Trong chu kỳ tăng lãi suất, cho dù là tiền điện tử hay thị trường chứng khoán, thường sẽ bước vào thị trường gấu hoặc có sự điều chỉnh hồi. Hiện tại chúng ta đang ở chu kỳ giảm lãi suất, thị trường có nhiều vốn, các tài sản chất lượng cao sẽ dễ dàng nhận được sự hỗ trợ mua. Ngoài ra, đợt diễn biến này còn đi kèm các sự kiện đáng chú ý như việc phê duyệt ETF Bitcoin, các công ty Mỹ như MicroStrategy mua lượng lớn Bitcoin, góp phần thúc đẩy dòng vốn, đặc biệt là từ các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ, trực tiếp hoặc gián tiếp chảy vào ngành công nghiệp crypto. Sự kết hợp của hai yếu tố này là lý do quan trọng khiến Bitcoin tăng lên 120.000 USD và chưa có sự điều chỉnh mạnh.
VX：TZ7971
Trong tuần qua, giá spot Bitcoin đã giảm sau khi chạm mức cao nhất mọi thời đại (ATH), gây ra sự điều chỉnh giá thị trường, tạo nên bức tranh phức tạp giữa phe mua và phe bán. Mặc dù giá giảm, tổng giá trị hợp đồng chưa thanh toán trên thị trường phái sinh vẫn tăng nhẹ lên 45,6 tỷ USD, duy trì ở mức cao. Đồng thời, tỷ lệ phí vốn cho vị thế mua vẫn liên tục, phản ánh tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư đòn bẩy vẫn chưa suy giảm. Tuy nhiên, việc tỷ lệ đòn bẩy liên tục tăng lên khiến thị trường dễ bị ảnh hưởng bởi các sự kiện giảm đòn bẩy đột ngột. Với sự gia tăng các vị thế đầu cơ, rủi ro thanh lý chuỗi cũng sẽ tăng lên.
Chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy (Spot CVD) trên thị trường spot đã cải thiện đáng kể, cho thấy sau khi giá giảm đã có người mua vào, tạo nên lực hỗ trợ ngắn hạn, nhưng động lực thị trường spot nhìn chung đã dần suy yếu, chỉ số RSI đã giảm mạnh từ vùng quá mua 74,4 xuống còn 51,7, cho thấy sức mạnh phía mua đã suy giảm đáng kể, khối lượng giao dịch spot giảm xuống còn 8,6 tỷ USD, mức độ tham gia thị trường giảm.
Dòng vốn từ ETF rõ ràng đã rút lui, dòng vốn ròng trong tuần giảm mạnh 80% còn 496 triệu USD, tổng khối lượng giao dịch cũng giảm xuống 18,7 tỷ USD, cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đã tạm thời nguội lại. Tỷ số giá trị vốn hóa thị trường và giá trị đã thực hiện (MVRV) của ETF vẫn ở mức 2,4, điều này cho thấy những người nắm giữ đã tích lũy một lượng lợi nhuận chưa thực hiện lớn, có thể sẽ gây áp lực bán ra bất cứ lúc nào, có khả năng trở thành rào cản cho việc thử nghiệm mức cao mới của thị trường.
Mặc dù hoạt động thị trường chung đã hạ nhiệt, nhưng phí giao dịch trên chuỗi lại tăng lên, và "giá trị thị trường đã thực hiện" tăng trưởng mạnh 6,6%, điều này mạnh mẽ ngầm ý rằng thậm chí trong giai đoạn điều chỉnh, vẫn có vốn mới liên tục chảy vào mạng lưới Bitcoin.
Trump nói sẽ giảm lãi suất trong tuần này, nhưng có vẻ không thực tế, thêm việc đêm qua ông nói về việc đóng cửa thuế quan toàn cầu, đều là những yếu tố tiêu cực nhỏ, giảm nhẹ không ảnh hưởng lớn, nếu có cơ hội thì hãy nắm lấy.
Sau khi Bitcoin tăng lên 120.000 USD và đi ngang, dòng vốn chính chuyển sang đầu cơ Ethereum, điều này không có gì bất ngờ. Cấu trúc trước đây đã cho thấy Ethereum đã nhận được sự chấp nhận của một phần vốn chính, và dữ liệu Tổng giá trị khóa (TVL) trên chuỗi DeFi của nó khá chân thực. Vào thời điểm chuyển từ thị trường bò sang thị trường gấu năm 2021, Ethereum và Bitcoin đã giảm gần như tương đương, thuộc loại tài sản kháng giảm. Trong đợt thị trường bò này, vốn chính theo thông lệ ưu tiên phân bổ Bitcoin, thúc đẩy nó thiết lập xu hướng thị trường bò trước. Giờ đây Ethereum xuất hiện đà tăng bù, là sự phát triển tự nhiên về mặt logic.
Về dài hạn, Ethereum vẫn có sức hấp dẫn. Một mặt được chấp nhận bởi dòng vốn chính, mặt khác các ứng dụng DeFi trên chuỗi của nó rất sôi động, chiếm tỷ lệ Tổng giá trị khóa (TVL) trên 50-60%. Hiện tại, TVL và FDV vẫn chưa đạt mức cao mới, so với đó, Solana sẽ có nhiều phát hành thêm hơn. Nhìn chung, vẫn đánh giá cao hiệu suất trung và dài hạn của Ethereum trong chu kỳ này.
Đợt diễn biến của Altcoin thực sự chưa bắt đầu, còn xa mới nói đến kết thúc.
