Từ ngày 23 đến 24 tháng 7 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã trải qua hai ngày điều chỉnh sâu liên tiếp, Bitcoin đã giảm xuống mức hỗ trợ quan trọng 117.100 đô la Mỹ, Ethereum giảm xuống mức thấp nhất là 3.500 đô la Mỹ.
Và phân khúc altcoin còn thảm hại hơn: PUMP giảm hơn 16% trong một ngày, XRP, SUI, ADA và các token chính thống khác đều giảm từ 5% đến 8%.
Trong đợt giảm mạnh này, tổng số tiền cháy tài khoản lên tới 956 triệu đô la Mỹ, hơn 310.000 nhà đầu tư bị thanh lý
Cơn bão cháy tài khoản: Cái giá của sự phấn khích đòn bẩy
Thực tế khốc liệt sau dữ liệu
Trong 24 giờ qua, thị trường crypto đã chứng kiến đợt thanh lý vị thế dài mạnh nhất kể từ tháng 6. Theo thống kê của CoinGlass, số tiền cháy tài khoản vị thế dài là 813 triệu đô la Mỹ, chiếm 85% tổng số tiền cháy tài khoản, trong khi vị thế ngắn chỉ là 143 triệu đô la Mỹ. Vụ cháy tài khoản lớn nhất xảy ra ở hợp đồng BTCUSDC trên Binance, với số tiền lên tới 2,96 triệu đô la Mỹ. Dữ liệu mất cân bằng này phơi bày rủi ro đòn bẩy tích lũy trong bối cảnh chỉ số tham lam đang ở mức 71.
"Danh sách tử thần" của người chơi đòn bẩy cao
Nhà đầu tư nổi tiếng "Machi Big Brother" trở thành một trường hợp điển hình. Vị thế kết hợp ETH, HYPE và PUMP của anh ấy đã thua lỗ 8,14 triệu đô la Mỹ, trong đó PUMP chiếm tỷ lệ lỗ cao nhất do việc gia tăng thu mua sau này. Hiện tại, giá cháy tài khoản của vị thế của anh ấy lần lượt là ETH 2.871, HYPE 19,8, PUMP 0,0023.
Còn bi kịch hơn nữa, một nhà đầu tư tư nhân PUMP đã vô tình chuyển 2 tỷ token (trị giá khoảng 12,8 triệu đô la Mỹ) vào Binance chưa kích hoạt giao dịch spot, và khi rút lại sau vài ngày, giá token đã giảm từ 0,0064 xuống 0,0034 đô la Mỹ, bỏ lỡ cơ hội bán 6 triệu đô la Mỹ. Sai lầm này làm nổi bật tính dễ bị tổn thương về quản lý rủi ro của các tổ chức tư nhân trong những điều kiện thị trường cực đoan.
Điều chỉnh thị trường: Sự phân hóa cấu trúc và áp lực vĩ mô cộng hưởng
Logic sụp đổ của các đồng tiền chính
Bitcoin:Chạm mức thấp nhất 117.072 đô la Mỹ (theo giá OKX), mặc dù dòng vốn từ các tổ chức vẫn tiếp tục chảy vào thông qua ETF (MicroStrategy và các công ty khác tăng nắm giữ). Hình thành mô hình "thu hẹp nêm" trên biểu đồ ngày, 117.000 đô la Mỹ trở thành ranh giới giữa phe mua và phe bán. Nếu phá vỡ hiệu quả có thể kích hoạt đợt điều chỉnh trên 10%; phá vỡ 120.000 đô la Mỹ cần chờ các yếu tố xúc tác vĩ mô như việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất vào tháng 9.
Ethereum:Giảm từ 2,55% đến 3,20%, nhưng khối lượng giao dịch spot 2,57 tỷ đô la Mỹ lần đầu tiên vượt qua Bitcoin (2,44 tỷ đô la Mỹ). Các cá voi đã tăng mua ngược dòng 40.591 ETH (khoảng 148 triệu đô la Mỹ), sau đó giá nhanh chóng tăng trở lại trên 3.600 đô la Mỹ.
Biểu đồ 4 giờ phá vỡ đường trung tâm của Bollinger, 3.500 đô la Mỹ là đường sống ngắn hạn. Nếu phá vỡ được mức kháng cự 3.800 đô la Mỹ, có thể thách thức mốc 4.000 đô la Mỹ.
Altcoin trong đợt điều chỉnh này cho thấy sự phân hóa cực đoan:
Phe sụp đổ: PUMP (-15,3%) bị bán tháo do việc airdrop bị trì hoãn và áp lực cạnh tranh; XRP (-9,4%) bị tác động kép từ rủi ro quy định và việc chốt lời.
Hoạt động chống giảm: ZORA (+60%) được các nhà đầu tư theo đuổi do tích hợp công nghệ token hóa của Base App.
Mặc dù tổng giá trị vốn hóa của altcoin đã thu hẹp, nhưng tỷ lệ giá trị vốn hóa (altcoin/BTC) vẫn giữ được mức cao của tháng 5, ngầm cho thấy hỗ trợ đáy chưa hoàn toàn bị phá vỡ.
Trước đợt altcoin trước (2023-2024) đã có 400 ngày dao động ở mức thấp.Hiện tại, tỷ giá altcoin đã chạm đáy, nhưng lịch sử cho thấy việc xác nhận đáy thường đi kèm với việc rửa sạch bằng đợt giảm mạnh, sau đó mới bước vào đợt tăng chính.
Chỉ báo dự đoán luân chuyển vốn
Tỷ lệ khối lượng giao dịch ETH/BTC: Hiện tại vượt 1,0, cho thấy dòng vốn đang chuyển sang Ethereum và hệ sinh thái liên quan (như Solana, chuỗi Base).
Tăng trưởng giá trị vốn hóa stablecoin: Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ dự đoán giá trị vốn hóa stablecoin sẽ vượt 20 nghìn tỷ đô la Mỹ, nếu thành hiện thực thì lượng sử dụng các chuỗi nền tảng như Ethereum có thể tăng theo cấp số nhân.
Kết luận: Thị trường crypto tại ngã tư đường
Hiện tại, thị trường crypto đang ở trong cuộc đấu tranh ba chiều giữa hỗ trợ kỹ thuật, khuôn khổ quy định và chính sách vĩ mô. Báo cáo tài sản số của Nhà Trắng vào ngày 30 tháng 7 và quyết định lãi suất của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ vào tháng 9 có thể trở thành biến số then chốt để phá vỡ trạng thái dao động này.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, mùa altcoin thực sự chưa bao giờ bắt đầu khi nhà đầu tư bán lẻ ùn ùn kéo đến. Khi hợp đồng được định giá bằng USDT trở nên "khó làm", khi việc thanh lý đòn bẩy đã rửa sạch, thị trường có thể chào đón bình minh của chu kỳ mới.
Như một cá voi đã để lại lời nhắn trên chuỗi sau đợt giảm mạnh: "400 ngày chờ đợi đổi lấy mức tăng 400% - quy luật vàng của thị trường crypto, chưa bao giờ thất bại."
