Dự trữ Ethereum trở thành "thợ đào lớn" và lộ trình đặt cược có thể mở ra những điểm tăng trưởng mới

So với việc tăng giá tài sản đơn thuần, Ethereum đang mở rộng cánh cửa cho các tổ chức theo một cách khác. Nó không chỉ mang lại lợi nhuận ổn định và bền vững Chuỗi , mà còn cho phép những người cam kết này trở thành " thợ đào" độ sâu vào quá trình xây dựng hệ sinh thái, đồng thời thúc đẩy toàn bộ lộ trình cam kết để đẩy nhanh quá trình phát triển theo hướng tuân thủ và mở rộng quy mô.

Tác giả: Nancy, PANews

Khi những người tham gia sớm như MicroStrategy đã khẳng định được tiếng nói của mình, các tổ chức mới khó có thể tái tạo được sự công nhận trên thị trường và lợi nhuận vốn của họ, và ngày càng nhiều công ty bắt đầu chuyển sự chú ý sang Ethereum. So với việc tăng giá tài sản đơn thuần, Ethereum đang mở rộng cánh cửa cho các tổ chức theo một cách khác, không chỉ mang lại lợi nhuận ổn định và bền vững Chuỗi , mà còn cho phép những người cam kết này trở thành " thợ đào" và tham gia độ sâu vào quá trình xây dựng hệ sinh thái, đồng thời thúc đẩy toàn bộ lộ trình cam kết để đẩy nhanh quá trình phát triển theo hướng tuân thủ và mở rộng quy mô.

Các tổ chức đặt cược vào Ethereum, từ dự trữ tài sản đến "thợ đào lớn" đã cam kết

Bitcoin đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH), và động lực thúc đẩy giá đã chuyển từ nhà đầu tư bán lẻ sang các tổ chức. Việc phê duyệt ETF Bitcoin spot đã tạo ra một cầu nối tuân thủ cho Phố Wall tham gia thị trường; các công ty niêm yết do Strategy đại diện đã chứng kiến sự gia tăng đáng kể về tài sản sổ sách sau khi niêm yết BTC như một tài sản dự trữ tài chính, điều này đã được thị trường vốn công nhận rộng rãi và nâng cao uy tín của Bitcoin như tài sản, từ đó thu hút nhiều tổ chức hơn nữa tham gia.

Tuy nhiên, câu chuyện về dự trữ Bitcoin đã trưởng thành. MicroStrategy có lợi thế xây dựng vị thế sớm, lợi thế về tiếng nói và vốn, và mô hình của họ khó sao chép, khiến những người đến sau khó đạt được mức phí bảo hiểm thương hiệu và nhận diện thị trường tương tự bằng cách phân bổ BTC. Đối với hầu hết các tổ chức truyền thống mới tham gia thị trường, việc phân bổ BTC giống như một hình thức phân bổ tài sản đa dạng hơn là một chiến lược tăng trưởng.

Một loạt các điểm tăng trưởng và khung thời gian chiến lược mới đang dần chuyển sang Ethereum, và ngày càng nhiều tổ chức đang bắt đầu các chiến lược dự trữ ETH. Tuy nhiên, xét về logic dự trữ, Bitcoin và Ethereum đã đi theo những con đường khác nhau.

Như chúng ta đã biết, trong Bitcoin , BTC mới sản xuất được phân phối trực tiếp cho thợ đào thông qua phần thưởng khai thác . Xét về chiếm tỷ lệ tiền nắm giữ, nếu tổ chức không phải là thợ đào, họ phải tiếp tục mua vào BTC để duy trì tỷ lệ vị thế giữ tương đối mà không bị pha loãng. Trong Ethereum, kể từ khi chuyển sang cơ chế đồng thuận PoS, miễn là bạn đặt cược ETH và tham gia xác minh mạng, bạn có thể nhận được ETH mới làm phần thưởng. Đối với các tổ chức, việc đặt cược ETH có thể phòng ngừa rủi ro pha loãng do sự gia tăng của ETH gây ra. Theo dữ liệu ultrasound.money, tính đến ngày 18 tháng 7, đã có 35,8 triệu ETH được đặt cược, với tỷ suất lợi nhuận 2,8% cho những người đặt cược, trong khi những người không đặt cược phải đối mặt với tỷ lệ đốt hàng năm là khoảng 1,4%.

Nói cách khác, so với việc chờ đợi Bitcoin tăng giá sau khi mua vào, các tổ chức dự trữ Ethereum có thể hưởng lợi bằng cách tham gia vào mạng lưới. Nhiều tổ chức niêm yết đã đi đầu. SharpLink Gaming, BitMine, Bit Digital và GameSquare đã bắt đầu các nỗ lực dự trữ chiến lược Ethereum và đã đạt được những kết quả ban đầu. Trong đó, BitMine và Bit Digital thậm chí đã chuyển đổi từ Bitcoin sang dự trữ chiến lược Ethereum. Đối với họ, ETH không chỉ là một tài sản sổ sách, mà còn là một tài sản sinh lời tham gia vào hệ sinh thái, và nó cũng là một kênh để họ trở thành "thợ đào " tổ chức.

Cơ chế đốt của Ethereum càng củng cố thêm logic này. Khi mạng lưới Ethereum hoạt động (khối lượng giao dịch cao, phí cơ bản cao), số lượng ETH đốt sẽ tăng lên. Nếu đốt vượt quá số ETH mới phát hành, mạng lưới sẽ bước vào trạng thái giảm phát. Điều này không chỉ làm tăng tính khan hiếm của ETH mà còn tăng lợi nhuận thực tế của người đặt cược và người xác thực, bao gồm cả MEV và thu nhập phí, đồng thời củng cố giá trị nội tại của tài sản ETH.

Có thể thấy trước rằng khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào thị trường staking Ethereum , họ sẽ không chỉ là nhà cung cấp vốn trên thị trường nữa mà còn đóng nhân vật là thợ đào lớn.

Hiện tại, mô hình dự trữ chiến lược của Ethereum vẫn đang trong giai đoạn đầu. Đối với các công ty muốn xây dựng tiếng nói tài chính, ETH vẫn là một đối thủ cạnh tranh công bằng và chưa bị độc quyền.

Việc đặt cược Ethereum sẽ bước vào kỷ nguyên của các tổ chức và con đường đặt cược sẽ mở ra những cơ hội mới

Khi thị trường Ethereum ngày càng được thể chế hóa, thị trường staking cũng sẽ chuyển từ crypto sang do tổ chức điều hành và tiến tới giai đoạn tuân thủ và mở rộng quy mô mới.

Ngoài các nhà chiến lược vi mô Ethereum đang tích cực tham gia staking thông qua tài sản dự trữ tự do, các đơn vị phát hành ETF cũng đang đẩy nhanh tiến độ triển khai. Trong những tháng gần đây, các đơn vị phát hành ETF spot Ethereum bao gồm BlackRock, Grayscale , Fidelity và Bitwise cũng đã nộp đơn lên SEC để bổ sung chức năng staking.

Khi các ETF này có dòng thanh khoản từ các tổ chức lượng lớn đổ vào, quy mô thị trường staking Ethereum sẽ được mở rộng hơn nữa. Theo dữ liệu của DefiLlama, tính đến ngày 18 tháng 7, TVL của kênh staking thanh khoản trên Ethereum đã đạt 51,62 tỷ đô la Mỹ, gần Cao nhất mọi thời đại (ATH) và tăng 142,5% so với mức thấp nhất vào tháng 4.

Theo Mindao, nhà sáng lập dForce, các công ty cổ phần Ethereum có hai phương thức tài trợ đặc biệt. Ngoài việc sử dụng lợi nhuận từ staking làm dòng tiền để hỗ trợ tài chính trả lãi, họ cũng có thể sử dụng lợi nhuận staking và hoạt động DeFi trên Chuỗi như một khía cạnh khác của mô hình định giá, điều này có thể có mức phí bảo hiểm cao hơn so với mô hình NAV thuần túy. Ví dụ: GameSquare hiện đang có kế hoạch hợp tác với Dialectic để đầu tư dự trữ ETH vào việc kinh doanh cơ bản của DeFi như vay mượn, cung cấp thanh khoản và reStake ; BTCS cũng sử dụng Aave cho vay mượn DeFi, v.v. Điều này có nghĩa là việc staking và các hoạt động DeFi khác có thể dẫn đến việc định giá lại giá trị.

Đồng thời, mặc dù thái độ của các tổ chức đã dần chuyển sang tích cực, họ cũng đã đưa ra các tiêu chuẩn cao về khả năng bảo mật, tuân thủ và quản lý thanh khoản của giao thức. Hiện tại, nhiều tổ chức có tiêu chí lựa chọn rõ ràng cho các đối tác thế chấp. Ví dụ: 21Shares đã chọn Coinbase làm đối tác trong các tài liệu đăng ký thế chấp, thể hiện các yêu cầu của mình về khả năng tuân thủ và độ tin cậy kỹ thuật; SharpLink Gaming áp dụng phương thức hợp tác đa dạng, thực hiện việc kinh doanh thế chấp thông qua Figment, Liquid Collective và Coinbase. Loại chiến lược này cũng cho thấy các tổ chức chú trọng hơn đến việc đa dạng hóa rủi ro và năng lực của nhà cung cấp dịch vụ khi triển khai việc kinh doanh thế chấp, điều này có thể dẫn đến việc các thỏa thuận thế chấp đối với nút vừa và nhỏ bị gạt ra ngoài lề hơn nữa.

Hiện tại, thị trường thế chấp thanh thanh khoản Ethereum cũng cho thấy hiệu ứng đầu rõ ràng. Theo dữ liệu của DefiLlama, tính đến ngày 18 tháng 7 năm 2025, TVL của toàn bộ quỹ thế chấp thanh thanh khoản đã đạt 51,62 tỷ đô la Mỹ, gần Cao nhất mọi thời đại (ATH). Trong đó, Lido chiếm vị trí chủ đạo, với TVL hơn 33,18 tỷ đô la Mỹ và thị thị phần hơn 60%, bỏ xa các giao thức khác. Binance, Rocket Pool, StakeWise, mETH Protocol và Liquid Collective tạo thành bậc thang thứ hai, với TVL ở mức 1 tỷ đô la Mỹ. TVL của các dự án còn lại chủ yếu ở mức hàng chục triệu đô la hoặc thậm chí thấp hơn. Ngoài ra, các dự án thế chấp Ethereum còn bao gồm EigenLayer, Swell, Renzo, Puffer Finance, SSV Network và Pendle , bao gồm các quỹ thế chấp được chia nhỏ như reStake , cơ sở hạ tầng và LSTfi.

Từ sự gia nhập nhanh chóng của nhiều "chiến lược vi mô" khác nhau cho đến sự tiến bộ liên tục của các đơn vị phát hành ETF, tâm lý thị trường đối với Ethereum đã được khơi dậy, nhưng liệu câu chuyện dự trữ có thể tiếp tục hỗ trợ sự phát triển liên tục của thị trường staking hay không vẫn cần thời gian và thực hành để kiểm chứng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Là một nền tảng thông tin blockchain, các bài viết được đăng trên trang web này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và khách mời, và không liên quan gì đến quan điểm của Web3Caff. Thông tin trong bài viết chỉ mang tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên hay ưu đãi đầu tư nào. Vui lòng tuân thủ luật pháp và quy định hiện hành của quốc gia hoặc khu vực của bạn.