Chúng ta hãy cùng thảo luận về những tình thế tiến thoái lưỡng nan hiện tại mà DAT (Kho bạc tài sản kỹ thuật số) đang phải đối mặt và xu hướng phát triển tiếp theo của chúng: Trước tiên, hãy nói về vấn đề nan giải này: Ban đầu, $MSTR là đơn vị đầu tiên thử nghiệm. Vào thời điểm đó, kênh giao dịch ETF spot vẫn chưa được mở. Bánh đà dương của MicroStrategy cho phép nó hỗ trợ mNAV gấp 2-3 lần, thậm chí cao hơn. Tuy nhiên, hoàn cảnh mà các DAT đi theo xu hướng này, bao gồm ETH và SOL, phải đối mặt lại hoàn toàn khác. Ngay cả khi mNAV tiếp tục được bán với mức chiết khấu dưới 1, nhiều nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ không mua vào. Vì nhà đầu tư bán lẻ có các quyền chọn ETF giao spot được giao dịch tốt hơn, họ không bị mắc kẹt trong vòng xoáy nợ do các tổ chức tạo ra. Đồng thời, các tổ chức tích trữ BTC và ETH vẫn chưa mở cửa cho việc sinh lời, do đó rủi ro khi đầu tư vào DAT không hề nhỏ. Lối thoát rất rõ ràng. Các DAT phải tích hợp nhiều cơ chế tạo lãi suất khác nhau để biến Treasury từ trạng thái trì trệ thành tiền năng động. Việc chỉ dựa vào đòn bẩy nợ của MSTR có thể sẽ khó khăn. Việc @fundstrat không làm việc chăm chỉ không phải lỗi của họ, nhưng hoàn cảnh chung đã thay đổi quá nhiều. Đối với những DAT quy mô nhỏ không có lợi nhuận và không có phí bảo hiểm, họ hoặc bỏ cuộc sau khi chạy theo cơn sốt mà không có kết quả, hoặc đối diện việc thanh lý do những quy định mới chưa rõ ràng của Nasdaq. Thật tàn nhẫn. Đây sẽ là một lợi ích lớn cho một số sản phẩm tài chính tích hợp cơ sở hạ tầng tiền điện tử với TradFi, vì những người chơi DAT này phải sử dụng đồng tiền họ đã lưu trữ để kiếm lãi và các sản phẩm như @ethena_labs và @FalconStable có thể thực hiện loại khớp lệnh này chắc chắn sẽ trở thành mục tiêu yêu thích mới của các tổ chức Phố Wall. Đó là lý do tại sao tôi rất lạc quan về một số cải tiến sản phẩm tài chính của Phố Wall: x.com/tmel0211/status/19656413...…