Bitcoin đã giảm xuống dưới 104.000 đô la, mức thấp nhất trong hai tuần, gây ra ít nhất 1,37 tỷ đô la thanh lý đòn bẩy - trong đó khoảng 1,2 tỷ đô la từ các vị thế mua dài hạn, theo dữ liệu của CoinGlass - do dòng vốn ETF liên tục chảy ra, tình trạng bán tháo holder dài hạn và tâm lý tránh rủi ro rộng rãi hơn tiếp tục gây áp lực lên thị trường.
Điều quan trọng cần lưu ý là dữ liệu thanh khoản vẫn chưa hoàn hảo — ví dụ, Bybit công bố dữ liệu đầy đủ, nhưng Binance và OKX vẫn báo cáo theo từng đợt không đầy đủ — nghĩa là con số thực tế có thể cao hơn.
BTC đã giảm gần 4% trong 24 giờ từ 106.400 đô la xuống mức thấp nhất trong ngày là 103.860 đô la vào đầu ngày thứ Ba, theo dữ liệu giá của The Block . Các altcoin cũng diễn biến tương tự, khi ETH giảm 6% xuống khoảng 3.500 đô la, BNB giảm 8% xuống dưới 950 đô la, và SOL giảm gần 10% xuống còn 159 đô la, đẩy tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử xuống còn khoảng 3,6 nghìn tỷ đô la.
"Khi BTC tiếp tục giao dịch trong nhóm người mua hàng đầu, thị trường đang ở trong trạng thái mong manh", các nhà phân tích Bitfinex nói với The Block. "Chúng ta vẫn chưa bước vào giai đoạn Sự từ bỏ , nhưng các nhà đầu tư đang cho thấy dấu hiệu mất niềm tin. Trừ khi giá phục hồi mạnh mẽ trên phạm vi này, thời gian sẽ trở thành lực cản ngày càng lớn đối với phe mua."
Các nhà phân tích cho biết thêm rằng việc phân phối liên tục từ những người nắm giữ lâu năm tiếp tục gây áp lực về mặt cấu trúc, lưu ý rằng các giai đoạn Bull lớn trong lịch sử chỉ tiếp tục khi những ví này chuyển sang trạng thái tích lũy trở lại.
Sự sụt giảm hôm thứ Ba tiếp nối một đợt suy yếu khác của ETF. Vào ngày 3 tháng 11, các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra là 187 triệu đô la - ngày thứ tư liên tiếp có dòng tiền rút ra - trong khi các ETF Ethereum giảm 136 triệu đô la, theo bảng dữ liệu của The Block. Ngược lại, các ETF Solana ghi nhận dòng tiền chảy vào là 70 triệu đô la, phiên tăng thứ năm liên tiếp, khi các nhà phân tích nhận thấy sự dịch chuyển sang các tài sản có hệ số beta cao hơn bất chấp sự suy yếu chung.
Nỗi sợ hãi bao trùm thị trường tiền điện tử khi khẩu vị rủi ro giảm dần
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Tiền điện tử (Crypto Fear & Greed Index) đã giảm xuống 21, mức thấp nhất trong nhiều tuần, báo hiệu sự thận trọng sâu sắc trong tâm lý nhà đầu tư. Nicolai Sondergaard, nhà phân tích nghiên cứu tại Nansen, cho biết sự kết hợp giữa các yếu tố vĩ mô và tâm lý đã khiến các nhà giao dịch giữ thái độ phòng thủ sau vụ sụp đổ ngày 10 tháng 10 .
"Thị trường đã có rất nhiều lo ngại kể từ khi xảy ra đợt thanh khoản lớn", ông nói. "Kết hợp với việc chính phủ đóng cửa liên tục và sự tập trung của cộng đồng tiền điện tử trên Twitter rằng giá cả sẽ phụ thuộc vào thanh khoản toàn cầu, nhiều người tham gia đã tránh xa rủi ro."
Tuy nhiên, Sondergaard vẫn lưu ý những điểm sáng ẩn dưới bề mặt. "Quỹ ETF Solana mới đang thể hiện khá mạnh mẽ, điều này phần nào trái ngược với những gì chúng ta đang thấy", ông nói thêm. "Những gì xảy ra tiếp theo sẽ phụ thuộc phần lớn vào thời điểm chính phủ hoạt động trở lại, với những tuyên bố trấn an có thể nhanh chóng cải thiện tâm lý ngắn hạn."
Cấu trúc mong manh, nhu cầu cạn kiệt
Dữ liệu onchain và phái sinh cho thấy thanh khoản đang giảm. Theo dữ liệu của The Block và ghi chú của một số nhà phân tích, hợp đồng quyền chọn Bitcoin mở vẫn ở mức thấp gần mức thấp nhất trong nhiều tuần, trong khi độ sâu giao dịch đã giảm trên các sàn giao dịch lớn.
Đáng chú ý, tâm lý thị trường dự đoán cũng đang chuyển sang bi quan. Hợp đồng Polymarket đặt câu hỏi liệu Bitcoin có Đáy xuống dưới 100.000 đô la trước năm 2026 hay không hiện cho thấy khả năng "Có" là 78%, cho thấy các nhà giao dịch nhận thấy khả năng cao hơn về một đợt điều chỉnh đáng kể trước năm sau.
Gabriel Selby, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu tại CF Benchmarks thuộc sở hữu của Kraken, cho biết động thái hiện tại có thể phản ánh sự tái cân bằng kỹ thuật sau biến động trước đó.
" Thanh khoản vào ngày 10 tháng 10 đã để lại nhiều bất cập về giá, khiến một đợt điều chỉnh khác là điều không thể tránh khỏi", ông nói. "Với việc các cổ phiếu vốn hóa lớn đang kiểm tra lại mức đáy của tháng 10 hôm nay, thị trường thực sự có thể có vị thế tốt hơn cho một đợt tăng giá mạnh hơn trong tương lai."
Mặc dù vậy, các nhà phân tích Bitfinex cảnh báo rằng trừ khi dòng vốn ETF hoặc người mua tổ chức mới hấp thụ nguồn cung, đợt kiểm tra lại của bitcoin "có khả năng mở rộng đến khu vực 100.000 đô la hoặc thấp hơn" trong những tuần tới.
