Thị trường tiền điện tử đã chịu ảnh hưởng nặng nề trong tháng qua. Tổng vốn hóa thị trường đã giảm từ 4,27 nghìn tỷ đô la vào ngày 6 tháng 10 xuống còn 2,98 nghìn tỷ đô la vào ngày 19 tháng 11, giảm khoảng 30%. Việc phục hồi lên 3,12 nghìn tỷ đô la không làm thay đổi cuộc tranh luận — các nhà giao dịch vẫn chia rẽ.
Một nhóm cho rằng thị trường giá xuống sâu hơn đang hình thành. Nhóm còn lại cho rằng đợt điều chỉnh này trông giống như điểm yếu giai đoạn cuối. Bài viết này tập trung vào nhóm thứ hai. Một số chỉ báo hiện cho thấy thị trường Bull tiền điện tử có thể bắt đầu sớm hơn dự kiến.
Mỗi lý do trong năm lý do dưới đây phản ánh một trong ba điều sau: điểm yếu đỉnh điểm, đỉnh Sự từ bỏ đầu hàng, hoặc sự gia tăng sức mua mới. Cùng nhau, chúng có thể tạo thành một trong những thiết lập chu kỳ Bull đầu tiên mạnh nhất từng thấy.
Áp lực bán ngắn hạn dường như sắp cạn kiệt
Những người nắm giữ ngắn hạn đã bán ra với tốc độ nhanh nhất trong nhiều tháng qua và đây thường là điều xảy ra khi gần chạm đáy.
Bitcoin Munger đã ghi nhận sự gia tăng đột biến số lượng coin được gửi đến các sàn giao dịch với mức lỗ, trong khi JA Maartunn cũng nhấn mạnh một đợt tăng tương tự trên CryptoQuant, với hơn 60.000 Bitcoin bị bán ra với mức lỗ chỉ trong vài giờ. Kiểu bán tháo hoảng loạn này thường đánh dấu giai đoạn "dọn dẹp" trước khi xu hướng chuyển dịch từ thị trường giá xuống.
Bạn muốn biết thêm thông tin chi tiết Token như thế này? Đăng ký nhận Bản tin Tiền điện tử Hàng ngày của Biên tập viên Harsh Notariya tại đây .
STH Sự từ bỏ: XDữ liệu on-chain đã xác nhận điều này. Chỉ số SOPR holder ngắn hạn đã giảm xuống 0,96 vào ngày 15 tháng 11, tương đương với mức của ngày 7 tháng 4. SOPR, hay Tỷ lệ Lợi nhuận Đầu ra Chi tiêu, cho biết liệu các đồng coin được chi tiêu on-chain đang được bán ra với mức lãi hay lỗ. Khi chỉ số này giảm xuống dưới 1 rồi ổn định, nó thường báo hiệu rằng những người nắm giữ yếu đã đầu hàng.
Tín hiệu thị trường tiền điện tử Bull qua STH SOPR: CryptoQuantNhững người nắm giữ ngắn hạn quan trọng vì họ là nhóm phản ứng nhanh nhất trong các đợt điều chỉnh. Họ bán tháo sớm hơn, chạm lệnh dừng lỗ nhanh hơn và thường Xả khi thị trường suy yếu. Đây là lý do tại sao áp lực bán ngắn hạn hầu như luôn đạt đỉnh gần đáy thị trường.
Sau đợt điều chỉnh giá vào tháng 4, Bitcoin đã tăng từ 76.270 đô la lên 123.345 đô la chỉ trong vài tháng, tương đương mức tăng gần 62%. Với SOPR hiện đã trở lại mức 0,97, mức giảm mới nhất cho thấy áp lực bán có thể sắp đạt đến đỉnh điểm.
Điều này đặt ra câu hỏi tiếp theo: Liệu sức mua mới có đang tăng lên ở nơi khác không? Đó chính là lúc chỉ báo tiếp theo xuất hiện.
Sức mạnh của Stablecoin đang tăng trở lại
Nếu những người bán ngắn hạn sắp kiệt sức, câu hỏi tiếp theo rất đơn giản: Liệu có đủ sức mua mới để nâng giá không?
Hiện tại, dữ liệu về stablecoin cho thấy là có.
Tỷ lệ Nguồn cung Stablecoin (SSR) đã giảm xuống còn 11,59, mức thấp nhất trong hơn một năm qua. SSR so sánh vốn hóa thị trường của Bitcoin với tổng nguồn cung stablecoin. Khi SSR giảm, điều đó có nghĩa là stablecoin nắm giữ nhiều sức mua hơn so với Bitcoin. Các nhà giao dịch đôi khi gọi đây là "bột khô".
Tỷ lệ cung cấp Stablecoin chạm mức thấp nhất trong năm: CryptoQuantMức này thậm chí còn thấp hơn mức 12,89 được ghi nhận vào ngày 8 tháng 4, cùng thời điểm Bitcoin chạm đáy gần 76.276 đô la trước khi tăng giá trong nhiều tháng. SSR thấp hơn đồng nghĩa với việc các stablecoin có thể mua được nhiều Bitcoin hơn trên mỗi đơn vị cung ứng, thường xuất hiện gần mức thấp của thị trường.
Một xác nhận thứ hai đến từ chỉ số RSI của SSR, được nhà phân tích Maartunn nhấn mạnh. Chỉ số này đang ở gần mức 26, một mức đã nhiều lần trùng khớp với đáy của Bitcoin trong các thị trường giá xuống trước đây. RSI thấp ở đây cho thấy sức mua của stablecoin đang bị bán quá mức so với quy mô của Bitcoin — một thiết lập hiếm gặp thường xuất hiện trước khi xu hướng thay đổi.
SSR RSI chạm đáy: XNhìn chung,lượng dự trữ stablecoin tăng và SSR bị nén mạnh cho thấy thị trường có đủ thanh khoản cần thiết cho sự phục hồi của thị trường tiền điện Bull .
Việc thiết lập lại lợi nhuận của Altcoin có thể đang âm thầm củng cố trường hợp thị trường tăng giá tiền điện Bull
Sự từ bỏ ngắn hạn và SSR thấp đã cho thấy áp lực bán sắp cạn kiệt. Tiếp theo là các altcoin, nơi sự điều chỉnh thậm chí còn sâu hơn.
Dữ liệu mới nhất của Glassnode cho thấy chỉ khoảng 5% nguồn cung altcoin vẫn còn lợi nhuận, đây là mức thường thấy trong giai đoạn Sự từ bỏ cuối cùng. Khi hầu hết holder đều đang thua lỗ, thị trường thường không còn nhiều tiền để bán.
Điều này tương tự như sự sụp đổ của Bitcoin, khi 95% tổng số tiền được mua trong 155 ngày qua hiện đang ở mức thấp — cao hơn cả sự sụp đổ của COVID và FTX.
Sự kết hợp này rất quan trọng vì altcoin thường ổn định trước Bitcoin khi tỷ lệ lợi nhuận giảm mạnh như vậy. Mặc dù Sự thống trị của Bitcoin (BTCD) vẫn gần 60% , nhưng khoảng cách giữa mức giảm lợi nhuận của Bitcoin và mức lợi nhuận gần bằng 0 của altcoin cho thấy altcoin có thể đang tiến gần hơn đến việc hình thành một nền tảng.
Nếu thị trường Bull tiền điện tử thực sự bắt đầu từ một đợt thiết lập lại sâu, các altcoin thường là những đồng tiền đầu tiên phản ứng, đơn giản vì chúng không còn áp lực tăng giá. Điều này làm dấy lên khả năng một giai đoạn do altcoin dẫn dắt có thể bắt đầu trước.
Tâm lý giảm xuống mức cực kỳ sợ hãi: Thị trường Bull bắt đầu như thế nào?
Sau khi xem xét mức lỗ của altcoin và nguồn cung Bitcoin đang ở mức thấp, yếu tố tiếp theo gắn kết câu chuyện thị trường Bull tiền điện tử chính là tâm lý. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Bitcoin đã giảm xuống mức 10 vào ngày 15 tháng 11, đánh dấu mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2, khi Bitcoin giao dịch gần 84.718 đô la. Mức giá trước đó được ghi nhận chỉ vài tuần trước khi Bitcoin chạm đáy vào tháng 4 và bắt đầu đợt tăng giá tương tự mà chúng tôi đã đề cập trước đó — từ mức 76.276 đô la vào ngày 8 tháng 4 lên 123.345 đô la vào ngày 13 tháng 8, tăng 62%.
Đặt lại Chỉ số Sợ hãi và Tham lam: GlassnodeMức giảm mới xuống 10 này rất quan trọng vì nỗi sợ hãi tột độ thường xuất hiện sau khi phần lớn lực bán đã kết thúc. Ngay cả trong đợt phục hồi hồi tháng 4, chỉ số cũng chỉ chạm mốc 18 trong thời gian ngắn và không bao giờ giảm trở lại mốc 10. Việc giảm xuống mức đó một lần nữa cho thấy thị trường đã trải qua giai đoạn hưng phấn cảm xúc.
Những nhà lãnh đạo trong ngành như Thomas Chen, CEO của Function, cũng mô tả giai đoạn này là kiệt sức và căng thẳng về mặt cảm xúc:
“Hành vi phân bổ đã nghiêng hẳn về phía bán tháo với hơn 2,8 tỷ đô la bị rút ra… gần như có cảm giác như nó đang quay trở lại câu hỏi: liệu tôi có nên nắm giữ BTC trong môi trường này không? Với Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đang ở mức cực kỳ sợ hãi, điều này trông giống như vụ sụp đổ Luna năm 2022”, ông nói.
Ngay sau khi altcoin Sự từ bỏ và tỷ lệ stablecoin xuống mức thấp kỷ lục, sự lo sợ này càng củng cố thêm giả thuyết rằng thị trường tiền điện Bull tăng giá tiếp theo có thể đang hình thành.
Một Giao cắt tử thần mới vừa kết thúc — Và Bitcoin có thể phản ứng?
Tín hiệu cuối cùng cho thấy khả năng thị trường tiền điện Bull là một Giao cắt tử thần mới hình thành vào ngày 15 tháng 11. Giao cắt tử thần xảy ra khi đường trung bình động 50 ngày giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày. Đường trung bình động thể hiện giá đóng cửa trung bình trong một khoảng thời gian, vì vậy điểm giao cắt này thường cho thấy sự cạn kiệt của xu hướng hơn là sự khởi đầu của một đợt sụp đổ dài.
Bitcoin đã giảm khoảng 17% trong toàn bộ giai đoạn "giao cắt", dẫn đến tín hiệu cuối cùng. Diễn biến này gần giống với mức giảm 16% được thấy trong quá trình thiết lập giao cắt tử thần hồi tháng 4. Cấu trúc tháng 4 đó đã diễn ra hoàn toàn, xóa sạch đà giảm yếu, và sau đó đợt tăng giá từ tháng 4 đến tháng 8 bắt đầu.
Phân tích thị trường tiền điện tử và Giao cắt tử thần: TradingViewLần này, một điều tương tự đang diễn ra bên dưới bề mặt. Giá đã tạo đáy cao hơn trong hai giai đoạn thị trường này, nhưng RSI lại tạo đáy thấp hơn. RSI theo dõi động lượng, và loại phân kỳ tăng giá ẩn này thường ám chỉ rằng người bán đang mệt mỏi. Nó hoạt động như một đợt giải tỏa áp lực cuối cùng trước khi xu hướng tăng bắt đầu trước đó tiếp tục. Và điều này phù hợp với lý thuyết Sự từ bỏ đã được chia sẻ trước đó.
Fred Thiel, CEO của MARA Holdings, chỉ ra rằng sự cố gần đây phản ánh sự tăng giá mạnh mẽ của thị trường vĩ mô, chứ không chỉ là sự kiện trên biểu đồ.
“Việc Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 đô la phản ánh một cơn bão hoàn hảo của những bất lợi vĩ mô và hoạt động chốt lời. Những người nắm giữ dài hạn đã phân phối hơn 815.000 BTC trong tháng qua, đây là đợt bán tháo mạnh mẽ nhất kể từ năm 2024”, ông nhấn mạnh.
Nếu Bitcoin giữ được trên mức thấp gần đây , thì Giao cắt tử thần có thể sẽ là một lần thiết lập lại khác thay vì là sự sụp đổ.
Điều này đã xảy ra vào đầu năm nay, và đó là một lý do khiến các nhà giao dịch tin rằng nền tảng của thị trường Bull điện tử đang âm thầm hình thành trở lại. Tuy nhiên, nếu giá Bitcoin không phản ứng sớm với sự giao thoa mới hình thành này, sự khởi đầu của thị trường Bull có thể sẽ phải chờ đợi lâu hơn.
