Tác giả ｜ SoSoValue
Ngày 7 tháng 8, với một sắc lệnh, Trump đã mở rộng danh mục đầu tư của kế hoạch 401(k) - quỹ hưu trí lớn nhất của Mỹ, từ "thực đơn truyền thống" sang "buffet thay thế", bao gồm các mục mới như quỹ đầu tư tư nhân, bất động sản và tài sản số (Bitcoin, Ethereum, v.v.). Đây là lần đầu tiên trong lịch sử, số tiền dài hạn trị giá 9 nghìn tỷ đô la, bao phủ 90 triệu người Mỹ có thể bắt đầu tiếp cận thị trường crypto. Mặc dù con "voi" này có thể mất từ 6 tháng đến 2 năm để thực sự bước vào, nhưng một khi nó bắt đầu di chuyển chậm rãi, lượng mua ổn định và lâu dài này có thể là nguồn nước sống cho xu hướng "bò chậm" của thị trường spot crypto trong tương lai.
Kế hoạch 401(k) là gì: Do chủ lao động phát động, nhân viên tham gia, tự động khấu trừ, tiết kiệm lâu dài
401(k) là một tài khoản tiết kiệm hưu trí dài hạn do chủ lao động Mỹ mở cho nhân viên, được hưởng ưu đãi thuế. Nhân viên có thể để một phần lương không chịu thuế và đầu tư trực tiếp vào tài khoản này, sau đó rút ra khi về hưu. Chủ lao động sẽ chuẩn bị một danh sách đầu tư (thường có 20-30 quỹ), nhân viên tự quyết định số lượng lương đóng vào (ví dụ 6%) và chọn quỹ, phân bổ tỷ lệ từ danh sách. Lương sẽ được tự động khấu trừ, và chủ lao động thường sẽ "bổ sung" - ví dụ như bù thêm một nửa số tiền bạn đầu tư, như một phúc lợi.
Quyền quyết định của kế hoạch 401(k): Chủ lao động quyết định, phải là "người quản lý thận trọng"
Trong 401(k), chủ lao động có nhiều quyền lực, quyết định những quỹ nào được đưa vào danh sách, nhân viên chỉ có thể chọn từ danh sách đó, không thể tự thêm. Khi chọn công ty quỹ hoặc đơn vị quản lý, chủ lao động phải tuân theo "nguyên tắc thận trọng" - tức là phải chăm sóc cẩn thận như quản lý tài chính cho gia đình mình. Nếu chọn sai dẫn đến nhân viên bị thua lỗ, chủ lao động có thể phải chịu trách nhiệm pháp lý.
Quy mô kế hoạch 401(k): Gần 9 nghìn tỷ đô la, hơn 90 triệu người tham gia
Dữ liệu của Bộ Lao động Mỹ cho thấy, năm 2021 tổng tài sản 401(k) khoảng 8 nghìn tỷ đô la; Hiệp hội Đầu tư Mỹ thống kê, đến quý 1 năm 2025, con số này đã lên đến 8,7 nghìn tỷ. Nhà Trắng còn tiết lộ, đã có hơn 90 triệu người Mỹ sử dụng kế hoạch này.
Thay đổi này lớn như thế nào?
•·Lần đầu tiên trong lịch sử: Trước đây, danh sách đầu tư 401(k) hoàn toàn không có tài sản crypto, lần này là chính sách đầu tiên mở cửa.
•·Nguồn vốn tiềm năng: Ngay cả khi chỉ có 2% vốn 401(k) chảy vào crypto, tính theo 9 nghìn tỷ, sẽ là 170 tỷ đô la lực mua mới - trong khi hiện tại tổng số ETF spot crypto và dự trữ niêm yết chỉ khoảng 260 tỷ đô la.
•·Ảnh hưởng thị trường: Một khi nguồn vốn dài hạn này vào cuộc, đủ để thay đổi cấu trúc thị trường crypto - từ giao dịch ngắn hạn chủ yếu, chuyển sang hình thành giá phụ thuộc nhiều hơn vào vốn dài hạn, tạo nên xu hướng "bò chậm" tăng ổn định.
Quan điểm của nhà phân tích: Ngay cả khi 401(k) chỉ rút ra 2% tiền lẻ, thị trường crypto cũng có thể ngay lập tức tăng thêm 170 tỷ đô la - gần như tương đương với hai phần ba tổng số ETF spot crypto và dự trữ niêm yết hiện có.
Nguồn vốn phải thực hiện ba bước
Đừng vội mừng, tiền sẽ không đổ vào ngay mai, dự kiến ít nhất 6 tháng đến 2 năm để triển khai:
•·Bộ Lao động trước tiên ban hành chi tiết, làm rõ cách 401(k) đầu tư vào tài sản thay thế, giới hạn tỷ lệ, công bố sản phẩm, v.v.
•·Nhà cung cấp dịch vụ thiết kế các sản phẩm quỹ phù hợp với quy tắc, đưa tài sản crypto vào.
•·Chủ lao động quyết định có thêm các quỹ mới này vào danh mục đầu tư hay không, nhân viên sau đó quyết định có muốn phân bổ hay không.
Loại tài sản crypto nào có khả năng lên xe trước nhất?
ETF spot crypto được kỳ vọng nhất, vì chúng được SEC giám sát, tuân thủ cao, có cơ chế ký quỹ và định giá ổn định, thanh khoản tốt. Rất có thể sẽ được đưa vào các quỹ mục tiêu ngày (TDF) hoặc quỹ cân bằng, tỷ lệ có thể dưới 5%, nhưng ảnh hưởng vẫn rất lớn.
Tại sao lần này khác với năm 2020?
Năm 2020, trong nhiệm kỳ của Trump, Bộ Lao động cũng đã có "tin đồn" tương tự, cho phép 401(k) tiếp cận tài sản tư nhân, nhưng vì là hành vi tự phát của bộ phận và tài sản tư nhân có thanh khoản kém, nên cuối cùng chỉ là "tiếng sấm mưa nhỏ". Lần này hoàn toàn khác:
•·Tổng thống ký trực tiếp sắc lệnh, mức độ mạnh mẽ hơn.
•·ETF crypto có thanh khoản tốt, nhà đầu tư bán lẻ chấp nhận cao.
•·Chính sách được điều phối với Bộ Tài chính, SEC, v.v., là thiết kế cấp cao thực sự.
Thị trường đã phản ứng
Theo dữ liệu SoSoValue, chỉ số token MAG7 bao gồm bảy token hàng đầu, trong 24 giờ qua tăng gần 5%, vượt Bitcoin 15,58 điểm phần trăm trong năm - cho thấy ngay cả khi nguồn vốn chưa đến, trí tưởng tượng của thị trường đã đi trước.
Ngày 7 tháng 8, với một sắc lệnh, Trump đã mở rộng danh mục đầu tư của kế hoạch 401(k) - quỹ hưu trí lớn nhất của Mỹ, từ "thực đơn truyền thống" sang "buffet thay thế", bao gồm các mục mới như quỹ đầu tư tư nhân, bất động sản và tài sản số (Bitcoin, Ethereum, v.v.). Đây là lần đầu tiên trong lịch sử, số tiền dài hạn trị giá 9 nghìn tỷ đô la, bao phủ 90 triệu người Mỹ có thể bắt đầu tiếp cận thị trường crypto. Mặc dù con "voi" này có thể mất từ 6 tháng đến 2 năm để thực sự bước vào, nhưng một khi nó bắt đầu di chuyển chậm rãi, lượng mua ổn định và lâu dài này có thể là nguồn nước sống cho xu hướng "bò chậm" của thị trường spot crypto trong tương lai.
Kế hoạch 401(k) là gì: Do chủ lao động phát động, nhân viên tham gia, tự động khấu trừ, tiết kiệm lâu dài
401(k) là một tài khoản tiết kiệm hưu trí dài hạn do chủ lao động Mỹ mở cho nhân viên, được hưởng ưu đãi thuế. Nhân viên có thể để một phần lương không chịu thuế và đầu tư trực tiếp vào tài khoản này, sau đó rút ra khi về hưu. Chủ lao động sẽ chuẩn bị một danh sách đầu tư (thường có 20-30 quỹ), nhân viên tự quyết định số lượng lương đóng vào (ví dụ 6%) và chọn quỹ, phân bổ tỷ lệ từ danh sách. Lương sẽ được tự động khấu trừ, và chủ lao động thường sẽ "bổ sung" - ví dụ như bù thêm một nửa số tiền bạn đầu tư, như một phúc lợi.
Quyền quyết định của kế hoạch 401(k): Chủ lao động quyết định, phải là "người quản lý thận trọng"
Trong 401(k), chủ lao động có nhiều quyền lực, quyết định những quỹ nào được đưa vào danh sách, nhân viên chỉ có thể chọn từ danh sách đó, không thể tự thêm. Khi chọn công ty quỹ hoặc đơn vị quản lý, chủ lao động phải tuân theo "nguyên tắc thận trọng" - tức là phải chăm sóc cẩn thận như quản lý tài chính cho gia đình mình. Nếu chọn sai dẫn đến nhân viên bị thua lỗ, chủ lao động có thể phải chịu trách nhiệm pháp lý.
Quy mô kế hoạch 401(k): Gần 9 nghìn tỷ đô la, hơn 90 triệu người tham gia
Dữ liệu của Bộ Lao động Mỹ cho thấy, năm 2021 tổng tài sản 401(k) khoảng 8 nghìn tỷ đô la; Hiệp hội Đầu tư Mỹ thống kê, đến quý 1 năm 2025, con số này đã lên đến 8,7 nghìn tỷ. Nhà Trắng còn tiết lộ, đã có hơn 90 triệu người Mỹ sử dụng kế hoạch này.
Thay đổi này lớn như thế nào?
•·Lần đầu tiên trong lịch sử: Trước đây, danh sách đầu tư 401(k) hoàn toàn không có tài sản crypto, lần này là chính sách đầu tiên mở cửa.
•·Nguồn vốn tiềm năng: Ngay cả khi chỉ có 2% vốn 401(k) chảy vào crypto, tính theo 9 nghìn tỷ, sẽ là 170 tỷ đô la lực mua mới - trong khi hiện tại tổng số ETF spot crypto và dự trữ niêm yết chỉ khoảng 260 tỷ đô la.
•·Ảnh hưởng thị trường: Một khi nguồn vốn dài hạn này vào cuộc, đủ để thay đổi cấu trúc thị trường crypto - từ giao dịch ngắn hạn chủ yếu, chuyển sang hình thành giá phụ thuộc nhiều hơn vào vốn dài hạn, tạo nên xu hướng "bò chậm" tăng ổn định.
Quan điểm của nhà phân tích: Ngay cả khi 401(k) chỉ rút ra 2% tiền lẻ, thị trường crypto cũng có thể ngay lập tức tăng thêm 170 tỷ đô la - gần như tương đương với hai phần ba tổng số ETF spot crypto và dự trữ niêm yết hiện có.
Nguồn vốn phải thực hiện ba bước
Đừng vội mừng, tiền sẽ không đổ vào ngay mai, dự kiến ít nhất 6 tháng đến 2 năm để triển khai:
•·Bộ Lao động trước tiên ban hành chi tiết, làm rõ cách 401(k) đầu tư vào tài sản thay thế, giới hạn tỷ lệ, công bố sản phẩm, v.v.
•·Nhà cung cấp dịch vụ thiết kế các sản phẩm quỹ phù hợp với quy tắc, đưa tài sản crypto vào.
•·Chủ lao động quyết định có thêm các quỹ mới này vào danh mục đầu tư hay không, nhân viên sau đó quyết định có muốn phân bổ hay không.
Loại tài sản crypto nào có khả năng lên xe trước nhất?
ETF spot crypto được kỳ vọng nhất, vì chúng được SEC giám sát, tuân thủ cao, có cơ chế ký quỹ và định giá ổn định, thanh khoản tốt. Rất có thể sẽ được đưa vào các quỹ mục tiêu ngày (TDF) hoặc quỹ cân bằng, tỷ lệ có thể dưới 5%, nhưng ảnh hưởng vẫn rất lớn.
Tại sao lần này khác với năm 2020?
Năm 2020, trong nhiệm kỳ của Trump, Bộ Lao động cũng đã có "tin đồn" tương tự, cho phép 401(k) tiếp cận tài sản tư nhân, nhưng vì là hành vi tự phát của bộ phận và tài sản tư nhân có thanh khoản kém, nên cuối cùng chỉ là "tiếng sấm mưa nhỏ". Lần này hoàn toàn khác:
•·Tổng thống ký trực tiếp sắc lệnh, mức độ mạnh mẽ hơn.
•·ETF crypto có thanh khoản tốt, nhà đầu tư bán lẻ chấp nhận cao.
•·Chính sách được điều phối với Bộ Tài chính, SEC, v.v., là thiết kế cấp cao thực sự.
Thị trường đã phản ứng
Theo dữ liệu SoSoValue, chỉ số token MAG7 bao gồm bảy token hàng đầu, trong 24 giờ qua tăng gần 5%, vượt Bitcoin 15,58 điểm phần trăm trong năm - cho thấy ngay cả khi nguồn vốn chưa đến, trí tưởng tượng của thị trường đã đi trước.
