Tác giả: SoSo Value
Ngày 8 tháng 7, với một sắc lệnh, Trump đã mở rộng danh mục đầu tư của kế hoạch tiết kiệm hưu trí lớn nhất của Hoa Kỳ - 401(k) từ "thực đơn truyền thống" sang "buffet thay thế", bao gồm quỹ đầu tư tư nhân, bất động sản và tài sản số (Bitcoin, Ethereum, v.v.). Đây là lần đầu tiên trong lịch sử, số tiền dài hạn trị giá 9 nghìn tỷ đô la, bao phủ 90 triệu người Mỹ có thể bắt đầu tiếp cận thị trường crypto. Mặc dù con "voi" này thực sự bước vào có thể phải chờ từ nửa năm đến hai năm, nhưng một khi nó bắt đầu di chuyển chậm rãi, lực mua ổn định và bền vững này có thể là nguồn nước sống cho xu hướng "bò chậm" của spot crypto trong tương lai.
401(k) là gì: Do chủ lao động phát động, nhân viên tham gia, tự động trừ tiền, tích lũy tiền lâu dài
401(k) là một tài khoản tiết kiệm hưu trí dài hạn do chủ lao động Hoa Kỳ mở cho nhân viên, được hưởng ưu đãi thuế. Nhân viên có thể để một phần lương không phải nộp thuế, đầu tư trực tiếp vào tài khoản này, và rút ra để chi tiêu khi về hưu. Chủ lao động sẽ chuẩn bị một danh sách đầu tư (thường có 20-30 quỹ), nhân viên tự quyết định đóng bao nhiêu lương (ví dụ 6%), sau đó chọn quỹ và phân bổ tỷ lệ từ danh sách. Tiền lương sẽ được tự động trừ, chủ lao động thường sẽ giúp bạn "tăng thêm" - ví dụ như bạn đóng bao nhiêu, họ sẽ bù thêm một nửa như một phúc lợi.
Quyền quyết định của kế hoạch 401(k): Chủ lao động quyết định, phải là "người quản lý thận trọng"
Trong 401(k), chủ lao động có rất nhiều quyền phát ngôn, quyết định những quỹ nào được đưa vào danh sách, nhân viên chỉ có thể chọn trong danh sách, không thể tự thêm. Khi lựa chọn công ty quỹ hoặc tổ chức quản lý, chủ lao động phải tuân theo "nguyên tắc người thận trọng" - nghĩa là phải cẩn thận như quản lý tài chính cho gia đình mình. Nếu chọn sai dẫn đến nhân viên bị lỗ, chủ lao động có thể phải chịu trách nhiệm pháp lý.
Quy mô kế hoạch 401(k): Gần 9 nghìn tỷ đô la, hơn 90 triệu người tham gia
Dữ liệu của Bộ Lao động Hoa Kỳ cho thấy, năm 2021 tổng tài sản 401(k) khoảng 8 nghìn tỷ đô la; Hiệp hội Đầu tư Hoa Kỳ thống kê, đến quý 1 năm 2025, con số này đã lên đến 8,7 nghìn tỷ. Nhà Trắng còn tiết lộ, đã có hơn 90 triệu người ở Hoa Kỳ sử dụng kế hoạch này.
Thay đổi này lớn như thế nào?
- Lần đầu tiên trong lịch sử: Trước đây, danh sách đầu tư 401(k) không hề có tài sản crypto, lần này là chính sách mở cửa lần đầu tiên.
- Nguồn vốn tiềm năng: Thậm chí chỉ có 2% nguồn vốn 401(k) chảy vào crypto, tính theo 9 nghìn tỷ, sẽ là 170 tỷ đô la lực mua mới - hiện tại tổng số ETF spot crypto và dự trữ niêm yết cũng chỉ là 260 tỷ đô la.
- Ảnh hưởng thị trường: Một khi nguồn vốn dài hạn này vào cuộc, đủ để thay đổi cấu trúc thị trường crypto - từ chủ yếu là giao dịch ngắn hạn, trở thành hình thành giá phụ thuộc nhiều hơn vào vốn dài hạn, tạo nên xu hướng "bò chậm" tăng trưởng ổn định.
Quan điểm của nhà phân tích: Thậm chí 401(k) chỉ bỏ ra 2% tiền lẻ, thị trường crypto cũng có thể ngay lập tức thêm 170 tỷ đô la - điều này gần như tương đương với hai phần ba tổng số ETF spot crypto và dự trữ niêm yết hiện có.
Nguồn vốn phải thực hiện ba bước
Đừng vội mừng, tiền sẽ không đổ vào ngay mai, dự kiến ít nhất từ nửa năm đến hai năm để triển khai:
- Bộ Lao động trước tiên ban hành chi tiết, làm rõ cách 401(k) đầu tư vào tài sản thay thế, giới hạn tỷ lệ, công bố sản phẩm, v.v.
- Nhà cung cấp dịch vụ thiết kế các sản phẩm quỹ phù hợp với quy tắc, đưa tài sản crypto vào.
- Chủ lao động quyết định có thêm các quỹ mới này vào danh mục đầu tư hay không, nhân viên sau đó quyết định có cấu hình hay không.
Loại tài sản crypto nào có khả năng lên xe trước nhất?
ETF spot crypto được kỳ vọng nhất, vì chúng được SEC giám sát, tuân thủ cao, có cơ chế ký quỹ và định giá ổn định, thanh khoản tốt. Rất có thể sẽ được đưa vào các quỹ mục tiêu ngày (TDF) hoặc quỹ cân bằng, tỷ lệ có thể dưới 5%, nhưng ảnh hưởng vẫn rất lớn.
Tại sao lần này khác với năm 2020?
Năm 2020, trong nhiệm kỳ của Trump, Bộ Lao động cũng đã phát đi "tín hiệu" tương tự, cho phép 401(k) tiếp cận tài sản tư nhân, nhưng vì là hành vi tự phát của bộ phận, cộng với tài sản tư nhân kém thanh khoản, cuối cùng chỉ là "tiếng sấm lớn mưa nhỏ". Lần này hoàn toàn khác:
- Tổng thống ký sắc lệnh trực tiếp, mức độ mạnh hơn.
- ETF crypto có thanh khoản tốt, nhà đầu tư bán lẻ chấp nhận cao.
- Chính sách phối hợp với Bộ Tài chính, SEC, v.v., là thiết kế cấp cao thực sự.
Thị trường đã phản ứng
Theo dữ liệu SoSoValue, chỉ số token MAG7 cấu hình 7 token hàng đầu, trong 24 giờ qua tăng gần 5%, vượt Bitcoin 15,58 điểm phần trăm trong năm - cho thấy nguồn vốn chưa đến, nhưng trí tưởng tượng của thị trường đã đến trước.
Tham vọng crypto của Trump
Trong sắc lệnh, ông một lần nữa nhấn mạnh khẩu hiệu - muốn Hoa Kỳ trở thành "thủ đô crypto thế giới", và cho rằng ôm lấy tài sản số là con đường bắt buộc để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và dẫn đầu về công nghệ.
Tóm lại một câu: Đây là một cuộc chạy marathon có thể kéo dài nhiều năm. Khi con voi hưu trí 9 nghìn tỷ đô la, thậm chí chỉ duỗi một chân bước vào thị trường crypto, cũng sẽ làm thay đổi nền móng của toàn bộ hệ sinh thái spot.
