Jessy, Jinse Finance
Tuần này, Hoa Kỳ bước vào một tuần đầy tin tức kinh tế vĩ mô, và thị trường crypto cũng bị ảnh hưởng. Sau khi phá vỡ mức cao mới, Bitcoin đã giảm xuống dưới 120.000 đô la và đã giao dịch đi ngang trong 18 ngày. Sau tin tức kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ, giá Bitcoin tiếp tục biến động giảm.
Giá giảm Bitcoin đã giảm vào thứ Tư sau khi Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ công bố Biên bản họp và Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell đã tổ chức một cuộc họp báo giải thích lý do tại sao ngân hàng trung ương quyết định không cắt giảm lãi suất.
Tính đến thời điểm bài viết, dữ liệu của OKX cho thấy Bitcoin đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất khoảng 114.116 đô la. Triển vọng kinh tế vĩ mô chung của tuần này là trung tính đến bi quan. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), và Chủ tịch Powell không đưa ra tín hiệu rõ ràng nào về việc cắt giảm lãi suất. Kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ mức lạc quan trước đó xuống mức 50-50 hoặc thậm chí thấp hơn, khiến khẩu vị rủi ro của thị trường nhanh chóng hạ nhiệt.
Hơn nữa, dữ liệu kinh tế Mỹ nhìn chung khả quan, với lạm phát PCE lõi vẫn cao hơn mục tiêu, cùng với lập trường thận trọng của các ngân hàng trung ương lớn trên toàn thế giới, đã làm giảm kỳ vọng về việc nới lỏng thanh thanh khoản nói chung. Hiện tại, thị trường đang bước vào trạng thái thận trọng chờ đợi.
Căng thẳng thương mại lại bùng phát, kỳ vọng lạm phát tăng cao và khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn chưa chắc chắn.
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã kết thúc cuộc họp chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày vào ngày 30 tháng 10, thông báo sẽ duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25% đến 4,50%. Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường và đánh dấu lần thứ năm liên tiếp Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giữ nguyên lãi suất.
Tại cuộc họp, không có cam kết nào được đưa ra về việc tăng hay giảm lãi suất trong tháng 9. Bài phát biểu của Powell nhấn mạnh "sự phụ thuộc vào dữ liệu", bày tỏ mối lo ngại liên tục về lạm phát và việc làm gần đây, đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi tác động của chính sách thuế quan đối với lạm phát. Sau bài phát biểu của Powell, giá trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, chỉ số đô la Mỹ tăng lên mức cao mới kể từ tháng 5, và chỉ số S&P 500 giảm. Lãi suất dài hạn tăng khoảng 0,2 điểm phần trăm do áp lực chính trị, phản ánh mối lo ngại của thị trường về sự ổn định chính sách.
Trong dữ liệu khác, GDP của Hoa Kỳ tăng trưởng khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước trong quý II, vượt xa kỳ vọng và cho thấy động lực kinh tế tiếp tục. Về lạm phát, mặc dù dữ liệu chung không đạt kỳ vọng trong tháng thứ năm liên tiếp, chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) do Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giám sát vẫn ở mức cao 2,5%, cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống. Về thị trường việc làm, tỷ lệ thất nghiệp chung vẫn ở mức thấp 4,1%, và tình hình thị trường lao động vẫn được mô tả là "ổn định". Tuy nhiên, một số dữ liệu việc làm cho thấy một số dấu hiệu bi quan, chẳng hạn như tỷ lệ thất nghiệp ở thanh niên tăng lên 5,8%, mức cao nhất trong một thập kỷ.
Một loạt chỉ thị thuế quan mới nhắm vào hàng chục quốc gia cũng đã được công bố liên tiếp. Tổng thống Trump hiện đã ký một sắc lệnh hành pháp, chính thức áp dụng thuế quan ở các mức độ khác nhau (từ 10% đến 41%) đối với nhiều đối tác thương mại vào ngày 7 tháng 8.
Danh sách do Nhà Trắng công bố cho thấy các nền kinh tế lớn đã đạt được thỏa thuận với Hoa Kỳ, chẳng hạn như Liên minh Châu Âu và Nhật Bản, sẽ được hưởng các thỏa thuận thuế quan tương đối ưu đãi. Thụy Sĩ và Nam Phi sẽ phải đối mặt với mức thuế trừng phạt lần lượt lên tới 39% và 30%. Ấn Độ sẽ phải chịu mức thuế 25%, trong khi hàng hóa từ Đài Loan, Trung Quốc và Việt Nam sẽ phải chịu mức thuế 20%. Campuchia, Thái Lan, Malaysia và Indonesia sẽ phải chịu mức thuế 19%. Ngoài ra, Tổng thống Hoa Kỳ Trump cũng đã ký một sắc lệnh hành pháp tăng thuế đối với Canada từ 25% lên 35%, với mức thuế mới có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8.
Theo sắc lệnh hành pháp do Nhà Trắng ban hành, cơ cấu thuế quan mới thể hiện một hệ thống hai chiều rõ ràng: các quốc gia đàm phán và đạt được thỏa thuận với Hoa Kỳ sẽ phải chịu mức thuế quan cụ thể đã đàm phán; trong khi các quốc gia khác không có trong danh sách cụ thể sẽ phải chịu mức thuế quan cơ bản thống nhất là 10%.
Mức thuế quan mới sẽ đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên cao trong ngắn hạn, có thể làm gia tăng áp lực lạm phát ở Hoa Kỳ và trên toàn cầu, đồng thời làm tăng chi phí hoạt động của doanh nghiệp, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất và hàng tiêu dùng.
Ngân hàng Nhật Bản cũng đã nâng dự báo CPI cốt lõi đến hết năm tài chính 2027 và điều chỉnh đánh giá rủi ro lạm phát từ "xu hướng giảm" sang "nhìn chung cân bằng". Sự thay đổi quan trọng về cách diễn đạt này được thị trường hiểu là một điềm báo đáng kể về việc tăng lãi suất trong tương lai. Nhìn chung, tốc độ cắt giảm lãi suất toàn cầu có thể bị gián đoạn hoặc tạm dừng.
Cũng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô này, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 dường như đã giảm đáng kể. Hiện tại, khả năng Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 9 là 58,7%, và khả năng cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản đã giảm xuống còn 41,3%.
Chúng ta nên thận trọng với thị trường tháng 8
Bitcoin đã giao dịch đi ngang dưới mức 120.000 đô la trong hơn hai tuần, trải qua một giai đoạn biến động và suy giảm liên tục trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt và tâm lý e ngại tâm lý gia tăng. Tính đến thời điểm viết bài, Bitcoin đã giảm xuống mức thấp nhất là 114.116 đô la, tiếp tục chịu áp lực giảm chung.
Trong ngắn hạn, Bitcoin và toàn bộ thị trường crypto đang phải đối mặt với áp lực đáng kể để tiếp tục xu hướng tăng. Một mặt, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ đã không đưa ra tín hiệu nới lỏng rõ ràng, và kỳ vọng lãi suất không ổn định đã làm suy yếu khẩu vị rủi ro của thị trường và khiến dòng vốn trở nên thận trọng hơn. Luận điệu "dựa trên dữ liệu " của Powell và việc liên tục nhấn mạnh vào lạm phát đã khiến thị trường định giá lại khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hoặc thậm chí trong suốt cả năm, gây áp lực lên tài sản rủi ro , bao gồm cả tài sản crypto .
Mặt khác, Hoa Kỳ đã tăng cường đáng kể các chính sách thuế quan, kìm hãm các thị trường mới nổi, chuỗi sản xuất và kỳ vọng thương mại toàn cầu, dẫn đến sự bất ổn ngày càng tăng trên thị trường về triển vọng tăng trưởng kinh tế và lạm phát trong tương lai. Điều này cũng khiến các tổ chức trở nên thận trọng hơn trong việc phân bổ tài sản rủi ro .
Báo cáo mới nhất của CryptoQuant cho thấy Bitcoin vừa trải qua đợt chốt lời lớn thứ ba trong chu kỳ thị trường bò 2023-2025. Dữ liệu cuối tháng 7 cho thấy lợi nhuận trong một ngày đạt mức cao từ 6 đến 8 tỷ đô la.
Hiện tại, giá Bitcoin đang dao động ở mức cao do thị trường đang chờ đợi sự rõ ràng hơn về dữ liệu kinh tế vĩ mô. Tôi cho rằng nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 cuối cùng được xác nhận, nó có thể khơi lại tăng giá của tài sản crypto . Cho đến lúc đó, thị trường có thể sẽ tiếp tục điều chỉnh thận trọng, nhưng mức điều chỉnh chung sẽ ở mức tối thiểu. Nếu không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong tháng 8, triển vọng thị trường có thể sẽ khá ảm đạm. Tháng 8 là mùa nghỉ lễ cao điểm của người giao dịch châu Âu và Mỹ. Trong bảy năm qua, cả BTC và ETH đều đã giảm giá vào tháng 8 lần. Do đó, nên duy trì thái độ thận trọng khi giao dịch trong tháng 8.
