốt để bán cổ phiếu và trái phiếu có thể chuyển đổi để huy động thêm tiền mặt, bởi các quyền chọn cổ phiếu được nhúng cần có sự biến động giá mạnh để tăng giá trị.

Sức mua Bitcoin của MicroStrategy chậm lại, giá cổ phiếu không thể tăng thuận lợi

MicroStrategy chỉ mua 17.075 Bitcoin trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với số lượng mua từ tháng 1 đến tháng 5. Tác giả cho rằng có thể do mNAV gần đây ở mức thấp, bất lợi cho việc huy động vốn, ảnh hưởng đến tốc độ mua Bitcoin của MicroStrategy. Việc phát hành thêm cổ phiếu để một phần trả lãi cổ phiếu ưu đãi, cùng với việc các đối thủ liên tục gia nhập, có thể là những lý do khiến giá cổ phiếu không thể tăng thuận lợi.

(Tại sao MSTR không tăng giá khi Bitcoin liên tục lập đỉnh?)