Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nhà phân tích viết bài viết này sở hữu cổ phiếu của MicroStrategy (MSTR).
Microstrategy, hiện được gọi là Strategy (MSTR), đã định hình lại thị trường Vốn Hoa Kỳ vào năm 2025 bằng cách phát hành một loạt cổ phiếu ưu đãi có mã chứng khoán là STRK , STRF , STRD và STRC .
Theo Strategy , tính đến nay, tổng cộng các đợt chào bán này đã huy động được khoảng 5,6 tỷ đô la, chiếm 12% tổng số đợt phát hành IPO (cổ phiếu ưu đãi hoặc phổ thông) tại Hoa Kỳ. Chỉ riêng quy mô đó đã nhấn mạnh cả nhu cầu của nhà đầu tư lẫn vai trò của công ty như một đại diện doanh nghiệp rõ ràng nhất cho bitcoin (BTC).
Hiệu suất của các quỹ ưu tiên rất khác nhau. STRF dẫn đầu với mức lợi nhuận trọn đời là 31%, tiếp theo là STRK với 19% và STRC với 8%, trong khi STRD tụt hậu với mức lợi nhuận âm 6%. Tuy nhiên, Circle các phương tiện tài chính đã mang lại cho Strategy một nền tảng đa dạng để tài trợ cho Treasury của mình. Tính đến tháng 8, công ty nắm giữ 632.457 BTC, củng cố vị thế là công ty holder tài sản lớn nhất thế giới.
Giá trị doanh nghiệp của công ty so với NAV bitcoin là 1,60, trong đó NAV được tính bằng cách chia giá trị doanh nghiệp, bao gồm cả trái phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi, cho số bitcoin mà công ty nắm giữ nhưng đã giảm trong tháng qua do cổ phiếu đã giảm hơn 25% so với mức cao nhất vào tháng 7.
Tính đến thời điểm hiện tại của năm 2025, cổ phiếu MSTR đã tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, so với mức tăng 18% của Bitcoin. Khoảng cách này làm nổi bật cả đòn bẩy của công ty đối với BTC lẫn định giá thị trường đối với các khoản nợ và nghĩa vụ cổ phiếu ưu đãi của công ty.
Bên cạnh Circle chào bán táo bạo của Strategy, các đợt IPO khác của Hoa Kỳ cũng đã tỏa sáng vào năm 2025, chiếm 42 tỷ đô la còn lại, bao gồm Bullish (BLSH) và Circle (CRCL) , củng cố một năm được xác định bởi sự gia tăng khẩu vị rủi ro và đổi mới thị trường Vốn liên quan đến tiền điện tử.
