Khi tháng 7 sắp kết thúc, một số diễn biến quan trọng đã xuất hiện trong thị trường BTC. Đặc biệt, áp lực thực hiện lợi nhuận lại xuất hiện vào cuối tháng, làm gia tăng lo ngại về khả năng đánh dấu một điểm chuyển trong tháng 8.
Theo các chuyên gia thị trường và phân tích dữ liệu on-chain, có bốn nguyên nhân chính gây áp lực bán có thể sẽ định hình con đường của BTC trong thời gian tới. Chúng ta hãy xem xét chi tiết từng yếu tố.
1. Ví 'cá voi ngủ' thức giấc thực hiện lợi nhuận
Đầu tháng 7, BeInCrypto đã báo cáo về một ví cá voi chứa 80.000 BTC đã thức giấc sau hơn 14 năm. Hoạt động bán của ví cá voi này được thúc đẩy bởi Galaxy Digital và đã làm chậm đà tăng của BTC vào tuần cuối cùng của tháng 7.
Theo dữ liệu của CryptoQuant, các đợt rút lớn từ ví Galaxy Digital thường trùng với việc điều chỉnh giá BTC. Ngày 29/7, LookOnChain đã phát hiện thêm các đợt rút, gây thêm lo ngại về khả năng bán.
"Galaxy Digital có đang giúp khách hàng bán BTC một lần nữa không? Trong 12 giờ qua, Galaxy Digital đã chuyển thêm 3.782 BTC (trị giá 447 triệu đô la), phần lớn đến các sàn giao dịch." LookOnChain đã báo cáo.
Ngoài ra, BeInCrypto cũng đã báo cáo về hai ví ngủ bổ sung đã được kích hoạt sau 6-14 năm không hoạt động. SpotOnChain gần đây đã báo cáo rằng ba ví cá voi ngủ, có thể liên quan đến một thực thể duy nhất, đã di chuyển 10.606 BTC (1,26 tỷ đô la) sau 3-5 năm không hoạt động.
Với số lượng ví cá voi được kích hoạt gia tăng, áp lực bán dự kiến sẽ tăng lên khi bước vào tháng 8.
2. Dấu hiệu áp lực bán từ các holder dài hạn
Nguồn áp lực bán thứ hai là các holder dài hạn (LTH), được coi là trụ cột của thị trường BTC.
Theo báo cáo của CryptoQuant, LTH bắt đầu rút vốn khi BTC dừng ở mức 120.000 đô la vào cuối tháng 7. Điều này có thể phản ánh thái độ thận trọng của nhiều nhà đầu tư muốn tránh biến động tiềm ẩn và thực hiện lợi nhuận.
"Các holder dài hạn (LTH) bắt đầu chuyển sang âm tại ngưỡng kháng cự 120.000 đô la. Đây là mức tâm lý quan trọng về mặt lịch sử. Sự thay đổi này cho thấy một số nhà đầu tư đã trải qua chu kỳ trước đang bắt đầu thực hiện lợi nhuận." Nhà phân tích Burakkesmeci nhận định.
Trong quý 1/2025, vị thế âm ròng của các holder dài hạn đã kéo BTC xuống dưới 75.000 đô la. Nếu nhóm này tiếp tục bán, họ có thể tạo ra áp lực bán đáng kể có thể gia tăng nguy cơ điều chỉnh mạnh trong tháng 8.
3. Gia tăng lượng thợ đào rút vốn
Yếu tố thứ ba là sự gia tăng lượng thợ đào rút vốn, cho thấy áp lực bán từ các thợ đào BTC.
Theo dữ liệu CryptoQuant, lượng BTC rút từ các ví thợ đào đã giảm trong suốt tháng 7 và bắt đầu tăng trở lại. Sự thay đổi này có thể báo hiệu sự đảo chiều xu hướng.
Các thợ đào thường bán khi cần thanh khoản để chi trả chi phí hoạt động hoặc muốn thực hiện lợi nhuận sau đợt tăng giá. Nếu xu hướng này tiếp tục, kết hợp với hoạt động của cá voi và các holder dài hạn, có thể làm gia tăng áp lực bán.
"Số lượng đồng xu trung bình được chuyển từ các ví thợ đào. Khi các thợ đào đồng loạt chuyển một phần số dư, có thể gây ra sự sụt giảm giá." – Nền tảng on-chain tiền điện tử CryptoQuant đã giải thích.
4. Áp lực bán từ các nhà đầu tư Mỹ
Chỉ số phí Coinbase phản ánh sự chênh lệch giá giữa Coinbase và Binance. Khi phí âm, có nghĩa BTC được giao dịch ở mức thấp hơn tại Coinbase, cho thấy nhu cầu yếu hoặc áp lực bán mạnh tại thị trường Mỹ.
Chỉ số này về cơ bản phản ánh hành vi của các nhà đầu tư Mỹ. Mặc dù thường ở mức tích cực, nhưng đã chuyển sang âm vào cuối tháng 7.
"Khoảng cách phí Coinbase BTC lại chuyển sang âm. Điều này có nghĩa là gì? Nhu cầu tại thị trường Mỹ đang suy yếu. Cần chú ý." – Nhà phân tích IT Tech nhận định.
Về mặt lịch sử, phí âm không phải lúc nào cũng dẫn đến sự đảo chiều xu hướng. Tuy nhiên, thường báo hiệu sự chậm lại của đà tăng. Nếu áp lực bán tiếp tục tích tụ, có thể dẫn đến kết quả tiêu cực.
Tín hiệu đảo chiều tỷ lệ MVRV tháng 8
Một số nhà phân tích đang thận trọng hơn về tháng 8. Đặc biệt là sau khi BTC tăng liên tiếp 4 tháng.
Theo thống kê của nền tảng dữ liệu sản phẩm phái sinh tiền điện tử coinglass, quý 3 về lịch sử là thời kỳ giá BTC yếu nhất trong năm. Đặc biệt, tháng 8 là tháng kém hiệu quả nhất trong quý.
Nhà phân tích Yonsei của nền tảng on-chain tiền điện tử CryptoQuant chỉ ra rằng tỷ lệ MVRV (giá trị thị trường so với giá trị thực hiện) đang tiếp cận ngưỡng đỉnh chu kỳ. Tín hiệu này có thể xuất hiện vào cuối tháng 8.
Trong chu kỳ năm 2021, tỷ lệ MVRV đã hình thành đỉnh kép chính xác dự đoán đỉnh thị trường. Nếu lịch sử lặp lại, tháng 8 có thể cho thấy đỉnh địa phương của BTC, sau đó có thể bước vào giai đoạn điều chỉnh hoặc ổn định.
"Nói ngắn gọn, chúng ta đang bước vào khu vực phải cùng tồn tại giữa lạc quan và thận trọng. Để cho on-chain hướng dẫn chiến lược. Đây là lúc phải tăng cường quản lý rủi ro và linh hoạt." – Yonsei kết luận.
Mặc dù có những lo ngại này, báo cáo mới nhất của Kaiko đã thể hiện sự tin tưởng vào độ sâu thị trường của BTC. Họ tin rằng thị trường có thể hấp thụ áp lực bán hiện tại.
"Tuy nhiên, hồ sơ thanh khoản mạnh, khả năng xử lý các đơn đặt hàng lớn của thị trường, và nhu cầu gia tăng từ các công ty tài chính cho thấy sự hiện diện của các nhà giao dịch tinh vi. Những nhà giao dịch này ít nhạy cảm với giá hơn, điều này sẽ có tác động tích cực đến các động thái giá BTC khi bước vào tháng nhiều biến động." – Kaiko tuyên bố.
Cá voi, những người nắm giữ lâu dài và thợ đào có thể gây ra sự biến động, nhưng cấu trúc thị trường hiện tại có thể ngăn chặn sự sụp đổ nghiêm trọng.
