bản tóm tắt
Cuộc tranh luận về việc liệu Ethereum có tiềm năng vượt qua Bitcoin hay không đã nổi lên trở lại, được thúc đẩy bởi sự hỗ trợ từ Phố Wall và sự tích lũy liên tục từ các quỹ doanh nghiệp.
Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số" khan hiếm, an toàn và có thể dự đoán được, phù hợp để lưu trữ của cải, trong khi Ethereum được cho rằng"dầu kỹ thuật số" đa năng, tạo ra lợi nhuận, động lực nền kinh tế Web3 rộng lớn hơn.
Những người ủng hộ cho rằng Ethereum, với các kịch bản ứng dụng rộng rãi hơn, việc tiếp tục được các tổ chức và kho bạc doanh nghiệp áp dụng, cùng với sự thu hẹp dần dần do bằng chứng vốn chủ sở hữu, cơ chế phí và khóa vị thế chấp, có thể khiến ETH trở nên khan hiếm hơn cả BTC, do đó có khả năng vượt mặt.
Những người hoài nghi cho rằng tính đơn giản, ổn định và địa vị độc nhất của Bitcoin như một phương tiện tạo giá trị mang lại cho nó lợi thế phòng thủ tự nhiên; trong khi Ethereum phải đối mặt với những thách thức như sự không chắc chắn do giao thức mang lại, sự phức tạp và đánh đổi bảo mật lớn hơn, cũng như sự cạnh tranh khốc liệt giữa các nền tảng hợp đồng thông minh.
Giới thiệu: Sự gia tăng suy đoán rằng Ethereum vượt qua Bitcoin
Kể từ khi ra đời, Bitcoin luôn nắm giữ thị thị phần lớn nhất trên thị trường crypto , vẫn là crypto giá trị vốn hóa thị trường nhất tính theo vốn hóa thị trường, trong khi Ethereum liên tục đứng thứ hai. Mặc dù vị trí chủ đạo của Bitcoin dường như không bị thách thức, nhưng những diễn biến gần đây đã làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu Ethereum cuối cùng có thể soán ngôi nó hay không.
Các nhà phân tích có tiếng đang lạc quan về Ethereum. Đồng sáng lập Fundstrat, Tom Lee, cho rằng rằng Ethereum đang trải qua "khoảnh khắc Bitcoin 2017", cho thấy nó sắp mở ra một làn sóng áp dụng rộng rãi. Lee dự đoán rằng với tốc độ áp dụng nhanh chóng của Phố Wall và địa vị Ethereum trong lĩnh vực tài chính blockchain , Ethereum có thể tạo ra lợi nhuận gấp 100 lần về lâu dài, thậm chí vượt qua định giá của Bitcoin.
Một xu hướng mới là các công ty đang bổ sung ETH vào bảng tài sản của mình nhờ những lợi thế độc đáo của nó. Các công ty đại chúng nhỏ chọn ETH làm tài sản dự trữ vì nó nằm trong "vùng vàng" giữa uy tín và tiềm năng tăng trưởng.
Đáng chú ý, việc nắm giữ ETH mang lại lợi nhuận chủ động: Không giống như Bitcoin , vốn chỉ được nắm giữ để tăng giá, cơ chế Bằng chứng cổ phần (PoS) của Ethereum cho phép người nắm giữ kiếm được lợi nhuận hàng năm từ 3% đến 4% thông qua việc staking. Lợi suất này, định vị ETH là lợi nhuận tài sản lợi nhuận lời, khiến nó trở nên cực kỳ hấp dẫn đối với các nhà đầu tư "tập trung vào công nghệ" đang tìm kiếm lợi tăng và lợi nhuận.
Bitcoin so với Ethereum: So sánh các đề xuất giá trị
Giá trị đề xuất của Bitcoin– Vàng kỹ thuật số
Bitcoin thường được gọi là "vàng kỹ thuật số" vì vị thế là nơi lưu trữ giá trị và tính khan hiếm cố định của nó.
Giới hạn vĩnh viễn là 21 triệu Bitcoin khiến cho sự khan hiếm và khả năng dự đoán của chúng trở nên hấp dẫn. Mạng Bitcoin được bảo mật bằng cơ chế Bằng chứng công việc(PoW), khiến nó cực kỳ an toàn và phi tập trung. Tính đơn giản của nó là một lợi thế lớn— Bitcoin tập trung vào một điều: một kho lưu trữ giá trị chống kiểm duyệt. Trong hơn 14 năm, nó đã tạo dựng được một thương hiệu mạnh mẽ với tư cách là crypto đầu tiên có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất. Sự bền bỉ và định vị rõ ràng này thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin lượng lớn trong các tổ chức —từ Quỹ phòng hộ đến các quốc gia—như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và bất ổn kinh tế vĩ mô. Cộng đồng bảo thủ Bitcoin(miễn cưỡng thay đổi các quy tắc giao thức) đảm bảo tính ổn định và khả năng dự đoán của tài sản, những phẩm chất thu hút các tổ chức và người nắm giữ lâu dài. Tóm lại, Bitcoin là tài sản dự trữ trong số crypto , được đánh giá cao vì sự khan hiếm, bảo mật và độ tin cậy.
Giá trị của Ethereum— Dầu kỹ thuật số cho nền kinh tế kỹ thuật số
Ngược lại, Ethereum là một nền tảng đa năng thường được so sánh với dầu kỹ thuật số vì nó động lực toàn bộ nền kinh tế ứng dụng crypto .
Là blockchain hợp đồng thông minh hàng đầu, mạng lưới Ethereum đóng vai trò là nền tảng cho các giao thức tài chính phi tập trung(DeFi), thị trường token không thể thay thế (NFT), stablecoin, trò chơi, v.v. Điều này có nghĩa là ETH không chỉ là một kho lưu trữ giá trị mà còn là "nhiên liệu" được sử dụng để vận hành các giao dịch và chương trình trên mạng lưới.
Ethereum hiện đang sử dụng cơ chế đồng thuận Bằng chứng cổ phần(PoS), cho phép nhà đầu tư đặt cọc ETH và kiếm lợi nhuận(3-4% hàng năm) bằng cách duy trì bảo mật mạng lưới. Đặc tính tạo ra lợi nhuận này mang lại các đặc điểm giống như trái phiếu ETH bên cạnh tính tiện ích của nó. Lượng cung ứng Ethereum không có giới hạn cứng, nhưng kể từ khi triển khai cơ chế đốt phí (EIP-1559) vào năm 2021 và hoàn tất sáp nhập vào năm 2022, nó đã thể hiện hành vi giảm phát trong một số giai đoạn nhất định, với số lượng ETH đốt nhiều hơn số lượng ETH mới được phát hành. Nhìn chung, giá trị của Ethereum bắt nguồn từ tính linh hoạt và sự đổi mới liên tục của nó—đây là một nền tảng có thể lập trình hỗ trợ nhiều tài sản và dịch vụ kỹ thuật số và là yếu tố thiết yếu cho nền kinh tế Web3 đang phát triển mạnh mẽ.
Những lập luận cho thấy Ethereum vượt qua Bitcoin
Một số nhà phân tích cho rằng rằng sức ảnh hưởng tăng trưởng của Ethereum cuối cùng có thể giúp Bitcoin vượt qua vượt qua Bitcoin. Những lập luận chính ủng hộ xu hướng Ethereum này bao gồm:
Tiện ích và nhu cầu rộng hơn
Chức năng của Ethereum vượt xa Bitcoin. Blockchain của nó lưu trữ hàng nghìn ứng dụng phi tập trung và xử lý nhiều giao dịch hơn Bitcoin mỗi ngày, dẫn đến hoạt động và phí Chuỗi cao hơn Bitcoin. Tiện ích rộng rãi này - từ hỗ trợ vay mượn và giao dịch DeFi đến NFT và stablecoin- đồng nghĩa với việc nhu cầu về Ethereum vượt xa phạm vi đầu tư. Nói cách khác, Ethereum là một yếu tố đầu vào quan trọng cho hoạt động crypto, chứ không chỉ là một kho lưu trữ giá trị. Nếu nền kinh tế kỹ thuật số được xây dựng trên Ethereum tiếp tục mở rộng, nhu cầu về Ethereum có thể vượt qua Bitcoin.
Việc áp dụng của tổ chức và dự trữ tài sản
Năm 2025, một làn sóng các công ty "kho bạc Ethereum" nổi lên. Ví dụ, BitMine Immersion Technologies bắt đầu tích lũy ETH với tốc độ chưa từng có, mua lại hơn 1 triệu ETH chỉ trong 27 ngày. Nhìn chung, lượng ETH doanh nghiệp công bố công khai đã tăng vọt — tính đến giữa năm 2025, con số này đã vượt quá 1 triệu, so với chỉ 116.000 chỉ vài tháng trước đó. Bị thu hút bởi tiềm năng tăng trưởng và lợi nhuận từ việc staking của Ethereum , các công ty này đã thực sự chuyển đổi kho bạc của mình thành các khoản đầu tư lợi nhuận.
Động lực cung ứng thuận lợi
Chính sách tiền tệ của Ethereum đang ngày càng thắt chặt. Sau khi chuyển Bằng chứng cổ phần(PoS), lượng phát hành ròng của Ethereum giảm(với lượng ETH mới giảm hơn 90%). Hơn nữa, cơ chế đốt phí của EIP-1559 đồng nghĩa với việc mức sử dụng mạng cao sẽ đốt ETH, đôi khi thậm chí dẫn đến giảm phát lượng cung ứng . Điều này hoàn toàn trái ngược với lịch trình lạm phát cố định Bitcoin Bitcoin (hoạt động khai thác sẽ tiếp tục cho đến năm 2140). Trong những giai đoạn sử dụng cao điểm, lượng cung ứng Ethereum thực sự có thể giảm, chẳng hạn như khi token đốt vượt quá lượng phát hành.
Nhiều người ủng hộ Ethereum cho rằng rằng điều này, trên thực tế, có thể khiến Ethereum trở nên khan hiếm hơn Bitcoin, đặc biệt là khi nhu cầu tăng trưởng . Sự kết hợp giữa lạm phát thấp hơn, nguy cơ giảm phát và tình trạng khóa staking (hiện tại hơn 30% lượng cung ứng Ethereum bị khóa trong các hợp đồng staking, làm giảm nguồn cung lưu thông ) có thể khiến lượng cung ứng thực tế của Ethereum thắt chặt nhanh hơn Bitcoin . Sự khan hiếm này, kết hợp với tính hữu dụng của nó, có thể đẩy giá Ethereum tăng so với Bitcoin .
Những lập luận phản đối việc Ethereum vượt qua Bitcoin
Những người nghi ngờ Ethereum vượt qua Bitcoin chỉ ra rằng Bitcoin có khả năng duy trì địa vị của mình, nhưng cũng chỉ ra những trở ngại mà Ethereum phải đối mặt. Những lập luận chính phản đối việc Ethereum vượt qua Bitcoin bao gồm:
Sự đơn giản, ổn định và lợi thế đi đầu của Bitcoin
Mục đích duy nhất của Bitcoin là một loại tiền tệ đáng tin cậy được xem là một thế mạnh củng cố vị trí chủ đạo của nó. Nó đơn giản, mạnh mẽ và đáng tin cậy. Là crypto đầu tiên, tính ổn định của nó - không có thay đổi đáng kể nào về quy tắc hay phương thức vận hành kể từ khi ra đời - tạo nên niềm tin rằng nó sẽ tiếp tục là một kho lưu trữ giá trị đáng tin cậy.
Mặc dù bản chất luôn thay đổi Ethereum mang tính đột phá, nhưng nó cũng có thể được coi là một rủi ro— những thay đổi như điều chỉnh chính sách tiền tệ hoặc nâng cấp công nghệ tạo ra sự bất ổn. Địa vị ổn định và thiết kế thận trọng Bitcoin khiến nó trở thành một lựa chọn an toàn cho các nhà đầu tư lớn.
Sự đánh đổi giữa tính phức tạp và bảo mật của Ethereum
Tính năng phong phú Ethereum cũng đồng nghĩa với bề mặt tấn công rộng hơn và khả năng xảy ra lỗi cao hơn. Hợp đồng thông minh trên Ethereum dễ bị hacker và khai thác lỗ hổng. Mặc dù đây không phải là những lỗi cố hữu trong lớp nền tảng Ethereum , nhưng chúng có thể làm suy yếu niềm tin và gây thiệt hại cho hệ sinh thái.
Việc vận hành một nút Ethereum đòi hỏi nhiều tài nguyên hơn một nút Bitcoin , và tác động lâu dài của quá trình chuyển đổi Bằng chứng cổ phần (PoS) Ethereum vẫn còn gây tranh cãi, bao gồm rủi ro tiềm ẩn về tập trung hóa và sự thiếu rõ ràng xung quanh mô hình kinh tế của nó trong vài thập kỷ tới. Thiết kế của Bitcoin- đơn giản và bất biến - được cho là đã được chứng minh rõ ràng hơn cho mục đích duy nhất là lưu trữ giá trị.
Các nền tảng hợp đồng thông minh phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt
Ethereum cạnh tranh với nhiều nền tảng hợp đồng thông minh khác (Solana, Sui, Cardano, BSC, v.v.) và tất cả các bên đều đang tranh giành một vị trí trong thị trường kinh tế kỹ thuật số.
Thị trường ngách của Bitcoin mang tính độc quyền hơn—không có mạng lưới nào khác có thể thách thức nó với tư cách là một kho lưu trữ Chuỗi giá trị. Mặt khác, Ethereum phải duy trì vị trí chủ đạo giữa sự cạnh tranh từ vô số "kẻ hủy diệt Ethereum ". Những thay đổi công nghệ trong tương lai hoặc các quy định ưu tiên các giao thức khác có thể cản trở Ethereum vượt qua Bitcoin. Tóm lại, vị thế tập trung Bitcoin và việc không có đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong cùng lĩnh vực mang lại cho nó một lợi thế phòng thủ nhất định.
kết luận
Tóm lại, Bitcoin và Ethereum chiếm những vị trí khác nhau trong bối cảnh crypto. Bitcoin giống như vàng: một tài sản tương đối hẹp (về mặt tiện ích) nhưng lại vị trí chủ đạo trong vai trò là một kho lưu trữ giá trị. Nó được định giá cao nhờ tính đơn giản, khan hiếm và an toàn - giống như vàng được định giá mặc dù phần lớn là trơ. Trong khi đó, Ethereum động lực nền kinh tế nói chung, tương tự như dầu mỏ hoặc cơ sở hạ tầng trong nền kinh tế kỹ thuật số.
Giá trị của ETH không chỉ đến từ việc nắm giữ nó mà còn từ việc sử dụng nó - để chạy ứng dụng, tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch và tạo ra lợi nhuận trong hệ sinh thái DeFi. Sự khác biệt cơ bản này đồng nghĩa với việc hai tài sản có thể cùng tồn tại và hoạt động khác nhau trong các điều kiện khác nhau.
Câu hỏi về "vượt qua" cuối cùng phụ thuộc vào thời gian và sự trưởng thành. Câu chuyện về Bitcoin đã trưởng thành và vững chắc về mặt cấu trúc, trong khi câu chuyện về Ethereum vẫn đang phát triển cùng với sự phát triển của Web3. Nền kinh tế kỹ thuật số Ethereum hướng đến vẫn đang trong giai đoạn đầu. Có thể mất nhiều năm để các ứng dụng DeFi và Web3 đạt đến quy mô đủ để chứng minh giá trị của Ethereum trên thế giới vượt qua vốn hóa giá trị vốn hóa thị trường của Bitcoin .
