MicroStrategy hiện nợ nhiều hơn giá trị Bitcoin của nó

Lần đầu tiên trong lịch sử công ty, giá trị thị trường của Strategy đã giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng của số Bitcoin mà công ty nắm giữ.

Sự đảo ngược này đồng nghĩa với việc tổng giá trị Bitcoin mà Strategy sở hữu hiện thấp hơn tổng số nợ mà công ty đã vay để mua lại nó. Các nhà phân tích lo ngại rằng nếu tình hình giá xuống tiếp tục, Strategy có thể rơi vào vòng xoáy phá sản.

Gánh nặng nợ nần chuyển thành trách nhiệm pháp lý

Sự sụt giảm mạnh của Bitcoin ngày hôm nay có liên quan chặt chẽ đến áp lực ngày càng tăng đối với Strategy (trước đây là MicroStrategy), công ty holder tài sản lớn nhất này.

Tâm lý thị trường thay đổi đột ngột sau khi Bitcoin giảm xuống dưới Threshold 100.000 đô la, giao dịch quanh mức 95.562 đô la tại thời điểm viết bài. Sự suy thoái này làm gia tăng lo ngại về vị thế đòn bẩy của Strategy, gây thêm áp lực lên môi trường thị trường vốn đã mong manh.

Sự thay đổi này cũng làm dấy lên những câu hỏi về tính khả thi lâu dài của mô hình phân bổ vốn phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy tài chính. Chủ tịch Michael Saylor sử dụng hàng tỷ đô la Vốn vay để mở rộng danh mục Bitcoin của công ty, làm gia tăng cả lợi nhuận lẫn rủi ro.

Khi Bitcoin tăng, đòn bẩy đó khuếch đại lợi nhuận. Nhưng khi nó giảm, gánh nặng nợ nần của công ty trở thành điểm yếu.

Chiến lược này đã làm dấy lên mối lo ngại mới trong giới giao dịch rằng Strategy có thể rơi vào cái mà một số người gọi là "vòng xoáy tử thần". Giá BTC giảm đang làm xói mòn dần giá trị tài sản thế chấp của công ty.

Trong trường hợp đó, công ty có thể buộc phải bán một phần cổ phần nắm giữ để đáp ứng nghĩa vụ. Ngay cả khi kịch bản này không bao giờ xảy ra, chỉ riêng khả năng đó cũng đủ để các bên tham gia thị trường định vị lại.

Saylor giải quyết vấn đề đầu cơ bán hàng

Ngoài rủi ro đòn bẩy cấu trúc của Strategy, những người tham gia thị trường còn lo ngại về tác động mà thị trường sẽ phải gánh chịu nếu Saylor bán bớt một số cổ phần mình nắm giữ.

Strategy hiện sở hữu 641.692 BTC, tương đương khoảng 3% tổng nguồn cung đang lưu hành. Nếu công ty buộc phải thanh lý một phần đáng kể số BTC này, sự gia tăng nguồn cung có thể tác động đáng kể đến thị trường.

Mối lo ngại ngày càng gia tăng đã thúc đẩy Saylor giải quyết những đồn đoán về khả năng bán tháo Bitcoin. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, nhà sáng lập Strategy đã tái khẳng định niềm tin lâu dài của mình vào Bitcoin và bác bỏ những tin đồn về một đợt bán tháo.

Saylor cho biết: “Quan điểm của tôi là Bitcoin sẽ vượt trội hơn vàng, vượt trội hơn S&P, đó là Vốn kỹ thuật số, vì vậy nếu bạn là nhà đầu tư dài hạn, đây chính là nơi đáng đầu tư”.

Bất chấp sự tự tin của mình, những diễn biến hiện nay chắc chắn làm dấy lên lo ngại về những lỗ hổng cấu trúc trong chiến lược tích lũy của Strategy.

Bài đăng MicroStrategy hiện nợ nhiều hơn giá trị Bitcoin của mình xuất hiện đầu tiên trên BeInCrypto.