Người hay chỉ trích Phố Wall Jim Chanos đã kết thúc vụ cá cược gây tranh cãi và được công bố rộng rãi của mình chống lại Strategy của Michael Saylor (trước đây là MicroStrategy), có khả năng sẽ tăng gấp đôi số tiền của mình thông qua việc bán khống cổ phiếu phổ thông MSTR của công ty.
Nói một cách chính xác, người bán khống đã xây dựng một cặp giao dịch Short MSTR và mua bitcoin (BTC).
Thay vì đặt cược rằng giá MSTR sẽ giảm theo USD tuyệt đối, Chanos chỉ đặt cược rằng phí bảo hiểm của MSTR sẽ giảm so với BTC.
Strategy là công ty Treasury tài sản kỹ thuật số (DAT) lớn nhất thế giới, một danh mục các công ty đại chúng mua mã thông báo tiền điện tử bằng đòn bẩy tài chính thay vì tập trung vào việc bán sản phẩm hoặc dịch vụ theo cách truyền thống.
Công ty sở hữu số BTC trị giá khoảng 66 tỷ đô la và giao dịch ở mức giá trị doanh nghiệp là 84 triệu đô la (vốn hóa thị trường cộng với nợ ròng tạm tính bao gồm cả cổ phiếu ưu đãi), giá trị tài sản ròng gấp 1,27 lần (mNAV).
Tuy nhiên, mNAV đã giảm đáng kể kể từ khi Chanos tham gia vào ngành này .
Sau khi vào vị thế hai chân vào tháng 11 năm 2024 để bày tỏ sự nghi ngờ rằng MSTR sẽ vượt trội hơn BTC, nhà sáng lập tỷ phú Chanos & Co. đã đóng cửa vào sáng thứ Sáu sau khi kiếm được khoảng 100%.
Vòng chiến thắng của anh trên mạng xã hội đã thu hút hơn 1 triệu lượt hiển thị.
MSTR Short , BTC dài
Chanos đã hưởng lợi từ việc mNAV của MSTR giảm từ mức trên 3 lần vào tháng 11 xuống mức trung bình khoảng 2,5 lần khi ông chia sẻ luận án của mình tại hội nghị thường niên vào tháng 12 năm 2024.
Vào thời điểm anh ấy đóng hoàn toàn giao dịch của mình, mNAV của anh ấy đã giảm xuống còn 1,23 lần — chỉ cao hơn 23% so với BTC anh ấy nắm giữ.
Trong cùng kỳ, giai đoạn thứ hai của giao dịch của anh cũng tăng trưởng lợi nhuận. Kể từ tháng 11 năm 2024, giá BTC đã tăng khoảng 25%.
Nói cách khác, Chanos không chỉ tăng gấp đôi số tiền bán khống MSTR mà còn kiếm được khoảng 25% từ việc tăng giá BTC . Thu lợi nhuận từ cả hai giao dịch, nhà quản lý quỹ đầu tư gia đình này đã củng cố vị thế là người chỉ trích Saylor thành công nhất .
Đọc thêm: Saylor nói với Jim Chanos: Ba cách mà MSTR Short của bạn sẽ thất bại
Bán MSTR để mua BTC, giống như Saylor
Chanos ngay lập tức bị chỉ trích dữ dội từ những người hâm mộ Saylor như cộng đồng tự xưng là Irresponsibly Long MSTR vì đã phát sóng luận điểm đầu tư bi quan về Chiến lược tại Hội nghị đầu tư Sohn New York năm 2025.
Trong nhiều cuộc phỏng vấn trên truyền hình và mạng xã hội, Chanos đã bày tỏ sự bi quan của mình về việc Strategy duy trì mNAV cao.
Trước đây, ông mô tả chiến lược của mình là “ bán cổ phiếu MicroStrategy và mua BTC , về cơ bản là mua thứ gì đó với giá 1 đô la rồi bán lại với giá 2,50 đô la ”.
Ông cũng gọi mô tả của Saylor về việc mua BTC bằng đòn bẩy là "vô lý" và "vô nghĩa về mặt tài chính".
Trên thực tế, anh ấy mô tả giao dịch của mình chỉ đơn giản là sao chép hành động của chính Saylor: bán MSTR để mua BTC.
Chanos nhiều lần lưu ý rằng việc Strategy bán MSTR với giá pha loãng — bán mạnh mNAV của chính mình để mua BTC — chính là chất xúc tác giao dịch đã thuyết phục ông thực hiện giao dịch hai hướng ngay từ đầu.
Mặc dù Strategy đã bán một số cổ phiếu ưu đãi trị giá vài tỷ đô la không làm giảm giá trị MSTR ngay lập tức, nhưng công ty đã huy động được phần lớn Vốn từ việc bán MSTR.
Protos đã liên hệ với Chanos để xin bình luận nhưng không nhận được phản hồi trước thời điểm xuất bản.
