Đột nhiên, dường như không phải AI mới là điều thu hút sự chú ý nhất ở thị trường chứng khoán Mỹ, mà là một đống công ty rác gần như sắp bị hủy niêm yết. Trong những tháng qua, thị trường vốn Hoa Kỳ đang diễn ra các vụ mua lại ngược với quy mô ngày càng lớn và tốc độ chưa từng có.
Các công ty niêm yết hoàn toàn từ bỏ hoạt động kinh doanh chính ban đầu, biến tiền điện tử thành nền tảng cơ bản của mình, và giá cổ phiếu tăng vọt gấp nhiều lần thậm chí là chục lần trong thời gian ngắn. Bây giờ, thị trường chứng khoán Mỹ đã trở thành sân chơi thử nghiệm tài chính của cộng đồng tiền điện tử. Lần này, các nhà đầu tư mạo hiểm trong cộng đồng tiền điện tử đã thực sự kể câu chuyện của mình tới tai phố Wall.
Thị trường chứng khoán Mỹ, "người kích hoạt" đang bắn pháo hoa DAT
Khi đầu tư vào Sharplink cách đây ba tháng, Primitive Ventures hoàn toàn không nghĩ rằng con đường mới của tiền điện tử trên thị trường chứng khoán Mỹ sẽ trở nên đông đúc như vậy trong thời gian ngắn. "Lúc đó không có quá nhiều người thảo luận về các trường hợp đầu tư này, hoàn toàn không thể so sánh với nhiệt độ thị trường hiện tại, nhưng thực tế chỉ là một hoặc hai tháng", Yetta, đối tác của Primitive, nói.
Vào tháng 6 năm nay, Sharplink Gaming tuyên bố hoàn thành khoản gọi vốn 425 triệu đô la, trở thành công ty dự trữ Ethereum đầu tiên trên thị trường chứng khoán Mỹ, và sau khi thông báo, giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt, tăng hơn 10 lần. Primitive, là quỹ duy nhất từ cộng đồng tiếng Trung tham gia vào trường hợp đầu tư này, đã thu hút sự chú ý trong cộng đồng.
(Phần dịch tiếp theo...)"Để thực sự mở ra kênh đòn bẩy tài chính, giá trị vốn hóa thị trường của công ty DAT phải đạt ít nhất 10 đến 20 tỷ đô la", Cosmo nói với Beating, chỉ khi đạt đến quy mô này, công ty mới có thể thực sự nhận được mức định giá cao hơn trên thị trường và mở ra một cánh cửa khác dẫn đến vốn từ các tổ chức thông qua các công cụ như trái phiếu chuyển đổi hoặc cổ phiếu ưu đãi.
Nhưng trước đó, công ty DAT cần phải kể câu chuyện của mình cho các nhà đầu tư bình thường nghe, không chỉ các nhà đầu tư gốc crypto, mà còn là nhóm nhà đầu tư bán lẻ chính thống rộng lớn hơn trong thị trường chứng khoán. "Để họ hiểu được câu chuyện này và sẵn sàng tham gia. Thị trường phải 'tin rằng nó sẽ thực hiện được' trước, toàn bộ mô hình mới có thể thành lập."
Xây dựng niềm tin liên tục với thị trường là một yếu tố then chốt khác để DAT thành công. Thị trường tài chính truyền thống cần sự đảm bảo về "tính minh bạch + kỷ luật", đội ngũ phải đủ "Crypto Native" đồng thời cũng có sự nhạy bén của tài chính truyền thống, quản lý và tiết lộ thông tin của công ty niêm yết tốt, hiểu rõ các quy tắc và quy trình của SEC, từ đó đảm bảo công ty có thể kết nối hiệu quả và chuyên nghiệp với thị trường vốn Hoa Kỳ.
"Chúng tôi sẽ dành nhiều thời gian để thực hiện đánh giá tính chuyên nghiệp, điều quan trọng thực sự không phải là con số tĩnh mNav. Liệu có cấu trúc quản lý rõ ràng không? Có thể huy động vốn ổn định không? Có khả năng xây dựng mô hình kinh doanh mới không? Đó mới là một 'đội ngũ sáng lập DAT' thực sự xuất sắc."
Ngoài khoản dự trữ Bitcoin, Ethereum, Solana, Pantera gần đây còn đầu tư vào một số công ty dự trữ Altcoin có giá trị vốn hóa lớn khác. Từ Bitcoin đến đồng chính thống và sau đó là Altcoin, câu chuyện mà cộng đồng tiền điện tử kể cho các nhà đầu tư cũng tăng dần: So với Bitcoin, DAT hoàn toàn dựa vào kỹ thuật tài chính để tăng trưởng, các token chính thống có thể tạo ra lợi nhuận thông qua việc tham gia staking và các hoạt động DeFi, còn các giao thức Altcoin có các ứng dụng và thu nhập chín muồi trong thị trường crypto, các nhà đầu tư chứng khoán có thể nhận được mức tăng trưởng thông qua DAT.
Khác với con đường huy động vốn của Bitcoin và các đồng chính thống, nhiều khoản dự trữ Altcoin của DAT ban đầu trực tiếp đến từ quỹ giao thức của chính nó hoặc các nhà đầu tư token.
Khoản dự trữ ban đầu của công ty dự trữ chiến lược Sonnet BioTherapeutics (SONN) của Hyperliquid là do Paradigm, một quỹ đầu tư crypto hàng đầu, trực tiếp đưa vào công ty hơn 10 triệu token HYPE mà họ mua vào cuối năm ngoái. Theo hiểu biết của Beating, việc thành lập công ty dự trữ chiến lược StablecoinX của Ethena cũng do quỹ Ethena dẫn dắt, các nhà đầu tư vòng PIPE có thể sử dụng trực tiếp token ENA hoặc USDC của mình để tham gia huy động vốn.
Do thanh khoản kém, các Altcoin DAT thường tăng mạnh ngay sau khi thông báo huy động vốn, điều này cũng cung cấp cơ hội giao dịch nội gián cho nhiều người tham gia biết nội tình. Trong trường hợp của SONN, thông báo chính thức được đưa ra vào ngày 14 tháng 7, nhưng giá cổ phiếu đã bắt đầu tăng mạnh từ ngày 1 tháng 7 và đã tăng gấp 4 lần trước đêm thông báo.
Gần đây, công ty dự trữ BNB CEA được hỗ trợ bởi YZi Labs cũng gặp vấn đề tương tự. Theo hiểu biết của Beating, để ngăn các bên tham gia biết tên công ty trước, nhóm đã mua trước một số vỏ công ty Mỹ và ngẫu nhiên chọn một cái vào phút chót. Nhưng ngay cả như vậy, vẫn có tình trạng chạy trước trong vài giờ trước khi công bố chính thức vào ngày 28 tháng 7.
Mặt khác, nhiều nhà đầu tư cũng lo ngại về rủi ro tiềm ẩn "trái tay phải" của Altcoin DAT. Do thị trường crypto có thanh khoản kém, các token có giá trị và giá cao rất khó để thoát ra mà không bị chiết khấu. Tuy nhiên, bằng cách đưa tài sản crypto vào công ty DAT, thanh khoản giả của token trở thành thanh khoản thực sự trong thị trường chứng khoán Mỹ.
Do đó, việc liệu đây là "cung cấp mức tăng trưởng" hay "tìm kiếm thanh khoản thoát ra" vẫn cần các nhà đầu tư thận trọng phân biệt. "Nhiều DAT chọn hoạt động trong khoảng trống giám sát, chẳng hạn như niêm yết trên sàn giao dịch với ngưỡng thấp. Nhưng hoạt động ngắn hạn như vậy rất khó xây dựng cơ chế tiết lộ thông tin và tuân thủ ổn định, nếu không thể nhận được mức định giá vốn thực sự, đó chỉ là trò chơi chuyền tay."
Giám sát cũng là một trong những rủi ro mà các công ty DAT phải đối mặt, một khi SEC phân loại các Altcoin và các tài sản trên chuỗi là chứng khoán, cấu trúc của DAT sẽ cần điều chỉnh đáng kể. Nhưng ngay cả như vậy, Primitive và Pantera vẫn cho rằng đây là một chiến trường tốt hơn, "bởi vì thanh khoản của thị trường chứng khoán Mỹ thực sự tốt hơn, và các nhà đầu tư công ty niêm yết có nhiều biện pháp bảo vệ hơn, vì vậy đối với chúng tôi, việc đầu tư vào DAT ngay bây giờ sẽ có tỷ lệ thắng và tỷ lệ đền bù tốt hơn so với đầu tư thuần túy vào Crypto", Yetta nói.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các nguyên tắc dịch như trên)Gần đây, Sora đã hoàn tất việc mua lại công ty dịch vụ phần mềm niêm yết tại Hàn Quốc SGA. "Thị trường vốn ở Châu Á, đặc biệt là Đông Nam Á, tương đối kín, nhưng lượng giao dịch ở đây thực sự rất lớn, chỉ là nhiều nhà đầu tư nước ngoài không hiểu được mức độ sôi động của các thị trường này", Luke, đối tác của Sora Ventures, nói với Beating.
"Hiện tại, mọi người đang tranh thủ thời gian, nhưng tôi nghĩ rất ít người có thể cạnh tranh được với Sora ở thị trường Châu Á." Theo Luke, các quy định địa phương là một rào cản lớn đối với nhiều vốn nước ngoài, phần lớn các quỹ đầu tư mạo hiểm không có kinh nghiệm hoàn chỉnh trong việc mua lại và giao tiếp với cơ quan quản lý, thực tế không hiểu rõ về thị trường Châu Á.
Chiến lược của Sora Ventures là giới thiệu nhiều đối tác địa phương để hỗ trợ kết nối với sở giao dịch chứng khoán và các cơ quan quản lý, nhằm đẩy nhanh quá trình triển khai dự án. Trong trường hợp SGA ở Hàn Quốc, nhóm chỉ mất chưa đầy một tháng từ khi bắt đầu đàm phán đến khi hoàn tất giao dịch, lập kỷ lục nhanh nhất trong lịch sử sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc.
Nhịp độ huy động vốn và chiến lược thị trường của công ty là một rào cản khác. "mNav là một mô hình định giá giai đoạn muộn, chỉ được thành lập khi tích lũy được một lượng Bitcoin nhất định. Các công ty giai đoạn đầu hoàn toàn khác về chiến lược và logic chiết khấu so với MicroStrategy." Nhờ cấu trúc sở hữu như quyền bỏ phiếu siêu ưu đãi, các công ty DAT trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể duy trì quyền kiểm soát của nhóm trong khi liên tục pha loãng cổ phần.
Tuy nhiên, các công ty niêm yết ở Châu Á nhìn chung không có cơ chế như vậy, do đó không gian pha loãng của nhóm bị hạn chế tương đối. Điều này có nghĩa là nhóm cần nắm bắt chính xác nhịp độ huy động vốn, đồng thời thông qua dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chính để mua lại cổ phiếu và thực hiện pha loãng ngược. Theo hiểu biết, DV8 ở Thái Lan đã nhận được giấy phép liên quan và sẽ sớm triển khai nền tảng giao dịch tiền điện tử.
Hiện tại, Sora đang đẩy nhanh việc hoàn tất một giao dịch mua lại tại thị trường Đài Loan, đồng thời thúc đẩy công ty dự trữ Bitcoin thứ hai tại Nhật Bản. Vào tháng 5 năm nay, nhóm đã nắm giữ 90% cổ phần của công ty phân phối hàng xa xỉ Top Win niêm yết tại Mỹ, và công ty sẽ sớm đổi tên thành Asia Strategy. "Mục tiêu của chúng tôi là tạo ra 9-10 'Metaplanet' ở Châu Á, sau đó tích hợp chúng vào công ty mẹ niêm yết tại Mỹ, để các nhà đầu tư thị trường chứng khoán Mỹ có thể gián tiếp nhận được mức chiết khấu của các công ty Châu Á."
(Phần còn lại của bản dịch tương tự như trên, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã được đặt ra)
