Báo cáo dài 166 trang crypto của Nhà Trắng không chỉ là một tờ giấy! Nó bao gồm phân loại token, token hóa, DeFi, "nơi trú ẩn an toàn"airdrop, miễn trừ phân phối tài sản kỹ thuật số của mạng DePIN, vay mượn, phái sinh, thuế, v.v.
Nguồn: Nhà Trắng
Biên soạn bởi KarenZ, Foresight News
Vào ngày 31 tháng 7, theo giờ Bắc Kinh, Lực lượng đặc nhiệm của Tổng thống Nhà Trắng Hoa Kỳ về thị trường tài sản kỹ thuật số đã công bố báo cáo"Tăng cường vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trong công nghệ tài chính kỹ thuật số".
Báo cáo dài 166 trang này bao gồm tổng quan về hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, cấu trúc thị trường kỹ thuật số và khuôn khổ pháp lý hiện hành. Báo cáo cũng cung cấp hơn 100 khuyến nghị và hướng dẫn lập pháp tương đối rõ ràng về phân loại tài sản kỹ thuật số, thanh toán stablecoin , khuôn khổ pháp lý, thuế, v.v. Mục tiêu cốt lõi là đảm bảo địa vị toàn cầu của Hoa Kỳ về tài sản kỹ thuật số và công nghệ blockchain , đồng thời thúc đẩy việc xây dựng một khuôn khổ pháp lý rõ ràng để thúc đẩy đổi mới, bảo vệ người tiêu dùng và nhà đầu tư, và ngăn ngừa rủi ro tài chính.
Tóm lại
Thứ nhất, công dân và doanh nghiệp Mỹ nên được sở hữu tài sản kỹ thuật số và sử dụng công nghệ blockchain cho các mục đích hợp pháp mà không sợ bị khởi kiện. Tương tự, các doanh nhân và nhà phát triển phần mềm Mỹ nên có quyền tự do và sự đảm bảo về mặt pháp lý để sử dụng các công nghệ này nâng cấp mọi lĩnh vực của nền kinh tế Mỹ.
- Quốc hội nên ban hành luật xác nhận rằng cá nhân có thể lưu giữ tài sản kỹ thuật số của riêng mình mà không cần trung gian tài chính và sử dụng tài sản đó cho các giao dịch ngang hàng hợp pháp.
- Quốc hội nên hệ thống hóa các nguyên tắc chi phối cách thức kiểm soát tài sản ảnh hưởng đến nghĩa vụ BSA, đặc biệt là đối với các đơn vị chuyển tiền. Vì mục đích của BSA, các nhà cung cấp phần mềm không duy trì quyền kiểm soát giá trị hoàn toàn và độc lập không nên được coi là tham gia vào việc kinh doanh chuyển tiền.
- Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính (FinCEN) cần đánh giá xem liệu các hướng dẫn hiện hành liên quan đến lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, bao gồm các hướng dẫn được ban hành năm 2013 và 2019, có nên được thu hồi, sửa đổi hoặc cập nhật để phản ánh những thay đổi về luật pháp và quy định hay không. FinCEN có thể cân nhắc liệu có cần thêm hướng dẫn cho các thị trường cụ thể hay việc áp dụng các nghĩa vụ BSA cụ thể hay không.
Thứ hai, các nhà hoạch định chính sách và cơ quan quản lý thị trường nên đặt nền móng để thị trường tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ trở thành thị trường sâu sắc và thanh khoản nhất thế giới.
- Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) nên sử dụng thẩm quyền hiện có của mình để ngay lập tức thúc đẩy giao dịch tài sản kỹ thuật số ở cấp liên bang.
- Quốc hội nên ban hành luật trao cho CFTC thẩm quyền rõ ràng trong việc quản lý Thị trường Spot đối với tài sản số phi chứng khoán. Luật này sẽ cho phép các đơn vị đăng ký với cả hai cơ quan quản lý thị trường được tham gia vào nhiều lĩnh vực việc kinh doanh theo cơ cấu cấp phép hiệu quả nhất.
- Khi xác định quy định về DeFi, các nhà hoạch định chính sách nên xem xét đầy đủ mức độ mà một ứng dụng phần mềm cụ thể: (i) thực hiện "kiểm soát" đối với tài sản; (ii) có khả năng sửa đổi về mặt kỹ thuật; (iii) hoạt động với cấu trúc hoặc quản lý tập trung; và (iv) có khả năng về mặt kỹ thuật hoặc hậu cần để tuân thủ các nghĩa vụ quản lý hiện hành.
3. Các cơ quan quản lý ngân hàng nên thúc đẩy phát triển tài sản kỹ thuật số và công nghệ blockchain.
- Các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang phải đảm bảo rằng các thông lệ hoặc hướng dẫn hiện hành và mới liên quan đến quản lý rủi ro và hoạt động ngân hàng phải trung lập về mặt công nghệ.
- Các cơ quan quản lý này nên khởi động lại công tác đổi mới crypto. Hoa Kỳ nên áp dụng các yêu cầu về vốn đối với hoạt động tài sản kỹ thuật số của ngân hàng, phản ánh chính xác rủi ro của tài sản hoặc hoạt động đó.
- Các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang có liên quan phải cung cấp sự rõ ràng và minh bạch về quy trình mà các tổ chức đủ điều kiện nhận được giấy phép ngân hàng hoặc tài khoản chính tại Ngân hàng Dự trữ.
4. Stablecoin được hỗ trợ bằng đô la đại diện cho làn sóng đổi mới tiếp theo trong lĩnh vực thanh toán và các nhà hoạch định chính sách nên khuyến khích áp dụng chúng để tăng cường vị trí chủ đạo của đồng đô la trong thời đại kỹ thuật số.
- Tất cả các cơ quan được Quốc hội ủy quyền theo Đạo luật GENIUS đều phải thực hiện nhiệm vụ của mình một cách hiệu quả.
- Các cơ quan liên quan của Hoa Kỳ, bao gồm Bộ Tài chính, nên thúc đẩy địa vị khu vực tư nhân Hoa Kỳ trong việc phát triển có trách nhiệm các công nghệ thanh toán xuyên biên giới và thị trường tài chính. Các cơ quan này cũng nên thúc đẩy địa vị của Hoa Kỳ trong việc phát triển các tiêu chuẩn pháp lý, quy định và kỹ thuật quốc tế cũng như các thông lệ tốt nhất cho các công nghệ thanh toán mới, phản ánh lợi ích và giá trị của Hoa Kỳ.
- Các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ có liên quan, bao gồm Bộ Tài chính, nên thúc đẩy vai trò lãnh đạo của khu vực tư nhân trong việc đổi mới và phát triển có trách nhiệm các công nghệ thanh toán xuyên biên giới và thị trường tài chính. Các cơ quan này cũng nên thúc đẩy địa vị của Hoa Kỳ trong việc phát triển các tiêu chuẩn pháp lý, quy định và kỹ thuật quốc tế cũng như các thông lệ tốt nhất cho các công nghệ thanh toán mới, phản ánh lợi ích và giá trị của Hoa Kỳ.
- Quốc hội nên ban hành luật cấm áp dụng bất kỳ loại tiền kỹ thuật số nào của ngân hàng trung ương (CBDC) tại Hoa Kỳ. Trên bình diện quốc tế, Hoa Kỳ nên thúc giục các quốc gia khác theo đuổi các chính sách thúc đẩy vai trò của khu vực tư nhân trong việc nâng cấp hệ thống thanh toán và tài chính.
5. Các cơ quan thực thi pháp luật Hoa Kỳ cần có đủ phương tiện và thẩm quyền cần thiết để truy cứu trách nhiệm những người sử dụng tài sản kỹ thuật số để tham gia vào các hoạt động bất hợp pháp. Các công cụ thực thi pháp luật này không được phép bị lạm dụng để nhắm vào các hoạt động hợp pháp của những công dân tuân thủ pháp luật.
6. Lực lượng đặc nhiệm của Tổng thống về thị trường tài sản kỹ thuật số cam kết giải quyết tình trạng mơ hồ về thuế trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số thông qua hướng dẫn thuế rõ ràng và điều chỉnh pháp lý, đồng thời cân bằng giữa hỗ trợ đổi mới với nhu cầu tuân thủ thuế.
- Bao gồm cụ thể hướng dẫn về thuế liên quan đến đóng gói mã token, khai thác, đặt cược, loại stablecoin thanh toán, v.v.
- Quốc hội đã ban hành luật để coi tài sản kỹ thuật số là một loại tài sản mới và sửa đổi các quy tắc thuế áp dụng cho chứng khoán hoặc hàng hóa theo quy định về thuế thu nhập liên bang, thêm tài sản kỹ thuật số vào danh sách tài sản phải tuân theo các quy tắc bán rửa.
Tổng quan về hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số
Báo cáo cung cấp tổng quan về hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số:
Kể từ khi Bitcoin ra đời vào năm 2009, thị trường tài sản kỹ thuật số tăng trưởng theo cấp số nhân, phát triển từ một lĩnh vực ngách thành một hệ sinh thái thanh toán và giao dịch trị giá hàng nghìn tỷ đô la.
Sự áp dụng của các tổ chức tăng tốc: Dữ liệu ETF spot Bitcoin tiếp tục tăng trưởng.
Sự trỗi dậy của DeFi: Tổng giá trị khóa vị thế(TVL) của các giao thức DeFi sẽ đạt 130 tỷ đô la Mỹ vào năm 2025.
Nhiều tổ chức, bao gồm các câu lạc bộ thể thao và nhà phát triển trò chơi điện tử, đã bắt đầu thử nghiệm sử dụng NFT như một biểu tượng của lòng trung thành với đội ngũ hoặc tài sản trong trò chơi.
Báo cáo cũng cung cấp tổng quan về nhiều bên tham gia thị trường trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, công nghệ DeFi và giới thiệu DAO, cơ chế đồng thuận giao thức (PoW và PoS), khai thác, đặt cược, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng chính và các công cụ, v.v.
Nhiều người tham gia thị trường:
Công nghệ DeFi:
Nhà cung cấp và công cụ cơ sở hạ tầng quan trọng:
Khung pháp lý hiện hành
Cấp liên bang
- Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC): Các cơ quan quản lý liên bang chính của thị trường tài sản kỹ thuật số thứ cấp.
- Các tổ chức tự quản lý như Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA) và Hiệp hội tương lai quốc gia (NFA) cũng giúp quản lý và giám sát một số bên tham gia ngành tài chính.
- Cơ quan quản lý ngân hàng: Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC), Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, Cơ quan Quản lý Hợp tác tín dụng Quốc gia (NCUA).
- Bộ Ngân khố Hoa Kỳ: Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính (FinCEN), thông qua Đạo luật bảo mật ngân hàng (BSA), yêu cầu các tổ chức tài chính phải nộp báo cáo hoạt động đáng ngờ (SAR) và báo cáo giao dịch tiền mặt (CTR) để bảo vệ hệ thống tài chính khỏi các hoạt động bất hợp pháp và chống rửa tiền và tài trợ khủng bố; Văn phòng kiểm soát tài sản nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính là cơ quan có thẩm quyền về các lệnh trừng phạt kinh tế của Hoa Kỳ; Sở Thuế vụ (IRS) chịu trách nhiệm thu thuế và cung cấp hỗ trợ liên quan đến thuế cho người nộp thuế.
Cấp tiểu bang
Một số cơ quan dịch vụ tài chính nhà nước đã áp dụng luật chuyển tiền của tiểu bang cho các đơn vị lưu ký tài sản kỹ thuật số và nền tảng giao dịch, yêu cầu các bên trung gian phải đăng ký làm đơn vị chuyển tiền để phục vụ khách hàng tại tiểu bang liên quan. Một số tiểu bang đã miễn trừ giao dịch tài sản kỹ thuật số khỏi luật chuyển tiền, nghĩa là các công ty chuyên về giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể không phải tuân thủ các yêu cầu cấp phép. Các tiểu bang khác đã thiết lập các chế độ quản lý chuyên biệt cho tài sản kỹ thuật số.
- Tiểu bang New York (NYDFS): Hệ thống "BitLicense" yêu cầu các công ty tài sản kỹ thuật số phải xin giấy phép, nhưng hệ thống này đã bị chỉ trích vì quy trình kéo dài.
- Wyoming: Thành lập điều lệ "Tổ chức lưu ký có mục đích đặc biệt" (SPDI), công nhận DAO là một thực thể pháp lý.
- California: Các quy định đặc biệt về tài sản kỹ thuật số sẽ được triển khai vào năm 2026.
Các hoạt động thị trường chính cần được làm rõ hơn về quy định
Báo cáo cũng thảo luận về các hoạt động thị trường quan trọng cần có sự rõ ràng hơn về mặt quy định, bao gồm:
- Phát hành tài sản kỹ thuật số (ICO, airdrop, fork);
- buôn bán;
- Bảo quản và ví;
- thanh toán bù quyết toán;
- Vay mượn và thế chấp;
- Token hóa.
Về token hóa , báo cáo trích dẫn ước tính của ngành rằng hơn 600 tỷ đô la "tài sản thực tế" có thể được token hóa vào năm 2030. Cơ cấu quản lý cho token hóa phụ thuộc vào tài sản được token hóa , chứ không chỉ riêng tài sản token hóa. Khi các công cụ token hóa được quản lý, chúng có xu hướng được quản lý như chứng khoán, vì một phần đáng kể khối lượng giao dịch token hóa hiện tại đến từ tài sản cơ sở giống chứng khoán (chẳng hạn như lợi nhuận cố định và tín dụng tư nhân). Các ứng dụng phi chứng khoán khác của token hóa bao gồm token hóa hàng hóa (như vàng) và tài sản token hóa tài chính (như bất động sản thương mại và các mặt hàng quý hiếm).
Cấu trúc thị trường và khuyến nghị về quy định
Báo cáo lưu ý rằng kể từ khi Trump nhậm chức, cả SEC và CFTC đều đã có những bước đi mạnh mẽ ban đầu để cung cấp cho những người tham gia thị trường thông tin rõ ràng rất cần thiết.
Thiết lập phân loại tài sản kỹ thuật số
Báo cáo chia nhỏ các loại tài sản kỹ thuật số thành ba loại: token bảo mật, token hàng hóa và token sử dụng cho mục đích thương mại và tiêu dùng.
1. Token bảo mật
Định nghĩa : Tài sản như cổ phiếu, trái phiếu hoặc hợp đồng đầu tư đáp ứng định nghĩa của luật chứng khoán (được xác định theo bài kiểm tra Howey).
Yêu cầu về quy định:
- Việc chào bán phải được đăng ký với SEC hoặc đủ điều kiện để được miễn trừ.
- Theo Mục 3(a)(1) của Đạo luật Sàn giao dịch Chứng khoán và Quy tắc 3b-16(a) của Đạo luật Sàn giao dịch Chứng khoán, bất kỳ nền tảng nào đáp ứng định nghĩa về “sàn giao dịch” và cung cấp dịch vụ giao dịch cho tài sản kỹ thuật số là chứng khoán phải đăng ký là sàn giao dịch quốc gia hoặc hoạt động theo một miễn trừ (ví dụ: là ATS).
Token hóa không ảnh hưởng đến bản chất của chứng khoán đã phát hành, và việc sử dụng blockchain của bên phát hành hoặc đại lý cũng không tạo ra một loại tài sản mới hoặc khác biệt. Do đó, chứng khoán token hóa hoàn toàn đáp ứng định nghĩa về "chứng khoán" theo luật chứng khoán liên bang, và tất cả các giao dịch chào bán và bán tài sản này đều phải đăng ký, trừ khi có quy định miễn trừ. SEC có các quy định miễn trừ để giảm thiểu những lo ngại liên quan đến việc phát hành và giao dịch chứng khoán token hóa.
2. Token hàng hóa
Định nghĩa : Tài sản kỹ thuật số (như Bitcoin và Ethereum) được CFTC coi là "hàng hóa" và phái sinh của chúng (hợp đồng tương lai và quyền chọn) được CFTC quản lý.
Yêu cầu pháp lý : Hiện tại không có khuôn khổ liên bang nào Thị trường Spot , nhưng CFTC có thể chống lại các hành vi gian lận và thao túng. Phái sinh tài sản kỹ thuật số phải được giao dịch ra mắt một thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) hoặc cơ sở thực hiện hoán đổi (SEF) và tuân thủ các quy tắc thanh toán bù trừ của CEA. Phái sinh tài sản kỹ thuật số sẽ được thanh toán bù trừ bởi một tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh đã đăng ký (DCO), đóng vai trò là đối tác trung tâm cho mỗi bên mua và bên bán.
Token mạng (token giao thức) khác với chứng khoán và thường không mang lại quyền sở hữu, nợ hoặc quyền chia sẻ lợi nhuận. Ngay cả khi token mạng ban đầu được phát hành dưới dạng "hợp đồng đầu tư" (chứng khoán), chúng không còn được coi là chứng khoán nữa khi mạng lưới hoạt động đầy đủ và đủ phi tập trung.
3. Token dành cho mục đích thương mại và tiêu dùng
Định nghĩa : Token(thường là NFT) được sử dụng để truy cập vào các hàng hóa, dịch vụ hoặc lợi ích cụ thể hoặc token báo trung thành (có thể được đổi cho mục đích tiêu dùng trong một hệ thống khép kín).
Đề xuất quy định liên bang nhằm thúc đẩy giao dịch tài sản kỹ thuật số
I. Các hành động ngay lập tức được khuyến nghị mà SEC nên thực hiện:
1. Sử dụng thẩm quyền ban hành quy định và các miễn trừ theo Đạo luật Chứng khoán để thúc đẩy các biện pháp sau:
- Thiết lập hệ thống miễn trừ tùy chỉnh cho việc phát hành chứng khoán liên quan đến tài sản kỹ thuật số .
- Thiết lập nơi trú ẩn an toàn tạm thời token có chức năng hoàn thiện hoặc phi tập trung , cho phép chúng phát triển dần dần mà không phải tuân theo luật chứng khoán.
- Thiết lập một nơi trú ẩn an toàn cho một số airdrop nhất định để tránh bị coi là "bán" theo Mục 2(a)(3) của Đạo luật Chứng khoán hoặc miễn trừ chúng khỏi các yêu cầu đăng ký theo Mục 5 của Đạo luật Chứng khoán. Đồng thời, xem xét các miễn trừ đối với việc phân phối tài sản kỹ thuật số của các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung(DePIN) để khích lệ sự tham gia của mạng lưới, cũng như đối với một số đợt phát hành NFT.
2. Sử dụng thẩm quyền ban hành quy định và các miễn trừ theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán để thúc đẩy các biện pháp sau:
- Tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán (trừ stablecoin thanh toán) được liên kết với hợp đồng đầu tư được phép giao dịch trên nền tảng giao dịch không đăng ký với SEC sau khi quá trình phân phối ban đầu hoàn tất.
- Cung cấp các miễn trừ cho một số nhà cung cấp dịch vụ DeFi khỏi các yêu cầu đăng ký của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán liên quan đến các nhà môi giới-đại lý (Mục 15), sàn giao dịch (Mục 5 và 6) và tổ chức thanh toán bù trừ (Mục 17A).
- Sửa đổi Quy định ATS (hoặc thiết lập khuôn khổ tương tự) để phối hợp tốt hơn việc giao dịch song song tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán và chứng khoán theo khuôn khổ quy định phù hợp cho các giao dịch tài sản kỹ thuật số.
- Thiết lập "miễn trừ đổi mới" có điều kiện theo Đạo luật Giao dịch Chứng khoán để cho phép các tổ chức đã đăng ký với SEC phát triển các mô hình việc kinh doanh đổi mới.
- Xác định lại định nghĩa về "cơ sở" trong Mục 3(a)(2) của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán để phù hợp với mô hình kinh doanh mới về giao dịch tài sản kỹ thuật số.
- Sửa đổi Quy định của NMS và Kế hoạch Hệ thống thị trường quốc gia liên quan để thúc đẩy:
- Token hóa chứng khoán của Hệ thống thị trường quốc gia (NMS)
- Giao dịch song song tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán và chứng khoán NMS
- Tối ưu hóa cơ chế thu thập báo giá/đơn đặt hàng và yêu cầu báo cáo giao dịch
- Hỗ trợ ứng dụng các thành phần DeFi như oracle và aggregator trong các giao dịch tài sản kỹ thuật số phi chứng khoán hoặc chứng khoán NMS
- Cập nhật các quy tắc của tác nhân chuyển giao để cho phép sử dụng công nghệ blockchain một cách rõ ràng.
- Làm rõ các trường hợp mà nhà cung cấp ví tự lưu ký phải đăng ký với tư cách là nhà môi giới-đại lý.
3. Sử dụng Đạo luật cố vấn đầu tư và Đạo luật công ty đầu tư để thúc đẩy:
- Làm rõ các yêu cầu lưu ký đối với tài sản kỹ thuật số loại chứng khoán của các công ty đầu tư/cố vấn đầu tư đã đăng ký.
- Đánh giá xem có nên đưa một số tổ chức ủy thác tín nhiệm do tiểu bang cấp phép vào danh mục “người giám hộ đủ điều kiện” hay không.
II. Các hành động ngay lập tức được khuyến nghị mà CFTC nên thực hiện
1. CFTC nên cân nhắc sử dụng quyền lập quy, giải thích và miễn trừ theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa để thúc đẩy:
- Cung cấp chỉ dẫn rõ ràng cho các thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM) ra mắt giao dịch hàng hóa bán spot có đòn bẩy, tiền ký quỹ hoặc được tài trợ (liên quan đến tài sản kỹ thuật số).
- Làm rõ các tiêu chí để xác định liệu tài sản kỹ thuật số có thể là hàng hóa hay không.
- Nếu các công cụ đầu tư tài sản kỹ thuật số hoặc người quản lý của chúng được xác định là "Nhóm hàng hóa" hoặc cần phải đăng ký là "Nhà điều hành nhóm hàng hóa" (CPO), CFTC sẽ cập nhật các quy tắc có liên quan một cách kịp thời.
- Hợp tác với FinCEN về các quy tắc mới nhằm cung cấp hướng dẫn cho các trung gian đủ điều kiện và những người tham gia thị trường khác về việc triển khai các chương trình nhận dạng khách hàng (CIP) bằng các công nghệ mới.
- Các tổ chức được phép cung cấp dịch vụ giao dịch và lưu ký trọn gói.
- Làm rõ khả năng áp dụng của các hoạt động DeFi, giao thức hợp đồng thông minh và DAO theo khuôn khổ đăng ký CFTC hiện hành (theo nguyên tắc trung lập về công nghệ).
- Hướng dẫn dành cho các nhà môi giới giao dịch tương lai (FCM) về việc tính toán và quản lý các nghĩa vụ tách biệt khi quản lý lưu ký tài sản kỹ thuật số.
- Làm rõ các quy tắc khấu trừ định giá đối với tài sản kỹ thuật số do các trung gian đã đăng ký nắm giữ (bao gồm FCM, đại lý swap và tổ chức thanh toán phái sinh ) để tính toán tiền ký quỹ, báo cáo nguồn vốn và tài chính cũng như nghĩa vụ quyết toán.
- Xem lại các tiêu chí để xác định tài sản kỹ thuật số là tài sản thế chấp đủ điều kiện theo Quy tắc 1.49 của CFTC.
- Xây dựng chỉ dẫn về thế chấp tài sản kỹ thuật số (bao gồm cả stablecoin thanh toán) cho các tổ chức thanh toán phái sinh (DCO), bao gồm:
- Yêu cầu về nguồn lực tài chính của DCO
- Định giá tài sản và khấu trừ tiền ký quỹ
- Quyết toán
- Tự lưu trữ so với xử lý lưu trữ của bên thứ ba
- Báo cáo cuối ngày 24/7 cho tài sản giao dịch
- Rủi ro pháp lý của quyết toán và quyền lợi thế chấp.
- Thúc đẩy việc sử dụng tài sản thế chấp phi tiền mặt token hóa làm ký tiền ký quỹ thủ.
- Làm rõ các tiêu chuẩn phân loại cho swap tài sản kỹ thuật số, cũng như các yêu cầu tiền ký quỹ, báo cáo và các yêu cầu khác.
SEC và CFTC nên phối hợp để đảm bảo quá trình lập quy định hiệu quả và thu thập ý kiến công chúng về các quy định được đề xuất.
Về kế hoạch dài hạn, SEC và CFTC nên xem xét việc cung cấp tính linh hoạt để cho phép các tổ chức đã đăng ký cung cấp nhiều dịch vụ trong một giao diện người dùng duy nhất. CFTC nên xem xét cách sửa đổi các quy tắc hiện hành để cho phép sử dụng phái sinh dựa trên blockchain .
Ví dụ, việc kết hợp dịch vụ sàn giao dịch với dịch vụ lưu ký tài sản giao dịch có thể cho phép quyết toán theo thời gian thực. Bằng cách kết hợp dịch vụ sàn giao dịch và dịch vụ môi giới, lệnh của khách hàng có thể được xử lý trực tiếp bằng cùng một nền tảng công nghệ, đạt được hiệu quả kinh tế theo quy mô và giảm thiểu sự phức tạp trong vận hành. Tuy nhiên, sàn giao dịch và đơn vị trung gian phải duy trì sự tách biệt giữa tiền của khách hàng và tiền của chính họ.
Quốc hội nên cân nhắc điều gì khi ban hành luật về cơ cấu thị trường tài sản kỹ thuật số?
Báo cáo nêu rõ Quốc hội nên cân nhắc những điều sau đây khi hoàn thiện luật về cấu trúc thị trường để đảm bảo cấu trúc quản lý hiệu quả nhất về mặt chi phí và thân thiện với đổi mới cho tài sản kỹ thuật số.
1. Phân định quyền hạn và trách nhiệm của các cơ quan quản lý:
- CFTC nên có thẩm quyền quản lý rõ ràng Thị trường Spot đối với tài sản kỹ thuật số không phải chứng khoán .
- Các tổ chức đã đăng ký với SEC và CFTC có thể đa dạng hóa việc kinh doanh trong một khuôn khổ cấp phép hiệu quả, tránh tình trạng chênh lệch giá theo quy định. Các tổ chức đã đăng ký với SEC phải có khả năng cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán tài sản kỹ thuật số và, theo cơ cấu cấp phép do Quốc hội quy định, tham gia giao dịch tài sản kỹ thuật số phi chứng khoán. Các tổ chức đã đăng ký với CFTC phải có khả năng cung cấp dịch vụ giao dịch các sản phẩm phái sinh hàng hóa kỹ thuật số, hàng hóa kỹ thuật số bán lẻ và các sản phẩm khác do CFTC quản lý, cũng như tài sản kỹ thuật số phi chứng khoán do Quốc hội chỉ định.
- Luật liên bang phải ưu tiên luật tiểu bang và thống nhất quản lý việc áp dụng các quy định về chứng khoán và hàng hóa.
2. Khung pháp lý cho các bên trung gian:
- Nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, nhà môi giới, v.v. cần tùy chỉnh việc đăng ký với SEC hoặc CFTC dựa trên bản chất việc kinh doanh và các quy tắc phải phù hợp với các tiêu chuẩn quản lý tài chính hiện hành nhưng không quá nghiêm ngặt.
- Các tổ chức được phép thực hiện vay mượn , phòng ngừa rủi ro và các hoạt động khác đối với tài sản chứng khoán và phi chứng khoán dưới rủi ro có thể kiểm soát được.
- Nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số và các trung gian khác nên công bố các tiêu chuẩn để quản lý ra mắt tài sản kỹ thuật số và nêu bật thông tin như kinh tế học token .
- Nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, nhà môi giới, đại lý và các tổ chức khác đã đăng ký với SEC và CFTC phải tiết lộ nhân vật của họ khi hành động thay mặt cho khách hàng, bên chính hoặc đối tác giao dịch .
3. Nguyên tắc quản lý DeFi : Các cơ quan quản lý nên tập trung vào việc kiểm soát tài sản người dùng, khả năng sửa đổi mã và tính tập trung của giao thức, tránh áp đặt các quy tắc tài chính truyền thống lên các thực thể kỹ thuật không tuân thủ. Họ nên khuyến khích phát triển một khuôn khổ cân bằng giữa đổi mới và bảo mật, đồng thời ngăn chặn việc lách luật khi tích hợp DeFi vào hệ thống tài chính chính thống.
4. Hoàn thiện các tiêu chuẩn kế toán : Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính Hoa Kỳ (FASB) cần làm rõ hơn các tiêu chuẩn công nhận/hủy công nhận đối với tài sản kỹ thuật số (một số vấn đề kế toán phát sinh trong quá trình cho vay, đóng gói và giao dịch) và các vấn đề kế toán đối với đơn vị phát hành token báo.
Ngân hàng và crypto
Các ngân hàng hiện đang cung cấp nhiều dịch vụ khác nhau cho các công ty tài sản kỹ thuật số bằng cách:
1. Nhiều sản phẩm và dịch vụ ngân hàng truyền thống, chẳng hạn như tài khoản tiền gửi doanh nghiệp, cho vay và dịch vụ tư vấn thị trường vốn;
2. Thanh toán;
3. Token hóa;
4. Tiền gửi ngân hàng được token hóa;
5. Lưu ký tài sản kỹ thuật số;
6. Thúc đẩy giao dịch tài sản kỹ thuật số;
7. Vay mượn liên quan đến tài sản kỹ thuật số, v.v.
Báo cáo khuyến nghị:
1. Khởi động lại Chương trình Hỗ trợ Đổi mới Crypto Ngân hàng
1. Ưu tiên các khu vực có nhu cầu cao
- Mở rộng danh sách các hoạt động kinh doanh tài sản kỹ thuật số tuân thủ việc kinh doanh các ngân hàng có thể thực hiện trong khuôn khổ pháp lý.
- Đảm bảo sự công bằng trong thẩm quyền việc kinh doanh giữa các ngân hàng có loại giấy phép khác nhau.
- Xây dựng các tiêu chuẩn quản lý thận trọng cho các lĩnh vực sau: Chuỗi chuỗi công khai công khai/ sở hữu tư nhân tư, token hóa tiền gửi và các thực thể thực hiện việc kinh doanh ngân hàng cốt lõi (tổ chức nhận tiền gửi hoặc công ty mẹ).
2. Lô chủ đề chính đầu tiên
- Lưu ký tài sản kỹ thuật số: Bổ sung chỉ dẫn thực hành kỹ thuật tốt nhất (như quản lý khóa và cô lập ví nóng và ví lạnh).
- Hợp tác với bên thứ ba: Đã làm rõ rằng các ngân hàng có thể thuê ngoài các dịch vụ tài sản kỹ thuật số (như dịch vụ lưu ký phụ và hỗ trợ cơ sở hạ tầng).
- Quản lý dự trữ Stablecoin : Cập nhật các quy tắc OCC hiện hành kết hợp với Đạo luật GENIUS.
- Tài khoản sở hữu: Xác định các yêu cầu về tuân thủ và kiểm soát rủi ro đối với tài sản kỹ thuật số được nắm giữ trên bảng cân đối kế toán tài sản .
- Dự án thí điểm sáng tạo: Cho phép các tổ chức lưu ký tham gia vào các dự án thử nghiệm liên quan đến tài sản kỹ thuật số.
- Hoạt động token hóa : Các quy tắc truy cập khác biệt được xây dựng dựa trên mức độ rủi ro của tài sản cơ sở (bao gồm token hóa tiền gửi).
- Sử dụng chuỗi công khai: Áp dụng nguyên tắc trung tính về công nghệ, tập trung vào rủi ro thực tế việc kinh doanh thay vì bản thân công nghệ.
2. Khuyến khích đổi mới công nghệ của các ngân hàng nhà nước
- Bãi bỏ các chính sách hạn chế:
- Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ nên thu hồi Chỉ dẫn Chính sách Mục 9(13) năm 2023 và 12 CFR § 208.112 cùng chỉ dẫn hỗ trợ để đảm bảo rằng các ngân hàng thành viên của tiểu bang được phép khám phá các sản phẩm và công nghệ ngân hàng sáng tạo.
III. Xây dựng Khung pháp lý dựa trên nguyên tắc
- Chuẩn hóa quản trị rủi ro
- Xây dựng năng lực quản lý
Stablecoin và thanh toán
Khuyến nghị về mặt lập pháp:
- Nhanh chóng thực hiện Đạo luật GENIUS: Lực lượng đặc nhiệm của Tổng thống về thị trường tài sản số kêu gọi tất cả các cơ quan liên bang có liên quan, bao gồm Bộ Tài chính, Văn phòng Kiểm toán tiền tệ, Tổng công ty bảo hiểm tiền gửi liên bang, Cục Dự trữ Liên bang, Cục Tín dụng quốc gia, SEC và CFTC, nhanh chóng thực hiện Đạo luật GENIUS theo yêu cầu của pháp luật để thúc đẩy sự phát triển của stablecoin đô la Mỹ và đảm bảo việc thực hiện suôn sẻ khuôn khổ quản lý stablecoin.
- Bộ Ngân khố Hoa Kỳ và các cơ quan khác nên hỗ trợ khu vực tư nhân địa vị trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới và công nghệ thị trường tài chính, đồng thời thúc đẩy các tiêu chuẩn quốc tế phù hợp với lợi ích và giá trị của Hoa Kỳ.
- Cần ban hành luật để cấm sử dụng CBDC tại Hoa Kỳ và kêu gọi các quốc gia khác ủng hộ vai trò chủ đạo của khu vực tư nhân trong hệ thống thanh toán .
Chống tài trợ bất hợp pháp
Báo cáo đề xuất sê-ri các khuyến nghị về quy định và chính sách nhằm chống lại các hoạt động tài chính bất hợp pháp, chẳng hạn như rửa tiền và tài trợ khủng bố. Các khuyến nghị cụ thể được tóm tắt như sau:
- Làm rõ phạm vi áp dụng của Đạo luật bảo mật ngân hàng (BSA).
- Tăng cường chia sẻ thông tin giữa khu vực công và tư về rủi ro tài chính bất hợp pháp.
- Bộ Tài chính và các cơ quan liên quan cần cung cấp chỉ dẫn tuân thủ AML/CFT rõ ràng cho các tổ chức tài chính truyền thống và nhà cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, làm rõ các yêu cầu về nhận dạng khách hàng (CIP), giám sát giao dịch và báo cáo hoạt động đáng ngờ (SAR).
- Chống lại rủi ro tài chính bất hợp pháp có hệ thống.
- Bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của người dùng.
- Tiêu chuẩn kỹ thuật và công cụ tuân thủ.
thuế
Lực lượng đặc nhiệm của Tổng thống về thị trường tài sản kỹ thuật số cam kết giải quyết những bất cập về thuế trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số thông qua hướng dẫn thuế rõ ràng và điều chỉnh pháp lý, cân bằng giữa hỗ trợ đổi mới với nhu cầu tuân thủ thuế.
Hướng dẫn ưu tiên
Bộ Tài chính và Sở Thuế vụ (IRS) nên ban hành hướng dẫn:
- Làm rõ cách xác định lợi nhuận và lỗ chưa thực hiện trong thu nhập báo cáo tài chính đã điều chỉnh (AFSI) khi tài sản kỹ thuật số được sử dụng làm tài sản đầu tư.
- Giải quyết xem liệu ủy thác tín nhiệm nắm giữ tài sản kỹ thuật số, đặt cược tài sản đó và nhận gửi tiền đảm bảo có thể được coi là ủy thác tín nhiệm đầu tư dưới hình thức ủy thác tín nhiệm của người cấp vốn hay không.
- Làm rõ liệu các giao dịch "gói" tài sản kỹ thuật số (chẳng hạn như chuyển đổi Bitcoin thành phiên bản token hóa trên Ethereum ) và "bỏ gói" có cấu thành các sự kiện chịu thuế hay không.
- Câu hỏi thường gặp của IRS về tài sản kỹ thuật số đã được cập nhật.
- Đặt ngưỡng miễn thuế cho thu nhập nhỏ từ tài sản kỹ thuật số (như airdrop, gửi tiền đảm bảo và hard fork) và đơn giản hóa việc khai báo thuế nhỏ (không bao gồm người vận hành nút và người nộp thuế khai thác tài sản kỹ thuật số).
Ngoài ra, nhóm làm việc cũng sẽ cung cấp hướng dẫn về các loại thuế liên quan đến khai thác và đặt cược, airdrop, NFT, tổn thất tài sản kỹ thuật số, khấu trừ quyên góp từ thiện, v.v. trong tương lai .
Một số luật hoặc hướng dẫn có thể bao gồm yêu cầu người nộp thuế báo cáo tài khoản tài sản kỹ thuật số nước ngoài , đơn giản hóa các yêu cầu báo cáo theo Đạo luật Thuế thu nhập và Đạo luật Thuế thu nhập, yêu cầu báo cáo thông tin cơ bản khi chuyển tài sản kỹ thuật số giữa sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số tập trung và yêu cầu các nhà môi giới tài sản kỹ thuật số báo cáo thông tin về những người kiểm soát nước ngoài của một số thực thể thụ động.
Các khuyến nghị lập pháp ưu tiên
- Quốc hội nên ban hành luật quy định tài sản kỹ thuật số là một loại tài sản mới chịu sự điều chỉnh của các phiên bản sửa đổi của luật thuế chứng khoán hoặc hàng hóa áp dụng cho mục đích thuế thu nhập liên bang. Các điều khoản của luật áp dụng cho tài sản kỹ thuật số có thể thay thế được giao dịch tích cực nên được mở rộng để bao gồm: (a) "đánh giá theo thị trường", "nơi trú ẩn an toàn trong giao dịch" và "cho vay chứng khoán". Hơn nữa, Mục 1091 (quy tắc bán rửa) và Mục 1259 (bán mang tính xây dựng) cũng nên được áp dụng cho tài sản kỹ thuật số. Ngoài ra, luật có thể làm rõ khi nào hàng hóa tài sản kỹ thuật số hoặc tài sản kỹ thuật số khác được coi là chứng khoán hoặc hàng hóa cho mục đích thuế thu nhập liên bang.
- Cần ban hành luật để định nghĩa stablecoin thanh toán cho mục đích thuế thu nhập liên bang , một vấn đề chưa được Đạo luật GENUS đề cập. Xét đến cấu trúc của stablecoin thanh toán và các lợi nhuận hoặc lỗ tiềm ẩn khi thanh lý chúng, việc định nghĩa chúng là nợ có vẻ phù hợp nhất. Nếu stablecoin thanh toán được coi là nợ, luật cũng nên xem xét khả năng áp dụng các quy định thuế thu nhập liên bang hiện hành, điều này có thể cản trở việc sử dụng rộng rãi stablecoin thanh toán như tài sản tài chính. Cụ thể, luật nên giải quyết các quy tắc về bán rửa tiền và trái phiếu chống người mang.
- Sửa đổi các quy tắc bán rửa để thêm tài sản kỹ thuật số vào danh sách tài sản chịu sự điều chỉnh của các quy tắc bán rửa. Nếu luật này được ban hành, các quy định báo cáo của nhà môi giới nên được sửa đổi để phản ánh những thay đổi này đối với các quy tắc bán rửa. Các quy tắc bán rửa không nên áp dụng cho stablecoin thanh toán.
- Đã làm rõ rằng vay mượn tài sản kỹ thuật số phải chịu chế độ thuế tương tự như vay mượn chứng khoán.
Dự trữ chiến lược Bitcoin của Hoa Kỳ và tích trữ tài sản kỹ thuật số
Liên quan đến Dự trữ Bitcoin Chiến lược và việc tích trữ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ, Bộ Ngân khố Hoa Kỳ đã đệ trình các khuyến nghị lên Nhà Trắng về việc thành lập và quản lý Dự trữ Bitcoin Chiến lược và Kho Dự trữ Tài sản Kỹ thuật số. Bộ Tài chính sẽ tiếp tục phối hợp với Nhà Trắng và các thành viên khác của nhóm công tác để thúc đẩy các biện pháp tiếp theo phù hợp nhằm triển khai hoạt động của kho dự trữ và kho dự trữ.
