Vào ngày 10 tháng 10 năm 2025, thị trường tiền điện tử bị chấn động bởi cú sốc từ lệnh áp thuế của Trump đối với Trung Quốc.
Theo Reuters, Tổng thống Donald Trump đã công bố việc áp thuế 100% đối với phần mềm nhập khẩu quan trọng từ Trung Quốc, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 11, cùng với các hạn chế xuất khẩu. Động thái này diễn ra trong bối cảnh căng thẳng thương mại gia tăng liên quan đến việc Trung Quốc kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và công nghệ.
Trong những giờ tiếp theo, thị trường tài chính toàn cầu chao đảo.
Chỉ số S&P 500 giảm hơn 2%, đánh dấu mức giảm trong một ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 4. Bitcoin giảm xuống còn khoảng 104.782 đô la, tương đương mức giảm 8,4%, trong khi Ethereum và các altcoin lớn khác cũng giảm mạnh.
Sự đột ngột và tốc độ của cú rơi đã làm dấy lên sự đồn đoán và sợ hãi.
Thông báo về thuế quan của Trump gây ra đợt thanh lý tiền điện tử lịch sử
Có một sự thật rõ ràng.
Trong lĩnh vực tiền điện tử, hàng tỷ đô la trong các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy đã bị xóa sổ trong một loạt các đợt thanh lý bắt buộc.
CoinDesk đưa tin hơn 16 tỷ đô la vị thế mua đã bị thanh lý sau thông báo áp thuế. Các nguồn tin khác cho rằng con số thực tế có thể cao hơn, với một số nền tảng báo cáo mức lỗ lớn hơn.
Theo CoinDesk, trên toàn hệ sinh thái tiền điện tử, hơn 1,6 triệu nhà giao dịch đã bị thanh lý. Chỉ riêng trên sàn giao dịch Hyperliquid, hơn 6.300 ví đã bị nhấn chìm, với hơn 1,2 tỷ đô la Vốn bị mất. Tốc độ bán tháo khiến ít còn nơi trú ẩn an toàn, và nhiều altcoin đã giảm từ 20 đến 40% chỉ trong một ngày giao dịch.
Sự sụt giảm này diễn ra ngay sau mức cao nhất mọi thời đại (Cao nhất mọi thời đại) của Bitcoin.
Đây là một trong những sự kiện thanh khoản lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử và diễn ra chỉ vài giờ sau động thái áp thuế của Trump.
Thời điểm của Trump làm dấy lên những tuyên bố về thuyết âm mưu của cá voi trong tiền điện tử
Giữa lúc hỗn loạn, một câu chuyện nổi bật đã lan truyền trên mạng xã hội.
Theo một số báo cáo, một cá voi hoặc một nhà giao dịch lớn đã mở các vị thế Short Bitcoin và Ethereum khổng lồ trước khi công bố thuế quan, rồi đóng chúng lại để thu về lợi nhuận khổng lồ khi thị trường sụp đổ. Một số phiên bản cho rằng nhà giao dịch này đã tăng gấp đôi mức độ rủi ro ba mươi phút trước bài phát biểu và kiếm được hơn 200 triệu đô la. Tôi không thể xác minh tuyên bố này.
Sau đây là những gì có thể kiểm chứng được. Tờ Economic Times đưa tin một nhà giao dịch ẩn danh đã kiếm được khoảng 88 triệu đô la trong ba mươi phút bằng cách bán khống Bitcoin ngay trước thông báo của Trump.
Điều còn chưa rõ cũng quan trọng không kém. Không ai xác định được ví hoặc tài khoản sàn giao dịch nào đã mở những lệnh bán khống đó. Không có bằng chứng xác thực nào cho thấy cùng một thực thể đã tăng gấp đôi mức độ rủi ro trước bài phát biểu. Con số lợi nhuận chính xác khác nhau, và không có bằng chứng nào cho thấy có người đã hành động dựa trên thông tin nội bộ.
Những tuyên bố này dựa trên phân tích on-chain một phần và suy luận từ phương tiện truyền thông. Chúng khá thú vị nhưng vẫn mang tính suy đoán.
Liệu động thái này có thể được dự đoán trước không?
Nhiều giả thuyết đã được đưa ra về cách các nhà giao dịch có thể dự đoán cú sốc thị trường do Trump gây ra.
Một số người tin rằng một vài người trong cuộc đã biết trước về thông báo áp thuế. Những người khác lại khẳng định các thuật toán tinh vi hoặc cá voi đã dự đoán được điều này.
Nhưng tôi không nghĩ sự kiện này thực sự có thể dự đoán được. Tốc độ và quy mô của phản ứng cho thấy nó giống một phản ứng chuỗi hơn là một cuộc tấn công được lên kế hoạch từ trước.
Một số người cho rằng thông tin tình báo vĩ mô và địa chính trị đã mang lại lợi thế cho một số nhà giao dịch. Đúng là những người theo dõi sát sao quan hệ thương mại Mỹ-Trung có thể đã cảm nhận được sự thắt chặt chính sách và chuẩn bị phòng thủ. Tuy nhiên, việc dự đoán mức thuế quan ở quy mô này một cách chính xác như vậy dường như là điều không tưởng. Thông báo được đưa ra mà không có nhiều tín hiệu trực tiếp, và ngay cả những nhà phân tích chính trị giỏi nhất cũng bị bất ngờ.
Những người khác chỉ ra dữ liệu on-chain hoặc dữ liệu phái sinh, cho rằng các tín hiệu ban đầu có thể cho thấy cá voi đang lặng lẽ thay đổi vị thế. Các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm thường theo dõi các tập dữ liệu này, quan sát các đợt tăng đột biến về khối lượng giao dịch phái sinh hoặc những thay đổi đột ngột về nguồn vốn. Tuy nhiên, các mô hình xuất hiện trước bài phát biểu của Trump trông giống với sự biến động thị trường thông thường. Không có dấu hiệu rõ ràng, công khai nào cho thấy điều gì sắp xảy ra.
Giả thuyết thứ ba cho rằng các hệ thống giao dịch thuật toán và tần suất cao có thể đã khuếch đại biến động. Khi các lệnh lớn đầu tiên được khớp, các chiến lược tự động có thể đã phản ứng ngay lập tức, làm gia tăng biến động. Điều đó không có nghĩa là các thuật toán đó đã dự đoán được sự kiện. Chúng chỉ đơn giản là phản ứng nhanh hơn con người khi tin tức được công bố.
Cuối cùng, một số người đổ lỗi cho hiệu ứng thanh khoản và Slippage (Trượt giá) . Khi thị trường mỏng manh và tâm lý thị trường mong manh, ngay cả các vị thế Short vừa phải cũng có thể tạo ra những biến động dây chuyền. Một khi lệnh bán bắt đầu, các lệnh thanh lý bắt buộc cũng theo sau, tạo ra một vòng lặp phản hồi khiến sự sụt giảm bị phóng đại. Một lần nữa, điều này phản ánh cấu trúc của thị trường tiền điện tử hiện đại, chứ không phải dự đoán của người trong cuộc.
Cuối cùng, không có lời giải thích nào trong số này chứng minh được sự tiên đoán hoàn hảo.
Họ mô tả cách một hệ thống phức tạp, liên kết chặt chẽ có thể biến bất ngờ thành hỗn loạn. Mặc dù việc canh thời điểm giao dịch quanh một sự kiện chính trị lớn là một lý thuyết thuyết phục, nhưng thực tế là vụ sụp đổ này rất có thể là một sự va chạm khó lường giữa chính sách, đòn bẩy và tâm lý thị trường.
Sự sụp đổ của tiền điện tử của Trump được coi là sự thanh trừng thị trường chứ không phải sự sụp đổ
Nhiều nhà phân tích tin rằng vụ sụp đổ này là do sự thanh lọc đòn bẩy dư thừa chứ không phải là do sự thất bại về mặt cấu trúc.
Những người ủng hộ quan điểm này lưu ý rằng đòn bẩy đã bị xóa sổ trên khắp các sàn giao dịch lớn, đẩy Weak Hands ra khỏi thị trường. Các vị thế Short hiện đang được mở rộng đáng kể và có thể dễ bị siết chặt. Những người nắm giữ dài hạn dường như đang tái tích lũy ở mức thấp hơn. Cú sốc thuế quan đến từ các yếu tố cơ bản bên ngoài tiền điện tử, cho thấy thị trường có thể phục hồi khi cơn hoảng loạn lắng xuống.
Những người khác cảnh báo rằng cấu trúc này vẫn có thể bị phá vỡ nếu tình hình toàn cầu xấu đi. Lãi suất cao hơn, căng thẳng thương mại leo thang hơn nữa, hoặc các quy định mới có thể cản trở bất kỳ sự phục hồi nào.
Những chỉ số quan trọng cần theo dõi sau cú sốc tiền điện tử của Trump
Một số tín hiệu sẽ giúp xác định giai đoạn tiếp theo của thị trường.
Các nhà phân tích đang theo dõi chặt chẽ dòng tiền on-chain từ các ví lớn để xem liệu sự tích lũy có tiếp tục hay dòng tiền thoát ra vẫn tiếp tục. Họ cũng đang theo dõi tỷ lệ tài trợ trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn, điều này cho thấy liệu các vị thế Short vẫn chiếm ưu thế hay cán cân đang chuyển dịch theo hướng Optimism.
Chênh lệch giữa giá giao ngay và giá Phái sinh có thể cho thấy liệu căng thẳng thanh khoản có đang giảm bớt hay không. Dữ liệu vĩ mô, bao gồm xu hướng lạm phát, quyết định của ngân hàng trung ương và phản ứng của Trung Quốc đối với thuế quan, sẽ định hình niềm tin của nhà đầu tư.
Các cuộc điều tra chính thức hoặc công bố tài chính cũng có thể làm sáng tỏ những nhà giao dịch đã kiếm lời trong vụ sụp đổ. Vài phiên giao dịch tiếp theo có thể sẽ quyết định liệu sự kiện này có dẫn đến sự ổn định, tiếp tục suy giảm hay phục hồi.
Cú sốc thuế quan của Trump khiến tiền điện tử đứng trước bờ vực nhưng sẵn sàng được thiết lập lại
Thông báo áp thuế của Trump rõ ràng đã gây ra một đợt điều chỉnh mạnh trên khắp các thị trường tài chính, bao gồm cả tiền điện tử. Liệu một số nhà giao dịch có lợi dụng điều này hay không vẫn chưa rõ ràng. Điều chắc chắn là hơn 16 tỷ đô la trong các vị thế đòn bẩy đã bị xóa sổ, hơn một triệu nhà giao dịch bị ảnh hưởng, và biến động vẫn ở mức cao.
Nếu sự kiện này trở thành một sự thiết lập lại thay vì sự sụp đổ, nó có thể mở đường cho sự tăng trưởng mới sau này trong chu kỳ. Tuy nhiên, kết quả đó phụ thuộc vào các yếu tố kinh tế và chính trị rộng hơn, chứ không chỉ riêng bản thân tiền điện tử.
Hiện tại, cú sốc thuế quan của Trump vào tháng 10 năm 2025 sẽ được ghi nhớ như một trong những bài kiểm tra căng thẳng quyết định của chu kỳ thị trường Bull này và có lẽ là thời điểm tách biệt đầu cơ khỏi chiến lược trong các tài sản kỹ thuật số như tiền điện tử.
