Bitcoin (BTC) đã giảm 3% xuống còn 98.550,33 đô la tại thời điểm báo chí đưa tin, giảm xuống dưới Threshold tâm lý 100.000 đô la lần thứ ba trong tháng này trong bối cảnh thanh lý đòn bẩy liên tục, dòng vốn ETF chảy ra liên tục và tâm lý tránh rủi ro rộng rãi hơn trên các tài sản kỹ thuật số.
Theo dữ liệu của Coinglass, đà trượt giá tăng tốc sau khi Bitcoin phá vỡ ngưỡng hỗ trợ 100.000 đô la, gây ra tình trạng thanh lý lệnh mua trị giá hơn 190 triệu đô la trong giờ qua.
Bitcoin đã không thể vượt qua ngưỡng hỗ trợ chuyển thành kháng cự 106.400 đô la vào đầu tuần này, làm dấy lên lo ngại về những gì sắp xảy ra. Tuy nhiên, mỗi lần mất ngưỡng này, giá luôn phục hồi quanh ngưỡng hỗ trợ tâm lý 100.000 đô la, hoặc ít nhất là ngưỡng hỗ trợ 99.000 đô la được tạo ra vào tháng 6.
Tổng số tiền thanh lý trong 24 giờ qua đã đạt 655 triệu đô la, khuếch đại đà giảm khi các vị thế đòn bẩy quá mức bị phá vỡ.
Ethereum giảm 5,75% xuống 3.218,37 đô la, Solana giảm 5,2% xuống 145,55 đô la và BNB giảm 3,2% xuống 922,90 đô la, phản ánh áp lực bán đồng bộ trên các token lớn.
Dòng tiền ETF chuyển sang tiêu cực khi nhu cầu của các tổ chức giảm sút
Theo Farside Investors, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã ghi nhận dòng tiền chảy ra ròng là 278 triệu đô la vào ngày 12 tháng 11, đóng góp vào tổng số tiền rút vốn tích lũy trong tháng này là khoảng 961 triệu đô la.
Sự chuyển dịch từ dòng vốn ròng vào sang dòng vốn rút ra vừa phải đã loại bỏ lực ổn định quan trọng hỗ trợ giá cho đến giữa năm 2025, khiến thị trường giao ngay dễ bị tổn thương hơn trước biến động do các sản phẩm phái sinh gây ra.
Các mô hình lịch sử cho thấy sự đảo ngược dòng tiền ETF thường trùng với các giai đoạn củng cố hơn là các giai đoạn xác định hướng đi.
Phân tích ngày 12 tháng 11 của Glassnode xác nhận rằng Bitcoin đã giao dịch dưới mức giá cơ sở holder ngắn hạn là 111.900 đô la kể từ đầu tháng 10, thiết lập chế độ giảm giá đặc trưng bởi tính thanh khoản thấp và niềm tin yếu.
Tỷ lệ lợi nhuận-tổn thất thực tế của holder mạng lưới ngắn hạn đã giảm xuống dưới 0,21 ở mức gần 98.000 đô la, cho thấy hơn 80% giá trị thực tế đến từ các đồng tiền được bán lỗ, thể hiện cường độ Sự từ bỏ vượt quá ba đợt bán tháo lớn gần đây nhất của chu kỳ hiện tại.
Glassnode nhận định vùng dưới 100.000 đô la là một chiến trường quan trọng, nơi lực bán đang bắt đầu cạn kiệt. Tuy nhiên, để phục hồi bền vững, Bitcoin cần lấy lại mức giá cơ sở 111.900 đô la làm mức hỗ trợ.
Tâm lý xấu đi khi đòn bẩy cạn kiệt
Lãi suất tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin vẫn ở mức thấp trên nhiều sàn giao dịch lớn, với cả lãi suất tài trợ và lãi suất mở đều giảm kể từ đợt tăng đòn bẩy vào tháng 10.
Việc không có vị thế tích cực phản ánh sự do dự của thị trường, khi các nhà giao dịch tránh đặt cược theo hướng vì kỳ vọng về biến động vẫn ở mức cao.
Dữ liệu thị trường quyền chọn củng cố lập trường phòng thủ này. Các giao dịch bảo vệ quyền bán được định giá ở mức phí bảo hiểm biến động ngụ ý 11% so với các giao dịch quyền chọn mua đáo hạn ngắn hạn, cho thấy các nhà giao dịch vẫn tiếp tục trả phí bảo hiểm giảm giá.
Lãi suất mở tập trung chủ yếu quanh mức giá thực hiện 100.000 đô la cho ngày hết hạn vào cuối tháng 11, khiến mức này trở thành Threshold quan trọng mà dòng tiền phòng ngừa rủi ro của đại lý có thể khuếch đại sự biến động nếu bị phá vỡ.
Các luồng quyền chọn gần đây tập trung vào quyền bán có giá thực hiện từ 108.000 đến 95.000 đô la, được cấu trúc như quyền bảo vệ hoàn toàn hoặc quyền chênh lệch theo lịch trình nhằm nắm bắt kỳ vọng về sự biến động trong ngắn hạn.
Bản đồ nhiệt phân bổ cơ sở chi phí của Glassnode cho thấy nhóm cung dày đặc trong khoảng từ 106.000 đến 118.000 đô la, thể hiện các nhà đầu tư có vị thế thoát vốn gần điểm hòa vốn.
Sự dư thừa nguồn cung này tạo ra sức cản tự nhiên khiến đà tăng có thể bị đình trệ trừ khi dòng vốn mới hấp thụ được áp lực phân phối.
Công ty lưu ý rằng nhu cầu từ những người nắm giữ ngắn hạn, một thước đo cho động lực của nhà đầu tư mới, vẫn yếu đáng kể kể từ tháng 6 năm 2025, phản ánh tình trạng không có Vốn mới nào đổ vào thị trường.
Tâm lý rủi ro nói chung xấu đi cùng với sự sụt giảm của tiền điện tử, với lợi suất thực tế cao hơn và căng thẳng tài trợ liên tục gây áp lực lên tài sản đầu cơ bất chấp việc chính phủ Hoa Kỳ vừa giải quyết xong tình trạng đóng cửa.
Bản ghi chú "mùa thu" gần đây của Morgan Stanley khuyên khách hàng nên thu hoạch lợi nhuận thay vì theo đuổi đà tăng trong giai đoạn này của chu kỳ bốn năm, góp phần làm giảm khẩu vị rủi ro trong số các nhà phân bổ vốn của tổ chức.
Sự kết hợp giữa đòn bẩy định vị lớn, nhu cầu ETF yếu và sức kháng cự mang tính cấu trúc trên mức giá hiện tại đã biến mỗi lần giá giảm xuống dưới 100.000 đô la thành một chuỗi tự củng cố.
