Điểm nổi bật chính
- Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) đang đàm phán nâng cao với các sàn giao dịch lớn đã đăng ký để triển khai Giao dịch Spot có đòn bẩy cho các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ether sớm nhất là vào tháng 12 năm 2025.
- Kế hoạch này sử dụng thẩm quyền hiện có trong Đạo luật trao đổi hàng hóa để đưa phần lớn hoạt động giao dịch tiền điện tử vào sự giám sát liên bang của Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC)
- Sáng kiến này là một bước phát triển quan trọng khác về mặt quy định dưới thời chính quyền Trump nhằm thu hút sự đổi mới tiền điện tử tại Hoa Kỳ
Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC)), dưới sự lãnh đạo của Quyền Chủ tịch Caroline D. Pham, đã tiết lộ rằng họ đang thảo luận sâu với các sàn giao dịch tài chính lớn để giới thiệu Giao dịch Spot có đòn bẩy cho các loại tiền điện tử như Bitcoin.
Đúng https://t.co/4VjzyEuklE
— Caroline D. Pham (@CarolineDPham) ngày 9 tháng 11 năm 2025
Theo bài đăng chính thức của Caroline D. Pham, điều này có thể diễn ra sớm nhất vào tháng 12 năm 2025, dự kiến sẽ đưa phần lớn hoạt động giao dịch tiền điện tử vào tầm giám sát của liên bang lần đầu tiên.
Thông báo này được đưa ra sau tuyên bố chung vào tháng 9 năm 2025 do Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) ban hành. Tuyên bố này làm rõ rằng các sàn giao dịch đã đăng ký có thể niêm yết các sản phẩm hàng hóa giao ngay mà không cần luật mới từ Quốc hội.
Điều này dựa trên các quy định lâu đời trong Đạo luật trao đổi hàng hóa. Luật này yêu cầu bất kỳ giao dịch bán lẻ nào liên quan đến hàng hóa được giao dịch bằng đòn bẩy hoặc vốn vay phải diễn ra trên các nền tảng được quản lý.
Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) hiện đang có kế hoạch áp dụng quy định này trực tiếp vào thị trường tiền điện tử giao ngay, nơi tài sản được mua và bán để giao ngay. Quyền Chủ tịch Phạm tuyên bố rằng cơ quan này cam kết sẽ nỗ lực hết sức để cho phép giao dịch tài sản kỹ thuật số được quản lý theo quy định của liên bang.
Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) có kế hoạch đưa ra các hướng dẫn quản lý rõ ràng
Mặc dù các quy tắc về giao dịch đòn bẩy đã tồn tại, nhưng việc triển khai chúng chủ yếu tập trung vào các sản phẩm phái sinh tài chính phức tạp chứ không phải giao dịch giao ngay đơn giản.
Khoảng cách này đã khiến hàng tỷ đô la khối lượng giao dịch từ các nhà đầu tư Hoa Kỳ đổ vào các sàn giao dịch nước ngoài Chưa được kiểm soát . Các nền tảng nước ngoài này thường thiếu sự bảo vệ nhà đầu tư và giám sát thị trường chặt chẽ như các sàn giao dịch Hoa Kỳ. Điều này khiến người dùng phải đối mặt với rủi ro gian lận cao hơn.
Kế hoạch mới giải quyết trực tiếp vấn đề này bằng cách đưa hoạt động này trở lại nội địa. Các nền tảng chính tham gia bao gồm một số tên tuổi lớn nhất trong lĩnh vực tài chính. Chúng bao gồm các ông lớn truyền thống như CME Group, CBOE Futures Exchange và Intercontinental Exchange (ICE) Futures US, những đơn vị đã cung cấp hợp đồng tương lai Bitcoin và Ether. Chúng cũng được tham gia bởi các sàn giao dịch tiền điện tử như Coinbase Derivatives.
Giao dịch Spot có đòn bẩy sẽ hoạt động như thế nào
Những sàn giao dịch được quản lý này, được gọi là Thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM), sẽ được phép tạo điều kiện thuận lợi cho Giao dịch Spot với đòn bẩy tích hợp sẵn.
Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch sẽ có thể kiểm soát các vị thế lớn hơn trong các tài sản như Bitcoin với ít Vốn hơn, điều này làm tăng cả lợi nhuận và thua lỗ.
Ví dụ, người dùng có thể giao dịch với số tiền gấp 10 lần số tiền đầu tư ban đầu. Tất cả các giao dịch như vậy đều đi kèm với yêu cầu ký quỹ bắt buộc.
Quyền Chủ tịch Phạm đã đề cập rằng nỗ lực này không nhằm mục đích khuyến khích đầu cơ. Thay vào đó, bà gọi đây là một điểm quan trọng để đưa các sản phẩm tài chính tuân thủ và sáng tạo vào khuôn khổ quản lý của Hoa Kỳ.
Các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ muốn có hướng dẫn quản lý rõ ràng cho lĩnh vực tiền điện tử
Tuyên bố này là một phần cốt lõi trong sáng kiến “ Crypto Sprint ” của Pham, được đưa ra vào tháng 8 năm 2025 nhằm thu thập phản hồi của ngành về các vấn đề chính như niêm yết giao ngay và việc sử dụng tài sản thế chấp được mã hóa, bao gồm cả stablecoin.
Các sản phẩm đầu tiên được thử nghiệm có thể bao gồm hợp đồng vĩnh viễn. Đây là một loại sản Phái sinh không có ngày hết hạn rất phổ biến trong tài chính phi tập trung (DeFi).
Một số nhà phê bình, bao gồm cựu Chủ tịch Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) Rostin Behnam, cho rằng Ủy ban thương mại tương lai hàng hóa (CFTC) cần được Quốc hội trao thẩm quyền rõ ràng mới để giám sát thị trường giao ngay. Ông Phạm đáp lại rằng Đạo luật trao đổi hàng hóa hiện hành cung cấp đủ thẩm quyền để quản lý hoạt động giao dịch đòn bẩy.
Một số nguồn tin cho rằng các nền tảng như CME và Coinbase có thể ra mắt sản phẩm giao dịch giao ngay có đòn bẩy vào giữa tháng 12 năm 2025.
Các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ đổ xô vào dịch vụ giao dịch tiền điện tử
JPMorgan Chase có kế hoạch cung cấp Giao dịch Spot cho các khách hàng tổ chức vào đầu năm 2026. Ngân hàng này dự định sử dụng Blockchain riêng tư của mình, Onyx, để thanh toán các giao dịch này.
Hơn nữa, chủ thẻ Chase sẽ sớm có thể nạp tiền trực tiếp vào ví Coinbase của họ, và ngân hàng này đang phát triển các sản phẩm cho vay được hỗ trợ bằng tiền điện tử, trong đó Bitcoin và Ether có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp. Các nhà phân tích coi đây là một cơ hội trị giá hàng tỷ đô la.
Goldman Sachs đã tái khởi động bộ phận giao dịch tiền điện tử và đang nghiên cứu Giao dịch Spot bên cạnh các sản phẩm phái sinh. Vào tháng 7 năm 2025, Goldman Sachs đã hợp tác với BNY Mellon trong một dự án liên quan đến các quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa.
Morgan Stanley cũng đang có kế hoạch cung cấp cho khách hàng E*Trade quyền truy cập vào giao dịch tiền điện tử giao ngay vào năm 2026. Các tổ chức lớn khác, bao gồm Citigroup, HSBC và UBS, cũng đang có kế hoạch giới thiệu nhiều dịch vụ lưu ký, mã hóa và giao dịch tiền điện tử.
