Bởi Stacy Muur Nguồn: X, @stacy_muur Bản dịch: Shan Ouba, Jinse Finance
Tóm lại
Chất xúc tác: Sau khi thị trường Hoa Kỳ đóng cửa, chính quyền Trump đã công bố tăng 100% thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc và áp dụng biện pháp kiểm soát xuất khẩu phần mềm (có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11).
Tổn thất trên thị trường crypto: Thanh lý đạt 16-19 tỷ đô la; Bitcoin(BTC) giảm 12% và Ethereum(ETH) giảm 16% trong ngày, trong khi hầu hết Altcoin giảm từ 20% đến 53%.
Hiệu suất thị trường truyền thống: S&P 500 giảm 2,71%, Nasdaq giảm 3,56% và Dow Jones giảm 1,90%.
Các yếu tố bối cảnh: Đòn bẩy thị trường kỷ lục và lãi suất mở cao, cùng với thanh khoản thấp vào cuối tuần đã khuếch đại lần suy giảm.
Xu hướng tiếp theo: Đầu tiên, thị trường sẽ bước vào giai đoạn ổn định, sau đó nhiều khả năng sẽ phục hồi dần dần thay vì phục hồi hình chữ V.
1. Dòng thời gian của sự sụt giảm
Sáng thứ sáu, ngày 10 tháng 10: Mối đe dọa về thuế quan lại xuất hiện, khiến giá Bitcoin chịu áp lực giảm xuống khoảng 117.000 đô la.
Sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa: Chính sách thuế quan 100% và các biện pháp kiểm soát xuất khẩu phần mềm được chính thức công bố, và Bitcoin đã giảm mạnh khoảng 3.000 đô la chỉ trong vài phút.
Phiên giao dịch châu Á: Thanh lý tăng tốc. Tính đến trưa giờ Hồng Kông, thanh lý vị thế mua đã đạt 16,7 tỷ đô la.
Tóm lại, việc chính quyền Trump công bố áp thuế 100% lên hàng hóa Trung Quốc, cùng với việc thực hiện các biện pháp kiểm soát xuất khẩu phần mềm quan trọng có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11, đã gây ra làn sóng bán tháo trú ẩn an toàn trên tất cả các loại tài sản. Thị trường crypto đã trải qua đợt thanh lý bằng đô la lớn nhất từ trước đến nay, và hoàn cảnh thanh khoản cuối tuần khan hiếm, phản ứng dây chuyền của các đợt thanh lý bắt buộc đã càng làm trầm trọng thêm sự suy giảm.
2. Tác động cụ thể đến thị trường
1. Bitcoin
Giá hiện tại: 110.541 đô la; giá thấp nhất trong ngày: 104.582 đô la; giá cao nhất trong ngày: 121.705 đô la; giảm trong 24 giờ: 12,4%.
Khối lượng giao dịch: khoảng 153 tỷ đô la, gần gấp đôi mức trung bình gần đây. Mô hình bóng dưới dài cho thấy áp lực bán đang gần cạn kiệt.
Mức giá chính: mức hỗ trợ ở mức 104.000 đô la; mức kháng cự ở mức 118.000-120.000 đô la; vùng cung tiếp theo ở mức 125.000-127.000 đô la.
Dữ liệu quan trọng: dòng tiền quỹ sàn giao dịch
Ngày 8 tháng 10: 38.020 BTC đã chảy vào sàn giao dịch(giai đoạn phân phối tiền).
Ngày 9 tháng 10: 7.320 BTC chảy ra khỏi sàn giao dịch(giai đoạn tích lũy quỹ).
Ngày 10 tháng 10: 6.180 BTC chảy ra khỏi sàn giao dịch(tích lũy trong thời kỳ hoảng loạn).
Diễn giải: Trước khi thị trường sụp đổ, tiền được phân phối ở mức cao; sau khi thị trường sụp đổ, tiền bắt đầu tích lũy khi thị trường giảm trong hoảng loạn.
2. Ethereum
Giá hiện tại: 3.765 đô la; Giá thấp trong ngày: 3.460 đô la; Giá cao trong ngày: 4.755 đô la; Giảm trong 24 giờ: 16,1%.
Khối lượng giao dịch: khoảng 97,7 tỷ đô la, một mức cao mới. Vào ngày 7 tháng 10, giá đã gặp phải ngưỡng kháng cự tại 4.755 đô la và giảm trở lại, điều này phù hợp với đặc điểm của "phân phối ở mức cao".
Mức giá chính: Hỗ trợ ở mức 3.460 đô la; kháng cự ở mức 4.100-4.350 đô la; vùng cung tiếp theo quanh mức 4.750 đô la.
Dữ liệu quan trọng: dòng tiền quỹ sàn giao dịch
Ngày 8 tháng 10: 686.750 ETH đã chảy vào sàn giao dịch(phân phối trên quy mô lớn).
Ngày 9 tháng 10: 86.930 ETH chảy ra khỏi sàn giao dịch(tích lũy mạnh).
Ngày 10 tháng 10: 49.530 ETH chảy ra khỏi sàn giao dịch(tích lũy liên tục).
3. Altcoin
Sự suy giảm phổ biến: Mức thoái lui đỉnh nằm trong khoảng từ 20% đến 53%.
Hiệu suất cá nhân:
XRP: giảm xuống mức thấp nhất là 1,64 đô la trước khi phục hồi lên 2,36 đô la.
DOGE và ADA: Áp lực bán ra lớn và là những đồng tiền giảm giá nhiều nhất.
SOL: Có khả năng chống chịu sự suy giảm tương đối tốt, với mức giảm nhỏ hơn hầu hết Altcoin.
LIÊN KẾT, Aave: thể hiện đặc điểm "bán đầu hàng".
Nguyên nhân dẫn đến sự suy giảm: thanh khoản thấp, mức độ tập trung đòn bẩy cao, chuyển vốn sang Bitcoin và stablecoin , và độ sâu sổ lệnh không đủ trong quá trình thanh lý bắt buộc.
4. Chợ truyền thống
Chỉ số S&P 500 giảm 2,71%, Nasdaq giảm 3,56% và Dow Jones giảm 1,90%, trong đó lĩnh vực công nghệ dẫn đầu đà giảm.
Đặc điểm xu hướng: Sự suy giảm lần là hành vi tránh rủi ro trên toàn thị trường và không chỉ xảy ra ở thị trường crypto.
3. Cơ chế thanh lý
Tổng khối lượng thanh lý: 16-19 tỷ đô la Mỹ, trong đó thanh lý mua chiếm khoảng 16,7 tỷ đô la Mỹ (chiếm tỷ lệ%) và thanh lý đầu cơ giá xuống chiếm khoảng 2,4 tỷ đô la Mỹ (chiếm tỷ lệ%).
So sánh quy mô: Tính theo USD, quy mô lần lớn hơn gấp nhiều lần so với sự cố FTX hoặc sự kiện "thiên nga đen" tháng 3 năm 2020 (mặc dù quy mô thị trường nói chung cũng lớn hơn).
Tại sao quy mô thanh lý lại lớn như vậy?
Sau khi Bitcoin đạt lịch sử 127.000 đô la, đòn bẩy thị trường đã tích tụ quá mức.
Khẩu vị rủi ro nhà tạo lập thị trường giảm vào cuối tuần và thanh khoản rơi vào trạng thái "chân không".
Thị trường phái sinh đang chịu áp lực: tỷ lệ tài trợ âm, biến động trên cơ sở stablecoin và việc buộc phải giảm đòn bẩy đã gây ra phản ứng dây chuyền.
4. Động lực kinh tế vĩ mô
Tác động chính sách: Thuế quan 100% và kiểm soát xuất khẩu phần mềm trực tiếp gây ra việc định giá lại kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và rủi ro Chuỗi cung ứng, trong đó cổ phiếu tăng trưởng và lĩnh vực công nghệ chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Hơn nữa, chính sách này sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11, với mốc thời gian rõ ràng, và áp lực lên thị trường chứng khoán trong ngắn hạn sẽ tiếp tục.
Vị thế thị trường: Đòn bẩy cao và lãi suất mở (OI) cao khiến thị trường cực kỳ nhạy cảm với tin tức tiêu cực và có khả năng chống chịu rủi ro yếu.
Bối cảnh pháp lý: Chính sách crypto của Hoa Kỳ vẫn còn bất ổn và một số tổ chức không muốn mua vào giá giảm.
5. Triển vọng cho các xu hướng trong tương lai
Xin lưu ý: Nội dung sau đây không phải là lời khuyên tài chính. Khả năng của tôi có hạn và chỉ mang tham khảo .
1. Chuỗi xu hướng điển hình sau một vụ sụp đổ
Giai đoạn 1: Tiếp tục suy giảm và giảm rủi ro(hoàn thành).
Giai đoạn 2: Dữ liệu và hành vi nhà tạo lập thị trường thúc đẩy sự ổn định (đang tiến hành).
Giai đoạn 3: Sửa chữa cơ sở và hoạt động chênh lệch giá đa nền tảng trở lại bình thường (trong quá trình này, có thể hạn chế chiều cao phục hồi ban đầu).
Giai đoạn 4: Việc phục hồi thanh khoản thúc đẩy quá trình phục hồi dần dần (nhiều khả năng xảy ra trong vòng 1-2 tuần tới).
2. Dự báo tình hình trong 1-2 tuần tới
Kịch bản lạc quan (xác suất 40%): Mức "đầu tư thấp" là 104.000 đô la Bitcoin và 3.460 đô la Ethereum được duy trì và giá tiến gần hơn đến phạm vi Max Pain của các tùy chọn (118.000-120.000 đô la Bitcoin và 4.100-4.350 đô la Ethereum).
Kịch bản bi quan (xác suất 35%): Nếu căng thẳng thương mại nâng cấp hoặc thanh khoản vẫn eo hẹp, thị trường có thể kiểm tra lại hoặc thậm chí giảm nhẹ xuống dưới mức thấp trước đó, với mục tiêu là 95.000-100.000 đô la Bitcoin và 3.000-3.200 đô la Ethereum.
Đường cơ sở (xác suất 25%): Bước vào biến động trong phạm vi, Bitcoin trong khoảng từ 105.000 đến 120.000 đô la Ethereum trong khoảng từ 3.500 đến 4.200 đô la.
3. Mức giá chính cần theo dõi
Bitcoin: 104.582 đô la (mức hỗ trợ chính); 110.000 đô la (ranh giới tăng-giảm); 115.000 đô la (mức kháng cự đầu tiên); 118.000-120.000 đô la (mức kháng cự chính); 125.000-127.000 đô la (vùng cung).
Ethereum: 3.460 đô la (mức hỗ trợ chính); 3.750 đô la (ngưỡng phân kỳ tăng-giảm); 4.000 đô la (mức tâm lý); 4.100-4.350 đô la (mức kháng cự chính); 4.750 đô la (vùng cung).
4. Bối cảnh dòng tiền quỹ ETF
ETF Bitcoin: chứng kiến dòng vốn đổ vào mạnh (khoảng 3,5 tỷ đô la) từ ngày 6 đến ngày 9 tháng 10, sau đó là dòng vốn chảy ra nhỏ vào ngày 10 tháng 10. Diễn giải: Người mua tạm thời đứng ngoài cuộc, chứ không phải là đợt rút vốn quy mô lớn.
Ethereum ETF: Dòng tiền chảy ra đáng kể (khoảng 175 triệu đô la) đã xảy ra vào ngày 10 tháng 10. Diễn giải: Mặc dù đây là một tín hiệu tiêu cực, nhưng dòng tiền chảy ra vẫn tương đối nhỏ so với tổng giá trị vốn hóa thị trường.
VI. Chiến lược hoạt động cho các mức độ ưu tiên rủi ro khác nhau
1. Chiến lược bảo thủ
Chờ tín hiệu ổn định rõ ràng và sử dụng phương pháp "đầu tư cố định" để đầu tư vào Bitcoin và Ethereum.
Không hoặc chỉ sử dụng đòn bẩy thấp và mức dừng lỗ được đặt dưới 104.000 đô la Bitcoin và 3.400 đô la Ethereum .
Tránh Altcoin ngách có thanh khoản thấp.
2. Chiến lược tấn công
Hãy thử chiến thuật long ở mức giá khoảng 110.000 đô la cho Bitcoin và 3.750 đô la Ethereum , với đòn bẩy được kiểm soát ở mức 2-3 lần.
Mục tiêu: Bitcoin 118.000 đô la, Ethereum 4.100 đô la; đặt mức dừng lỗ nghiêm ngặt (Bitcoin dưới 103.000 đô la, Ethereum dưới 3.400 đô la).
Giảm dần vị trí khi tiếp cận mức kháng cự.
3. Chiến lược dài hạn
Duy trì vị thế cốt lõi và tăng thêm lượng nắm giữ khi thị trường điều chỉnh hồi.
Tập trung vào Bitcoin, Ethereum và một số dự án chất lượng cao có thanh khoản cao.
VII. Kết luận về cấu trúc
Crypto vẫn là tài sản rủi ro biến động cao và các cú sốc vĩ mô sẽ nhanh chóng lan truyền đến thị trường.
Đòn bẩy vẫn là động lực cốt lõi khuếch đại sự suy giảm và đòn bẩy quá mức luôn là nguyên nhân quan trọng gây ra sự sụp đổ của thị trường.
"Bóng dài dưới theo kiểu đầu hàng" dưới khối lượng giao dịch cực lớn thường chỉ ra cơ hội bố trí trung hạn.
Sự bất ổn về chính sách thương mại sẽ khiến thị trường biến động ở mức cao.
Bản chất của đợt sụt giảm lần là "giải tỏa đòn bẩy cao giữa những khó khăn kinh tế vĩ mô", chứ không phải là sự sụp đổ trong logic cốt lõi ngành công nghiệp crypto. Dữ liệu dòng vốn cho thấy thị trường đã phân phối ở mức cao trước khi sụt giảm, và sự tích lũy tiền hoảng loạn đã bắt đầu trong thời gian sụt giảm.
Nếu không có sự suy yếu chính sách nào nữa trong tương lai, thị trường dự kiến sẽ bước vào giai đoạn ổn định trước, sau khi hoàn tất quá trình sửa chữa chênh lệch giá, thị trường sẽ dần phục hồi về mức 118.000-120.000 đô la Mỹ Bitcoin và 4.100-4.350 đô la Mỹ Ethereum.
