Các phân tích và dữ liệu cho thấy thị trường tiền điện tử đang trải qua mùa altcoin sôi động nhất kể từ đầu năm 2025, với nhiều altcoin vượt trội hơn Bitcoin. Tuy nhiên, đằng sau sự phấn khích này là một nghịch lý. Hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ vẫn lo lắng vì danh mục đầu tư của họ hầu như không có lợi nhuận.
Bài viết này nêu ra những lý do chính dẫn tới tình trạng này.
Vốn hóa thị trường Altcoin tăng nhưng sự thống trị giảm
Dữ liệu của TradingView cho thấy vốn hóa thị trường TOTAL3 (không bao gồm BTC và ETH) đã đạt mức cao mới là hơn 1,1 nghìn tỷ đô la vào tháng 9.
Tuy nhiên, tỷ lệ của CÁC CÔNG TY KHÁC (không bao gồm 10 công ty hàng đầu) đã giảm kể từ năm 2022, hiện chỉ còn 8%.
KHÁC Sự thống trị và Tổng vốn hóa TOTAL3. Nguồn: TradingView .Trong các chu kỳ trước, chẳng hạn như năm 2017 và 2021, TOTAL3 và OTHERS.D đã cùng tăng. Xu hướng này phản ánh Vốn không chỉ chảy vào các altcoin vốn hóa lớn mà còn vào các altcoin vốn hóa vừa và nhỏ.
Sự phân kỳ hiện tại cho thấy Vốn đang tập trung vào các stablecoin và một số ít altcoin nằm trong top 10 như SOL, XRP, BNB, DOG, HYPE và LINK (Chainlink). Các altcoin nhỏ hơn nhận được ít thanh khoản hơn nhiều, khiến giá khó có thể quay trở lại mức mà các nhà đầu tư đã mua trước đó. Điều này tạo ra tình huống chỉ một số ít thắng trong khi phần lớn thua lỗ.
Các nhà đầu tư bán lẻ cũng có xu hướng đa dạng hóa danh mục đầu tư vào nhiều đồng tiền thay vì tập trung vào các altcoin hàng đầu. Điều này giải thích tại sao nhiều danh mục đầu tư vẫn trì trệ bất chấp đà tăng trưởng chung của thị trường.
“Quy mô vị thế là yếu tố then chốt. Nhiều người nắm giữ 25-30 token cùng lúc. Việc tăng gấp 100 lần giá trị của một Token chỉ chiếm 1% danh mục đầu tư của bạn sẽ không thay đổi đáng kể cuộc sống của bạn. Tốt hơn là nên đặt cược một vài lần với độ tin cậy cao hơn là đa dạng hóa quá mức”, nhà phân tích The DeFi Investor cho biết .
Chỉ số Altcoin tăng vọt nhưng tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng
Chỉ số Mùa Altcoin (Altcoin Season Index) từ Blockchain Center hiện đạt 80 điểm . Điều này cho thấy hơn 80% trong số 50 altcoin hàng đầu đã vượt trội hơn Bitcoin trong 90 ngày qua—một dấu hiệu rõ ràng của mùa altcoin .
Tuy nhiên, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam ở mức 52 , mức trung lập phản ánh sự thận trọng và không có xu hướng rõ ràng.
Chỉ số Mùa Altcoin & Chỉ số Sợ hãi & Tham lam. Nguồn: Blockchain Center & AlternativeDữ liệu lịch sử cho thấy đợt tăng giá năm 2024 đã đẩy cả hai chỉ số lên cao hơn. Vào thời điểm đó, Chỉ số Mùa Altcoin (Altcoin Season Index) đã tăng trên 75, trong khi Chỉ số Sợ hãi & Tham lam (Fear & Greed Index) tăng vọt qua 80, cho thấy lòng tham cực độ. Sự tăng giá song song này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư khi Vốn đổ mạnh vào altcoin. Nhưng điều đó hiện không xảy ra.
Sự thận trọng của nhà đầu tư bán lẻ dường như bắt nguồn từ những bài học kinh nghiệm từ các chu kỳ trước, khi các altcoin tăng vọt rồi nhanh chóng sụp đổ do Hội chứng sợ bỏ lỡ (FOMO) và bán tháo hàng loạt. Các yếu tố mới như quyết định lãi suất của Fed , tác động của thuế và căng thẳng địa chính trị cũng có thể góp phần gây ra sự do dự.
“Đây không còn là thị trường 'ai cũng giàu' nữa. Đây là cuộc đấu giữa người chơi với người chơi, đặc biệt là trong bối cảnh vĩ mô hiện tại”, nhà phân tích Luca nhấn mạnh .
Số lượng Altcoin đã tăng gấp mười lần kể từ năm 2021
Mặc dù vốn hóa thị trường TOTAL3 đang gần đạt đỉnh năm 2021, nhưng bối cảnh đã thay đổi đáng kể. CoinMarketCap báo cáo rằng vào năm 2025, hơn 21 triệu altcoin sẽ được theo dõi - gấp 100 lần so với khoảng 20.000 đồng vào năm 2021.
Tổng số Altcoin được theo dõi. Nguồn: CoinmarketCapDữ liệu của Dune làm nổi bật sự bùng nổ Token từ năm 2017 đến năm 2025, với số lượng token độc đáo tăng vọt, đặc biệt là trên Ethereum, Solana và Base.
Điều này tạo ra một môi trường chọn lọc hơn nhiều. Vào năm 2021, các nhà đầu tư có thể kiếm lời dễ dàng hơn với ít coin hơn vì mức độ cạnh tranh thấp hơn. Với hàng chục triệu token trải dài từ DeFi, meme coin đến AI token, việc chọn đúng token cũng khó như mò kim đáy bể.
“Trở lại năm 2021, vũ trụ altcoin còn nhỏ bé và hầu như mọi đồng tiền đều tăng giá - ngay cả những đồng tiền rác. Giờ đây, vào năm 2025, cục diện đã thay đổi. Số lượng altcoin đã tăng gấp hàng trăm lần. Với nguồn cung dư thừa như vậy, khả năng một đồng tiền vốn hóa nhỏ ngẫu nhiên của bạn tăng giá gấp 100 lần gần như bằng không”, nhà phân tích Nonzee giải thích .
Hầu hết các token mới đều nhanh chóng thất bại do thanh khoản thấp, tình trạng rút vốn rug , hoặc cạnh tranh gay gắt. Các nhà đầu tư bán lẻ, những người thường phân bổ Vốn vào nhiều token vốn hóa nhỏ, giờ đây phải đối mặt với rủi ro cao hơn. Điều này dẫn đến thua lỗ hoặc lợi nhuận rất khiêm tốn, ngay cả khi thị trường chung tăng trưởng mạnh.
Ba yếu tố này giải thích tại sao mùa altcoin tháng 9 năm 2025 có vẻ chưa trọn vẹn. Để khắc phục điều này, các nhà đầu tư có thể cần nghiên cứu sâu hơn, tập trung vào các dự án cơ bản vững chắc và xem xét lại việc đa dạng hóa quá mức .
