Sự sụt giảm của Bitcoin vào tháng 10: Tại sao 'Vua tiền điện tử' lại tụt dốc khi vàng tỏa sáng

Bitcoin lại rơi vào tình thế khó khăn. Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại gần 126.200 đô la chưa đầy hai tuần trước, đồng tiền điện tử lớn nhất thế giới đã giảm thêm khoảng 7% trong 24 giờ qua và giao dịch dưới 104.000 đô la trong thời gian ngắn - mức thấp nhất trong khoảng 4 tháng. Ethereum, BNB, Solana và các đồng tiền khác cũng giảm theo.

—

Theo Barron's, đà giảm đã tăng tốc vào đầu phiên giao dịch thứ Sáu khi các nhà đầu tư toàn cầu bán tháo tài sản rủi ro, khiến cả tiền điện tử và cổ phiếu đồng loạt giảm. Ethereum giảm gần 7%, BNB giảm hơn 11% và Solana mất 8%. Ngay cả các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như Coinbase, Robinhood và MicroStrategy cũng mở cửa trong sắc đỏ.

Thị trường, từng được thúc đẩy bởi Optimism về xu hướng chính trị thuận lợi và sự chấp nhận của các tổ chức, hiện đang phải đối mặt với một thực tế mới: căng thẳng vĩ mô đã quay trở lại và xu hướng tìm đến sự an toàn đã quay trở lại — lần này là vàng, chứ không phải Bitcoin, được coi là nơi trú ẩn được ưa chuộng.

Tàu lượn siêu tốc năm 2025

Quỹ đạo của Bitcoin từ đầu năm đến nay không hề nhàm chán. Token này bắt đầu năm 2025 với làn sóng Optimism chính trị gắn liền với lập trường thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump.

Đợt tăng giá đầu tiên vào tháng 1 đã chứng kiến ​​Bitcoin tăng vọt từ 91.000 đô la lên hơn 106.000 đô la, được thúc đẩy bởi hy vọng về việc bãi bỏ quy định, các ưu đãi Đào coin tại Hoa Kỳ và việc thành lập cái gọi là Quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược.

Nhưng khi năm mới bắt đầu, sự bất ổn chính sách bắt đầu xuất hiện. Chính sách thuế quan "Ngày Giải phóng" của Trump đã làm rung chuyển thương mại toàn cầu, khiến các tài sản rủi ro lao dốc trong tháng 3 và tháng 4. Bitcoin đã giảm xuống dưới 76.000 đô la, mức thấp nhất trong năm.

Tuy nhiên, đến mùa hè, Optimism đã trở lại. Lạm phát hạ nhiệt, dòng vốn ETF tăng vọt, và các nhà giao dịch bán lẻ quay trở lại thị trường, đẩy Bitcoin tăng trưởng đều đặn trong suốt tháng 8. Vào ngày 5 tháng 10, giá Bitcoin đã phá vỡ mức cao kỷ lục mới là 126.198 đô la — nhưng rồi lại mất gần 20.000 đô la giá trị thị trường chỉ trong vài ngày.

Những tác nhân gây kích động tức thời: Chính trị, Chính sách và Nỗi sợ hãi

Có hai lực lượng đang thúc đẩy đợt điều chỉnh mới nhất này.

1. Cuộc xung đột thuế quan Mỹ-Trung mới

Đầu tháng này, chính quyền Trump đã công bố kế hoạch áp thuế 100% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc để đáp trả lệnh hạn chế xuất khẩu mới của Bắc Kinh đối với khoáng sản đất hiếm - thành phần quan trọng cho quốc phòng, công nghệ và xe điện.

Cả hai bên đều không nhượng bộ, làm dấy lên lo ngại về một cuộc leo thang thương mại toàn diện có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng sản xuất và công nghệ toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư vốn đã lo lắng về lạm phát và tăng trưởng chậm lại, mối đe dọa này đã đủ để rút Vốn khỏi các tài sản đầu cơ như tiền điện tử.

2. Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa kéo dài

Việc chính phủ đóng cửa 17 ngày liên tục đã làm gia tăng lo ngại về tình trạng rối loạn tài chính ở Washington. Những bất đồng về ưu tiên chi tiêu - từ trợ cấp y tế đến các chương trình xã hội - đã làm đình trệ tiến độ, làm dấy lên lo ngại về việc chậm trễ thanh toán của chính phủ liên bang và làm giảm niềm tin của người tiêu dùng.

Thị trường ghét sự bất ổn và điều này thực sự ảnh hưởng đến chúng ta.
“Khi các tiêu đề chính trị chi phối mọi phiên giao dịch, các nhà giao dịch sẽ hướng đến tính thanh khoản và khả năng dự đoán”, một chiến lược gia được Fast Company trích dẫn nhận định. “Điều đó có nghĩa là đô la, trái phiếu kho bạc và vàng — chứ không phải Bitcoin.”
Vàng chiếm vị trí trung tâm

Nếu Bitcoin từng được coi là "vàng kỹ thuật số", thì vàng thật đang chiếm trọn sự chú ý trong tháng này. Chỉ riêng trong tháng 10, vàng đã tăng 18%, đạt 4.352 đô la một ounce, gần chạm mức cao kỷ lục. Trong 24 giờ qua, trong khi Bitcoin giảm 7%, vàng tăng 1,1%.
Như @WatcherGuru đã nêu bật trên X, tổng vốn hóa thị trường của vàng hiện đã vượt quá 30 nghìn tỷ đô la, vượt xa mức định giá dưới 3 nghìn tỷ đô la của Bitcoin và nhấn mạnh nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống vẫn còn lớn như thế nào.
Các nhà đầu tư chuyển sang Bitcoin vào đầu năm nay như một biện pháp phòng ngừa lạm phát hiện đang chuyển sang kim loại này — đặc biệt là các nhà phân bổ tổ chức đang tìm kiếm mối tương quan gần bằng không và tính thanh khoản cao.

Sự thay đổi này không nhất thiết là một lời cáo buộc đối với luận điểm lưu trữ giá trị của Bitcoin, mà đúng hơn là một sự trở lại với những gì quen thuộc. Khi nỗi sợ hãi ngự trị, các nhà giao dịch sẽ tìm đến những tài sản đã tạo nên sự an ủi về mặt tâm lý qua nhiều thế kỷ.

Sự cố kỹ thuật: Vượt qua mốc 200 ngày

Về mặt kỹ thuật, việc Bitcoin giảm mạnh xuống dưới đường trung bình động 200 ngày đã khuếch đại áp lực bán. Theo các nhà phân tích được Barron's trích dẫn, đây là "một động thái nguy hiểm" - không chỉ là một Đáy, mà còn là dấu hiệu cho thấy thị trường đang tìm kiếm một trạng thái cân bằng mới.

Theo lịch sử, việc giá Bitcoin giảm xuống dưới đường 200 ngày sẽ kích hoạt một vài tuần đi ngang trước khi phục hồi. Nhưng lần này, lại có một vấn đề khác: những trở ngại vĩ mô và dòng chảy vàng kỷ lục có thể làm chậm quá trình phục hồi đó.
"Bitcoin đang bị buộc phải chứng minh khả năng phục hồi của mình một lần nữa", một nhà giao dịch cho biết. "Chúng ta đã từng chứng kiến ​​chu kỳ này trước đây - đỉnh parabol, một đợt điều chỉnh, một đợt củng cố dài. Sự khác biệt bây giờ là các yếu tố vĩ mô đang tác động đến cả tiền điện tử và cổ phiếu cùng lúc."
Bất chấp sự biến động, viễn cảnh chung về Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn. Mạng lưới tiếp tục xử lý khối lượng giao dịch kỷ lục sau đợt halving, việc áp dụng Lightning đang ngày càng tăng, và dòng vốn ETF toàn cầu vẫn đang ở mức dương.

Trong khi đó, dữ liệu onchain cho thấy những người nắm giữ dài hạn không bán ra - họ đang tích lũy. Số dư trên các sàn giao dịch vẫn ở mức thấp nhất trong nhiều năm, cho thấy sự điều chỉnh này chủ yếu là do định vị ngắn hạn, chứ không phải do yếu kém về mặt cấu trúc.

Khi thị trường tiếp nhận các tiêu đề chính sách và biến động vĩ mô, hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng Bitcoin sẽ ổn định trong khoảng 100.000–108.000 đô la trước khi thử tăng cao hơn nữa vào cuối năm.

Kết luận

Sự sụt giảm mới nhất của Bitcoin không hẳn là do thất bại mà là do sự mâu thuẫn - căng thẳng ngày càng tăng giữa lời hứa về tài chính phi tập trung và sức hút của các nơi trú ẩn an toàn truyền thống trong thời điểm bất ổn.

Bối cảnh vĩ mô vẫn còn nhiều biến động: nếu căng thẳng thuế quan hạ nhiệt và tình trạng đóng cửa chính phủ tại Mỹ được giải quyết, Bitcoin có thể nhanh chóng lấy lại vị thế. Nhưng hiện tại, thông điệp rất rõ ràng — trong một thị trường đầy lo lắng, ngay cả những nhà đầu tư táo bạo nhất cũng khao khát sự chắc chắn.

Vàng mang lại sự an ủi đó. Bitcoin vẫn hứa hẹn tương lai. Câu hỏi đặt ra cho các nhà giao dịch rất đơn giản: họ có thể chịu được mức độ biến động nào trong khi chờ đợi?

Thông tin chi tiết về thị trường được trích từ báo cáo của Fast Company và Barron's.