Đáy gần đây của Bitcoin xuống dưới 100.000 đô la đã thử thách sự kiên nhẫn của nhà đầu tư và niềm tin vào thị trường. Tuy nhiên, đồng tiền điện tử lớn nhất đã nhanh chóng phục hồi, khẳng định lại nền tảng tâm lý mới.
Các nhà phân tích trên toàn thế giới đều đồng ý rằng, bất chấp những biến động ngắn hạn, xu hướng cấu trúc của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn và có tiềm năng tăng giá. Hầu hết các nhà phân tích đều coi việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa là một rào cản đáng kể đối với giá trên thị trường hiện tại.
Kế hoạch B: Giữa chu kỳ, không phải là cơn sốt
PlanB, người sáng tạo ra mô hình Stock-to-Flow (S2F), coi đợt điều chỉnh này là một điểm dừng giữa chu kỳ. Dữ liệu của ông cho thấy Bitcoin đã giữ trên 100.000 đô la trong sáu tháng liên tiếp. Đây là một sự chuyển dịch lớn từ ngưỡng kháng cự sang ngưỡng hỗ trợ.
Biểu đồ chỉ báo kỹ thuật Bitcoin. Nguồn: Youtube/PlanBÔng lập luận rằng thị trường vẫn chưa đạt đến trạng thái hưng phấn, khi chỉ số RSI vẫn ở mức khoảng 66. Mức này thấp hơn nhiều so với mức 80+ quá nóng của các đỉnh chu kỳ trước.
Ông lưu ý: “Nếu không có giai đoạn hưng phấn đó, chúng ta có thể sẽ không đạt đến đỉnh cao cuối cùng”.
PlanB dự đoán đợt tăng giá lớn tiếp theo có thể nhắm đến phạm vi 250.000–500.000 đô la, với điều kiện Bitcoin tiếp tục đi chệch khỏi giá thực tế - một dấu hiệu đặc trưng của thị trường Bull đang diễn ra.
Arthur Hayes: QE bí mật sắp tới
Arthur Hayes liên hệ sự suy yếu ngắn hạn của Bitcoin với việc thắt chặt thanh khoản đô la Mỹ. Kể từ khi trần nợ công của Mỹ được nâng lên vào tháng 7, Tài khoản Tổng Treasury (TGA) đã phình to, làm cạn kiệt thanh khoản khỏi thị trường.
Hayes lưu ý rằng động thái này khiến cả chỉ số thanh khoản Bitcoin và đô la đều giảm cùng lúc.
Tuy nhiên, ông dự đoán sự đảo ngược sắp tới - khi chính phủ Hoa Kỳ mở cửa trở lại và chi tiêu hết số dư TGA - sẽ đánh dấu sự khởi đầu của "QE lén lút".
Ông lập luận rằng Fed sẽ gián tiếp bơm thanh khoản thông qua Cơ chế mua lại thường trực, mở rộng bảng cân đối kế toán mà không chính thức gọi đó là nới lỏng định lượng.
Theo lời ông: “Khi Fed bắt đầu đổi tiền mặt cho các chính trị gia, Bitcoin sẽ tăng giá.”
Raoul Pal: Lũ thanh khoản đang ở phía trước
Mô hình thanh khoản của Raoul Pal cũng vẽ nên một bức tranh tương tự. Chỉ số Thanh khoản Nhà đầu tư Vĩ mô Toàn cầu (GMI) của ông — theo dõi nguồn cung tiền tệ và tín dụng toàn cầu — vẫn đang trong xu hướng tăng dài hạn. Pal gọi giai đoạn hiện tại là "Cửa sổ Đau đớn", khi thanh khoản thắt chặt và nỗi sợ hãi của nhà đầu tư thử thách niềm tin. Tuy nhiên, ông dự đoán sẽ sớm có một sự đảo chiều mạnh mẽ.
Chi tiêu Treasury sẽ bơm 250–350 tỷ đô la vào thị trường, chính sách thắt chặt định lượng sẽ kết thúc và lãi suất sẽ được cắt giảm sau đó.
Khi tính thanh khoản mở rộng trên toàn cầu — từ Hoa Kỳ đến Trung Quốc và Nhật Bản — Pal cho biết, "Khi con số này tăng lên, tất cả các con số đều tăng lên."
Triển vọng: Tích lũy trước khi mở rộng
Xét trên các mô hình, Consensus rõ ràng là: Bitcoin đã vượt qua được đợt điều chỉnh do thanh khoản thúc đẩy. Các nhà đầu tư lớn đang mua vào, hỗ trợ kỹ thuật vẫn được duy trì, và bối cảnh vĩ mô cho thấy sự mở rộng thanh khoản mới. Biến động ngắn hạn có thể vẫn tiếp diễn khi các cơ cấu tài chính và tiền tệ được điều chỉnh lại, nhưng về mặt cấu trúc, giai đoạn tiếp theo sẽ thiên về sự phục hồi và tích lũy dần dần. Nếu các chỉ số thanh khoản bắt đầu tăng trở lại vào Quý 1 năm 2026, cả Hayes và Pal đều cho rằng đợt tăng giá tiếp theo của Bitcoin có thể bắt nguồn từ chính nền tảng mà nó vừa vượt qua — bài kiểm tra sụp đổ 100.000 đô la.
Ngoài ra, dữ liệu của CryptoQuant cho thấy những người nắm giữ Bitcoin lớn — ví chứa từ 1.000 đến 10.000 BTC — đã thêm khoảng 29.600 BTC trong tuần qua, trị giá khoảng 3 tỷ đô la.
Tổng số dư của họ đã tăng lên 3,504 triệu BTC. Đây là đợt tích lũy lớn đầu tiên kể từ tháng 9.
Làn sóng mua vào này diễn ra khi tâm lý bán lẻ lao dốc và các ETF ghi nhận dòng tiền chảy ra 2 tỷ đô la . Các nhà phân tích giải thích sự phân kỳ này là dấu hiệu cho thấy các tổ chức đầu tư đang âm thầm nạp tiền, củng cố vùng hỗ trợ của Bitcoin gần 100.000 đô la.
