Chi phí điện và hiệu quả tỷ lệ băm: 50 giàn khai thác hàng đầu khi Bitcoin đạt bối cảnh mới là gì?

Một, Bối cảnh ngành: Cuộc đấu tranh tối thượng về hiệu quả và chi phí năng lượng

Sau lần giảm nửa Bitcoin thứ tư năm 2024, phần thưởng Block giảm xuống 3,125 BTC, nhưng tỷ lệ băm toàn mạng vẫn tăng vọt lên trên 907 EH/s, độ khó khai thác vượt qua đỉnh lịch sử 123T. Đằng sau hiện tượng mâu thuẫn này là sự tối ưu hóa cực đoan của cộng đồng thợ đào về chi phí năng lượng và hiệu quả phần cứng. Khi giá điện công nghiệp vượt quá 0,1 USD/kWh, hơn 90% máy khai thác đối mặt với lỗ vốn; trong khi đó, khi giá điện dưới 0,03 USD, thậm chí các thiết bị trung cấp cũng có thể duy trì lợi nhuận đáng kể.

Tại các khu vực có trợ cấp chính phủ như Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất, Ethiopia, giá điện thấp xuống mức 0,035–0,045 USD/kWh, tạo nên những vùng đáy năng lượng tự nhiên.

Với việc sản xuất hàng loạt chip 3nm của TSMC và đột phá công nghệ 2nm, thế hệ máy khai thác mới đã đạt hiệu suất năng lượng trong khoảng 15–19 J/TH, hoàn toàn định hình lại ngưỡng sinh lời. Các doanh nghiệp hàng đầu như Jianan Technology đang đẩy nhanh việc rút lui khỏi các khu vực có chi phí điện cao (như Kazakhstan), chuyển tỷ lệ băm đến các mỏ năng lượng bền vững ở Bắc Mỹ, thúc đẩy tỷ lệ năng lượng sạch tăng lên 60%. Sự cân bằng lại tỷ lệ băm toàn cầu này khiến việc lựa chọn máy khai thác trở thành một phép tính kinh tế học chính xác - hiệu quả sản xuất trên mỗi watt điện trực tiếp quyết định quyền tồn tại.

Microbt M56S với 212 TH/s mỗi ngày $9.40, hơi cao hơn một chút so với Avalon A15-194T của Canaan, 194 TH/s mỗi ngày $9.29. T21 của Bitmain tạo ra 190 TH/s mỗi ngày $9.08, M60S của Microbt với 186 TH/s mỗi ngày $8.93. Avalon A1566 của Canaan thêm 185 TH/s mỗi ngày $8.88, còn trong top 50 là S19 Pro+ Hyd của Bitmain, cung cấp 198 TH/s mỗi ngày $8.65.

Ba, Lộ trình công nghệ: Làm mát bằng chất lỏng thống trị và cuộc cách mạng chip

Trong số 50 máy khai thác có lợi nhất, các thiết bị làm mát bằng chất lỏng chiếm 17/20 vị trí đầu tiên, trong đó Bitmain độc chiếm 9 máy với dòng S21 Hydro. Sức mạnh này xuất phát từ ba đổi mới chính:

1. Hiệu quả truyền nhiệt: Giải pháp làm mát bằng chất lỏng làm giảm nhiệt độ chip xuống 42℃, độ ổn định năng lực băm tăng lên 99.3%;
2. Tái sử dụng năng lượng: Hệ thống sưởi bằng nhiệt thừa của trại khai thác nâng hiệu suất năng lượng tổng hợp lên 85%, bù đắp 15% chi phí điện;
3. Mật độ chip: Chip BM1387 (6nm) của Bitmain và Avalon A1566 (5nm) của Canaan tăng 28% số lượng transistor trên mỗi wafer, giảm chi phí silicon cho mỗi TH xuống 0.17 đô la.

Đồng thời, quy trình bán dẫn đang tiếp cận giới hạn vật lý: Antminer S21+ được sản xuất bằng quy trình 3nm của TSMC đã đẩy hiệu suất năng lượng xuống 16.5 J/TH, và mẫu thử nghiệm đường dây 2nm cho thấy có thể vượt qua 12 J/TH. Điều này có nghĩa là trong hai năm tới, chu kỳ lặp của máy khai thác sẽ rút ngắn từ 12 tháng xuống còn 8 tháng, tốc độ loại bỏ các thiết bị thế hệ lỗi thời sẽ tăng 40%.

Bốn, Bố cục thị trường: Vị thế của các nhà sản xuất hàng đầu

• Bitmain: Thống trị 46% bảng xếp hạng lợi nhuận với 23 mẫu máy, dòng máy khai thác làm mát bằng chất lỏng S21 trở thành lựa chọn hàng đầu của trung tâm siêu máy tính;
• MicroBT: 15 thiết bị được liệt kê, dòng M60/M60S chiếm lĩnh thị trường Bắc Mỹ thông qua giải pháp nhúng;
• Canaan: 6 mẫu Avalon tập trung vào hiệu quả năng lượng cân bằng, năng lực băm của trại khai thác tự doanh tăng 17% so với kỳ trước;
• Bit Deer và Auradine: Lần lượt với 4 và 2 thiết bị xâm nhập thị trường cao cấp, dòng Teraflux trở thành ẩn số trong lĩnh vực làm mát bằng chất lỏng.

Phân bổ địa lý thêm một lần nữa khẳng định logic arbitrage năng lượng: Chi phí lưu trữ trại khai thác ở Bắc Mỹ là 0.04–0.06 đô la/kWh, trong khi các dự án ở Ethiopia, Trung Đông thấp xuống còn 0.03 đô la, thúc đẩy các công ty như Canaan triển khai 75% năng lực băm mới tại đây.

Kết luận: Quy tắc sống sót trong thời đại dư thừa hiệu quả

Khi năng lực băm mạng Bitcoin vượt đỉnh 921 EH/s, thu nhập hàng ngày mỗi terahash (Hash Price) đã giảm từ 0.12 đô la năm 2024 xuống còn 0.049 đô la. Trong thực tế khắc nghiệt này, thợ đào phải xây dựng ba tuyến phòng thủ:

1. Điểm neo năng lượng: Thông qua các thỏa thuận điện hạt nhân, hợp đồng tương lai thủy điện để khóa giá điện dưới 0.03 đô la trong 10 năm;
2. Dự phòng phần cứng: Sử dụng máy khai thác mô-đun, thay thế bảng năng lực theo độ khó tăng trưởng;
3. Đối trừ lợi nhuận: Chuyển đổi 20%–30% sản lượng hàng ngày thành dự trữ Bitcoin, sử dụng công cụ quyền chọn để khóa lợi nhuận.

Như bài học từ việc "bán theo trọng lượng" của máy khai thác năm 2022 đã chỉ ra - chỉ khi nén chi phí năng lực xuống dưới 10% của toàn mạng, mới có thể vượt qua các chu kỳ thị trường. Và 50 máy khai thác có lợi nhuận ngày hôm nay, không chỉ là tinh hoa của cuộc cách mạng công nghệ, mà còn là tọa độ của bản đồ arbitrage năng lượng toàn cầu. Khi các giải pháp làm mát bằng chất lỏng và nhúng dần thay thế làm mát bằng gió, khi chip 2nm bắt đầu xử lý 200 megahash mỗi watt, việc khai thác Bitcoin đang chuyển từ tiêu thụ năng lượng thô sơ sang một kỹ thuật nhiệt động lực học năng lực tinh vi.