Việc Bitcoin rơi xuống dưới mốc 100.000 USD gần đây đã thử thách tâm lý và niềm tin của nhà đầu tư. Tuy nhiên, đồng tiền số lớn nhất nhanh chóng bật lại, khẳng định ngưỡng tâm lý mới của mình.
Giới phân tích nhìn chung đồng thuận rằng, dù biến động ngắn hạn còn tiếp diễn, xu hướng cấu trúc của Bitcoin vẫn vững và có khả năng tiếp tục tăng. Phần lớn chuyên gia cho rằng tình trạng Chính phủ Mỹ đóng cửa là yếu tố kìm hãm giá trong giai đoạn hiện tại.
PlanB: Đang ở giữa chu kỳ, chưa phải giai đoạn “điên cuồng”
PlanB, cha đẻ mô hình Stock-to-Flow (S2F), xem đợt điều chỉnh này như một điểm nghỉ giữa chu kỳ. Dữ liệu của ông cho thấy Bitcoin đã giữ trên 100.000 USD suốt 6 tháng liên tiếp — một sự chuyển đổi quan trọng từ kháng cự thành hỗ trợ.
Ông lập luận rằng thị trường vẫn chưa vào giai đoạn hưng phấn, khi chỉ số RSI khoảng 66 — thấp hơn nhiều so với ngưỡng 80+ ở các đỉnh chu kỳ trước.
“Chưa có pha điên cuồng,” ông nói, “thì khó mà gọi đây là đỉnh cuối cùng.”
PlanB kỳ vọng nhịp tăng lớn tiếp theo có thể hướng tới vùng 250.000–500.000 USD, miễn là Bitcoin tiếp tục tách khỏi giá thực tế — dấu hiệu quen thuộc của các chu kỳ tăng đang diễn ra.
Arthur Hayes: QE “ngầm” sắp xuất hiện
Arthur Hayes cho rằng sự yếu đi của Bitcoin trong ngắn hạn đến từ việc thắt chặt thanh khoản USD. Kể từ khi trần nợ Mỹ được nâng vào tháng 7, tài khoản kho bạc (TGA) đã tăng mạnh, hút thanh khoản khỏi thị trường.
Hayes lưu ý rằng cả Bitcoin lẫn các chỉ số thanh khoản USD đều giảm song song.
Tuy nhiên, ông dự đoán sự đảo chiều sắp tới — khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại và bắt đầu chi tiêu lượng tiền lớn trong TGA — sẽ đánh dấu khởi đầu cho một dạng “nới lỏng định lượng ngầm”.
Theo ông, Fed sẽ gián tiếp bơm thanh khoản qua công cụ Standing Repo Facility, mở rộng bảng cân đối mà không gọi đó là QE chính thức.
Ông nói: “Khi Fed bắt đầu giải ngân các khoản chi của giới chính trị gia, Bitcoin sẽ tăng.”
Raoul Pal: Cơn lũ thanh khoản phía trước
Mô hình thanh khoản của Raoul Pal cũng đưa ra bức tranh tương tự. Chỉ số thanh khoản GMI của ông — theo dõi cung tiền và tín dụng toàn cầu — vẫn trong xu hướng đi lên dài hạn.
Pal gọi giai đoạn hiện tại là “Window of Pain” — thời điểm thanh khoản thắt chặt và nỗi sợ kiểm tra niềm tin nhà đầu tư. Nhưng ông dự báo sắp có sự đảo ngược mạnh.
Việc Bộ Tài chính Mỹ chi tiêu sẽ bơm 250–350 tỷ USD vào thị trường, chương trình QT sẽ kết thúc và các đợt cắt giảm lãi suất sẽ nối tiếp.
Khi thanh khoản tăng trở lại trên toàn cầu — từ Mỹ đến Trung Quốc và Nhật Bản — Pal nhấn mạnh: “Khi con số này tăng lên, mọi con số khác đều tăng theo.”
Triển vọng: Tích lũy trước khi mở rộng
Theo các mô hình, kết luận chung rất rõ ràng: Bitcoin đã vượt qua đợt điều chỉnh do thiếu thanh khoản. Cá voi đang mua vào, hỗ trợ kỹ thuật được giữ vững, và bối cảnh vĩ mô nghiêng về hướng nới lỏng thanh khoản trở lại.
Biến động ngắn hạn có thể còn tiếp diễn khi chính sách tài khóa và tiền tệ tái sắp xếp, nhưng cấu trúc chung đang ủng hộ giai đoạn phục hồi và tích lũy.
Nếu các chỉ báo thanh khoản bắt đầu tăng trở lại trong quý 1/2026, cả Hayes và Pal đều cho rằng đợt tăng tiếp theo của Bitcoin có thể bắt đầu ngay từ nền tảng mà nó vừa bảo vệ thành công — bài kiểm tra rơi dưới 100.000 USD.
Dòng tiền cá voi: Tích lũy mạnh trong lúc retail hoảng sợ
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy các ví lớn — nắm 1.000 đến 10.000 BTC — đã gom khoảng 29.600 BTC trong tuần qua, trị giá xấp xỉ 3 tỷ USD.
Tổng lượng BTC họ nắm giữ đã tăng lên 3,504 triệu BTC — đánh dấu đợt tích lũy lớn đầu tiên kể từ tháng 9.
Đợt mua này diễn ra đúng lúc tâm lý bán lẻ lao dốc và ETF ghi nhận 2 tỷ USD dòng tiền rút ra.
Các nhà phân tích xem sự phân kỳ này là dấu hiệu cho thấy tổ chức đang âm thầm mua vào, củng cố vùng hỗ trợ quanh 100.000 USD cho Bitcoin.
