Công cụ phái sinh tiền điện tử: Báo cáo phân tích - Tuần 47

Tóm tắt hàng tuần về thị trường phái sinh tiền điện tử của BlockScholes .

Những hiểu biết chính:

Tuần qua đã chứng kiến ​​BTC chạm một loạt mức thấp mới, với các thị trường phái sinh tiếp tục đặt cược rằng đà trượt dốc còn lâu mới kết thúc. Vào ngày 14 tháng 11 năm 2025, BTC đã giảm xuống dưới 97.000 đô la lần đầu tiên kể từ đầu tháng 5 năm 2025. Sau đó, mức này mở rộng lên 93.000 đô la - mức có nghĩa là BTC đã xóa sạch tất cả các khoản tăng từ đầu năm đến nay - và sau đó là 89.000 đô la. Mặc dù giá tài sản tiền điện tử giảm là một phần của động thái giảm rủi ro rộng hơn trong bối cảnh suy đoán ngày càng tăng về bong bóng AI tiềm ẩn và cuộc nói chuyện của Fed cho thấy khả năng tạm dừng lãi suất vào tháng 12, nhưng dù sao thì các mã thông báo tiền điện tử vẫn bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Do đó, mức độ biến động ngụ ý trong cả quyền chọn BTC và ETH vẫn ở mức cao, trong khi nụ cười biến động vẫn duy trì xu hướng bảo vệ giảm giá dai dẳng. Đối với ETH, kỳ vọng về biến động gia tăng, đặc biệt là trong ngắn hạn, có nghĩa là cấu trúc biến động đảo ngược có ít dấu hiệu giảm bớt. Trong một dấu hiệu khác của tâm lý bi quan, việc tiếp xúc với BTC và ETH ngắn hạn trên thị trường tương lai cho thấy giá tương lai giao dịch thấp hơn giá giao ngay, cho thấy thị trường sẵn sàng chấp nhận mức giá thấp hơn khi bán khống so với giá giao ngay.

Chỉ số khẩu vị rủi ro BTC Block Scholes

Chỉ số khẩu vị rủi ro ETH Block Scholes

Lợi suất ngụ ý tương lai

Biến động ngụ ý của ATM kỳ hạn 1 tháng

Lãi suất tài trợ hoán đổi vĩnh viễn

TỶ LỆ TÀI TRỢ BTC – Trong khi hợp đồng BTC nghịch đảo của Deribit liên tục giao dịch với tỷ lệ tài trợ âm, hợp đồng tuyến tính (USDC) cho thấy một số dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch sẵn sàng đặt cược tăng giá.

TỶ LỆ TÀI TRỢ ETH – Mặc dù giao dịch thấp hơn 38% so với mức Cao nhất mọi thời đại , tỷ lệ tài trợ trong hợp đồng ETH vẫn cho thấy triển vọng tăng giá, hoàn toàn trái ngược với thị trường quyền chọn.

Lợi suất ngụ ý tương lai

Lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai BTC – Hợp đồng tương lai BTC ngắn hạn (7 ngày) giao dịch dưới giá giao ngay, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các vị thế Short .

Lợi suất ngụ ý của hợp đồng tương lai ETH – Giá hợp đồng tương lai ETH ngắn hạn cũng cho thấy giá thấp hơn giá giao ngay, mặc dù không ở mức giảm tương tự như giá của BTC.

Tùy chọn BTC

BIẾN ĐỘNG NGẦM ĐỊNH CỦA ATM BTC SVI – Nhiều lần giảm xuống dưới 100.000 đô la và xóa sạch mức tăng trong năm đã tạo tiền đề cho cấu trúc biến động ngược.

Đảo ngược rủi ro BTC 25-Delta – Các nhà giao dịch không thực sự muốn đặt cược rằng mức giảm gần đây nhất xuống 89.000 đô la sẽ đánh dấu mức đáy cục bộ vì độ lệch đang nghiêng hẳn về phía quyền chọn bán.

Tùy chọn ETH

BIẾN ĐỘNG NGẦM ĐỊNH CỦA ETH SVI ATM – Như chúng tôi dự đoán, các quyền chọn ETH đã phản ứng nhạy cảm hơn với đợt bán tháo, với IV ngắn hạn tăng vọt lên hơn 80%.

Đảo ngược rủi ro ETH 25-Delta – Việc thiếu sự phục hồi giao ngay có ý nghĩa có nghĩa là nụ cười biến động nghiêng về phía quyền bán ở tất cả các kỳ hạn ngắn đến trung hạn.

Bề mặt biến động tổng hợp của thị trường

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – Snapshot 9:00 UTC .

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Nụ cười biến động hết hạn được liệt kê

HẾT HẠN NGÀY 26 THÁNG 12 CỦA BTC – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH HẾT HẠN NGÀY 26 THÁNG 12 – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Nụ cười biến động chéo sàn giao dịch

BTC SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Sự trưởng thành liên tục Sự biến động Nụ cười

BTC SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

ETH SVI, 30D TENOR – Snapshot lúc 9:00 UTC.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này phản ánh quan điểm cá nhân của tác giả, không phải của Deribit hay các chi nhánh của Deribit. Deribit không xem xét hay xác nhận nội dung của bài viết.

Deribit không cung cấp lời khuyên hay xác nhận đầu tư. Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được xem là lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu và tham khảo ý kiến ​​chuyên gia trước khi đầu tư.

Đầu tư tài chính tiềm ẩn rủi ro, bao gồm cả mất Vốn . Deribit và tác giả bài viết không chịu trách nhiệm pháp lý cho các quyết định dựa trên nội dung này.

TÁC GIẢ

CẢM ƠN

Andrew Melville và Thahbib Rahman, Block Scholes

BÀI VIẾT GẦN ĐÂY