Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju sáng nay đưa ra quan điểm "Lý thuyết chu kỳ Bitcoin đã chết", bài viết tập trung vào những thay đổi tiềm ẩn trong cấu trúc thị trường, ảnh hưng sâu rộng đến hành vi giao dịch và tâm lý nhà đầu tư.
（Tóm tắt trước đó：Cá voi Bitcoin thời đại Satoshi đã ngủ 14 năm chuyển toàn bộ 80.000 BTC vào Galaxy, bán tại điểm cao?）
（Bối cảnh bổ sung：Cá voi "80.000 Bitcoin ngủ 14 năm" chuẩn bị bán để đập giá? Đã chuyển hơn 10.000 đến Galaxy Digital）
Bitcoin đêm qua từng đứng trên 119.500 đô la, sau đó sáng sớm lại giảm xuống, tại thời điểm viết bài là 117.440 đô la, giảm khoảng 1,2% trong 24 giờ qua. Ethereum thì đang thử thách quay lại mức 3.700 đô la, hiện tại là 3.685 đô la.
Trong bối cảnh này, Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju đã đưa ra quan điểm "Lý thuyết chu kỳ Bitcoin đã chết."
Ông cho biết trước đây đã dự đoán dựa trên lý thuyết chu kỳ "cá voi tích lũy - nhà đầu tư bán lẻ tiếp quản", nhưng mô hình này giờ đây không còn phù hợp. Với sự tham gia của nguồn vốn tổ chức, cấu trúc thị trường cũ đang bị lật đổ, biến động giá Bitcoin, chiến lược giao dịch và tâm lý nhà đầu tư cũng thay đổi theo.
Lý thuyết chu kỳ Bitcoin truyền thống cho rằng, khi các đại gia (cá voi) bắt đầu tích lũy Bitcoin số lượng lớn, đó chính là thời điểm vào thị trường tốt; còn khi nhà đầu tư bán lẻ FOMO theo, thì có nghĩa là thị trường bò sắp kết thúc.
Nhưng Ki Young Ju chỉ ra rằng, trong đợt thị trường bò này, Bitcoin do cá voi cũ bán ra không chảy về phía nhà đầu tư bán lẻ, mà được các nhà đầu tư tổ chức dài hạn thế hệ mới tiếp nhận. Ông thẳng thắn trên X：「Sai lầm của tôi là bỏ qua sự thay đổi cấu trúc này, dự đoán về đợt thị trường bò trước đây không chính xác.」
Quan điểm này đã nhận được sự đồng thuận từ nhiều người trong giới. Onyx chỉ ra rằng, gần đây có nhiều khoản tiền Bitcoin không hoạt động trong 14 năm bắt đầu chuyển động, chu kỳ thị trường truyền thống đã bị phá vỡ, hiện nay thị trường giống như chu kỳ "thời điểm" hoặc "mùa", do chủ đề mới dẫn dắt.
Nguồn vốn tổ chức tham gia, lý thuyết chu kỳ mất hiệu lực?
Một người dùng khác bổ sung, ETF và quỹ tuân thủ lần này đã hấp thụ hơn 900.000 Bitcoin, quy mô này vượt xa lượng bán của cá voi, và giữ giá ổn định quanh 120.000 đô la. Mặc dù các siêu cá voi vẫn tiếp tục bán ra, nhưng sức mạnh tiếp nhận của các tổ chức rõ ràng, do đó độ biến động được thu hẹp, ý nghĩa của giao dịch ngắn hạn bị loãng.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng lý thuyết chu kỳ không mất đi, mà là phát triển thành một khuôn mẫu mới của "các ông lớn dài hạn phân bổ lại token", sự thay đổi thực sự nằm ở sở thích thời gian của những người tham gia thị trường.
Cá voi ngủ lâu lại bán ra
Thật trùng hợp, ngay đêm qua (25), @whale_alert theo dõi thấy, một địa chỉ Bitcoin bị niêm phong trong 14,5 năm lại được kích hoạt, ví chứa 3.962 BTC, trị giá khoảng 468 triệu đô la.
Nhà phân tích dữ liệu chuỗi Ai Cô cũng chỉ ra ngay lập tức, toàn bộ số BTC này ban đầu đến từ "Giao dịch Coinbase" (nghĩa là thu nhập từ khai thác, không phải từ sàn giao dịch Coinbase), do đó siêu cá voi này được cho là một thợ đào sớm. Hiện tại, siêu cá voi này đã thực hiện chuyển khoản nhỏ, là lần chuyển ra bên ngoài đầu tiên kể từ tháng 1/2011.
Ai Cô nhấn mạnh, tính theo giá thành 0,32 đô la mỗi Bitcoin, tỷ suất sinh lời của những Bitcoin cổ xưa này đã lên tới 370.000 lần! Mặc dù không có nghĩa là siêu cá voi này chắc chắn sẽ bán ra, nhưng gần đây có nhiều tín hiệu cho thấy các siêu cá voi có vẻ như đang bán, nhưng Bitcoin vẫn ở mức cao, liệu ý định đầu tư của các tổ chức có khiến giá BTC tiếp tục tăng cao hay không, đáng để chúng ta theo dõi.
