Điểm nổi bật chính:
- Tổng giám đốc điều hành Bitwise Hunter Horsley cho biết tình trạng suy thoái hiện tại không tuân theo chu kỳ bốn năm của Bitcoin (BTC).
- Theo Horsley, các nhà đầu tư tổ chức và các sản phẩm ETF đã định hình lại hành vi của thị trường.
- Các chuyên gia tin rằng đây chỉ là Đáy tạm thời chứ không phải là sự sụp đổ về mặt cấu trúc.
Thị trường tiền điện tử hiện đang đối mặt với sự thoái lui, giá của các token đang trượt dốc và tâm lý nhà đầu tư đang trở nên thận trọng. Vốn hóa thị trường tiền điện tử đã giảm gần 5% vào hôm nay, ngày 14 tháng 11 năm 2025 theo CoinMarketCap và giá Bitcoin đang dao động quanh mốc 97.000 đô la. Tại thời điểm viết bài, giá BTC đang ở mức 97.067 đô la, Đáy 5,71% trong 24 giờ qua.
Trong khi đó, CEO của Bitwise, Hunter Horsley, đã đăng trên nền tảng mạng xã hội X của mình rằng sự suy thoái hiện tại của thị trường tiền điện tử không diễn ra theo mô hình thông thường, và chu kỳ Bitcoin bốn năm trước đây có thể không thể giải thích chính xác điều gì đang xảy ra. Trong bài đăng của mình, ông giải thích rằng thị trường đã thay đổi đáng kể sau khi ra mắt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào năm ngoái và những biến động chính trị lớn ở Hoa Kỳ, những yếu tố đã định hình lại cách các nhà đầu tư phản ứng trong những đợt điều chỉnh như thế này.
Chúng ta nói về chu kỳ 4 năm —
Nhưng thực tế là mô hình đó dựa trên kỷ nguyên tiền điện tử đã qua.
Kể từ khi ra mắt Bitcoin ETF và ban quản lý mới, chúng ta đã bước vào một cấu trúc thị trường mới: những người chơi mới, động lực mới, lý do mới khiến mọi người mua và bán.
Tôi nghĩ là có một…
— Hunter Horsley (@HHorsley) ngày 14 tháng 11 năm 2025
Trong nhiều năm, Bitcoin và lĩnh vực tiền điện tử nói chung đã vận động theo nhịp điệu bốn năm, chủ yếu được thúc đẩy bởi các sự kiện halving, vốn mang lại những đợt tăng giá mạnh mẽ sau đó là những cú sụp đổ sâu. Tuy nhiên, theo Hunter Horsley, CEO của Bitwise, những mô hình quen thuộc này giờ đây có thể đang dần biến mất khi các nhà đầu tư tổ chức lớn hiện đang chiếm ưu thế trong ảnh hưởng chung. Không giống như các chu kỳ trước đây do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy, các tổ chức dựa vào các kế hoạch phân bổ dài hạn thay vì mua bán theo cảm tính.
Với sự thay đổi này, hành vi thị trường hiện cũng đang được định hình nhiều hơn thông qua chiến lược danh mục đầu tư ổn định thay vì sự cường điệu hay hoảng loạn. Theo CEO Bitwise, sự suy yếu đã thấy trong sáu tháng qua có thể chỉ là một sự điều chỉnh nhẹ. Quan trọng hơn, giai đoạn này có thể sẽ sớm kết thúc và các điều kiện đầu tư mạnh mẽ hơn có thể xuất hiện trở lại. CEO vẫn tự tin rằng cấu trúc tiền điện tử hiện nay ổn định hơn nhiều so với các chu kỳ trước.
Cấu trúc thị trường bước vào giai đoạn mới
Ý tưởng cho rằng cấu trúc thị trường có thể đang bước vào một giai đoạn mới xuất phát từ thực tế là niềm tin trong ngành đang gia tăng và đang có những nỗ lực liên tục nhằm loại bỏ các quy định rõ ràng hơn về tiền điện tử. Sự ra mắt và tăng trưởng nhanh chóng của các ETF giao ngay Bitcoin là chìa khóa cho sự thay đổi này. Các sản phẩm này cho phép người dùng truyền thống đầu tư vào tiền điện tử nhưng theo một hình thức được quản lý. Xu hướng này dự kiến sẽ tăng tốc khi nhiều công ty tiền điện tử đã nộp đơn xin ETF (hơn 90 đơn xin ETF tiền điện tử đang chờ SEC, bao gồm ETF giao ngay cho XRP, Solana, Cardano, Litecoin và Dogecoin) và các quy định liên quan đến các sản phẩm này tiếp tục được cải thiện.
Các nhà phân tích tin rằng dòng vốn ổn định từ các tổ chức đang thay thế các mô hình thị trường cũ, nơi các "cá voi" lớn thường bán cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Giờ đây, những người nắm giữ lớn đang giao dịch với các tổ chức dài hạn, có chiến lược rõ ràng. Do đó, giá Bitcoin có thể ít bị ảnh hưởng bởi sự hoảng loạn hay cường điệu, và có thể dần trở nên ổn định và dễ dự đoán hơn khi sự tham gia của các tổ chức tăng lên.
Các chuyên gia về đợt thoái lui của Bitcoin
Các nhà lãnh đạo trong ngành đã lên tiếng và làm rõ về Đáy hiện tại của thị trường. Ngoài CEO Bitwise, Hunter Horsley, CZ, cựu CEO của Binance, đã tweet vào hôm nay, ngày 14 tháng 11 năm 2025 và tuyên bố rằng mọi đợt điều chỉnh đều mang lại cảm giác thảm họa, nhưng thường thì đó chỉ là biến động bình thường. Mindao, nhà sáng lập dForce, cho biết thêm rằng nỗi đau hiện nay đến từ sự trưởng thành của ngành, chứ không phải sự sụp đổ.
Các nhà phân tích như Eugene và Ki nhấn mạnh rằng các ngưỡng quan trọng như mức hỗ trợ 100.000 đô la đã mất và mức cơ sở chi phí 94.000 đô la sẽ xác nhận sự suy yếu sâu sắc hơn. Haseeb từ Dragonfly gọi tình huống này là "thị trường giá xuống dễ dàng nhất", và McKenna vẫn lạc quan về tăng trưởng dài hạn của các tổ chức. Từ những quan điểm này, có thể suy ra rằng tất cả các nhà lãnh đạo và nhà phân tích trong ngành đều đồng ý rằng Đáy chỉ là tạm thời và không phải là một sự sụp đổ mang tính cấu trúc như vẻ bề ngoài.
Xem thêm: Metaplanet đạt được thành công mạnh mẽ trong quý 3, tiết lộ kế hoạch Vốn mới
